運(yùn)營(yíng)商引資第一單 將影響3G牌照和產(chǎn)業(yè)重組

　　SK電訊入股中國(guó)聯(lián)通，不僅是盤活CDMA業(yè)務(wù)的一步棋，還將是影響3G發(fā)牌及運(yùn)營(yíng)商重組的一個(gè)轉(zhuǎn)折。

　　吳穎/文

　　7月5日，中國(guó)聯(lián)通發(fā)布公告稱：中國(guó)聯(lián)通與SK電訊簽署的10億美元可轉(zhuǎn)換債券的《認(rèn)購(gòu)協(xié)議》已獲通過(guò)，SK電訊已經(jīng)于同日完成認(rèn)購(gòu)。這10億美元的可轉(zhuǎn)換債券將于2009年到期。至此，中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)業(yè)迄今為止最為深入具體的一次“中外合作”塵埃落定。

　　6月20日，中國(guó)聯(lián)通與SK電訊簽署《戰(zhàn)略聯(lián)盟框架協(xié)議》，SK電訊成為中國(guó)聯(lián)通CDMA業(yè)務(wù)若干合作領(lǐng)域唯一及排他性合作伙伴，最長(zhǎng)期限是18個(gè)月。SK電訊將斥資10億美元，購(gòu)入中國(guó)聯(lián)通可轉(zhuǎn)換債券，即SK電訊有權(quán)在未來(lái)3年內(nèi)，將這部分債券轉(zhuǎn)換為約6.67%中國(guó)聯(lián)通紅籌股份，成為中國(guó)聯(lián)通紅籌的第二大股東。

　　這份醞釀了長(zhǎng)達(dá)兩年之久的協(xié)議無(wú)論對(duì)于合作雙方，還是中國(guó)電信業(yè)來(lái)說(shuō)，都具有里程碑式的意義。以10億美元的代價(jià)“繞道”換取中國(guó)聯(lián)通約7%的股份，從中國(guó)聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)開(kāi)始建設(shè)時(shí)，就在邊緣試水的SK電訊終于有機(jī)會(huì)深入到中國(guó)電信市場(chǎng)的腹地。而對(duì)于中國(guó)聯(lián)通來(lái)說(shuō)，除了獲得一筆可觀的資金之外，更重要的意義在于，中國(guó)聯(lián)通獲得了一個(gè)優(yōu)化處理CDMA業(yè)務(wù)的絕佳機(jī)會(huì)，從而有望走出C、G兩網(wǎng)不能兼顧的困境，其在即將到來(lái)的3G市場(chǎng)中的命運(yùn)開(kāi)始逐漸清晰。

　　今年是中國(guó)加入WTO的第五年，按照電信業(yè)的入世承諾，從入世第四年開(kāi)始，外資在基礎(chǔ)電信中的持股比例最高可以達(dá)到49%，而明年將是承諾表上中國(guó)電信行業(yè)全面開(kāi)放的最終期限。但到目前為止，中國(guó)電信服務(wù)市場(chǎng)的大門一直是似開(kāi)未開(kāi)，外資運(yùn)營(yíng)商處于破門無(wú)術(shù)的尷尬境地。中國(guó)聯(lián)通與SK電訊在這個(gè)時(shí)候聯(lián)姻，更像是政府傳遞出的一個(gè)信號(hào)：中國(guó)電信服務(wù)行業(yè)開(kāi)放的政策開(kāi)始松動(dòng)。

　　與沃達(dá)豐在2001年和2002年共出資33億美元收購(gòu)中國(guó)移動(dòng)3.27%股份相比，中國(guó)聯(lián)通與SK電訊的合作涉及金額只有10億美元，但在電信服務(wù)開(kāi)放和3G的雙重因素作用下，這一事件無(wú)疑具有非同尋常的意義。

　　中國(guó)聯(lián)通又當(dāng)排頭兵

　　中國(guó)聯(lián)通一直以“先鋒”的姿態(tài)出現(xiàn)在中國(guó)電信業(yè)。12年前，中國(guó)聯(lián)通肩負(fù)“打破壟斷，引入競(jìng)爭(zhēng)”的歷史使命出現(xiàn)；2001年，中國(guó)聯(lián)通在已建成GSM網(wǎng)絡(luò)的情況下，又上馬了同屬于第二代移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)的CDMA，成為全球?yàn)閿?shù)不多的運(yùn)營(yíng)C、G兩張網(wǎng)的運(yùn)營(yíng)商?，F(xiàn)在，在引入外資方面，中國(guó)聯(lián)通依然是表現(xiàn)最積極的一個(gè)。

　　對(duì)于中國(guó)聯(lián)通來(lái)說(shuō)，最急需解決的問(wèn)題是C網(wǎng)與G網(wǎng)不能兼顧的矛盾，這也是一直以來(lái)，支持拆分中國(guó)聯(lián)通的觀點(diǎn)一方最重要的理由。既然政府已出面澄清了拆分傳言，那么中國(guó)聯(lián)通不可避免地要面對(duì)GSM和CDMA的艱難選擇。

