誰拉低了華為的利潤率？

　　如果真的如前面所言，那我猜測是下面兩個原因。第一，可能是芯片開發(fā)費用成本的壓力，或者是費用的增加。第二，可能是手機零部件成本的提高。

　　誰拉低了華為的利潤率?誰拉低了華為的利潤率?

　　在世界500強排行榜中飆升了99位之后，華為迎來了它的半年業(yè)績報告。

　　7月25日，華為發(fā)布了2016年上半年經(jīng)營業(yè)績報告。報告顯示，華為上半年營收為2455億元(約合370億美元)，較2015年同期增長40%。但是，有一個瑕疵，那就是華為在這半年的經(jīng)營利潤率為12%，低于去年同期的18%。

　　營收大增的同時，利潤率卻下降了不少，這時我有個疑問：到底是什么拉低了華為的利潤率呢?

　　公開的報道中，原因是下面這樣的。

　　《華爾街日報》稱，“由于該公司增加了智能手機業(yè)務(wù)投資，公司營業(yè)利潤率下降至12%?！倍A為發(fā)言人的解釋是，“營業(yè)利潤率的收縮是由于公司增加了智能手機業(yè)務(wù)投資，以促進未來的增長?！?/p>

　　也就是說，智能手機業(yè)務(wù)拉了華為利潤率的后腿兒。

　　在一般人的普遍印象中，華為就是一個手機品牌。其實，智能手機業(yè)務(wù)只是華為三大業(yè)務(wù)中的一個，不過是近年來比較風光、比較貼近普通消費者而已。

　　但是，在2015年，智能手機業(yè)務(wù)(既消費者業(yè)務(wù))卻是華為的“功臣”。

　　2015年上半年，華為實現(xiàn)銷售收入1759億元人民幣，同比增長30%;營業(yè)利潤率18%。當時，華為官方將2015年上半年業(yè)績增長歸功于終端消費業(yè)務(wù)的發(fā)展。而華為2015年全年度財報則顯示，華為2015年銷售收入3950億元，消費者業(yè)務(wù)收入達1291億元。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，華為2015年智能手機出貨量為1.08億臺。

　　21015年，在國產(chǎn)手機品牌利潤率普遍不高的情況下，有數(shù)據(jù)稱，華為手機以8.6%的凈利潤率排名國產(chǎn)手機榜首，而華為也成為了最賺錢的國產(chǎn)手機廠商。

　　可盡管2015年華為手機在“大華為”中功勛卓著，但2015年8.6%的手機凈利潤率，與華為18%的整體利潤率相比，依然是個拖后腿的角色。

　　手機業(yè)務(wù)在2015年就拖后腿了，可為何在2016年，華為的整體利潤率又發(fā)生下滑呢?如果真的如前面所言，那我猜測是下面兩個原因。

　　第一，可能是芯片開發(fā)費用成本的壓力，或者是費用的增加。

　　華為每年的研發(fā)費用很高，但這個研發(fā)應(yīng)該是涉及華為所有業(yè)務(wù)的。

　　但是，華為的研發(fā)費用，有一部分肯定是針對智能手機業(yè)務(wù)。

　　有數(shù)據(jù)顯示，華為采用的手機芯片中大概有近三成屬于自己的芯片。這里，我們先不糾結(jié)華為芯片的自主程度。單看2015年華為手機的銷量，也大體能估算出華為2015年自主芯片的數(shù)量。

　　業(yè)界有一種說法，說是如果出貨規(guī)模沒有2-3億臺以上的話，自主開發(fā)芯片是很不劃算的。我想，這也就是規(guī)劃化出貨量分攤研發(fā)成本的意思吧。如果按照這種說法，那華為手機芯片的研發(fā)成本壓力應(yīng)該還是很大。

　　而為了能追上甚至超過對手的主流產(chǎn)品，華為應(yīng)該還會增加研發(fā)投入。

　　這樣的話，芯片開發(fā)費用成本的壓力，或者是研發(fā)費用的增加，都有可能會降低華為手機的利潤率，進而拉低華為整體的利潤率。前面“以促進未來的增長”那句話，說的應(yīng)該就是這個意思。

