收購庫卡這事上，為啥偏偏是美的？

外界好奇的是，為什么收購全球四大機器人公司之一庫卡的是中國白電巨頭美的而非其它公司。很顯然，從轉(zhuǎn)型路徑和企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者戰(zhàn)略思路來看，中國三大白電巨頭海爾、格力、美的在智能制造方面的布局和方向是有明顯差異的。

市場互補

換個角度看，“歐洲貴族小姐”庫卡又為什么看上美的呢.

國際機器人聯(lián)合會(IFR)的數(shù)據(jù)顯示，目前中國一般工業(yè)的機器人滲透率仍然很低，每萬名工人僅有17臺機器人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于韓國和日本的機器人滲透率，即每萬名工人分別有365臺和211臺機器人。所以，在一般工業(yè)自動化領(lǐng)域，中國是全球最大的市場。

而目前庫卡約50%的收入來自汽車行業(yè)，未來在一般工業(yè)自動化領(lǐng)域的潛力更大。且2015年庫卡在中國境內(nèi)的營業(yè)收入超過4億元，在“四大家族”中排名墊底。所以，對庫卡來說，未來想有更好的發(fā)展，中國一般工業(yè)機器人市場的機會不可錯失。

這與美的的戰(zhàn)略不謀而合。一位美的高管今年6月初曾在公司臨時股東會上說，“美的非?？春萌蛞话愎I(yè)自動化的機會，誰能在中國成為第一，就能在全球成為第一”。

美的不僅可以成為庫卡機器人在中國一般工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用的典型范例，還可以利用在中國市場的品牌影響力、銷售能力及各方面資源，幫助庫卡加快在中國市場的業(yè)務(wù)擴張。在去年成為庫卡第二大股東后，美的就與庫卡的管理層溝通，雙方對合作的前景充滿期待。

可以說，沒有前期的鋪墊，美的是絕不會貿(mào)然在2016年5月18日對庫卡發(fā)起要約收購的。盡管如此，美的這一步棋要走好依然不容易。

無論是德國部分政府官員還是庫卡的股東，仍擔(dān)心庫卡被美的收購后，戰(zhàn)略方向、知識產(chǎn)權(quán)、員工隊伍是否會受到影響。庫卡大股東福伊特公司也對美的提出質(zhì)疑。福伊特公司在6月15日舉行的內(nèi)部會議上統(tǒng)一意見，認(rèn)為繼續(xù)在美的身邊做庫卡小股東不具備戰(zhàn)略或經(jīng)濟意義。

事實上，福伊特在2014年、2015年收購庫卡25.1%的股權(quán)差不多花了3.7億歐元，而如今美的愿意以12億歐元的價格收購其手中的股權(quán)，相當(dāng)于2年凈賺8億多歐元，這對于在2015年還虧損9266萬歐元的福伊特公司來說，無疑是一筆巨款。

6月12~14日，德國總理默克爾訪華，中德兩國領(lǐng)導(dǎo)人通過非公開接觸和溝通形成共識，對兩國間正常的貿(mào)易投資默許與支持。默克爾在訪華期間表示，不排除中國企業(yè)收購庫卡的可能性，但她又放話：“德國的任何人都可參與庫卡交易”。

6月16日，經(jīng)德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局審核，美的正式向庫卡的股東發(fā)出要約收購文件，擬通過全面要約的方式獲得庫卡集團30%以上股份;要約收購的價格為115歐元/股，相比庫卡前一天收盤價84.41歐元，溢價幅度高達(dá)36.2%。而美的此前已持有庫卡股權(quán)13.5%。

為穩(wěn)定軍心，6月28日，美的和庫卡簽訂了《投資協(xié)議》，內(nèi)容共5條，在進一步明確維持庫卡的上市公司地位、管理團隊的獨立性、員工和基地的穩(wěn)定性的同時，強調(diào)尊重庫卡的品牌和知識產(chǎn)權(quán)，準(zhǔn)備訂立隔離防范協(xié)議承諾保密其商業(yè)機密和客戶數(shù)據(jù)，維持庫卡與其客戶及供應(yīng)商的穩(wěn)定關(guān)系。當(dāng)天，庫卡管理層向股東推薦接受美的的要約收購。