　　CDMA一直是中國(guó)聯(lián)通的代名詞。但可惜的是，投入重金的CDMA業(yè)務(wù)遲遲未能盈利。2005年CDMA業(yè)務(wù)虧損2億元人民幣，雖然對(duì)比2004年虧損的5.63億元大幅降低，但是盈利目標(biāo)再次落空。在過(guò)去的五年中，中國(guó)聯(lián)通的戰(zhàn)略重點(diǎn)一直圍繞CDMA展開(kāi)，但隨著3G的臨近，中國(guó)聯(lián)通的戰(zhàn)略似乎開(kāi)始轉(zhuǎn)移。董事長(zhǎng)常小兵上任之后，一直在強(qiáng)調(diào)整體，而沒(méi)有側(cè)重在某一張網(wǎng)絡(luò)上。在過(guò)去的2005年，中國(guó)聯(lián)通在C網(wǎng)上非但沒(méi)有前兩年的巨額投入，還大量減少了手機(jī)補(bǔ)貼。中國(guó)聯(lián)通一方面在C網(wǎng)上戰(zhàn)略收縮，一方面卻在加大G網(wǎng)投入，在2006年將投資上百億元升級(jí)GSM網(wǎng)絡(luò)。對(duì)于C、G兩網(wǎng)的艱難選擇，似乎已初露分曉。

　　為CDMA尋找出路是促使中國(guó)聯(lián)通尋找外資合作伙伴的最主要原因。今年3月，常小兵在香港明確表示，在我國(guó)加入WTO時(shí)承諾的開(kāi)放外資進(jìn)入中國(guó)電信業(yè)的最后期限，中國(guó)聯(lián)通將引入國(guó)內(nèi)或國(guó)外公司的合作，以幫助中國(guó)聯(lián)通改變和提高CDMA目前的運(yùn)營(yíng)狀況。常小兵繡球拋出之后，包括韓國(guó)SK電訊、日本KDDI以及美國(guó)的Sprint均表示出濃厚興趣。其間一度傳聞Sprint與中國(guó)聯(lián)通數(shù)次秘密接觸，但最終得到中國(guó)聯(lián)通青睞的還是與其關(guān)系最為密切的SK電訊。對(duì)于這個(gè)結(jié)果，許多業(yè)內(nèi)人士并不感到意外。

　　2002年，SK電訊在中國(guó)成立獨(dú)資公司之后，利用其在CDMA網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)方面的經(jīng)驗(yàn)，為中國(guó)聯(lián)通提供一些咨詢和培訓(xùn)服務(wù)。雖然沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)，但與同處在等待機(jī)會(huì)陣營(yíng)中的外資企業(yè)相比，卻占據(jù)了有利的位置。2004年4月8日，SK電訊與中國(guó)聯(lián)通共同投資的合資公司——中國(guó)聯(lián)通時(shí)科(北京)信息技術(shù)有限公司掛牌成立，雖只涉及增值服務(wù)，但卻是外資第一次參與到運(yùn)營(yíng)層面的合資。

　　除了多年合作積累的信任之外，SK電訊能夠最終勝出的另外一個(gè)重要原因是，SK電訊運(yùn)營(yíng)著世界上最成熟的CDMA網(wǎng)絡(luò)，其3G業(yè)務(wù)品牌“June”代表了目前為止最成功的3G應(yīng)用，創(chuàng)造了一年內(nèi)3G用戶的市場(chǎng)占有率達(dá)到29%的奇跡。另外，SK電訊是世界上最早一家同時(shí)運(yùn)營(yíng)WCDMA和CDMA2000兩張網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)商。SK電訊的這些成功經(jīng)驗(yàn)恰恰都是當(dāng)前中國(guó)聯(lián)通的短板，面對(duì)手中這張?jiān)?jīng)帶給中國(guó)聯(lián)通最多希望，同時(shí)也帶給中國(guó)聯(lián)通最多煩惱的CDMA網(wǎng)絡(luò)，SK電訊無(wú)疑是最好的幫手。

　　據(jù)中國(guó)聯(lián)通內(nèi)部人士透露：中國(guó)聯(lián)通已經(jīng)從各部門抽調(diào)了40人左右的隊(duì)伍，與SK電訊派來(lái)的人員共同組成平臺(tái)、終端和增值業(yè)務(wù)三個(gè)工作組。雙方的合作絕不只停留在一紙協(xié)議上，更加實(shí)質(zhì)性的合作正在進(jìn)一步展開(kāi)。如果說(shuō)中國(guó)聯(lián)通和SK電訊像一對(duì)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的了解之后確立了戀愛(ài)關(guān)系的戀人，那么接下來(lái)的發(fā)展才是對(duì)雙方的真正考驗(yàn)。

