解析404條款：薩班斯法案最大的挑戰(zhàn)

 
　　2002年，在安然事件后的一片混亂中，美國頒布了薩班斯－奧克斯利法案（以下簡稱“薩班斯法案”）。該法案對美國商業(yè)界影響巨大，以致于美國總統(tǒng)布什在簽署薩班斯法案的新聞發(fā)布會上稱，“這是自羅斯?？偨y(tǒng)以來美國商業(yè)界影響最為深遠的改革法案”。從表面來看，它的初衷并不激進：即提高經(jīng)理對股東的責任，并由此解決人們在丑聞發(fā)生之后對美國資本市場的信任危機。然而，法案的方法卻很偏激，而其中的404條款也因其嚴厲性和高昂的執(zhí)行成本飽受爭議。 


　　最復雜的條款 

　　作為薩班斯法案中最重要的條款之一， 404條款明確規(guī)定了管理層應承擔設立和維持一個應有的內(nèi)部控制結(jié)構的職責。該條款要求上市公司必須在年報中提供內(nèi)部控制報告和內(nèi)部控制評價報告;上市公司的管理層和注冊會計師都需要對企業(yè)的內(nèi)部控制系統(tǒng)作出評價，注冊會計師還必須對公司管理層評估過程以及內(nèi)控系統(tǒng)結(jié)論進行相應的檢查并出具正式意見。顯然，404條款對于公司內(nèi)部控制情況作出嚴厲要求是為了使得公眾更易于察覺到公司的欺詐行為，并確保公司財務報告的可靠性。而上市公司為了遵循該條款將付出沉重的代價，包括大量的時間和人力、財力的投入。 

　　對于上市公司來說，404條款的實施是一個重要的舉措，必須由公司董事、管理層、404項目小組、內(nèi)審總監(jiān)與其他人士積極監(jiān)察和參與。404條款的遵照執(zhí)行有四個區(qū)分明顯的階段:1.公司應制定內(nèi)部控制詳細目錄，確定內(nèi)部控制是否足夠，然后將這些控制與諸如COSO委員會之類的內(nèi)部控制研究機構的內(nèi)部控制框架進行對照; 2.公司被要求記錄控制措施評估方式，以及未來將被用來彌補控制缺陷的政策和流程(如果有的話); 3.公司必須進行測試工作，以確?？刂拼胧┖脱a救手段起到預期作用; 4.管理層必須將前述三個階段的各項活動情況整理成為一份正式的報告。 


　　最昂貴的規(guī)則 

　　404條款被認為是《薩班斯法案》所有條款中最嚴厲、最昂貴的條款。 

　　該條款要求，每個公司都要將公司任何一個崗位的職務、職責描述得一目了然，而這項工作需要大量材料和文件支持。同時，為了達到404條款的要求，上市公司要保證在對交易進行財務記錄的每一個環(huán)節(jié)都有相應的內(nèi)部控制制度（例如產(chǎn)品銷售的條件、記錄付款的時間和人員等）。此外，還要指出內(nèi)部控制的缺陷所在。顯然，要完成這些工作絕非易事，特別是對于組織分散，業(yè)務范圍復雜的大型公司而言，組織越分散，業(yè)務越復雜就意味著要做的工作越繁雜，這促使他們不得不投入更多來實施404條款所要求的內(nèi)部控制措施。而業(yè)務簡單、管理集中的小型公司雖然實施工作會相對簡單，卻恰恰可能是受到最猛烈沖擊的。受規(guī)模所限，他們在執(zhí)行404條款中更顯捉襟見肘，所要花費的遵循成本可能將占收入更大的比重。 

　　不過，雖然404條款的遵循成本每年都會發(fā)生，但遵循的第一年是代價最高的，其中包括關鍵內(nèi)部控制的初始存檔和補救，應對新的復雜報告要求的一般挑戰(zhàn)和關于對‘多少才是足夠’的把握的不確定情況。一年過后遵循成本會大幅度減少，甚至可能會下降高達50%。 

　　404條款究竟有多昂貴？根據(jù)國際財務執(zhí)行官(FEI)對321家企業(yè)的調(diào)查結(jié)果，每家需要遵守薩班斯法案的美國大型企業(yè)第一年實施第404節(jié)的總成本將超過460萬美元。這些成本包括35000小時的內(nèi)部人員投入、130萬美元的外部顧問和軟件費用以及150美元的額外審計費用（增幅達到35%）。全球著名的通用電氣公司就表示，404條款致使公司在執(zhí)行內(nèi)部控制規(guī)定上的花費已經(jīng)高達3000萬美元。 


　　備受爭議的條款 

　　高昂的執(zhí)行成本令404條款備受詬病。很多公司抱怨說，這筆花費價值不大。另外一些公司選擇了退市來表達不滿和無奈。1999年美國股市中的退市公司僅有30家，2004年已經(jīng)升至135家。不過，并沒有證據(jù)表明導致這135家上市公司退市的原因都是緣自于404條款的高額費用。 

