郭臺銘“坐釣”夏普 巨額虧損成新障礙

　　好事多磨。

　　一場期待中的簽約，歷時8個月遲遲未能舉行。一邊鴻海(2317.TW)董事長郭臺銘穩(wěn)坐“釣魚臺”;另一邊，遲遲沒有“咬鉤”的夏普(6753.TO)甚至已于7月將其日本總部及主要工廠抵押，換取銀行新追加的1500億日元貸款。

　　這是夏普可用于抵押的最后資產，開了日本大型電子制造商將總公司和主要工廠都作為擔保融資的先河。但此后的8月和11月，夏普連續(xù)兩次將2012年的凈虧損預期進行調整，4月份預期全年凈虧損300億日元的額度猛增至2500億日元，再到4500億日元。

　　“夏普本來希望能在9月底敲定合同，雙方簽約的最大障礙是郭臺銘希望介入夏普運營權。”接近雙方的知情人士告訴《中國經營報》記者，這正是雙方的根本分歧。郭臺銘認為不介入運營，僅作為財務投資者，無助于夏普走出困境;而夏普則忌憚核心技術外流。但在持續(xù)加大的虧損面前，難以準確預估的虧損規(guī)模成為雙方談判的新障礙。

　　而《華爾街日報》的最新報道稱，一夏普高管表示，公司計劃做出讓步，包括允許鴻海持有其超過10%的股份。

　　苦無出路

　　據(jù)估算，夏普全員減薪將節(jié)省140億日元(約1.79億美元)，但對于財務不斷惡化且無法在短期內看到扭虧前景的夏普來說，140億日元無異于杯水車薪。

　　3月27日鴻海與夏普簽署意向并購合同。根據(jù)協(xié)議，前者將以每股550日元(6.73美元)的價格收購后者9.9%股權，總投資額達669億日元(8.19億美元);同時，鴻海還將斥資660億日元，購入夏普堺工廠37.61%股權，獲得其10代線一半的產能。

　　最初的協(xié)議條款顯示，夏普希望將鴻海的持股控制在10%以內。按照日本法律的規(guī)定，持股比例超過10%的股東將擁有額外權益，包括可以向法院申請解散公司。這顯然是夏普作為日系核心面板企業(yè)最不愿看到的局面。

　　但在持續(xù)虧損和表現(xiàn)疲軟的營運面前，夏普股價總體下滑，其協(xié)議購股時的550日元/股，一度下探至年初以來最低的163日元/股;現(xiàn)時股價亦在165日元/股周圍徘徊，不足協(xié)議購買價的1/3。

　　在此情形下，郭臺銘提出更改收購定價、介入運營權等要求，這令夏普左右為難。

　　路透社9月11日的消息顯示，為了自救，夏普自10月展開為期一年的全員減薪：管理層降薪10%，獎金減半;同時尋求工會支持將5月通過的全員減薪2%增至降薪7%。而鴻海10月31日披露的前三季財訊稱，受益于其代工的蘋果產品大賣，1~9月公司實現(xiàn)凈利潤新臺幣577.9億元(約合19.7億美元)，同比增長逾24%。

　　據(jù)估算，夏普全員減薪將節(jié)約140億日元(約1.79億美元)。對于財務不斷惡化且無法在短期內看到扭虧前景的夏普來說，140億日元無異于杯水車薪，而其信用評級被惠譽調整為低于投資級至垃圾級，更使其對鴻海的注資多有期待。

　　三重擔憂

　　經營權的出讓恰是最令夏普擔心的三重隱憂之一。同時，郭臺銘及鴻海強勢、霸道的企業(yè)文化風格，亦讓夏普躊躇。

　　不到最后關頭，夏普絕對不愿主動就范。

　　8月30日，郭臺銘隨臺灣團訪問夏普堺工廠，對日本人的猶豫不決發(fā)火：“你們日本人，為什么要花這么長的時間來決定一件事?你們是不是真的打算重建公司?”

　　在郭臺銘看來，夏普的真正問題不是缺錢，而是經營模式有問題。正如日本公司目前普遍遭遇的整體困境一樣，因為不愿裁員、過于在乎傳統(tǒng)，隨著液晶電視銷量的極大下滑，若鴻海無法介入運營，夏普即便有當下最好的面板10代線技術，其前景也不被看好。

　　但經營權的出讓卻恰是最令夏普擔心的三重隱憂之一。同時，郭臺銘及鴻海強勢、霸道的企業(yè)文化風格，亦讓夏普躊躇。

　　“更重要的是，鴻海內部有所謂‘眼球計劃’。包括大尺寸彩電、中尺寸pad、小尺寸智能手機屏等，皆需要夏普技術的支持。”前述知情人士稱，鴻海在成都的中小尺寸面板廠，就借助了夏普的技術支持，也因此，技術外流亦成為夏普與鴻海合作的關鍵障礙。

　　《朝日新聞》報道稱，鴻海不僅要求參與中小型液晶領域面板的銷售，還強烈要求希望參與設計和生產。顯然，考慮到郭臺銘旗下?lián)碛械钠婷离娮?3481.TW)，同樣掙扎在面板行業(yè)的虧損泥沼中，夏普的擔憂亦不無道理。

