解讀全球最大的砷化鎵晶圓代工龍頭

　　2010 年起因?yàn)閺?G 進(jìn)入3G 時(shí)代(2010～2013) ，帶動(dòng)智慧行動(dòng)裝置高速起飛，帶動(dòng)了射頻前端代工廠商業(yè)績騰飛。但是2013 后因?yàn)橛蠸i 制程的PA 高性價(jià)比的替代品出現(xiàn)(CMOS PA/MMPA) ，使得出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)替代危機(jī)。

　　但到了2013年后，壓抑產(chǎn)業(yè)的不利因子逐漸消失淡化(因?yàn)楦咄ㄅcSkyworks推出Si制程MMPA ， CMOS PA ， 主打高性價(jià)比策略) 。緊接著，時(shí)代潮流轉(zhuǎn)進(jìn)高頻多頻帶無線通訊后(eg 4G) ， 不管是高中低階， 4G手機(jī)滲透率開始起飛，更有利的是所需PA元件用料從以往3G的3～5顆，4G要變多到4～6顆，其他像是WIFI 11.ac ，基地臺(tái)的射頻模組等等也是需要多加用料。這就增長了對(duì)射頻器件的需求。

　　由于3-5族的元件物理特性遠(yuǎn)優(yōu)于Si制程元件(低耗、體積小、放大效率佳、高頻線性度佳等等) ， 故風(fēng)水轉(zhuǎn)回3-5族元件，這就讓相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈廠商大放異彩。其中砷化鎵晶圓代工龍頭穩(wěn)懋就是最大的受益者。

　　穩(wěn)懋：全球最大的砷化鎵晶圓代工龍頭

　　穩(wěn)懋成立于1999年10月，是亞洲首座以六吋晶圓生產(chǎn)砷化鎵微波通訊晶片的晶圓制造商，自2010年為全球最大砷化鎵晶圓代工廠。

　　公司主要從事砷化鎵微波集成電路 (GaAs MMIC)晶圓之代工業(yè)務(wù)，提供HBT、pHEMT微波集成電路/離散元件與后端制程的晶圓代工服務(wù)，應(yīng)用于高功率基地臺(tái)、低雜訊放大器(LNA)、射頻切換器(RF Switch)、手機(jī)及無線區(qū)域網(wǎng)路用功率放大器 ( PA )與雷達(dá)系統(tǒng)上。

　　砷化鎵電晶體制程技術(shù)分為三類：

　　A.異質(zhì)接面雙極性電晶體(HBT)

　　B.應(yīng)變式異質(zhì)接面高遷移率電晶體(pHEMT)

　　C.金屬半導(dǎo)體場效電晶體(MESFET)。

　　公司所提供是HBT和pHEMT，頻譜范圍由1GHz到100GHz，滿足低頻到高頻應(yīng)用。

　　射頻模組中的各電路產(chǎn)品中，功率放大器(PA)系以HBT來設(shè)計(jì)，而微波開關(guān)器(RF switch)則利用D-mode pHEMT來設(shè)計(jì)。

　　公司領(lǐng)先全球研發(fā)于六吋砷化鎵基板，同時(shí)制作二種以上高效能之元件，以整合晶片制程上之技術(shù)，并縮小射頻模組電路面積、降低成本。公司在0.25微米的pHEMT制程擁有領(lǐng)先技術(shù)，在制程縮微方面，也已經(jīng)切入0.1微米領(lǐng)域，高階制程持續(xù)領(lǐng)先同業(yè)。

　　穩(wěn)懋為全球第一大砷化鎵晶圓代工廠，制程與技術(shù)都自行開發(fā)而非客戶技轉(zhuǎn)( 宏捷科由Skyworks 技轉(zhuǎn)) ，全球產(chǎn)生量市占率約20% ，代工市場市占率50% 以上，目前月產(chǎn)能約24000 片。產(chǎn)品應(yīng)用為手機(jī)相關(guān)營收50-55 %， WiFi 比重30-35 %，利基型產(chǎn)品(Infrastructure) 15-20 %。另外， HBT 用于手機(jī)PA ，營收占比60-70 %， PHEMT 主要用于switch ，營收占比20-30 %， BiHEMT 用于利基型產(chǎn)品例如IOT ，營收占比小于5 %。客戶包含Avago( 營收占比約30%～40% 為最大客戶) 、Skyworks 、RFMD 、Anadigics 、Murata 等國際大廠與中國白牌手機(jī)供應(yīng)商RDA 。

　　2013 年度砷化鎵元件市場( 含IDM) 總產(chǎn)值為64.7E 美元，較2012 年成長11% ，其中穩(wěn)懋產(chǎn)值市占率為5.4% 排行第五。

　　2013 年代工市場規(guī)模為5.65E 美元，其中穩(wěn)懋市占率為62.4% ，為全球大一大砷化鎵晶圓代工廠商。

　　拜產(chǎn)線多樣化與產(chǎn)品組合優(yōu)化外，該公司毛利率穩(wěn)定維持在30～35% 左右，營業(yè)利益率與凈利率也尚屬平穩(wěn)。

　　2016年，公司宣布跨入光通訊市場，并自建EPI，主要提供美國、日本、加拿大客戶客制化一條龍生產(chǎn)服務(wù)，包括磊晶、二次磊晶及光電元件制造，材料及元件特性描述、測(cè)試服務(wù);其中，磊晶與光電制造能力可供2、4吋的磷化銦基板使用。