　　第二，可能是手機零部件成本的提高。

　　之前，中國手機品牌的特點就是低價高配，一些精通此道的廠商曾經(jīng)風光無比。但是，從去年開始，這個特點開始反轉(zhuǎn)，幾家線下走高價路線的廠商開始走紅。

　　而華為手機，則在2016年的旗艦產(chǎn)品上采取了類似于“高配”也高價的方式。

　　在2016年，華為的新旗艦手機P9使用了徠卡鏡頭。盡管這個新噱頭備受爭議，甚至還傳出了“照片門事件”。但是，一個不容忽視的事實是，采用了徠卡鏡頭的手機肯定增加了成本。

　　萊卡的成本究竟是多少，目前華為并沒有披露。但是，各種傳言都有。甚至有兩種針鋒相對的傳言出現(xiàn)，一個稱萊卡鏡頭的成本為1500元，另一個稱成本是60元。

　　如此不靠譜的互相針對的說法，我們先不必去理會。如果今年上半年華為利潤率真的受手機影響的話，那徠卡鏡頭的成本或許會起到一定作用。

　　根據(jù)華為公布的數(shù)據(jù)，上市兩個多月時，華為新旗艦P9、P9 Plus的銷量已經(jīng)突破260萬臺。如果在售價沒有按照相應(yīng)比例跟隨成本提高的情況下，那利潤率自然會下滑。

　　如果華為利潤率下滑是智能手機的因素，那就應(yīng)該是上面這兩個原因。

　　另外，2016年上半年財報，華為沒有細分不同業(yè)務(wù)的收入情況。但是，除了手機，我認為華為利潤率在其他領(lǐng)域主要是運營商業(yè)務(wù)領(lǐng)域也應(yīng)該遇到了影響。

　　通訊行業(yè)的黃金時代已經(jīng)過去，華為和它的對手們都不會再像之前那樣快速發(fā)展，競爭越發(fā)激烈。

　我們先看看華為的對手們。

　　7月19日，愛立信二季度財報顯示，其收入為541億瑞典克朗(按財報匯率約64.4億美元)，同比下降11%，環(huán)比上漲4%;凈利潤為16億瑞典克朗(約1.97億美元)，同比、環(huán)比均下跌了26%。

　　5月10日，新諾基亞(與阿爾卡特-朗訊合并后)發(fā)布的2016財年第一季度財報顯示，按國際財務(wù)報告準則，諾基亞第一季度凈銷售額為54.99億歐元(約合62.56億美元)，比去年同期的29.35億歐元增長87%;凈虧損為5.13億歐元(約合5.84億美元)，而2015年同期實現(xiàn)凈利潤1.77億歐元。

　　而華為在另一個領(lǐng)域企業(yè)業(yè)務(wù)的對手思科，也不如人意。思科2016財年第三財季(不同于我們的計算方式)財報顯示，思科第三財季凈利潤為23億美元，比2015年同期的24億美元下滑4%;凈營收為120億美元，比2015年同期的121億美元下滑1%.

　　華為并沒有在半年財報中詳細說明一些東西，但在對手萎靡而華為自己營收大增的情況下，它的利潤率應(yīng)該會受到影響。

　　另外，有報道稱，“華為加大了面向未來的投資”。我想，對5G等未來的投資，也應(yīng)該影響了華為的利潤率。

　　智能手機業(yè)務(wù)之外業(yè)務(wù)對利潤率的影響，應(yīng)該還會延續(xù)。

　　回過來，再說華為的智能手機業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)報道，華為曾經(jīng)宣布，2016年第一季度，華為手機出貨量已經(jīng)達到了2830萬。而根據(jù)數(shù)據(jù)，華為2016年第二季度出貨量2900萬部。這樣看，華為手機全年總出貨量應(yīng)該不會低于去年，甚至會超過去年，但是超越的幅度不會太大。所以，下半年，華為的利潤率應(yīng)該還會受到智能手機業(yè)務(wù)的影響。

　　這樣看，拉低了華為利潤率的有智能手機業(yè)務(wù)，也可能有其他業(yè)務(wù)，包括我們并沒有詳細分析的企業(yè)業(yè)務(wù)。

　　綜上，拉低了華為利潤率的因素有很多，這些因素對未來的影響還會長期存在。所以，如果華為下一次財報中利潤率繼續(xù)降低了的話，我們不要吃驚。