【揭秘】漢能李河君辭任意在復牌？

　　5月20日，漢能薄膜發(fā)電剛好停牌一周年。去年此時，漢能薄膜發(fā)電的股價在半小時內暴跌47%，導致其緊急停牌。如今，漢能控股及漢能薄膜發(fā)電董事會主席李河君辭去上市公司職務。

　　作為漢能控股創(chuàng)始人和最富影響力的企業(yè)領導者之一，李河君悄然卸職給停牌中的漢能薄膜發(fā)電留下了諸多想象空間。他的辭職行動是否是在為公司復牌做準備?他的繼任者也是副手袁亞彬能否帶領由盈轉虧的漢能薄膜發(fā)電走出經營困境?

　　昔日明星企業(yè)巨虧122億港元

　　2015年年初，依據《2015星河灣胡潤全球富豪榜》發(fā)布的數據，李河君曾以1600億元的財富超越王健林、馬云成為新晉首富，而隨著漢能薄膜發(fā)電集團(下稱“漢能薄膜發(fā)電”)的股價從每股1港元上漲至每股9港元，以股價最高點計算，漢能薄膜發(fā)電的市值甚至一度超越李嘉誠的長江實業(yè)。不過，攀升的個人財富和公司市值在2015年的5月20日這一天戛然而止。

　　那一天，漢能薄膜發(fā)電的股價突然暴跌，短短半小時內跳水近47%，市值蒸發(fā)上千億港元，當日10時40分公司緊急停牌。2015年7月15日，香港證監(jiān)會宣布將漢能薄膜發(fā)電強制停牌，并對其進行調查，隨后富時指數公司把漢能薄膜發(fā)電剔除出富時中國50指數。

　　截至目前，漢能薄膜發(fā)電仍處于停牌之中，但監(jiān)管層對于漢能薄膜發(fā)電的調查仍在進行。

　　現在看來，2015年5月20日似乎是漢能薄膜發(fā)電命運的轉折點，之后業(yè)績下滑、資金匱乏、高管離職、員工辭退等多項風波相繼洶涌而至。

　　2016年3月31日，漢能薄膜發(fā)電披露的2015年年報顯示，全年實現營業(yè)收入28.15億港元，同比下降70.73%;凈虧損122.34億港元，同比盈轉虧。這不僅是漢能薄膜發(fā)電自2011年借殼上市以來的首次年度虧損，虧損額也是前四年盈利總和的近兩倍。

　　漢能薄膜發(fā)電此前表示，導致公司收入下降及出現虧損的原因，主要在于本公司股票持續(xù)停牌，對本公司的聲譽帶來嚴重的負面影響，導致現有及潛在客戶、業(yè)務伙伴和供貨商表示欲減少和公司的合作計劃，使公司的盈利能力出現下跌。

　　與漢能薄膜發(fā)電的表述暗合的是，其第三方合作伙伴出現大面積撤退都發(fā)生在停牌以后。2015年11月，大型家具商場巨頭宜家英國公司宣布終止與漢能薄膜發(fā)電合作。

　　繼宜家之后，漢能薄膜發(fā)電于去年11月宣布，與新華聯控股有限公司在當年2月簽署的股權認購協議最終完成時間由2015年10月31日延后至2016年4月30日。隨著以購置太陽能薄膜生產設備換取價值6.6億美元入股協議的流產，市場當時評論稱，昔日光伏之王李河君已不剩重量級的第三方合作伙伴，而這曾是他打消外界對于漢能薄膜發(fā)電真實業(yè)績懷疑的最后努力。

　　此外，根據年報數據，漢能薄膜發(fā)電的商譽凈值從2014年的79億元減至0元。商譽減值連同固定資產減值及無形資產減值，三項減值錄得的虧損達到了96.55億港元。

　　復牌未了局

　　漢能薄膜發(fā)電在年報中，不僅把業(yè)績下滑歸咎于“錯誤”的停牌指令，具體到與漢能控股及其聯屬公司之間的26億港元的逾期賬款也要求香港證監(jiān)會承擔責任。

　　漢能薄膜發(fā)電稱：“香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會指令停止股票買賣，一直沒有任何結論，此事對漢能控股造成重大影響，經營環(huán)境惡化導致漢能控股資金緊張，無法償還本公司到期款項。”同時承諾于期內催促漢能控股及其聯屬公司盡快償還所有欠款。

　　這不是漢能薄膜發(fā)電第一次將矛頭直指香港證監(jiān)會。

　　在去年6月9日，漢能薄膜發(fā)電收到香港證監(jiān)會的函件，即證監(jiān)會擬根據香港證券及期貨規(guī)則第8(1)條行使權力，要求其提交漢能薄膜發(fā)電的母公司漢能控股2011年-2014年的財務報表，以及漢能控股主席李河君的重大未償還貸款詳細情況后，漢能薄膜發(fā)電以“涉及漢能控股的內部事務以及李河君的個人事務”為由，表示“無法提供相關文件或資料。”

　　同時，漢能薄膜發(fā)電向香港證監(jiān)會提供了其公司獨立董事搜集到的與漢能控股關聯交易的有關資料，并提出包括大型重組、削減或終止關聯交易等對策。

　　顯然，這些努力沒有獲得香港證監(jiān)會的認可，還是給了漢能薄膜發(fā)電以“停牌”的待遇。在停牌后的第一天，漢能薄膜發(fā)電強硬回應：擬根據香港證券市場規(guī)則第9條，向證監(jiān)會董事會發(fā)出申述，要求取消證監(jiān)會此前指令，并尋求盡快恢復股票交易。如有必要，漢能薄膜發(fā)電還將通過司法途徑，對香港證監(jiān)會的決定提出反對。

　　只是，漢能薄膜發(fā)電在作“申述”和“申訴”表態(tài)后并沒有真的去做。

　　漢能薄膜發(fā)電對香港證監(jiān)會存在嚴重質疑，但其行動顯然并不激烈甚至是遵循了香港證監(jiān)會的指令。其年報披露，漢能薄膜發(fā)電在2015年沒有新的生產線交付漢能控股，關聯交易相關收入從2014年的59.6億港元下降到2億港元。而且在年報披露的同時，公告李河君辭去漢能薄膜發(fā)電董事會主席職務。那么，香港證監(jiān)會要求提供的李河君的重大未償還貸款事項或許得以一筆勾銷。

　　也就是說，現在漢能薄膜發(fā)電只差提交漢能控股2011年~2014年的財務報表這一個未完事項。如果提交了相關資料且獲得香港證監(jiān)會的認可，漢能薄膜發(fā)電有望很快復牌。如果堅持不予提交，其停牌還會遙遙無期。

　　更大的不確定性還在于，漢能薄膜發(fā)電2015年的業(yè)績表現如果在2016年沒有改善，其可能面對的不是停牌而是退市的局面。

　　香港證券法規(guī)定，當公司出現財務困難，嚴重損害其持續(xù)經營能力，或導致其部分或全部業(yè)務中止經營，以及資不抵債的情形,公司股票將被暫停交易，并進入退市程序。