　　不少原計劃赴美上市的海外公司也紛紛改變了上市地點。有消息稱中國國航股份就是因為“404條款造成的高額財務費用和較為苛刻的內(nèi)控要求”，從而決定將上市地點從原先的香港和美國修改為香港和英國。而原計劃在紐約上市的中行和建行也傳言準備放棄美國市場。 

　　當然，也有人對404條款表示了歡迎。 

　　從404條款中獲益匪淺的中介審計機構就有著不同的看法。同時，股權持有者們也認為新法案的代價是值得的，推行404條款會帶來一個前所未有的好光景。從長遠來看，或許更多人會認同404條款對于美國資本市場健康發(fā)展的作用。畢竟，一旦發(fā)生公司丑聞，投資者的損失將遠遠超過公司目前付出的成本。 

　　按照薩班斯法案生效時的約定，數(shù)千家大中型美國本土上市公司必須在2004年11月15日后結(jié)束的財政年度中遵守404條款; 其他一些中小型公司和非美國本土公司的遵守日期則約定在2005年7月15日。 

　　考慮到在美上市的海外公司和中小型本土公司執(zhí)行起來的困難，紐約證券交易所極力游說美國證交會（SEC）。今年3月，SEC同意將原先擬定的生效日期延期一年至2006年7月15日。 

　　其實，這已經(jīng)是SEC對404的執(zhí)行時間作出的第二次延期。去年2月，SEC就曾宣布將提前備案的大中型美國本土上市公司執(zhí)行404條款的時間由2004年6月15日推遲至2004年11月15日。 


　　執(zhí)行第1年 

　　盡管對于海外公司來說，目前距離最后的執(zhí)行日期尚有1年的時間。美國數(shù)千家大中型本土公司卻已經(jīng)在2004年度報告中經(jīng)歷了404條款的考驗。 

　　截至2005年5月15日，2963家提前申報的公司已經(jīng)披露了他們的404條款審計意見。其中，12.25%（即363家公司）獲評不合格（實質(zhì)性缺陷意見）?？紤]到未及時申報公司（超過43家）預期的重大缺陷意見，以及預期的伴隨財務報告調(diào)整而進行的404條款意見的調(diào)整（超過5家），這一比率將超過14%。這似乎比預期要樂觀不少。 

　　此外，已經(jīng)有500多家公司披露了內(nèi)部控制缺陷。其中一個有意思的現(xiàn)象就是很多公司選擇了提前披露內(nèi)控缺陷。有超過200家公司在2004年的尾季就已經(jīng)披露了他們的內(nèi)控缺陷。在已經(jīng)報告的這些缺陷里，有些屬于諸如某崗位設置不合理、某兩個部門職責重復效率不高等小問題，這些問題容易改正；而有些則是較大的問題，可能需要公司追溯調(diào)整過去的財務結(jié)果。 

　　為了遵循404條款，不少公司更新了財務報告系統(tǒng)，更多以前未被發(fā)現(xiàn)的內(nèi)控缺陷被暴露出來。另外，一些公司披露出的問題已經(jīng)構成了“實質(zhì)性缺陷”，這意味著這些公司薄弱的內(nèi)部控制系統(tǒng)將很可能無法預防年報中存在的重大虛假陳述。 

　　與眾多公司高層先前悲觀的預測相比，市場對披露內(nèi)控缺陷的上市公司作出了溫和的反應。大部分公司并未因為披露了自己內(nèi)部控制的缺陷而受到明顯影響，一些公司在披露內(nèi)控缺陷后的股價甚至不降反升，原先擔心的缺陷報告披露之后會眾叛親離的現(xiàn)象并未發(fā)生在大部分公司的身上。這或許與大部分公司已經(jīng)提出了改正缺陷的詳盡補救措施有關。畢竟，在這一薩班斯法案中最嚴厲條款執(zhí)行的初期，公眾對于上市公司是抱有相當寬容度的。 

　　這些可以讓我們對404條款帶來的影響保持樂觀。而尤為令人欣慰的改善是，長期以來，很多上市公司在重大且復雜的會計問題上更依賴注冊會計師的意見?，F(xiàn)在，他們更加勇于承擔會計決策的責任，努力增強會計控制能力，并加大對會計基礎制度方面的投資，以滿足提交更優(yōu)質(zhì)財務報告的需要。 


　　中國公司任務重 

　　截至今年3月底，內(nèi)地和香港一共有70余家公司在美國上市，其中包括多家大型國有企業(yè)，如中海油、東方航空、中國人壽、中國移動等。與所有在美國上市的海外公司一樣，這些公司已被放寬至明年7月15日起開始執(zhí)行404條款。這一年的寬限期對大部分中國公司來說都彌足珍貴。 

　　事實上，一直以來，中國公司在內(nèi)部控制方面相對其他一些大型跨國公司都顯得薄弱。去年3月，中國人壽因財務違規(guī)行為被股東提起了集體訴訟。而在今年前兩個月，更是連續(xù)有UT斯達康、中航油、前程無憂網(wǎng)站、新浪等數(shù)家公司在美遭遇“提供虛假信息”和“隱瞞重大事實”的集體訴訟。 

