美艾利爾Alere：并購與被并購的傳奇

　　近日，體外診斷行業(yè)(俗稱IVD)有一則牽動業(yè)內(nèi)人心的特大新聞：IVD大鱷雅培(Abbott)宣布以58億美金收購POCT霸主美艾利爾(Alere)，不僅使雅培一舉登上僅次于羅氏的全球IVD行業(yè)第二把交椅，POCT的市場格局更是就此改變?？v覽各大媒體的報道，基本都以傳遞新聞為主，鮮有深入挖掘內(nèi)幕之作。筆者結(jié)合自身在IVD行業(yè)的粗淺經(jīng)驗，聯(lián)合來自美國的資深會計師Maggie LUO，為大家奉上精美大餐。

　　一、美艾利爾簡史

　　美艾利爾者，POCT霸主也。全球?qū)I(yè)POCT(即時檢測，point-of-care testing)市場規(guī)模約為60億美金，約占整個IVD市場600億美金的10-11%。Alere的2015年銷售額約25億美金，占整個POCT市場份額超過40%，是當(dāng)之無愧的老大。

　　自2001年從INVERNESS MEDICAL TECHNOLOGY., INC. 獨立出來成立INVERNESS MEDICAL INNOVATIONS, INC，在美國證券交易所(ASE)掛牌，交易代碼IMA。2007年在ASE被紐約證券交易所(NYSE)收購后轉(zhuǎn)至NYSE繼續(xù)交易。

　　公司通過堅定的大量收購獲得跨越式成長。2010年，在公司成立10周年之際，懷著更大的夢想，也為了向投資人講述更偉大的故事，改名Alere，號稱向“連接病人的健康管理”理念發(fā)展。

　　2014年，因為公司一直不盈利，投資人無法繼續(xù)忍受公司創(chuàng)始人兼CEO Ron Zwanziger的忽悠，請他下課;同時把強生骨科前總裁Namal Nawana挖來接替Ron對公司進(jìn)行深度手術(shù)。然而這時候的Alere經(jīng)過一路高歌猛進(jìn)的收購征戰(zhàn)，已經(jīng)債臺高筑;加上經(jīng)濟(jì)不景氣、美元升值和內(nèi)部整合與運營困局等因素，新任CEO也無力回天。2016年初，在全球醫(yī)療并購狂潮中沉寂了一段時間的雅培宣布收購Alere。至此，Alere正式退出歷史舞臺。

　　二、美艾利爾并購成長邏輯

　　在2001年前，美艾利爾的老板Ron Zwanziger，一位猶太商人，做了兩件大事：把一部分血糖賣給強生，就是LIFESCAN;把另一部分血糖賣給雅培，就是Medisens。因為有禁業(yè)協(xié)議，所以Alere直到2011年才又通過并購回歸血糖檢測領(lǐng)域。

　　1、通過并購建立產(chǎn)品組合業(yè)務(wù)版圖

　　2001年后的發(fā)展，一直不溫不火，營業(yè)收入在3-5億美金左右(2006年前)，在IVD行業(yè)并不突出。

　　2006年，通過兩步法并購杭州艾康的快速診斷業(yè)務(wù)，并使之成為轉(zhuǎn)移發(fā)達(dá)國家生產(chǎn)的基地，這招還是蠻有眼光的。

　　更大的機會出現(xiàn)在2007年，通過從貝克曼虎口奪食，把Biosite納入囊中，成為其組建心血管快速診斷業(yè)務(wù)的基石，此后在POCT領(lǐng)域一發(fā)不可收拾。

　　2007年還收購了Alere Medical, 一家做健康管理的公司以及其它健康管理相關(guān)的公司如ParadigmHealth等，為后來改名及擴(kuò)大公司的愿景奠定了基礎(chǔ)。

　　2010年收購韓國Standard Diagnostics，一家做傳染病檢測的公司，擴(kuò)大了在傳染病領(lǐng)域的版圖。

　　2011年又通過惡意收購公開市場上的股票，有點類似寶能和萬科的戰(zhàn)役，取得血糖檢測公司Axis-Shield公司的控制權(quán)，結(jié)合之前收購的Arriva公司，全面進(jìn)入血糖檢測領(lǐng)域，搶占了大片市場。

　　2013年，在代理了多年加拿大公司Epocal的血氣及電解質(zhì)業(yè)務(wù)后，成功全資收購至麾下。不過，此時的美艾利爾已經(jīng)是收購戰(zhàn)場的強弩之末了。

　　2014和2015，不堪重負(fù)的Alere逐漸瘦身，陸續(xù)出售非專業(yè)POCT業(yè)務(wù)如健康管理業(yè)務(wù)。

　　2、通過并購渠道進(jìn)入發(fā)展中國家市場

　　除了并購業(yè)務(wù)和產(chǎn)品組合之外，美艾利爾也通過大量并購渠道的方式獲得市場和客戶。比如在中國的艾康及其渠道，在韓國的Jinsung Meditech, Inc.，在巴西的Prodimol Biotecnologia S.A.,和Bioeasy Diagnostica Ltda.，在印度的Spectral Diagnostics Private Limited，在印尼的PT Mega Medika Mandiri，在哥倫比亞的Biosystems S.A.，以及在阿根廷的Biolinker S.A.等等。