中利科技強勢進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè) 搶占市場先機

　　中利科技收購大股東資產(chǎn)騰暉電力的股權(quán)，借機進(jìn)入太陽能光伏產(chǎn)業(yè)。此次收購有利于整合雙方的產(chǎn)業(yè)及資源優(yōu)勢，形成光伏電纜料、光伏電纜、光伏組件及電站建設(shè)完整產(chǎn)業(yè)鏈合作，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。同時，此次收購也使得中利科技、王柏興和騰暉電力三者的關(guān)系再次成為市場關(guān)注的焦點。政策方面，隨著國家版光伏上網(wǎng)電價標(biāo)準(zhǔn)的出臺，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)有望迎來發(fā)展良機。由于受到收購利好消息的影響，中利科技在本月的累計漲幅已超過20%。

　　中利科技8月20日發(fā)布公告，經(jīng)公司董事會審議通過，公司與騰暉電力股東江蘇中鼎房地產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司簽訂了關(guān)于江蘇騰暉電力科技有限公司51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書，根據(jù)上半年末的評估價為基準(zhǔn)，公司將以4.82億元收購江蘇騰暉電力科技有限公司51%股權(quán)，從而使騰暉電力成為公司的控股子公司。

　　公司此次收購騰暉電力的股權(quán)，符合其向新能源領(lǐng)域發(fā)展的需要，通過此次收購，公司形成了從光伏組件-光伏電纜-電站施工的產(chǎn)業(yè)鏈，有利于發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。同時，收購?fù)瓿珊?，騰暉電力能充分利用上市公司的市場渠道和融資平臺，便于其進(jìn)一步做大做強光伏業(yè)務(wù)。另外，在公司此次收購騰暉電力部分股權(quán)后，后續(xù)股權(quán)的注入進(jìn)展值得期待。

　　中利科技、王柏興和騰暉電力三者的關(guān)系，一直是市場所關(guān)注的焦點。中利科技的實際控制人就是自然人王柏興，同時，騰暉電力是由王柏興和江蘇中鼎房地產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司共同出資組建的有限公司，其中王柏興占實收資本的45%。在去年年初的時候，中利科技發(fā)布了關(guān)于王柏興辭去公司總經(jīng)理職務(wù)的議案，表示是為了投入更多的精力對公司未來的經(jīng)營戰(zhàn)略決策和創(chuàng)新戰(zhàn)略作出進(jìn)一步規(guī)劃，如今看來，王柏興當(dāng)初的辭職很有可能就是為了全心經(jīng)營騰暉電力。

　　騰暉電力的主要經(jīng)營太陽能光伏電池的研發(fā)、制造、銷售。公司目前已形成年產(chǎn)240MW晶體硅太陽能電池片及60MW組件的生產(chǎn)能力，并取得歐盟和美國的產(chǎn)品認(rèn)證，到今年9月底，公司將形成500MW晶體硅太陽能電池片及500MW組件的生產(chǎn)能力，至今年年底，公司將形成年產(chǎn)1,000MW晶體硅太陽能電池片及1,000MW組件的能力。另外，公司規(guī)劃在2013年完成太陽能電池片和標(biāo)準(zhǔn)組件各3GW，因此，騰暉電力后續(xù)的大規(guī)模產(chǎn)能擴(kuò)張很有可能需要借助上市公司平臺來融資解決。

　　根據(jù)預(yù)計，騰暉電力2012年有望實現(xiàn)750MW晶體硅太陽能組件銷售，預(yù)計銷售金額達(dá)58億元，利潤率維持在4.55%水平，實現(xiàn)凈利潤約2.64億元。公司通過不斷提升產(chǎn)品光電轉(zhuǎn)換效率及采用新材料、新工藝不斷降低生產(chǎn)成本，2013年騰暉電力將實現(xiàn)900MW晶體硅太陽能組建銷售，預(yù)計銷售金額63億元，公司規(guī)模效益凸顯，且通過前期的市場開拓及渠道建設(shè)，相關(guān)費用會逐步降低，公司利潤率預(yù)計可達(dá)5.82%水平，實現(xiàn)凈利潤3.66億元。