　　合作前景難料

　　最近一段時(shí)間，SK電訊中國(guó)公司正在招兵買馬，總部還特意派過(guò)來(lái)一名韓國(guó)人任董事長(zhǎng)，全面掌管與中國(guó)聯(lián)通的合作，把目前的框架協(xié)議進(jìn)一步細(xì)化。在SK電訊龐大的海外擴(kuò)張計(jì)劃中，中國(guó)將是其最重要的目標(biāo)市場(chǎng)。而因?yàn)榧骖檭删W(wǎng)而步履沉重的中國(guó)聯(lián)通則希望通過(guò)借助與SK電訊的合作優(yōu)化處理CDMA，降低被拆分重組的可能，并有機(jī)會(huì)在未來(lái)的3G格局中占據(jù)更有利的位置。但目前來(lái)看，中國(guó)特殊的行業(yè)背景使得這次合作的前景存在諸多不確定因素。

　　競(jìng)爭(zhēng)激烈的韓國(guó)電信市場(chǎng)已經(jīng)接近于飽和，SK電訊一直在努力開(kāi)拓海外市場(chǎng)，特別是亞洲市場(chǎng)，以期在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力的情況下在海外尋求新的盈利渠道。SK電訊在越南、蒙古、烏茲別克斯坦等國(guó)都曾有所投入，甚至在越南投資建網(wǎng)，但都成效不大。一位接近SK電訊的人士表示：“雖然SK電訊在韓國(guó)國(guó)內(nèi)非常成功，但在擴(kuò)展海外市場(chǎng)方面卻鮮有成功案例，可以說(shuō)SK電訊的海外經(jīng)驗(yàn)十分有限。”

　　和國(guó)外很多主流運(yùn)營(yíng)商一樣，中國(guó)是SK電訊最看重的市場(chǎng)。臥薪嘗膽了這么多年，終于獲得了這次讓其他運(yùn)營(yíng)商羨慕的機(jī)會(huì)，成為第一個(gè)被允許用股權(quán)收購(gòu)方式進(jìn)入中國(guó)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域的外資企業(yè)，無(wú)疑令SK電訊倍感振奮，但這絕不是SK電訊的全部野心。SK電訊內(nèi)部人士透露：“按照SK電訊的策略，絕不是只想做投資者的角色，而是要參與到運(yùn)營(yíng)當(dāng)中?！币环矫孢@將是對(duì)SK電訊海外拓展能力的又一次考驗(yàn)，另一方面，還要看中國(guó)政府希望讓電信業(yè)開(kāi)放保持怎樣的速度和狀態(tài)。

　　雖然大多數(shù)人認(rèn)為，中國(guó)政府短期內(nèi)大規(guī)模引入外資的可能性很小，但不能忽視的是，即將到來(lái)的3G 牌照的發(fā)放有可能使得中國(guó)聯(lián)通與SK電訊的合作進(jìn)程超出業(yè)內(nèi)的普遍預(yù)期。

　　在目前發(fā)放3張3G 牌照的整體格局已基本確定的局面下，發(fā)給中國(guó)聯(lián)通兩張牌照的可能性幾乎沒(méi)有，而政府又出面澄清了將中國(guó)聯(lián)通兩張網(wǎng)拆分給其他運(yùn)營(yíng)商的傳言。那么保留中國(guó)聯(lián)通的前提則是，C、G兩張網(wǎng)絡(luò)要有所歸屬。如果SK電訊入股中國(guó)聯(lián)通的合作能夠“落地”，在今后乃至3G 時(shí)代負(fù)責(zé)CDMA網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)，這一問(wèn)題則迎刃而解。而中國(guó)聯(lián)通剩下的一張網(wǎng)絡(luò)仍可以與其他運(yùn)營(yíng)商合作。有業(yè)內(nèi)人士推測(cè)：“網(wǎng)通對(duì)TD-SCDMA最積極，如果中國(guó)聯(lián)通GSM網(wǎng)絡(luò)與網(wǎng)通合并，并上馬TD-SCDMA，那么中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信也都將如愿獲得WCDMA牌照，這將是皆大歡喜的發(fā)牌方式?！边@樣看來(lái)，如果SK電訊與中國(guó)聯(lián)通的合作能夠進(jìn)一步加強(qiáng)，涉及到運(yùn)營(yíng)等實(shí)質(zhì)層面的話，就意味著國(guó)家對(duì)3G和電信重組已經(jīng)有了通盤方案，而SK電訊則是一個(gè)重要的平衡點(diǎn)。

　　在這樣的背景下，SK電訊入股中國(guó)聯(lián)通，不僅是盤活CDMA業(yè)務(wù)的一步棋，還將是影響3G發(fā)牌及運(yùn)營(yíng)商重組的一個(gè)轉(zhuǎn)折。而3G布局的迫切需要，也使得中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)服務(wù)業(yè)的對(duì)外開(kāi)放步伐不得不加快。

　　無(wú)論怎樣，中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商第一次真正意義上的“引資”，對(duì)于中國(guó)聯(lián)通、SK電訊、3G牌照發(fā)放、電信重組都將具有非比尋常的特殊意義。