至此，中國白電巨頭美的徹底獲得了歐洲機器人行業(yè)“貴族小姐”庫卡的“芳心”。從6月16日至7月15日的要約期，接受美的要約的庫卡股份達(dá)72.18%，加上美的原來持有的庫卡13.51%的股份，這意味著美的將可控股庫卡85.69%，首戰(zhàn)告捷。

這起受全球矚目的“跨國聯(lián)姻”要修成正果，還需在2017年3月31日前獲得相關(guān)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，包括通過歐盟、德國、美國、中國、俄羅斯、巴西、墨西哥的反壟斷審查，德國聯(lián)邦經(jīng)濟事務(wù)和能源部對本次收購無反對意見，以及美國外資投資委員會(CFIUS)和國防貿(mào)易管制理事會(DDTC)審查等。

中國有中國制造2025，德國有工業(yè)4.0，而恰好庫卡是德國工業(yè)4.0的代表。中國制造2025與德國工業(yè)4.0如何協(xié)同發(fā)力.這將是美的與庫卡“跨國聯(lián)姻”最讓人期待之處。

實力與鋪墊

通過并購，切入潛力巨大的機器人行業(yè)，是美的與海爾、格力不同的戰(zhàn)略思路。其要約收購庫卡的行動之迅速，著實讓人驚嘆。這離不開美的自身雄厚實力的支撐，以及前期周密的鋪墊與國際化的積累。

在剛剛公布的2016年財富全球500強中，美的集團位列第481名。而在2016年福布斯全球上市公司2000強的榜單中，美的集團也憑借2015年約220億美元的銷售額、20億美元的利潤、198億美元的總資產(chǎn)、202億美元的市值，排名從上年的436名，提升至402名。

其實，早在2011年，美的集團的營業(yè)收入已達(dá)1300多億元人民幣(下同)，只比2015年少大約40億元。

跨國公司競爭力的評價標(biāo)準(zhǔn)，不只是看銷售收入，還要看研發(fā)能力、盈利能力，以及有沒有高端產(chǎn)品、核心技術(shù)、進入主流市場。過去四五年，美的為此下了許多功夫。

轉(zhuǎn)型是痛苦的，方洪波經(jīng)常用“壯士斷腕”來形容。2010年，美的年收入首次突破1000億元，千億慶典盛況空前，但創(chuàng)始人何享健及后來接班的方洪波已開始反思，“大規(guī)模、低成本”的老路是否可以持續(xù)。

面對負(fù)的現(xiàn)金流、近80%的負(fù)債率、龐大的庫存、最高峰達(dá)20萬人的員工隊伍，美的從2011年下半年起開始推進“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”。

首先是削減過剩、低效的產(chǎn)能。方洪波回憶說，過去幾年，美的在天津、江門，邯鄲、合肥、蕪湖都關(guān)閉過生產(chǎn)基地，共向各地政府退還6000畝土地，按成本價拿回買地的錢。同時，砍掉低利潤的產(chǎn)品，產(chǎn)品品類由64個減至32個，產(chǎn)品型號減少50%。

同時，提升效率。今年美的員工人數(shù)將降至10萬之內(nèi)。去年美的薪酬支出105億元，其中1.5萬名管理、專業(yè)類員工(白領(lǐng))的人均年薪22萬元，人、財、物的效率都不斷提高。2011年資金周轉(zhuǎn)期為30天，今年爭取縮小到0天，用供應(yīng)鏈的錢就可滾動發(fā)展。

退一步是為了進兩步，加大技術(shù)投入、推進全球化經(jīng)營。以往每年用來擴張產(chǎn)能的錢，現(xiàn)在轉(zhuǎn)而投入到產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)研發(fā)上。