　　騰暉電力自成立以來所引進(jìn)的設(shè)備全部為全球最先進(jìn)的全自動晶體硅太陽能電池片及組件生產(chǎn)設(shè)備，與傳統(tǒng)光伏企業(yè)相比可以大幅減少人員配臵從而擁有較大的人力成本優(yōu)勢;同時公司已與上游供應(yīng)商以即時的優(yōu)惠價格簽訂了長期供貨協(xié)議，該協(xié)議在確保鎖定優(yōu)惠的成本價格同時也建立了穩(wěn)定的材料供應(yīng)渠道。

　　目前，騰暉設(shè)備單線產(chǎn)能大，比無錫尚德、阿斯特等此前的光伏生產(chǎn)線先進(jìn)，因此，單片成本更為低廉，公司有望通過技術(shù)進(jìn)步盡量使生產(chǎn)成本能得到有效控制，維持較好的盈利水平。

　　此前，市場就有傳言關(guān)于中利科技與騰暉電力在業(yè)務(wù)上有進(jìn)一步合作或資產(chǎn)整合的可能。此次中利科技采取收購部分股權(quán)而非全部股權(quán)，主要是考慮到，騰暉電力于2009年成立，經(jīng)過近兩年的準(zhǔn)備，公司目前已經(jīng)能實現(xiàn)小批量投產(chǎn)，公司在今年年底設(shè)計產(chǎn)能才能達(dá)產(chǎn)，因此，為了減少對中利科技短期的盈利影響，此次關(guān)聯(lián)交易中利科技僅收購騰暉電力51%的股權(quán)，剩余的騰輝電力股權(quán)將等騰暉電力盈利狀況改善之后，經(jīng)雙方協(xié)商，陸續(xù)納入中利科技的范圍。

　　政策方面，為促進(jìn)光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，國家發(fā)改委不久前剛發(fā)布光伏上網(wǎng)電價標(biāo)準(zhǔn)，明確今年7月1日前后核準(zhǔn)的光伏發(fā)電項目的上網(wǎng)電價分別為每千瓦時1.15元和1元。從全球光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗來看，上網(wǎng)電價法是啟動光伏市場最有效的方式。因此，此次政策的出臺也將標(biāo)志著國內(nèi)光伏市場進(jìn)入大規(guī)模啟動的階段。借此政策東風(fēng)，中利科技此次收購騰暉電力進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)，一方面響應(yīng)了政策的號召，同時也符合了公司大力發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。

　　今年上半年以來，由于德國、意大利兩國對于光伏產(chǎn)業(yè)的補貼政策的變化，直接造成全球光伏市場需求萎縮，光伏產(chǎn)業(yè)鏈全線產(chǎn)品大幅跌價，多晶硅、硅片和電池片等普遍跌幅超過20%。隨著德國取消下半年光伏補貼下調(diào)，以及組件價格大幅下降帶來光伏電站投資回報率的回升，預(yù)計下半年全球光伏市場的景氣度將顯著回升。在全球光伏市場觸底回升的階段，國內(nèi)上網(wǎng)電價政策的出臺顯著增強了光伏市場啟動的可能性，公司在此時選擇大規(guī)模投資，未來有望在行業(yè)復(fù)蘇過程中有所受益。

　　但是，值得注意的是，光伏電價政策出臺雖然利好整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但是，面對巨大的市場蛋糕，國內(nèi)眾多光伏企業(yè)紛紛進(jìn)入這個市場，此前，上市公司橫店東磁(002056)宣布了高達(dá)40億元的巨額投資，進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)。未來，隨著項目產(chǎn)能的密集釋放，各家企業(yè)將不得不面對激烈的競爭，未來公司也將面臨產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品價格下降等方面的風(fēng)險。