光伏巨頭阿特斯預計凈利受損小于4%

　　“近期的歐元貶值，對公司凈利潤的影響將在4%以下。”對于歐元“破8”，光伏巨頭阿特斯資金部經(jīng)理昨日在接受早報記者采訪時如是稱。

　　中國的光伏產(chǎn)品中有八成左右銷往歐洲，因此歐元匯率的波動一直牽動著國內(nèi)光伏企業(yè)的心。

　　自2月29日以來，歐元兌人民幣中間價已從8.4799跌至5月23日的7.998，近三個月的跌幅超過了5%。對于毛利率已跌至個位數(shù)的光伏企業(yè)而言，歐元如此大的貶值幅度，將進一步限制企業(yè)的盈利能力。

　　阿特斯在去年四季度出貨量居全球第二，上述該企業(yè)資金部經(jīng)理稱，歐元跌幅最大的時段其實是在去年三季度，當時對企業(yè)凈利的影響是4%。

　　該經(jīng)理稱，企業(yè)應對歐元貶值時，主要是跟外國投行簽訂套期保值協(xié)定來對沖風險，同時市場多元化后帶來的幣種多元化，也將降低匯率風險。

　　波動最大時凈利影響10%

　　歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(EPIA)發(fā)表的報告顯示，歐洲2011年新增裝機容量中，光伏發(fā)電首次排名榜首，增長63%，累計達到21.9GW(吉瓦)。歐洲去年新建太陽能光伏系統(tǒng)，占全球新增光伏裝機容量的75%。

　　中國則是全球最大的光伏電池及組件生產(chǎn)國。國家發(fā)改委能源研究所副所長李俊峰稱，去年全球光伏裝機量約為27GW，產(chǎn)能至少是在70GW，而中國有50個GW以上的產(chǎn)能。

　　“歐元貶值已經(jīng)不是新聞了，而且對我們來說，歐元匯率的變化恐怕會比實際看起來更大。因為我們是美國上市公司，本幣是美元，而歐元兌美元的波動更大。”上述阿特斯資金部經(jīng)理稱，阿特斯是從2008年開始做套期保值的。在歐元波動最大的時期，匯兌損失對企業(yè)凈利潤的影響最高達到了10%左右。

　　“歐元跌幅最大的時期其實是去年的三季度，當時對凈利的影響是4%。”上述經(jīng)理稱，“因此在我們看來，近期的歐元貶值，對公司凈利潤的影響將在4%以下。”

　　事實上，歐元匯率變動最大的時期是在2010年，歐債危機爆發(fā)之時，當時歐元兌人民幣直接從10字頭跌至8字頭。彼時，國內(nèi)光伏巨頭一個月的匯兌損失高的在2000多萬美元，低的也在千萬美元左右?？傮w看，僅匯兌損失就到達了1億多美元。

　　聘請外資行做對沖業(yè)務

　　在認識到匯率波動帶來的巨大變化后，各大光伏企業(yè)也紛紛從銀行聘請專業(yè)的外匯人士管理匯兌問題。阿特斯的資金經(jīng)理之前也在銀行任職。

　　除聘請專業(yè)人士外，光伏企業(yè)還通過與外資行簽訂套期保值的方式進行風險規(guī)避。上述阿特斯經(jīng)理稱，“我們使用外資行更多一些。因為中國國內(nèi)沒有嚴格意義上的投行，外資行的金融產(chǎn)品選擇更多，而且外資行有市場資源、專業(yè)性更強，我們把對歐元對沖的業(yè)務主要交給外資行。”

　　所謂套期保值，即光伏企業(yè)與客戶簽訂歐元銷售合同后，與銀行簽訂一個協(xié)議，約定未來結(jié)售匯的外幣幣種、金額和期限及匯率。

　　不過據(jù)另一光伏企業(yè)高管稱，簽訂套期保值協(xié)議只能應對匯率小幅波動，降低損失的程度是有限的。

　　出口地多元化或許是解決上述問題的根本之道。EPIA最近稱，未來五年全球太陽能發(fā)電裝機將增長200%-400%，亞洲等新興市場的增長將超過歐洲。該協(xié)會在市場展望報告中稱：“歐洲主導全球光伏市場多年，但其他地區(qū)顯然增長潛力更大。”

　　報告指出，未來五年，光伏裝機增長最快的將是中國和印度，其次是東南亞、拉丁美洲、中東和北美。

　　上述阿特斯資金部經(jīng)理稱，“我們現(xiàn)在的策略是市場多元化，這樣就能避免某一市場因劇烈波動出現(xiàn)損失。從匯率問題上看也是，在多國開展業(yè)務，意味著幣種多元化，有的幣種升值，有的貶值，這樣也能對沖風險。”

　　阿特斯一季報顯示，其歐洲市場的占比已從2011年的65%下降到了42.6%，美洲市場則從2011年的17.6%上升到了45.1%，超越了歐洲的份額。