光伏產(chǎn)業(yè)“刮骨療傷” 能否重現(xiàn)盈利？

　　進(jìn)入2013年以后，伴隨上市公司2012年業(yè)績快報、年報的發(fā)布，從2011年末起就告別榮耀，嘗盡炎涼的多晶硅-光伏行業(yè)企業(yè)也紛紛交出了不甚理想的“成績單”。

　　據(jù)了解，截至2012年底，我國在建和已建成的近70家多晶硅企業(yè)設(shè)計投資超過500億元，而目前在產(chǎn)的卻不超過5家。行業(yè)人士預(yù)測，90%以上企業(yè)停產(chǎn)的局面或?qū)⒊掷m(xù)下去，而且超過1/3甚至1/2的企業(yè)將主動或被迫退出曾紅極一時的多晶硅產(chǎn)業(yè)。“更艱難的日子還在后面。”常州天華陽光有限公司總裁謝瀟拓表示。　　5年虧6億航天機(jī)電夢斷多晶硅近期，多家上市企業(yè)都宣告正式剝離多晶硅相關(guān)資產(chǎn)，其中，“拉開大幕”的“先鋒”，非航天機(jī)電莫屬。

　　早在2012年末，航天機(jī)電就已啟動剝離相關(guān)光伏業(yè)務(wù)資產(chǎn)的行動。2012年10月，公司發(fā)布公告，表示將轉(zhuǎn)讓其持有的控股子公司神舟硅業(yè)29.7%股權(quán)。隨后公告顯示，11月23日，作為此次股權(quán)掛牌的唯一意向受讓方，航天機(jī)電的控股股東上航工業(yè)以高出評估價格3.57%的價格接盤。

　　1月21日，航天機(jī)電醞釀已久的“剝離多晶硅資產(chǎn)”計劃最終落地：航天機(jī)電、上海神舟新能源航天機(jī)電全資子公司分別與上航工業(yè)簽署《產(chǎn)權(quán)交易合同》。本次交易完成后，航天機(jī)電對神舟硅業(yè)的合并持股比例將由之前的49.33%下降至19.63%。在業(yè)界看來，雖然航天機(jī)電仍持有神舟硅業(yè)19.63%的股份，但此舉與“剝離”多晶硅資產(chǎn)也已是相差無幾。

　　航天機(jī)電進(jìn)入光伏行業(yè)始于光伏下游組件環(huán)節(jié)。2007年起，通過成立子公司神舟硅業(yè)布局光伏產(chǎn)業(yè)上游多晶硅。神舟硅業(yè)總產(chǎn)能4500噸，分兩期建設(shè)。2008年國際多晶硅價格飆漲，引來國內(nèi)各路資金紛紛追加光伏項目的投入，2008年~2009年，航天機(jī)電也先后兩次增資神州硅業(yè)，總金額高達(dá)10億元。

　　光伏產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為航天機(jī)電業(yè)務(wù)板塊中的重中之重，2012年半年報顯示，光伏系能源業(yè)務(wù)在航天機(jī)電收入占比中高達(dá)71%。

　　但是，多晶硅價格自2009年起便進(jìn)入下行通道，直至2012年陷入“極寒”。這樣使航天機(jī)電巨資打造的神舟硅業(yè)自2008年成立之初至今，遭遇連續(xù)虧損，5年累計巨虧6.6億元，成為航天機(jī)電的巨大包袱，使航天機(jī)電陷入了業(yè)績泥潭。

　　有人用“毒藥”形容多晶硅業(yè)務(wù)給企業(yè)業(yè)績帶來的影響，航天機(jī)電內(nèi)部人士透露：“神舟硅業(yè)是當(dāng)初幾經(jīng)波折才融資上馬的項目，但這幾年隨著多晶硅價格的一路狂跌，這個項目已無任何盈利能力，虧損高達(dá)6.6億元，嚴(yán)重拖累母公司業(yè)績，無奈之下最終選擇賣出。”關(guān)注航天機(jī)電的獨立分析師汪輝認(rèn)為：“光伏產(chǎn)業(yè)在經(jīng)過瘋狂炒作之后，留給航天機(jī)電的卻就是一地雞毛。”

　　刮骨療傷 江蘇陽光切除多晶硅“毒瘤”

　　1月29日，上市公司江蘇陽光集團(tuán)發(fā)布公告表示，受多晶硅業(yè)務(wù)虧損及控股子公司寧夏陽光硅業(yè)生產(chǎn)成本嚴(yán)重倒掛、資不抵債的影響，江蘇陽光2012年遭遇上市以來首次虧損。而且，由于寧夏陽光虧損局面將長期存在，已向?qū)幭幕刈遄灾螀^(qū)石嘴山市中級人民法院申請寧夏陽光破產(chǎn)清算。

　　“破產(chǎn)并不意外。”一位多晶硅企業(yè)高管表示，“寧夏陽光只是給江蘇陽光下屬的電池及組件企業(yè)海潤光伏供貨，但量不穩(wěn)定，成本也高達(dá)30美元/千克以上”，在目前多晶硅價格落至12~15美元/千克的低點時，寧夏陽光“無力與大廠競爭”。

　　據(jù)筆者了解，這家繼浙江協(xié)成硅業(yè)有限公司之后，我國第二家宣布破產(chǎn)的多晶硅企業(yè)成立于2006年7月，分別由寧夏陽光、中色寧夏東方集團(tuán)、寧夏電力投資集團(tuán)有限責(zé)任公司持股65%、25%和10%。

　　2008年，一期1500噸/年項目投產(chǎn)，累計投資17.8億元;2009年計劃啟動二期3000噸生產(chǎn)線建設(shè)。但是多晶硅技術(shù)專家、成都恒海化工技術(shù)服務(wù)有限公司總經(jīng)理王恒透露，“地雖然圈了，但二期3000噸項目沒有動工建設(shè)，僅有廠房孤零零地在那里。”

