LED企業(yè)IPO“大躍進”照明市場尚未“激活”

　　去年，聚飛光電、萬潤科技等7家LED企業(yè)實現了IPO。今年，LED企業(yè)IPO熱潮仍在繼續(xù)。

　　2月1日，證監(jiān)會公布共計了515家IPO申請在審企業(yè)名單，至少有9家LED企業(yè)正排隊等待上市。而據高工LED產業(yè)研究所的調研，目前有約50家LED企業(yè)已經完成或者正在進行股改，以求引入投資方，快速實現上市。

　　擴產、以規(guī)模壓低成本，是LED企業(yè)上市融資的主要目的。但與這場IPO大潮相對應的是，LED應用市場開啟緩慢，目前國內LED照明市場滲透率僅為5%。LED照明的優(yōu)勢尚未被激發(fā)，專家認為，企業(yè)欲打開市場還需加強研發(fā)。

　　IPO大潮仍將持續(xù)

　　高工LED產業(yè)研究所的調研報告指出，這些擬上市的LED企業(yè)大多集中在封裝領域。

　　事實上，LED封裝企業(yè)的利潤并不豐厚。浙江高工產業(yè)研究院院長張小飛透露，我國封裝企業(yè)有1200多家，產能多于市場需求。封裝企業(yè)多、規(guī)模小，同質化競爭引發(fā)價格戰(zhàn)，毛利率持續(xù)走低。

　　“產能過剩不一定是壞事，貪圖暴利的企業(yè)會自動退場。”德豪潤達董事長王冬雷認為，在目前國內LED市場，控制成本的能力成了企業(yè)的核心競爭力，沒法壓低成本的企業(yè)只能接受被并購或者倒閉的命運。

　　大企業(yè)希望以規(guī)模來壓低成本，在這場已經打響的價格戰(zhàn)中生存下來。張小飛認為，目前國內的LED行業(yè)還處于起步階段，企業(yè)之間的差距并不明顯，優(yōu)勢企業(yè)希望迅速拉開差距，確立在行業(yè)細分領域的龍頭地位。“也有一些企業(yè)選擇以并購的方式進行擴張，無論是擴產還是并購，都需要大筆資金。”他說。

　　去年12月IPO獲批的聚飛光電，其融資的主要目的就是擴產。聚飛光電招股書(申報稿)顯示，公司計劃募集資金投向背光LED器件擴產項目、照明LED器件擴產項目和LED技術研發(fā)中心項目。募投項目完全達產后，背光LED器件產品的產能將新增1440百萬只/年，照明LED器件產品的產能將增加660百萬只/年。

　　“無疑，目前LED中上游投資過熱，大家都認為自己能脫穎而出。”張小飛表示，盡管產能過剩的質疑不絕于耳，但資本市場對LED行業(yè)的追捧仍在繼續(xù)，“中上游的LED企業(yè)在得到資金后會用于科研或者擴產，主要的目的就是壓低成本。” 張小飛預測，今明兩年還將有一批LED企業(yè)IPO。

　　VC也是促使LED企業(yè)IPO的因素。張小飛表示，國內的LED在發(fā)展前期得到了多路VC的青睞，而當企業(yè)已發(fā)展為細分領域的龍頭，VC顯然希望能推動企業(yè)上市并適時退出。

　　優(yōu)勢未被激發(fā)

　　目前，國內LED應用以背光屏、顯示屏為主，政府主導下的“十城萬盞”計劃雖給LED的工程照明不少商機，但份額更大的民用照明領域的需求還未啟動。

　　據高工LED產業(yè)研究所的調研，目前國內LED照明市場滲透率僅為5%。“我不認為LED照明需求會在短期內有一個很大的爆發(fā)。”張小飛說，考慮到產能過剩的現狀給部分投資者造成了打擊，2012年的市場滲透率應在7%到8%之間，低于業(yè)界原本預期的10%。

　　事實上，在上游產能擴大的影響下，LED照明價格在持續(xù)下降。國金證券的一份研究報告顯示，去年12月，替代傳統(tǒng)40W和60W白熾燈的LED燈泡最低價格已分別降至11.1美元和18.9美元。

　　“關鍵不是價格，而是LED對比傳統(tǒng)照明的優(yōu)勢還沒被市場接受。”昭信集團副總經理萬小承認為，目前消費者非常看重燈泡的瓦數、流明等照明硬指標，而這些指標并非LED照明的優(yōu)勢。“LED一大優(yōu)勢是節(jié)能，所以耗能較大的市政照明樂于采用，但對于民眾來說，很少人會在意一個燈泡能省下多少電。”

　　目前，昭信集團正在針對LED的技術優(yōu)勢開發(fā)平板燈等新式燈具，萬小承認為，LED照明要在燈具設計和光學設計上有所突破，“做出傳統(tǒng)燈具沒有的東西”，才能提高民用照明市場的滲透率。

　　LED行業(yè)中上游結構性過剩、價格下降的現狀為下游的應用推廣提供了利好。張小飛認為，如果政府能對下游加大補貼的力度，LED的滲透率會更高。張小飛同時建議，企業(yè)應加大研發(fā)力度，改善LED照明包括散熱在內的一些技術性問題。