iPhone5變心？宸鴻為蘋(píng)果白擴(kuò)產(chǎn)

　　觸控面板股宸鴻(TPK)，目前正面臨了“后蘋(píng)果時(shí)代”的嚴(yán)厲考驗(yàn)。

　　2012年，第一季財(cái)報(bào)陸續(xù)出爐。舊股王宏達(dá)電、以及大立光獲利都不如預(yù)期，前者稅后盈余是近7年來(lái)新低，大立光表現(xiàn)也低于預(yù)期，只有宸鴻一枝獨(dú)秀，以10.7元的每股稅后盈余登上每股獲利王。

　　昔日頂蘋(píng)果光掛牌第一天股價(jià)就沖破五百元

　　但，資本市場(chǎng)卻完全不買(mǎi)宸鴻的帳。以4月27日收盤(pán)價(jià)來(lái)看，宸鴻股價(jià)只有354元，創(chuàng)三個(gè)半月來(lái)新低，且股價(jià)還位居三千金(編按：宏達(dá)電、大立光、宸鴻)之末。關(guān)鍵就是，市場(chǎng)擔(dān)心蘋(píng)果可能轉(zhuǎn)單，將讓宸鴻失去最大的客戶。

　　宸鴻在2010年上市時(shí)，靠的就是蘋(píng)果的光環(huán)，憑借“iPhone首要觸控面板供應(yīng)商”之姿，以220元掛牌，首日股價(jià)就沖破五百元。

　　宸鴻董事長(zhǎng)江朝瑞也不同于其它蘋(píng)果供應(yīng)商絕口不談蘋(píng)果的態(tài)度，在接受媒體采訪時(shí)總是大方分享與蘋(píng)果共同開(kāi)發(fā)電容式觸控技術(shù)的甘苦。

　　不過(guò)，專(zhuān)利布局嚴(yán)密的蘋(píng)果卻要求，這蘋(píng)果和宸鴻共同開(kāi)發(fā)出來(lái)的劃時(shí)代觸控技術(shù)專(zhuān)利要登記在蘋(píng)果身上，條件就是：多數(shù)的訂單要給宸鴻!

　　宸鴻與蘋(píng)果各取所需，宸鴻因?yàn)榇蛄颂O(píng)果光，讓其擁有高達(dá)15到20倍的本益比。

　　宸鴻因應(yīng)蘋(píng)果需求，年年砸下數(shù)百億元的重金擴(kuò)產(chǎn)，廠區(qū)遍及廈門(mén)翔安、湖里、海滄、集美等各區(qū)，并打造后段貼合、前段觸控感應(yīng)器、以及保護(hù)玻璃產(chǎn)能，這龐大的產(chǎn)能都是為了蘋(píng)果所打造。

　　過(guò)去為蘋(píng)果年砸數(shù)百億元擴(kuò)產(chǎn)的宸鴻，如今雙方關(guān)系可能生變，讓董座江朝瑞感嘆客戶不講情意。

　　明日牽手可能換人LG、東芝搶當(dāng)面板新歡

　　但，近期市場(chǎng)傳出，蘋(píng)果將改用InCell內(nèi)嵌式觸控面板，取代既有的玻璃式電容觸控面板，這代表，前者將另尋供應(yīng)商，雙方關(guān)系自此生變。

　　事實(shí)上，從2011年下半年開(kāi)始，蘋(píng)果在美國(guó)專(zhuān)利局申請(qǐng)了多項(xiàng)內(nèi)嵌式觸控面板的專(zhuān)利，未來(lái)可能改用內(nèi)嵌式觸控技術(shù)的消息不脛而走。

　　接下來(lái)，韓國(guó)面板廠LGDisplay宣布，將配合客戶在2012年下半年量產(chǎn)內(nèi)嵌式觸控面板，日本東芝(Toshiba)也對(duì)外發(fā)表高分辨率、內(nèi)嵌式觸控面板。

　　蘋(píng)果兩家面板供應(yīng)商競(jìng)相發(fā)表內(nèi)嵌式觸控技術(shù)，2012年1月，蘋(píng)果甚至派了研發(fā)人員到東芝駐廠，各種動(dòng)作也讓市場(chǎng)解讀為蘋(píng)果“琵琶別抱”，只是時(shí)間的問(wèn)題。

　　所謂內(nèi)嵌式觸控面板，就是把觸控電路在LCD面板前段制程內(nèi)完成;內(nèi)嵌式觸控面板少了一片觸控感應(yīng)器，也少了一道貼合程序。對(duì)于蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，不僅產(chǎn)品設(shè)計(jì)可以更輕薄，少了一個(gè)零組件、一道工序，在備料、供應(yīng)鏈管理上都更為省力。

