紫光赴美二次折戟: CFIUS審查中國資本趨嚴(yán)

　　中國半導(dǎo)體龍頭企業(yè)紫光集團在美國的第二次嘗試也宣告夭折。

　　2月23日晚間，紫光集團旗下紫光股份發(fā)布公告，由于收購西部數(shù)據(jù)15%股份的交易需要履行美國外資投資委員會(CFIUS)的審查程序，公司董事會決定終止這項金額接近240億元的交易。

　　2014年，紫光曾計劃230億美元收購美國最大的存儲芯片企業(yè)美光科技，同樣是因為CFIUS的審查，該計劃未能得到執(zhí)行。2015年9月，中美互聯(lián) 網(wǎng)大會期間，紫光、西部數(shù)據(jù)同時發(fā)布合作聲明稱，紫光將以38億美元收購西部數(shù)據(jù)15%股份，成為后者第一大股東。該收購被國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)、資本寄予厚望， 中國商務(wù)部還發(fā)布了有利于西部數(shù)據(jù)業(yè)績的“關(guān)于變更西部數(shù)據(jù)收購日立存儲經(jīng)營者集中限制性條件的公告”。

　　2月23日終止交易的公告出乎資本預(yù)料。2月24日，紫光股份開盤大跌6%，截至收盤，紫光股價收于66.52元，比23日收盤價跌5.78%。美國時間2月23日，西部數(shù)據(jù)股價同樣下滑超過6%。

　　中國資本成CFIUS頭號審查目標(biāo)

　　事實上，2015年美國當(dāng)局曾指明要調(diào)查這筆投資。多位知情人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者透露：“雖然紫光是2月23日才發(fā)布公告，但去年12月，這筆交 易已經(jīng)被CFIUS否決。”中國資本越來越多地在CFIUS折戟。CFIUS是從國家安全角度對外來投資開展審查的美國機構(gòu)。

　　不只是 紫光。2016年1月22日，金沙江33億美元收購飛利浦LED業(yè)務(wù)的交易同樣被CFIUS否決。飛利浦公司CEO失望地表示：“CFIUS的反對出乎交 易雙方意外，誰也不會想到美國政府會反對一樁照明設(shè)備的買賣交易。”據(jù)國外媒體報道，這筆交易被否決的原因是收購業(yè)務(wù)中涉及一項半導(dǎo)體核心技術(shù)——氮化 鎵。

　　同期，半導(dǎo)體元老級公司仙童因為擔(dān)心無法通過CFIUS審查，拒絕了來自華潤集團和清芯華創(chuàng)的收購要約。半導(dǎo)體領(lǐng)域的收購、投資在美國阻力重重。

　　2014年以來，中國政府出臺《集成電路產(chǎn)業(yè)推進綱要》，成立1300億集成電路產(chǎn)業(yè)基金，各地政府也陸續(xù)出臺政策、資金扶持集成電路產(chǎn)業(yè)，重塑半導(dǎo)體 產(chǎn)業(yè)也被寫入了《中國制造2025》規(guī)劃之中。目前，政府已經(jīng)出臺了寬帶中國、網(wǎng)絡(luò)安全、互聯(lián)網(wǎng)+等國家戰(zhàn)略，并有決心在未來15年內(nèi)將這些戰(zhàn)略的核心 ——半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為國際領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)。

　　2014年至2015年，包括紫光集團在內(nèi)的諸多企業(yè)尋求借助資本力量重塑產(chǎn)業(yè)格局，期望通過 收購、合資等方式實現(xiàn)技術(shù)儲備、知識產(chǎn)權(quán)、人才資源的轉(zhuǎn)移，擁有最先進、最多半導(dǎo)體公司的美國無疑是最佳的投資市場。值得一提的是，包括Intel、高 通、德州儀器等美國芯片巨頭也開始在中國投入技術(shù)、資本尋求戰(zhàn)略機遇。