如今，美的已形成四級研發(fā)體系，中央研究院著眼于未來5~8年新技術(shù)的研發(fā)。近5年，美的累計投入200億元用于研發(fā)，累計申請專利3.2萬件。2015年，美的投入研發(fā)的費用高達(dá)53億元，占營業(yè)收入的3.8%，而這一比例在2011年只有約1%。在美的“白領(lǐng)”中，科研人員的占比從2011年的27%提高至2015年的47%，預(yù)計2016年將超過55%。

具備產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新能力，是美的全球擴張的基礎(chǔ)。2015年，美的海外營收的占比達(dá)40%，海外收入80億美元，在中國家電行業(yè)中排名第一。今年在并購東芝白色家電業(yè)務(wù)之后，方洪波透露，接下來美的還要去歐洲、美國并購。與之前以代工出口為主不同的是，今后美的要去全球配置資產(chǎn)、運營資產(chǎn)，在海外打造自主品牌。

“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”五年，美的已嘗到了甜頭。2015年，美的集團營業(yè)收入1384億元，只比2011年多40多億元;而2015年的凈利潤達(dá)127億元，卻比2011年多約100億元。在營業(yè)收入增加不多的情況，一年賺了以前兩年半賺的錢。到2015年年底，美的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達(dá)267億元，賬上已有649億元自有資金，這為美的新一輪發(fā)展積蓄了力量。

光有錢不行，沒有提前布局與鋪墊，事情也做不成。2015年5月，“中國制造2025”規(guī)劃頒布;同年美的新成立機器人業(yè)務(wù)部門，在機器人產(chǎn)業(yè)拓展上全面布局;當(dāng)年8月，美的與日本安川簽約成立兩家機器人合資公司，開始在機器人行業(yè)探路、試水。一個更大的機會正在浮現(xiàn)。

在全球機器人四大家族(ABB、庫卡、安川、發(fā)那科)中，為什么美的看中了庫卡.一位美的內(nèi)部人士告訴記者，因為庫卡是純粹的機器人公司，而余下三家除了機器人，還有其他業(yè)務(wù)。而且，庫卡的總部在德國，而德國的工業(yè)制造基礎(chǔ)特別扎實。

中國近年也涌現(xiàn)了新松等本土機器人領(lǐng)先企業(yè)。但上述美的內(nèi)部人士表示，目前工業(yè)機器人領(lǐng)域，“四大家族”占了全球60%~70%的市場份額，它們在中國市場的份額更高;中國本土企業(yè)的份額仍然較小，而市值卻很高，“相比肯定是收購國外機器人公司更劃算”。

過去幾十年的收購和跨國合作經(jīng)驗，如成功收購“小天鵝”、與東芝開利在全球的戰(zhàn)略合作等，也讓美的敢于“該出手時就出手”。

競爭格局

在中國眾多產(chǎn)業(yè)中，家電是競爭最充分的行業(yè)，中國的白色家電巨頭具有全球范圍的競爭力。不只在全球市場的銷量份額中領(lǐng)先，而且很早就開始國際化，在技術(shù)創(chuàng)新的能力上也已經(jīng)不輸出歐美日韓企業(yè)。

據(jù)湯森路透《2016年全球創(chuàng)新報告》，在全球家用電器領(lǐng)域，2015年排前十名的創(chuàng)新企業(yè)中，中國企業(yè)占據(jù)了前三位，依次是美的集團、格力電器和海爾集團，它們2015年在家電領(lǐng)域的發(fā)明分別是5427項、1995項、1315項。松下、三菱、三星、博世、LG、日立、大金等日本、韓國和德國公司，去年在家電領(lǐng)域的發(fā)明數(shù)量都緊隨中國三巨頭之后。

這三大巨頭在全球白色家電的細(xì)分領(lǐng)域，也都分別處于領(lǐng)先的地位。歐睿國際的數(shù)據(jù)顯示，海爾大型家用電器(冰箱、洗衣機、冷柜、酒柜)2015年品牌零售量占全球市場的9.8%，連續(xù)7次蟬聯(lián)全球第一。格力電器已連續(xù)多年穩(wěn)居全球家用空調(diào)產(chǎn)銷量第一位。而美的集團在全球白色家電(大型家電和小家電)市場的占有率排第二位。

