多晶硅上漲受阻 下游需求暫疲軟

　　本周上游多晶硅料與硅片價(jià)格與上周基本持平，下游電池片與組件價(jià)格延續(xù)下跌趨勢(shì)。本周硅料市場(chǎng)價(jià)格略有松動(dòng)，可能會(huì)向下調(diào)整1-2的塊，除非硅料價(jià)格能上漲至150元/kg，否則已停產(chǎn)的廠商復(fù)產(chǎn)可能性仍然較小。目前硅料的訂單需求不斷，基本保持在滿產(chǎn)狀態(tài)。硅料價(jià)格的微漲，傳遞到了下游環(huán)節(jié)，價(jià)格均有略微上升。本周硅片價(jià)格上漲無力，多晶硅片下跌0.12%，單晶硅片下跌0.16%。由于下游電池片行情不樂觀，硅片價(jià)格波動(dòng)不大。一線廠商單晶產(chǎn)品效率與品質(zhì)的提高拉動(dòng)需求，出現(xiàn)回暖現(xiàn)象，而二三線廠商仍然困難，預(yù)期單晶的回曖將快于整個(gè)光伏行業(yè)。本周多晶電池片價(jià)格下跌0.51%，單晶電池片價(jià)格下跌1.74%。最近市場(chǎng)波動(dòng)變化較小，基本處于平穩(wěn)狀態(tài)，日本等市場(chǎng)需求的快速增長(zhǎng)，對(duì)高效單晶組件的需求有所增加，從而帶動(dòng)對(duì)單晶電池片的需求，但目前國(guó)內(nèi)多晶電池片技術(shù)有所突破，轉(zhuǎn)換效率提高，短期內(nèi)單晶市場(chǎng)仍難以動(dòng)搖多晶市場(chǎng)地位。本周組件價(jià)格維持平穩(wěn)，一些組件廠家認(rèn)為9月份預(yù)計(jì)在國(guó)家利好政策出來前后一段時(shí)間內(nèi)需求將有顯著提高，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將放量，對(duì)歐盟市場(chǎng)表示等配額分配完成后在定生產(chǎn)計(jì)劃。

　　機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口商會(huì)公布對(duì)歐盟出口光伏電池產(chǎn)品價(jià)格承諾實(shí)施辦法，說明針對(duì)歐盟出口的配額分配已經(jīng)開始，各個(gè)具體廠商的出口額度尚未最終確定。由于如何分配額度對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)將會(huì)產(chǎn)生較大的影響，因此我們認(rèn)為各具體廠商出口配額的最終確定還需要經(jīng)過一段較長(zhǎng)時(shí)間的談判。同時(shí)歐盟客戶在二季度大量搶購，渠道庫存水平高導(dǎo)致三季度來自歐盟的訂單數(shù)量下降，各企業(yè)配額最終明確前，對(duì)歐盟出口可能暫時(shí)中斷，但是從第四季度將逐漸恢復(fù)正常，且日本、中國(guó)等新興市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)可能會(huì)抵消對(duì)歐盟出貨的下降。

　　本周多家光伏上市公司發(fā)布了2013年半年報(bào)，隆基股份、新大新材等公司的半年度業(yè)績(jī)大幅度超出預(yù)期。今年以來光伏產(chǎn)品的價(jià)格企穩(wěn)回升，光伏行業(yè)整合也初見成效，部分落后產(chǎn)能或停工或退出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，主產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的盈利能力環(huán)比增強(qiáng)，毛利率與凈利率逐漸提高。受制于產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)順序，輔材公司的盈利能力改善較晚，但龍頭公司業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)已逐步顯現(xiàn)。因?yàn)楫a(chǎn)能過剩仍然存在，目前住產(chǎn)業(yè)鏈公司尚無擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，設(shè)備公司業(yè)績(jī)回升還需要更長(zhǎng)時(shí)間。

　　繼續(xù)推薦最受益于國(guó)內(nèi)光伏需求增長(zhǎng)的“陽光電源”、單晶片龍頭企業(yè)“隆基股份”，受益于分布式市場(chǎng)啟動(dòng)較大的“東方日升”。