　　但同時，美國政府也出手了。上周五，美國財政部公布數(shù)據(jù)，最近 幾年，美國以國家安全為由審核的外國投資案件數(shù)量不斷飆升，而來自中國的資本已經(jīng)成為審查的頭號目標(biāo)。2014年，中國投資者向CFIUS遞交了24份要 求審查的通知，超過英國的21份。2015年，來自中國的投資數(shù)量仍在增長。

　　雖然美國對外宣稱CFIUS的公平、公正，但事實并非如 此。國內(nèi)著名半導(dǎo)體研究機構(gòu)芯謀研究首席分析師顧文軍此前曾告訴記者：“不少美國半導(dǎo)體公司，一聽到是中方資本就直接不談了，因為很難通過美國政府審批， 對方不想浪費時間。”顧文軍預(yù)測，2016年中國資本國際并購將放緩，并購數(shù)額和并購成功案例均會比2015年大幅下降。

　　本次紫光與西部數(shù)據(jù)的案例，有知情人士透露，“收購之前，紫光與西部數(shù)據(jù)商量了一個方案，提出只收購15%的股權(quán)，這一比例，理論上是無需向CFIUS申報，也無需審查的。但即便如此，仍然被CFIUS點名審查。”CFIUS對中國資本的“把關(guān)”越來越嚴(yán)格。

　　紫光轉(zhuǎn)戰(zhàn)國內(nèi)

　　不過，半導(dǎo)體圣地并非只有美國，紫光的投資方向也不只是西部數(shù)據(jù)一家。2015年底，紫光投入接近170億元，先后在中國臺灣地區(qū)入股力成、南茂、矽品三家封測公司，三家企業(yè)均是全球排名前十的封測企業(yè)。

　　目前，這三筆收購正在等待臺灣地區(qū)政府審批。知情人士稱：“西方不亮東方亮，力成、南茂的審批已經(jīng)八九不離十。”

　　2015年11月，紫光集團通過旗下同方國芯啟動800億增發(fā)。同時，紫光集團董事長趙偉國還宣布未來3年儲備3000億類PE基金，重點投入物聯(lián)網(wǎng)、 存儲、移動芯片領(lǐng)域。存儲器是紫光集團目前最重要的投資方向，當(dāng)然也是國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的焦點。各地方政府均希望在本地打造“中國存儲產(chǎn)業(yè)基地”。

　　“從本次收購西部數(shù)據(jù)被否決來看，美國是真的不準(zhǔn)備放開存儲器。”賽迪顧問半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)研究中心分析師韓曉敏在接受記者采訪時表示：“從美國引進存儲芯片技術(shù)已基本不可能。”

　　不過，條條大道通羅馬。在紫光集團尋求海外收購的同時，國內(nèi)企業(yè)也在通過引進技術(shù)的方式布局存儲產(chǎn)業(yè)。

　　韓曉敏介紹，“過去一年多時間里，合肥、武漢等地方政府也在籌備進軍存儲器，且合作形勢已日趨明朗。”目前，合肥政府計劃聯(lián)合京東方，與日本企業(yè)爾必達 前任社長坂本幸雄合作進軍存儲。合肥政府提供資金、資源支持，后者提供技術(shù)、人才，目前工廠已經(jīng)開始建設(shè)。而武漢政府則以當(dāng)?shù)仄髽I(yè)新芯集成電路制造有限公 司為主體，引進先進技術(shù)發(fā)展存儲產(chǎn)業(yè)。韓曉敏稱：“目前，武漢已經(jīng)找到了技術(shù)合作方，但尚未對外公布。”

　　相比而言，2015年勢頭最 猛的紫光形勢似乎略微尷尬。不過，紫光具備雄厚的資本支持，并且在2015年引入臺灣存儲器領(lǐng)袖人物、原華亞科董事長高啟全加盟。終止收購西部數(shù)據(jù)之后， 紫光或許會暫緩國際收購進程，將主要精力投入在國內(nèi)布局，與合肥、武漢等地方政府競爭“中國存儲產(chǎn)業(yè)基地”。