所以，海爾、美的、格力也是最早進入“千億俱樂部”的中國家電企業(yè)，年收入都已連續(xù)多年突破1000億元。不過，2015年這三巨頭的上市公司營業(yè)收入首次出現(xiàn)齊齊下滑。中國和世界家電市場的增速放緩，它們在鞏固家電主業(yè)的同時，今年都分別出手進行巨額收購，加快國際化和多元化的擴張步伐。

海爾小微平臺模式

今年，海爾斥資55.8億美元收購了美國GE公司的家電業(yè)務(wù);美的以5億美元收購了日本東芝的白色家電業(yè)務(wù)80.1%的股權(quán)，又計劃以不超過40億歐元(約292億元人民幣)收購庫卡，欲成為庫卡的大股東;格力則正在推進收購珠海銀隆新能源公司的事宜。

不過，美的集團董事長兼總裁方洪波認(rèn)為，歐美企業(yè)在衰退，日本企業(yè)在退出，韓國企業(yè)的重點不在家電領(lǐng)域，所以美的要占領(lǐng)家電領(lǐng)域研發(fā)新技術(shù)的制高點，做強家電主業(yè)的戰(zhàn)略不動搖?？梢灶A(yù)見，隨著技術(shù)創(chuàng)新能力增強、全球行業(yè)整合加快，中國三巨頭在全球白色家電領(lǐng)域的地位將進一步上升，并為多元化打下更雄厚的基礎(chǔ)。

戰(zhàn)略分化

美的收購庫卡，其背后是三巨頭戰(zhàn)略的分化，尤其在多元化的思路上。海爾沒把機器人作為未來的戰(zhàn)略重點；格力、美的均把機器人作為未來戰(zhàn)略重點，但其中格力一直主張自我發(fā)展，而美的則習(xí)慣通過并購的手段來加快國際化和多元化的擴張。

當(dāng)然，也可以理解為它們在“中國制造2025”轉(zhuǎn)型升級中的思路各不同、路徑有差異。

海爾側(cè)重從大規(guī)模生產(chǎn)向大規(guī)模定制轉(zhuǎn)型、直接連接“用戶”，因此與一直推廣美國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的GE聯(lián)姻，收購了GE家電業(yè)務(wù)，雙方集團層面在智能制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)上進一步合作。

格力側(cè)重掌握自主核心“技術(shù)”、上游裝備，所以它準(zhǔn)備收購珠海銀隆新能源公司。

美的側(cè)重智能“制造”，非?？春弥袊话愎I(yè)生產(chǎn)自動化、智能化的市場潛力，之所以相中全球機器人四大家族之一的德國庫卡，不僅因為國外機器人巨頭的估值水平低于國內(nèi)機器人上市公司，庫卡又是四大家族中最純粹的機器人公司，更因為庫卡是德國企業(yè)，更掌握工業(yè)4.0的精髓。

有意思的是，三巨頭的這種戰(zhàn)略差異，另一方面與其各自掌門人的管理風(fēng)格、思維習(xí)慣緊密相關(guān)。

海爾集團的董事局主席兼首席執(zhí)行官張瑞敏，是海爾的創(chuàng)始人，也是一位管理大師。他近年一直致力于推動海爾面向互聯(lián)網(wǎng)時代的顛覆性變革，即把海爾從金字塔式的科層制組織，變革為小微企業(yè)面向用戶、滿足用戶需求的平臺型組織。相應(yīng)地，生產(chǎn)方面，海爾積極建立“互聯(lián)工廠”，即用戶可直接向工廠下個性化需求的訂單，研發(fā)資源、供應(yīng)鏈資源同時響應(yīng)，產(chǎn)品生產(chǎn)出來后，通過物流直接配送到用戶的家中。