　　有調(diào)查顯示，40%在美國上市的海外公司在原定期限前難以達到404條款的要求，其中中國公司的情況就更為緊迫。中國公司內(nèi)部控制薄弱，整體準備狀況較差，進展緩慢。如果沒有延期，他們中的大多數(shù)或都無法在規(guī)定時間內(nèi)達到404要求。 

　　雖然額外獲得的延期一年時間已經(jīng)令大部分中國公司暫時得以喘息，但真正要在2006年7月15日前達標，對他們而言時間未必富裕。404看似簡單的條款背后牽扯著公司整體內(nèi)控流程和財務體系的重整，這意味著他們必須快馬加鞭、夜以繼日地工作以更好地達到404要求，因為，與國際大公司相比，我國公司在內(nèi)部控制系統(tǒng)方面的差距不是短時間內(nèi)就可以消弭的。 

　　
　　薩班斯法案 

　　為了應對安然財務丑聞及隨后的一系列上市公司財務欺詐事件所造成的美國股市危機，重樹投資者對股市的信心，2002年7月26日，美國國會以絕對多數(shù)通過了關于會計和公司治理一攬子改革的《薩班斯-奧克斯利公司治理法案》(簡稱《薩班斯法案》)。四天后，布什總統(tǒng)在白宮簽署法案，使其正式生效。 

　　薩班斯法案是一部涉及會計職業(yè)監(jiān)管、公司治理、證券市場監(jiān)管等方面改革的重要法律。由于該法案在頒布時沒有提出具體的適用豁免條件，這就意味著目前所有在美國上市的公司，包括在美國注冊的上市公司和在外國注冊而于美國上市的公司，都必須遵守該法案。 

　　薩班斯法案的第一句話是：“遵守證券法律以提高公司披露的準確性和可靠性，從而保護投資者及其他目的。”這句話較好地闡述了薩班斯法案的基本目標。 

　　薩班斯法案為公眾公司的外部審計師創(chuàng)建了一個新的監(jiān)督體制，并把對財務報告的內(nèi)部控制作為關注的具體內(nèi)容，不僅要求管理層報告公司對財務報告的內(nèi)部控制，而且要求外部審計師證實管理層報告的準確性。 

　　美國企業(yè)界普遍認為，《薩班斯法案》是自20世紀30年代通過證券法案以來，對美國商界和會計界影響最為巨大的一次立法?！端_班斯法案》完善了現(xiàn)行美國法規(guī)在處理虛假財務報表、虛假財務審計、銷毀財務證據(jù)等方面的漏洞。 


　　薩班斯法案第404條: 管理層對公司內(nèi)部控制的評估 

　　1.內(nèi)部控制方面的要求-- 要求公司年報中包括一份“內(nèi)部控制報告”，該報告應包括以下內(nèi)容:： 

　?。?）明確指出公司管理層對建立和保持一套完整的與財務報告相關的內(nèi)部控制系統(tǒng)和程序所負有的責任； 

　?。?）包含管理層在財務年度期末對公司財務報告相關內(nèi)部控制體系及程序的有效性的評估。 

　　2.內(nèi)部控制評價報告 

　　受托的上市公司審計師應按照上市公司會計監(jiān)管委員會對審核約定所發(fā)布或采用的準則就管理層關于內(nèi)部控制的評估進行測試和評價，并出具評價報告。上述評價過程不應當作為一項單獨的業(yè)務。 

　　SEC在提交的法案相關的報告中這樣解釋此條立法:“委員會不希望審計師（對內(nèi)部控制報告的）評估形成單獨一份約定或者因此而導致審計費用的增加?！?nbsp;

　　指導SEC進一步要求上市公司披露其是否為高級財務官員制定職業(yè)操守規(guī)范以及該規(guī)范的內(nèi)容； 

　　指導SEC修改其以8-K表格進行即時披露的相關規(guī)則， 從而要求上市公司對任何職業(yè)操守規(guī)范的修改或廢止事項立即進行披露。 


　　安永就404條款對美國上市海外公司進行調(diào)研 

　　的重要發(fā)現(xiàn) 

　　●海外公司在SEC最近宣布延后實施日期前，已經(jīng)大幅度調(diào)高了要按原日期完成404項目所需的預計投入力度;其中有不少公司預期他們只能在發(fā)布聲明報告日期前的一、兩個月完成。延后實施能夠舒緩一定的時間壓力，但是，美國快速申報公司當初也面臨了同樣類似的延后措施，造成一些公司放慢了進度，導致在我們調(diào)研的公司中，許多公司反而預期要在差不多限期屆滿前才能完成所有的工作。 

　　●大部分海外公司都采用不一致的信息系統(tǒng)，高度依賴基于信息技術的控制措施，并大量外包信息技術工作。為保證有充足的時間實施或整改信息技術系統(tǒng)，公司應盡早關注處理這個問題，并預留出所需的專用資源。 

　　●由于涉及到大量的與404項目相關的測試和認證工作，內(nèi)審部門功能將會有大幅度增長。而在這方面建立一個可持續(xù)使用的、有效和高效率的資源庫是非常困難的。內(nèi)審部門應該從戰(zhàn)略角度來解決這個問題。