三安光電如實施并購歐司朗 新的國際巨頭將誕生

　　10月6日，寂寞了一段時間的LED照明行業(yè)，終于丟出了一則重磅新聞。據(jù)德國經(jīng)濟(jì)周刊(Wirtschafts Woche)報道稱，中國芯片廠商三安光電打算在10月中旬前提出收購歐司朗的“合格報價”。

　　該刊表示，三安光電可能提出為每股歐司朗股票支付大約70歐元(78.39美元)。如果全面收購，則對歐司朗的估值在72億歐元(81億美元)左右。在2016年7月將燈具部門以4億歐元出售給某中國財團(tuán)后，歐司朗又接到來自中國企業(yè)的橄欖枝。

　　為了澄清收購歐司朗傳聞報道，三安光電在10月10日在上海證券交易所發(fā)布的聲明稱，經(jīng)自查，公司目前就一項潛在的收購交易或合作事項，與歐司朗相關(guān)方進(jìn)行了初步接觸，雙方僅有一次會面。截至目前，沒有對交易條款(包括范圍和價格)進(jìn)行談判，沒有簽訂具有約束性的文件，收購交易或合作事項及相關(guān)談判是否發(fā)生具有重大不確定性。

　　雖然三安光電澄清和歐司朗只是面談，還沒有實質(zhì)性談判，但從中可以看出歐司朗的資產(chǎn)是具有極大的吸引力，可以帶來高質(zhì)量品牌以及獲得國際銷售渠道。

　　中國企業(yè)加速布局海外市場

　　在海外市場的開拓上，越來越多的中國照明企業(yè)交出漂亮的成績單：例如陽光照明2015年度在歐洲地區(qū)營業(yè)收入達(dá)到14.85億元，比上年增65.36%，在公司的全球區(qū)域市場占比排首位，達(dá)35.29%。緊跟著的是北美洲地區(qū)營業(yè)收入11.21億元，比上年增53.67%，在公司的全球歐域市場占比排名第二，占26.65%。

　　歐普照明自2013年以來先后在歐洲、巴西、南非、印度等地設(shè)立子公司，加強國際市場開發(fā)。2013年、2014年及2015年，歐普照明海外銷售金額分別為21，239.89萬元、27，797.57萬元及33，752.15萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例逐步上升，分別為6.31%、7.28%及7.58%。

　　伴隨著LED產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)性發(fā)展，一批中國LED企業(yè)積聚了生產(chǎn)制造、市場開拓、資本積累的雄厚實力，除了布局國內(nèi)市場，更把目標(biāo)定在海外市場。從諸多中國LED企業(yè)實施海外投資與收購計劃可以看出，中國LED企業(yè)在大舉開拓海外市場方面，呈現(xiàn)你追我趕之勢，通過投資和收購國外大型的照明企業(yè)，掌握全球先進(jìn)的專利技術(shù)、市場渠道優(yōu)勢，這不僅是中國企業(yè)在業(yè)務(wù)上取長補短、提升實力優(yōu)勢的手段和途徑，而且同時也是中國照明企業(yè)走向全球化的一個發(fā)展趨勢。

　　歐司朗2016財年第三季度報告

　　2016年會計年度第三季，歐司朗的三個核心業(yè)務(wù)需求穩(wěn)定，且同時也從燈具業(yè)務(wù)中獲益。例如，在可比較的基礎(chǔ)上，經(jīng)過調(diào)整的產(chǎn)品系列以及貨幣效應(yīng)、截至6月30日止上一季的營收同比上升11%，亦即14.4億歐元(約合人民幣106.12億元)。

　　不含特殊項目的稅前利潤增加13%，共計為1.45億歐元(約合人民幣10.69億元)，亦即10.1%收益。尤其以LED組件事業(yè)(Opto Semiconductors)持續(xù)優(yōu)異的收益情況。本次凈利達(dá)到2，800萬歐元，且受到燈具事業(yè)分拆以及其他業(yè)務(wù)活動的影響。

