諾基亞走出低谷了嗎？

　　隨著2012年4季度的財報公布，諾基亞終于實現(xiàn)了盈利，智能機也從3季度的630萬微微增長為660萬

　　于是就有大批人喊著諾基亞終于走出低谷了，諾基亞要王者歸來，事實果真如此嗎?讓我們來仔細(xì)看一下諾基亞的財報。

　　首先有一個常識問題，一般來說，因為圣誕節(jié)等因素，四季度都是旺季，四季度比三季度增長是正常的。

　　諾基亞智能手機銷售量，2011年四季度比三季度增長17%，所以2012年四季度660萬比三季度增加30萬是偏低的數(shù)據(jù)，而不是復(fù)蘇的數(shù)據(jù)。

　　一、總體盈利的原因

　　從諾基亞的財務(wù)報表看，諾西和地圖服務(wù)部門的盈利比較理想，純利都超過了14%，這是諾基亞能夠在四季度實現(xiàn)盈利的根本原因。

　　在過去的幾個季度，尤其是攤銷不良資產(chǎn)的季度，諾基亞這兩個部門都是虧損的，帶動了諾基亞整體的虧損，而諾基亞的終端大部分時候都是盈利的。就是說，諾基亞在2012年四季度總體盈利，主要不是終端部門的功勞。

　　二、諾基亞終端的總體情況

　　那么終端部門怎么樣呢?很遺憾對比2012年同期，終端部門的盈利是下降的，銷售額從59.97億到38.54億，利率從4.9%降低到1.3%。也就是說，諾基亞的終端一直在盈利但是盈利一直在下降。

　　那么在艾羅普剛剛接手，沒有和微軟合作的時候呢?2010年四季度，諾基亞終端銷售額84.99億，利潤率是14.1%

　　諾基亞終端總體的情況不是什么好轉(zhuǎn)，而是自由落體的滑落。

　　三、諾基亞終端的問題

　　那么， 諾基亞終端的問題出在哪呢?我們還是看財報。

　　諾基亞把終端分成功能機和智能機。我們先看功能機

　　諾基亞功能機2010年四季度賣了9500萬臺，平均價格42歐元，毛利28.5%，凈利潤18.1%。2011年遇到競爭，但是數(shù)量只下降了1%，平均單價落到32歐元，毛利依然有27.7%。凈利潤也有13.5%。

　　但是到了2012年，低價智能機體現(xiàn)出打擊力，2012年四季度功能機賣了7960萬，31歐元平均價格，毛利22.2%，靜利8.2%

　　如果具體看到每一個季度的數(shù)據(jù)，而不是跨年看，我們看到諾基亞的功能機是一個緩慢萎縮的趨勢。但是一直在盈利，而且利潤率尚可。

　　但是智能機則截然不同。

　　2010年艾羅普上臺沒有動塞班，沒有和微軟合作的時候，諾基亞四季度智能機銷量2860萬，28.7%的毛利，11.6%的純利。

　　2011年和微軟合作一年，廢掉塞班和meego剛剛推出wp7的時候，雖然wp7銷量可以忽略不計，諾基亞還有1960萬的銷量，19.9%的毛利，已經(jīng)虧損7%了。

　　2012年四季度銷量660萬，虧損21.6%。

　　就是說，諾基亞的智能機，自從與微軟合作以來，銷量直線下降，從盈利迅速轉(zhuǎn)為虧損，而且虧損越來越嚴(yán)重，絲毫沒有復(fù)蘇的跡象。

　　事實，諾基亞Limua系列智能機的銷量增長，是以塞班智能機消亡為代價的。2011年到2012年，諾基亞的WP智能機銷量從100萬增長到440萬。而塞班智能機從1800萬萎縮為200萬。

　　1600萬諾基亞的市場份額，Lumia只繼承了240萬，這還不算埃洛普宣布放棄塞班以后，從2860萬到1800萬這1000萬的份額。

　　所以智能機戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是諾基亞終端快速虧損的主要原因。即使諾基亞完全砍掉智能機業(yè)務(wù)，也比轉(zhuǎn)型更有利于財務(wù)報表。

　　諾基亞在轉(zhuǎn)型WP之后，一直在虧損，是功能機和地圖服務(wù)部門、諾西的利潤保證了諾基亞2013年四季度的整體盈利。

　　四、諾基亞的未來

　　從諾基亞的財報看，功能機雖然還有不錯的利潤率，但是市場逐步萎縮是大勢所趨。2010年北美市場大幅萎縮，2011年歐洲市場，2012年大中華區(qū)和中東非洲。現(xiàn)在諾基亞只有拉丁美洲還有優(yōu)勢，估計2013年被中國低價智能機蠶食也只是時間問題。

　　功能機能夠提供利潤，但是利率會越來越低，數(shù)量會越來越少。

　　諾基亞的智能機從目前看，還是一個持續(xù)惡化的過程。2013年一季度，塞班停產(chǎn)，220萬銷量也會消失，而從以前的轉(zhuǎn)化率看，有50萬能轉(zhuǎn)化成WP的用戶就算不錯。之后就要看WP自己的競爭力了，而從三星和HTC的WP8手機銷量看，絲毫不比WP7樂觀多少。

　　WP在消耗完諾基亞的忠實用戶之后，將面臨真正的挑戰(zhàn)。

　　諾基亞能夠指望的是諾西和地圖服務(wù)部門，如果全球4G大發(fā)展，諾西會有一定的市場份額。地圖和服務(wù)部門一直有很高的毛利率，埃洛普無論出于什么目的，核減了地圖服務(wù)部門的資產(chǎn)，完成了諾西部門的瘦身，對這兩個部門盈利是有幫助的。

　　這也是諾基亞在2013年能夠指望的。

　　諾基亞真正走出低谷開始爬坡，要等諾基亞的智能手機部門實現(xiàn)盈利，并能持續(xù)一段時間，從目前看絲毫沒有跡象，未來多久會發(fā)生變化，我們拭目以待。