　　“江蘇陽光先前是做紡織的，沒有做化工行業(yè)經(jīng)驗”，技術(shù)人員嚴(yán)重缺乏，導(dǎo)致“項目一直調(diào)試不成功”，2010年，一期項目進(jìn)入生產(chǎn)線時多晶硅價格已經(jīng)開始大幅下跌，當(dāng)年造成虧損1.14億。“到了2011年，連正常產(chǎn)能的20%都發(fā)揮不出來”。

　　據(jù)了解，寧夏陽光一期項目累計投資的17.8億元中，除注冊資本外，均來源于向江蘇陽光的借款和銀行貸款。最新數(shù)據(jù)顯示，寧夏陽光向江蘇陽光借款逾12.74億元，另外寧夏陽光以生產(chǎn)用的全部機(jī)器設(shè)備及土地、廠房作為抵押向中國進(jìn)出口銀行陜西省分行貸款1.2億元，江蘇陽光提供連帶責(zé)任擔(dān)。截至2012年12月31日，寧夏陽光賬面資產(chǎn)總額約13.99億元，負(fù)債總額約14.45億元，凈資產(chǎn)-4616萬元;2012年1~12月合計虧損約2.5億元。

　　17.8億元投資堆壘起的多晶硅大廈轟然倒塌，引來業(yè)內(nèi)一片嘩然。2013年1月，樂山電力、天威保變、有研硅股、孚日股份、精功科技等上市公司均發(fā)布公告，稱公司業(yè)績受多晶硅-光伏行業(yè)影響嚴(yán)重。業(yè)內(nèi)人士分析，2012年是光伏市場掙扎求生的一年，而2013年將是倒閉和大動蕩的一年，江蘇陽光也不會是最后一家“刮骨去毒”的多晶硅企業(yè)，專家預(yù)測，“未來兩年中國剩余的多晶硅企業(yè)不會超過10家”。

　　舍多晶硅之“卒”能否保電站之“帥”

　　有人“斷腕”來描述諸多企業(yè)對多晶硅業(yè)務(wù)的態(tài)度。但事實上，對于那些傳統(tǒng)光伏巨頭而言，卻是“船大難掉頭”，即使“切除”了多晶硅“毒瘤”，下游光伏組件和光伏電站業(yè)務(wù)領(lǐng)域是否能夠“健康生長”，成為企業(yè)盈利點，仍然令業(yè)內(nèi)人士倍有霧霾厚重、前路難明之感。

　　仍以航天科技為例，在剝離多晶硅業(yè)務(wù)的同時，公司公告稱將把發(fā)展重心轉(zhuǎn)向光伏電站開發(fā)及中下游制造業(yè)環(huán)節(jié)，特別是加快拓展終端需求市場。公司投資3.88億元，在2013年年內(nèi)投資建設(shè)完成3個光伏發(fā)電站項目，分別是：嘉峪關(guān)100兆瓦項目(投資金額近2億元);高崖子灘50兆瓦項目(投資金額為1.06億元);張掖甘州區(qū)南灘9兆瓦及安陽灘9兆瓦項目(投資金額0.84億元)。

　　對此，上海某券商新能源行業(yè)研究員表示，公司剝離多晶硅業(yè)務(wù)后資產(chǎn)質(zhì)量得到一定提升，但光伏電站究竟能給航天機(jī)電帶來多少收益還是個未知數(shù)。“光伏發(fā)電并網(wǎng)難度比預(yù)想的要大，那么多光伏電站、風(fēng)力電站都在等著并網(wǎng)，電網(wǎng)公司也是心有余而力不足。”“嘉峪關(guān)項目和高崖子灘項目現(xiàn)在還沒有得到相關(guān)部門批復(fù)。如何并網(wǎng)是光伏發(fā)電最大難題，在西部地區(qū)尤為明顯。這需要輸配電公司積極的有力地推動，而事實則是，高額的前期投入使得電網(wǎng)公司并不熱衷于此。”“航天機(jī)電此次押寶光伏發(fā)電站，前景難以做樂觀估計。”

　　事實上，為支持行業(yè)發(fā)展，2012年年底，國務(wù)院常務(wù)會議提出多項促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展政策措施的意見后，2013年1月，全國能源會議確定，今年將新增光伏發(fā)電裝機(jī)10兆瓦，并重申大力發(fā)展分布式光伏發(fā)電。

　　對此，行業(yè)人士表示，僅從目前光伏組件產(chǎn)能來看，相對于我國40~50兆瓦的組件產(chǎn)能，10兆瓦的國內(nèi)安裝量無異于杯水車薪。而且，包括江蘇陽光集團(tuán)在內(nèi)的很多企業(yè)，在投資光伏電站時做的預(yù)算是8年或10年回收成本，內(nèi)部收益率在10%左右，但因為種種因素，一個電站的投資回收期目前是遙遙無期，內(nèi)部收益率普遍在2%左右。正因為光伏電站的開發(fā)收益的不穩(wěn)定和無法預(yù)期，導(dǎo)致銀行對光伏電站項目的貸款基本處于暫停狀態(tài)。從2012年以來，行業(yè)里幾乎已經(jīng)沒有公司能從銀行融資來做光伏電站，只能靠公司自己的資金投資建設(shè)，但因為補(bǔ)貼的發(fā)放不到位，很多企業(yè)都已經(jīng)不敢再建造光伏電站。

　　“國家鼓勵態(tài)度傳遞出來以后無異于發(fā)布了重大利好信息，但是企業(yè)仍然處于觀望狀態(tài)”，只有政策真正落地，終端市場切實開啟，才能真正迎來光伏的春天。