所以，這個過程中，最重要的是抓住“用戶”資源。海爾變身平臺型企業(yè)，上面不僅承載員工創(chuàng)辦的小微企業(yè)，也支持社會上的“創(chuàng)客”創(chuàng)業(yè)，并聚集各種服務(wù)資源，實現(xiàn)“硬件”(智能家電)與服務(wù)的結(jié)合，最終形成讓用戶有良好體驗的生態(tài)圈。所以，海爾變革的核心是“企業(yè)平臺化、員工創(chuàng)客化、用戶個性化”，而制造不一定全都自己做。

格力電器的董事長兼總裁董明珠的觀念則不同。她見證了格力過去20多年的成長，堅信沒有核心技術(shù)的企業(yè)“就像被人卡著脖子”，一定要自己掌握制造的核心要素。這位女強人的邏輯是，10多年前格力也沒有空調(diào)的核心技術(shù)，現(xiàn)在已握有壓縮機、電機等核心技術(shù)，而且這些技術(shù)可以支撐格力向冰箱、汽車等多元化產(chǎn)品擴張。另一方面，做出好產(chǎn)品，要有好設(shè)備，基于國內(nèi)目前還沒能提供好設(shè)備，所以格力要將業(yè)務(wù)擴展至模具、機械裝備以及機器人。

董明珠認(rèn)為，單靠買是買不回核心技術(shù)的，自主創(chuàng)新才是真正的出路。因此，格力做機器人，沒有選擇收購，而是自己招募技術(shù)人才、自主研發(fā)。格力從2013年開始全面進入上游的智能裝備領(lǐng)域，幾年來投入達(dá)200億元。

相比之下，作為“少帥”的方洪波，思維更加開放。在把家電主業(yè)的“這碗飯吃好”的同時，美的不安于現(xiàn)狀，積極布局新的產(chǎn)業(yè)。美的董事會對于新產(chǎn)業(yè)的選擇定下了幾個條件：勞動密集型的產(chǎn)業(yè)不做，要做資本、技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)，要做面向未來，且在中國還沒有形成優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)。

高工金融服務(wù)項目總監(jiān)張宏標(biāo)向記者透露，在LED照明普及過程中，對一些LED照明龍頭企業(yè)，美的也曾接觸過、了解并購的機會，后來都被美的董事會否決了，原因是這些LED照明龍頭企業(yè)的規(guī)模小，年收入僅20億~30億元，且缺乏核心技術(shù)。

從現(xiàn)在看，機器人才是美的“相中”的新產(chǎn)業(yè)。為了推進生產(chǎn)自動化、智能化，美的過去三年買了1000多臺機器人，美的進軍機器人產(chǎn)業(yè)不只是看到了內(nèi)部的需求，而是瞄準(zhǔn)中國龐大的工業(yè)機器人的潛力市場。因此，2015年，美的與日本安川成立了兩家機器人合資企業(yè)，又參股了在中國機器人行業(yè)排前三位的蕪湖埃夫特17.8%，還從資本市場買入庫卡股票。與往常一樣，美的在跨界擴張時，喜歡采取并購的方式，以減少學(xué)習(xí)成本和時間成本。

2015年5月，“中國制造2025”的規(guī)劃正式發(fā)布。顯然，海爾、格力、美的落實“中國制造2025”的角度不同，海爾致力成為互聯(lián)網(wǎng)公司，為消費者提供智慧家居解決方案，重在形成新的生產(chǎn)方式、商業(yè)模式，實現(xiàn)大規(guī)模個性化定制；格力從“單純的家電制造企業(yè)向新能源行業(yè)及裝備制造產(chǎn)業(yè)拓展”，重在打破核心技術(shù)與高端裝備對外依存度高的瓶頸；美的則推行“智能家居+智能制造”的“雙智”戰(zhàn)略，是想轉(zhuǎn)身成為全球經(jīng)營的科技型企業(yè)，提升在全球產(chǎn)業(yè)分工和價值鏈中的地位。

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