　　宸鴻并非沒(méi)有準(zhǔn)備。原本跟隨蘋(píng)果成長(zhǎng)，而積極擴(kuò)充觸控感應(yīng)器產(chǎn)能的宸鴻，2011年下半年原要發(fā)行海外存托憑證(GDR)，用來(lái)做為擴(kuò)產(chǎn)之用，在2012年1月，突然宣布撤銷(xiāo)發(fā)行。

　　宸鴻財(cái)務(wù)長(zhǎng)劉詩(shī)亮直言，“股價(jià)不好，2012年資本支出減少，募資需求不再那么急迫。”另一方面，過(guò)去言必稱(chēng)蘋(píng)果的態(tài)度，也開(kāi)始有了180度的大轉(zhuǎn)變。

　　宸鴻總經(jīng)理孫大明在法說(shuō)會(huì)中宣布，2012年?duì)I運(yùn)主軸是“多元化”，也就是要增加客戶數(shù)目，降低對(duì)單一客戶的依賴(lài)。2012年首季，蘋(píng)果約占其營(yíng)收76%，宸鴻希望在2013年降到37%。

　　宸鴻其實(shí)并非不了解，蘋(píng)果希望讓其產(chǎn)品更輕薄化的決心。所以在過(guò)去半年，也轉(zhuǎn)向積極開(kāi)發(fā)單片式觸控技術(shù)(TOL)。技術(shù)長(zhǎng)張恒耀更是親自督軍，目標(biāo)就是在2012年7月如期量產(chǎn)。

　　下游恐遭連鎖沖擊最快下半年面臨庫(kù)存壓力

　　私底下，宸鴻也不斷的向蘋(píng)果爭(zhēng)取下一代觸控技術(shù)的訂單，從江朝瑞到孫大明與張恒耀等三人，都曾經(jīng)多次親赴蘋(píng)果位在加州的總部，展示單片式觸控的效能與成本競(jìng)爭(zhēng)力。但是，根據(jù)了解，蘋(píng)果轉(zhuǎn)向的態(tài)度十分堅(jiān)定。

　　其實(shí)，蘋(píng)果一個(gè)技術(shù)決策的轉(zhuǎn)變，帶來(lái)的是連鎖效應(yīng)般的沖擊。若2012年第三季推出的iPhone(市場(chǎng)稱(chēng)iPhone5)，真的是用內(nèi)嵌式觸控技術(shù)。

　　那么，原本提供iPhone觸控感應(yīng)器、以及兩段模塊貼合的宸鴻、與另一面板廠勝華，最快在下半年就會(huì)面臨到產(chǎn)能供過(guò)于求的壓力。

　　另一方面，因應(yīng)未來(lái)觸控結(jié)構(gòu)的改變，宸鴻和勝華為了自保，也會(huì)開(kāi)始積極的提高保護(hù)玻璃自制比率，希望未來(lái)仍然能夠取得單片式觸控時(shí)代的門(mén)票，未來(lái)，恐將壓縮專(zhuān)業(yè)保護(hù)玻璃廠，例如正達(dá)、藍(lán)思的生存空間。

　　過(guò)去，江朝瑞在訪問(wèn)時(shí)曾經(jīng)坦言，跟國(guó)際大廠做生意，要有心理準(zhǔn)備，因?yàn)閷?duì)方“只講利益，不講情意”。其實(shí)，這就是真正的商場(chǎng)，因?yàn)楝F(xiàn)今蘋(píng)果正與三星手機(jī)展開(kāi)排名第一的對(duì)決，而決勝關(guān)鍵之一，就是面板。

　　當(dāng)蘋(píng)果不斷在每一代產(chǎn)品做創(chuàng)新時(shí)，原有的供應(yīng)商因?yàn)橐鎏O(píng)果訂單，而積極建起的經(jīng)濟(jì)規(guī)模與核心競(jìng)爭(zhēng)力，因?yàn)樘珡?qiáng)壯，反可能成為轉(zhuǎn)移到新世代技術(shù)時(shí)的負(fù)擔(dān)。這，其實(shí)是宸鴻故事告訴我們最重要的一件事。這是接蘋(píng)果訂單必須付出的代價(jià)，而不被淘汰，唯一的解方是，不僅要看得比蘋(píng)果遠(yuǎn)，還要跑得更快、更早。