高通、展訊夾擊下 2017聯(lián)發(fā)科將用何招式應(yīng)對(duì)？

　　聯(lián)發(fā)科2016年?duì)I收成長(zhǎng)逾29%，且在全球智能手機(jī)芯片市場(chǎng)幾乎橫著走，然2017年第1季先受大陸內(nèi)需及外銷(xiāo)市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季影響，加上高通(Qualcomm)、展訊等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也終于回過(guò)神來(lái)，提出全新的芯片解決方案來(lái)反制，甚至沿用過(guò)去降價(jià)穩(wěn)量的老方法，使得聯(lián)發(fā)科若要爭(zhēng)取新的客戶(hù)、訂單及市場(chǎng)需出更多力、讓更多利，而配合內(nèi)部有效降低現(xiàn)有芯片成本結(jié)構(gòu)的解決方案，多集中在2017年下半才會(huì)問(wèn)世。熟悉聯(lián)發(fā)科的人士指出，聯(lián)發(fā)科將在2017年采取“先守后攻”的戰(zhàn)術(shù)，公司毛利率及智能手機(jī)芯片市占率最快要到第3季才有較好的機(jī)會(huì)能反攻向上，2017年上半都應(yīng)會(huì)主采守勢(shì)。

　　雖然Oppo可能轉(zhuǎn)單、Cat.7暫無(wú)法支援、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還在殺價(jià)，及大陸智能手機(jī)市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱等利空消息，不斷充斥在聯(lián)發(fā)科周?chē)?，但該公司認(rèn)為2017年第1季只是正值大陸智能手機(jī)客戶(hù)新、舊產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換期，并非是因庫(kù)存偏高因素導(dǎo)致終端市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱，至于競(jìng)爭(zhēng)壓力一直都存在，內(nèi)部也早已擬定相關(guān)對(duì)策。雖然2017年第1季公司營(yíng)收及毛利率目標(biāo)恐怕仍是易跌難漲，但只要能守住市占率，撐住毛利率，則第2季起的好轉(zhuǎn)局面還是可以樂(lè)觀預(yù)期，甚至只要2017年上半可以堅(jiān)守，2017年下半的反攻行情自然不容小覷。整體而言，聯(lián)發(fā)科2017年?duì)I運(yùn)目標(biāo)仍看成長(zhǎng)，包括智能手機(jī)芯片出貨量、市占率及毛利率表現(xiàn)。

　　受到第1季傳統(tǒng)淡季影響，加上智能手機(jī)芯片供不應(yīng)求的缺口也有效紓解，市場(chǎng)多初估聯(lián)發(fā)科2017年第1季營(yíng)收將下滑15~20%，毛利率也有較35%近期低點(diǎn)再下挫的壓力。聯(lián)發(fā)科雖要到第1季法說(shuō)會(huì)時(shí)才公布本季財(cái)測(cè)目標(biāo)，但以聯(lián)發(fā)科近年來(lái)財(cái)務(wù)更加透明的趨勢(shì)來(lái)解讀，外資看法應(yīng)與該公司最后第1季財(cái)測(cè)目標(biāo)八九不離十。整體而言，2017年全球智能手機(jī)市場(chǎng)需求量仍將僅呈現(xiàn)個(gè)位數(shù)百分點(diǎn)的成長(zhǎng)，升級(jí)及換機(jī)需求還是會(huì)貫穿全場(chǎng)，雖然智能手機(jī)平均單價(jià)下滑，且芯片解決方案殺價(jià)的壓力仍大，但客戶(hù)強(qiáng)調(diào)增值及加值的產(chǎn)品設(shè)計(jì)取向及行銷(xiāo)策略，還是會(huì)讓聯(lián)發(fā)科多一些可以發(fā)揮及轉(zhuǎn)寰的空間。

　　面對(duì)聯(lián)發(fā)科新練的絕招大約要等到2017年下半才會(huì)亮相后，2017年上半針對(duì)智能手機(jī)芯片市占率，及公司毛利率表現(xiàn)先采守勢(shì)的態(tài)度，幾乎已經(jīng)確定，這也意謂聯(lián)發(fā)科第1季、第2季營(yíng)收年增率恐乏善可陳，單季毛利率還有再往下測(cè)試至32~34%的空間。不過(guò)，聯(lián)發(fā)科2017年的首要任務(wù)仍是在高通身上多榨出一些市占率成長(zhǎng)空間，因此，內(nèi)部鎖定高通嚴(yán)打的策略仍然不變，即便展訊仍然步步進(jìn)逼，只要在高通手上拿到一些客戶(hù)及訂單糖果，那新增的熱量就足以讓聯(lián)發(fā)科安然度過(guò)2017年上半的防守危機(jī)，也讓公司今年所設(shè)定的由嚴(yán)防帶動(dòng)快攻的策略，可在2017年下半有效實(shí)現(xiàn)。