三大陣營(yíng)齊發(fā)力 AMOLED勢(shì)不可擋

　　(1)AMOLED具有輕薄、低功耗、響應(yīng)迅速、柔性透明、畫質(zhì)卓越五大優(yōu)勢(shì)，有望在手機(jī)市場(chǎng)加速替代LCD，在VR、穿戴設(shè)備等增量市場(chǎng)大有作為，打開兩千億增量空間;

　　(2)韓系廠商加速擴(kuò)產(chǎn)，陸企產(chǎn)能釋放在即，臺(tái)日巨頭加速追趕，三大陣營(yíng)從2H16至2H18陸續(xù)投放10億片(5寸片)產(chǎn)能保障供給;

　　(3)供需兩旺，行業(yè)爆發(fā)在即，柔性屏是行業(yè)趨勢(shì)。

　　市場(chǎng)可能認(rèn)為：顯示面板行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定，大陸產(chǎn)業(yè)鏈除少數(shù)面板廠外其他公司難有機(jī)會(huì);我們認(rèn)為：相對(duì)于LCD，柔性AMOLED屏幕結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，行業(yè)格局有望重塑，陸企從材料、配件到面板都有機(jī)會(huì)：

　　(1)film sensor，供需改善，景氣反轉(zhuǎn)：屏幕特性和封裝工藝決定必用filmsensor，需求提升;行業(yè)洗牌三年供給收縮，供需結(jié)構(gòu)有望大幅改善，行業(yè)景氣反轉(zhuǎn);

　　(2)3D蓋板玻璃，增收又增利：3D 柔性屏需要3D蓋板玻璃，單品價(jià)值是平面蓋板玻璃2倍以上，同時(shí)有望配套3D背板玻璃，行業(yè)空間再翻倍;高端產(chǎn)品適配保證供應(yīng)商高毛利;

　　(3)面板，第二梯隊(duì)領(lǐng)頭羊：陸企布局早、投產(chǎn)早，目前是除三星外第二梯隊(duì)的領(lǐng)頭羊，領(lǐng)先日系、臺(tái)系競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，行業(yè)地位十分有利，新擴(kuò)產(chǎn)能有望趕上行業(yè)景氣高點(diǎn);

　　(4)驅(qū)動(dòng)芯片：定制化開發(fā)的特點(diǎn)決定深度綁定面板巨頭的供應(yīng)商容易勝出，陸企有望深度受益大陸面板巨頭的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　(5)化學(xué)材料，進(jìn)口替代空間大，看好能量產(chǎn)的PI膜和偏光片：AMOLED關(guān)鍵化學(xué)材料幾乎被日美德韓大廠壟斷，產(chǎn)業(yè)安全受到嚴(yán)重威脅，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)能量產(chǎn)的PI膜和偏光片有望加速進(jìn)口替代。

　　推薦股票：增持film龍頭歐菲光、3D蓋板玻璃龍頭藍(lán)思科技、面板大廠深天馬A、京東方A、大陸唯一能量產(chǎn)驅(qū)動(dòng)芯片的中穎電子和PI膜供應(yīng)商丹邦科技，受益標(biāo)的：深紡織A(偏光片)、信利國(guó)際(面板、觸摸屏)、TCL集團(tuán)(面板)。

　　催化劑：高端手機(jī)品牌導(dǎo)入柔性屏，面板大廠產(chǎn)能相繼投放

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能投放進(jìn)度低于預(yù)期，VR等設(shè)備放量速度低于預(yù)期

　　以下為報(bào)告正文：

　　1. 攜五大優(yōu)勢(shì)，AMOLED 打開千億市場(chǎng)空間

　　1.1. AMOLED 具有五大性能優(yōu)勢(shì)

　　攜五大優(yōu)勢(shì)的第三代顯示技術(shù)。AMOLED (Active Matrix/Organic Light Emitting Diode，有源矩陣有機(jī)發(fā)光二極體面板)，與液晶顯示器LCD 相比，具有輕薄、低功耗、快速響應(yīng)、柔性透明、畫質(zhì)卓越五大優(yōu)勢(shì)，被譽(yù)為CRT、LCD 之后的第三代顯示技術(shù)。 AMOLED 可分為硬屏和軟屏(柔性屏)，硬屏的基板材料是玻璃(一般LTPS)，封裝材料也是玻璃;軟屏的基板材料是薄膜(PI、PET 等)，封裝材料也是薄膜，如果采用透明膜材、透明有機(jī)填充材料，可將柔性屏做成透明、可彎折的屏幕。

　　(1)輕薄。由于AMOLED 是自發(fā)光結(jié)構(gòu)，不需要背光源，因此可以更加輕薄。我們選擇TFT-LCD 中最薄的結(jié)構(gòu)incell 和AMOLED 中較厚的結(jié)構(gòu)GFF 比較，AMOLED屏幕厚度一般小于0.7mm，而TFT-LCD 一般大于1.2mm。

　　(2)彩色功耗低。AMOLED 發(fā)光原理是每個(gè)像素獨(dú)立發(fā)出相應(yīng)的RGB光，而LCD 是通過(guò)彩色濾光片過(guò)濾白色背光源得到彩色光。發(fā)光原理決定了AMOLED 具有彩色功耗低、白色功耗高的特點(diǎn)，而我們?nèi)粘?yīng)用場(chǎng)景絕大多數(shù)為彩色場(chǎng)景，AMOLED 具有明顯的功耗優(yōu)勢(shì)，尤其適合對(duì)功耗要求苛刻的可穿戴設(shè)備。

　　(3)響應(yīng)時(shí)間短。AMOLED 可實(shí)現(xiàn)微秒級(jí)響應(yīng)時(shí)間，比TFT-LCD 的毫秒級(jí)高出1000 倍，特別適用延時(shí)要求苛刻的VR 設(shè)備。

　　(4)可做成柔性屏。AMOLED 采用薄膜基板和薄膜封裝方式能做成柔性屏，采用透明材質(zhì)可進(jìn)一步做成透明屏幕。

　　(5)畫質(zhì)卓越。大視角：AMOLED 視角接近180 度，而TFT-LCD 視角取決于液晶偏轉(zhuǎn)模式，一般很難超過(guò)100 度;廣色域：AMOLED 可高于100%NTSC，而且在所有灰度級(jí)別都有很高的色域，而TFT-LCD 一般只能達(dá)到70%NTSC，且在低階灰度下顯示效果變差;高對(duì)比度： AMOLED 可輕松達(dá)到1000000：1 以上，TFT-LCD 一般可達(dá)10000：1 以上， 二者相差約100 倍。