　　具體業(yè)務(wù)表現(xiàn)

　　特殊照明(SP)涵括車用以及專業(yè)工業(yè)照明，不只獲益于上述需求，同時第三季中，車用照明也有優(yōu)異表現(xiàn)，同比前一年營收成長16%。

　　除去特殊項目，息稅前利潤達(dá)11.6%，同時也受到LED相關(guān)產(chǎn)品營收占比持續(xù)上升以及較高的創(chuàng)新產(chǎn)品費用影響。近期歐司朗收購的美商Novità Technologies也將強化歐司朗在車用照明模塊的市場地位。

　　照明解決方案及系統(tǒng)(LSS)的部分涵括燈具以及系統(tǒng)事業(yè)，則有強勁的室內(nèi)燈具、LED驅(qū)動以及其他產(chǎn)品的需求和第三季中的其他推拉效應(yīng)。因此，同比總收益出現(xiàn)17%成長，同時調(diào)整后息稅前利潤達(dá)0.2%，也就是幾乎打平。

　　照明解決方案及系統(tǒng)事業(yè)中的產(chǎn)品最近曝光度極高，例如歐洲足球錦標(biāo)賽，歐司朗為其中三個運動場裝設(shè)現(xiàn)代照明科技，涵括巴黎近郊的法國國家體育場。

　　歐司朗光電半導(dǎo)體(OS)的可比營收上升13%，刷新紀(jì)錄達(dá)到3.71億歐元，主要受惠于車用以及工業(yè)照明業(yè)務(wù)和不可見光IR業(yè)務(wù)。稅前利潤(EBITA)亦達(dá)到22.2%。同時，位于馬來西亞居林(Kulim)的LED芯片廠也正按照時程施工建造。

　　涵括一般照明事業(yè)的燈具事業(yè)也得益于提早出貨的效應(yīng)以及IT的分拆?？杀葼I收在第三季升至3%。除去上述效應(yīng)，可比營收可能會稍微下降。調(diào)整后稅前利潤達(dá)5.5%。

　　實施收購，將催生新的國際照明巨頭

　　作為全球最具創(chuàng)新能力的照明公司之一，歐司朗在技術(shù)層面上憑借出色的光源產(chǎn)品已掌控多項世界領(lǐng)先的專利，在渠道建設(shè)上已經(jīng)在17個國家共設(shè)立了46個生產(chǎn)基地，與全球近150個國家和地區(qū)的客戶形成長期合作關(guān)系，而在品牌層面上，有著百年歷史及德國企業(yè)慣有的良好聲譽的歐司朗更是世界兩大光源制造商之一，其眾多著名工程遍布世界各地，品牌影響力不言而喻。

　　對于三安光電來說，收購歐司朗獲得控股權(quán)而掌握多項技術(shù)專利及人才，從而在全球產(chǎn)業(yè)競爭中獲取一定的地位，為三安光電打開專利問題缺口且全面進(jìn)軍海外市場提供了機(jī)會。此外，這場并購可讓三安光電獲得快速拓展照明業(yè)務(wù)的主動權(quán)，迅速累積資本及建立世界級范圍的銷售網(wǎng)絡(luò)，從而將催生新的國際照明行業(yè)巨頭。

　　總結(jié)：隨著我國LED產(chǎn)業(yè)做大做強以及尋求國際化的需求不斷加強，未來或?qū)⒂懈嗥髽I(yè)和資本走出國門，跨國并購為中國LED企業(yè)擴(kuò)大海外銷售渠道和客戶群體，獲得更多海外市場份額提供便捷方式，然而在國際化進(jìn)程中還需審時度勢，在“借殼”時也要注重企業(yè)自身的發(fā)展，相信未來我國LED產(chǎn)業(yè)在國際市場中將發(fā)光做大!