財(cái)務(wù)黑洞太大 東芝出賣半導(dǎo)體后仍需更多的資金

　　2017年，半導(dǎo)體界最大的事情莫過于東芝出售其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)股權(quán)了。在此澄清一個(gè)事實(shí)：一些媒體平臺(tái)和自媒體人稱東芝“壯士斷腕”或者“斷臂求生”，這個(gè)描述有些欠妥，因?yàn)檫@樣最容易讓人理解為“東芝砍掉不良業(yè)務(wù)”。事實(shí)上全球半導(dǎo)體市場市值300億美元，東芝排名第二，市場占有份額21%，誰敢說這個(gè)是東芝的不良業(yè)務(wù)?

　　不僅如此，若拍下東芝股權(quán)，還意味著買家得到了一份東芝全家桶：東芝半導(dǎo)體在臺(tái)灣持有的股權(quán)包括持有群聯(lián)電子 10.06% 股權(quán)，并取得一席董事。鑫創(chuàng)科技持股 7.83%，也取得一席董事;力成科技也持股 0.47%。

　　看著心動(dòng)了對(duì)不對(duì)?想馬上拿起手中的電話訂購了對(duì)不對(duì)?跟半導(dǎo)體關(guān)系不是很大的微軟、鴻海、蘋果大家都心動(dòng)了。然而這場盛會(huì)不僅僅需要一張140億美元的門票，還要根據(jù)反壟斷法審核競標(biāo)人的身份。也就是說，如果廠商本身就是半導(dǎo)體巨頭的話，那么將受到反壟斷法制約，以至于擁有一個(gè)購買數(shù)量限制，甚至不能參與競標(biāo)。#此處想手動(dòng)艾特三星#

　　此外，日本是個(gè)以電子廠著稱的國家，國民級(jí)別企業(yè)東芝在出售底層技術(shù)業(yè)務(wù)股權(quán)自然要受到來自國家層面的監(jiān)控。一位日本政府官員稱，日本政府正在密切關(guān)注此時(shí)。根據(jù)現(xiàn)場傳出的消息來看，參與拍賣的買家們均在不同程度上被日本當(dāng)局管制。一個(gè)參與競標(biāo)的廠商告訴虎嗅，買家的活動(dòng)范圍非常有限，并且現(xiàn)場沒有任何一家媒體。

　　而前方戰(zhàn)況，如參與者消息，皆出自日本旅游局和交通部，以及其他此類職能相關(guān)部門。

　　彌補(bǔ)財(cái)務(wù)黑洞

　　假賬事件東窗事發(fā)，核電業(yè)務(wù)僅8個(gè)月虧損就達(dá)到了7125億日元，約合人民幣432億元。面對(duì)這樣的財(cái)務(wù)黑洞，相關(guān)投資行均對(duì)東芝展開了調(diào)查和投訴。因?yàn)闁|芝股票目前仍位于東京證券交易所的觀察名單上，因此已經(jīng)不可能透過發(fā)行新股來籌集資金。

　　此外，再加上債權(quán)人的推波助瀾，最后執(zhí)行長綱川智一咬牙一跺腳，“拆分半導(dǎo)體”。當(dāng)然后半句話我是瞎猜的，不過東芝眼下唯一值錢的，也就是半導(dǎo)體了吧?

　　于是乎就到了廠商們勾心斗角的時(shí)候了，2017年2月15日，東芝放出公告，稱該公司要出售半導(dǎo)體業(yè)務(wù)20%的股權(quán)。當(dāng)時(shí)WD被傳最有可能收購業(yè)務(wù)，原因是2015年WD收購SanDisk，再擁有了IP和研發(fā)專利后，WD最需要的就是像東芝半導(dǎo)體這樣同時(shí)包含工廠以及研發(fā)屬性的企業(yè)。

　　而且，一旦WD拿下東芝半導(dǎo)體股權(quán)的20%之后，本來排在世界第三的韓國SK，將會(huì)被WD遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。SK社長樸星昱也有收購東芝半導(dǎo)體的想法，韓媒認(rèn)為，SK的野心要比WD更大。

　　東芝需要的是財(cái)主

　　通常我們會(huì)說，世界上最了解自己的人，除了自己，就是自己的對(duì)手。那么東芝半導(dǎo)體的盈利能力和其潛力肯定是同行們看得最清。不過事實(shí)上，東芝需要的不是同行們的收購，而是一位“財(cái)主”。

　　一位行業(yè)資深人士告訴虎嗅，現(xiàn)在工藝競爭，需要大量投資，東芝投不起了，需要拉投資伙伴。這也是為什么2月15日當(dāng)天，鴻海集團(tuán)的名字會(huì)赫然出現(xiàn)在東芝股權(quán)拍賣會(huì)的名單里。真實(shí)情況就是，反壟斷法不過是東芝和日本政府扔出的煙霧彈，如果讓同行拿到了東芝半導(dǎo)體的股權(quán)，那么勢必會(huì)奪得技術(shù)。

　　所以借用反壟斷這一障眼法，直接把兩大半導(dǎo)體廠拒之門外。而且，這兩個(gè)廠商跟鴻海、蘋果他們比起來資金并不充裕，就像商店里那些只看不買的人一樣。

　　2017年2月20日，東芝給出旗下半導(dǎo)體業(yè)務(wù)報(bào)價(jià)，1.5萬億日元，約合人民幣900億。這是一個(gè)非常瘋狂的數(shù)字，原因在于東芝考慮出售股權(quán)額度，將原有的20%變成了50%～60%。至此，東芝賣腎升級(jí)成了東芝賣身。但是東芝希望能把股權(quán)分散給多家，這樣?xùn)|芝依然能憑借超過30%的股份掌握公司的運(yùn)營權(quán)。

　　后面更恐怖的是，東芝不排除出售100%股權(quán)的可能性。只是如果這樣做的話，那么它將會(huì)影響到東芝半導(dǎo)體入股的公司。群聯(lián)電子發(fā)言人就對(duì)此表達(dá)了強(qiáng)烈的抗議，稱東芝若出售過高的股份可能會(huì)傷害到群聯(lián)的運(yùn)營。

　　網(wǎng)上說東芝需要8000億日元才能彌補(bǔ)財(cái)務(wù)黑洞，此言差矣，遠(yuǎn)不止8000億。東芝企業(yè)缺口太大，8000億頂多是把核電業(yè)務(wù)的虧損補(bǔ)上，可是投資行要求東芝每年都有一定額度盈利，那么就需要東芝出售更多半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的股權(quán)。所以東芝可能會(huì)需要萬億日元才能滿足投資行的要求，但是賣完了半導(dǎo)體以后，前方道路依然漆黑一片啊。