　　兩面夾擊

　　雙方似乎都有意通過“圍魏救趙”之策來提高自己在談判中的主動性。

　　雖然在簽約談判上一直未曾放棄，但兼具虎與狐兩面的郭臺銘卻也并未將雞蛋放在一只籃子里。

　　同是在8月底的訪日期間，郭臺銘一面和夏普高層談判，指出夏普需要的是一個可共創(chuàng)未來扭轉困境、可協(xié)助全球布局、成本管控與提高競爭力的伙伴;另一面則尚未正式簽約就率先宣稱，鴻海將和NEC進行技術合作，出資購買NEC面板專利。與遭遇困境的夏普一樣，NEC2011年虧損高達13億美元，且是近四年中的第三次虧損。

　　郭臺銘稱，多少錢入股夏普不是關鍵，關鍵在于科技產業(yè)如何合作才能雙贏，用彼此的優(yōu)勢，戰(zhàn)勝“某一家品牌”。

　　聯(lián)系郭臺銘在鴻海年會上的講話，“某一家品牌”無疑就是三星。隨著三星依靠自身在面板、芯片、設計、制造等領域的優(yōu)勢，借助“垂直整合模式”崛起，中國臺灣、日本兩地的電子企業(yè)開始認為尋求聯(lián)合抗韓，似乎是唯一出路。臺灣的液晶面板企業(yè)友達就已和索尼結成同盟。但整體來說，積淀更深的日本企業(yè)內心里并不愿意給臺灣企業(yè)平起平坐的機會。

　　也正因此，宏碁創(chuàng)始人施振榮對于鴻海和夏普的談判寄以厚望：“郭臺銘必須成功，因為談判結果可能將影響臺灣地區(qū)企業(yè)和日本企業(yè)未來30年的合作機遇。”施振榮認為，若鴻海與夏普合作成功，該合作將成為鼓勵更多臺、日企業(yè)合作的示范先例。

　　不難發(fā)現(xiàn)，雖然夏普遭遇郭臺銘的強勢“打壓”及鴻海與NEC合作的“緋聞”干擾，但郭臺銘當下最好的選擇仍是夏普，后者的液晶面板、手機終端和太陽能電池三大業(yè)務約占整體營收的七成，而這三塊業(yè)務均為郭臺銘覬覦已久的“肥肉”。

　　但夏普也不是“省油的燈”。10月26日，《朝日新聞》消息稱，夏普正試圖再度爭取美國科技巨擘的“青睞”：惠普、英特爾、微軟、Google 及蘋果均在與之接洽。

　　不難發(fā)現(xiàn)，雙方似乎都有意通過“圍魏救趙”之策來提高自己在談判中的主動性。

　　未知變數(shù)

　　夏普與鴻海最初協(xié)議的有效時間已經三去其二，剩余的4個月，郭臺銘如何收官?

　　外界傳言稱，鴻海除了將與夏普就入股價格重新協(xié)商外，還期望將入股夏普的股權份額提高至20%。

　　對此，8月3日，鴻海公告稱：“本公司與Sharp Corporation于今日達成共識，由于Sharp Corporation股價劇烈波動，Sharp Corporation同意本公司無需依3/27認股協(xié)議履行其認股義務，惟Sharp Corporation仍將授予本公司相同比例之認股權利，且雙方間之合作項目仍持續(xù)進行，雙方未來將各自依其法定程序由董事會通過增資、認股相關事宜后，另行公告。”

　　此后的8月20日，鴻海進一步公告辟謠，并在8月31日鴻海半年報公布后聲明：鴻海因購買夏普股權可能導致的45億元新臺幣已于7月31日取消，原因是投資未能取得批準。

　　而截至9月10日鴻海公布8月營收數(shù)據(jù)，外界認為郭臺銘在全球經濟不振的2012年，鴻海“輕舟已過萬重山”。

　　財務數(shù)據(jù)顯示，鴻海8月營收僅2223.12億元新臺幣，環(huán)比下滑10.6%，為近11個月新低;但1~8月，鴻海合并營收仍同比勁增21.99%?；?月份iPhone5新機發(fā)布及年底可能發(fā)布的iTV，鴻海2012年的營收將創(chuàng)新高。

　　鴻海旗下專營蘋果和任天堂零部件的鴻準(2354.TW)8月財務數(shù)據(jù)亦顯示，合并營收環(huán)比增長27.33%，同比增長更高達65.38%。這預示了需要預先交貨的蘋果訂單需求旺盛。

　　這一預測在鴻海業(yè)已公布的1~9月營收數(shù)據(jù)后得到了初步驗證，看起來，在鴻海與夏普的拉鋸式談判中，直到2013年3月底之前，郭臺銘似乎都可穩(wěn)居于主動地位。

　　10月31日，夏普發(fā)言人Miyuki Nakayama 接受彭博社訪問時澄清，公司并未與《朝日新聞》所稱任何一家美國企業(yè)討論資金結盟。他表示，夏普政策是不評論與任何特定伙伴的協(xié)商。

　　近一個月后，夏普實在無法繼續(xù)拖延，也因此只有讓步。前述不具名的夏普高管告訴《華爾街日報》記者：“從根本上說，如果無法按照原有條款達成協(xié)議，我們就會做出讓步。這一點顯而易見。”

　　但問題仍存變數(shù)。早在8月，中國臺灣政府即因為夏普經營狀況并不穩(wěn)定否定了鴻海對夏普的入股動議。而考慮到9月11日日本政府強行對釣魚島“國有化”，中國大陸、中國臺灣和日本企業(yè)之間的關系相當微妙。目前已知的是，這肯定對夏普等的“穩(wěn)定經營狀況”造成了負面影響。

　　夏普與鴻海最初協(xié)議的有效時間已經三去其二，剩余的4個月，郭臺銘如何收官?