凈利潤暴跌96%后 中國聯(lián)通還能否走出低谷？

　　2016年中國聯(lián)通用戶數(shù)量增長，業(yè)績?yōu)楹畏炊蠓禄?取消漫游費(fèi)后，聯(lián)通如何抹平每年63億元的收入損失?“光寬帶+”的發(fā)布、混合所有制改革、5G時(shí)代的到來能否順利幫助聯(lián)通走出低谷、實(shí)現(xiàn)逆襲?

　　日前，中國聯(lián)通發(fā)布的年度業(yè)績報(bào)告顯示，2016年其營業(yè)收入為2742億元，同比下降1%;凈利潤為1.54億元，同比下降96%，創(chuàng)下上市15年以來的最差紀(jì)錄。2015年中國聯(lián)通流失大量用戶，但凈利潤也僅下降了12%，而2016年其凈利潤卻在用戶凈增長1151萬的情況下達(dá)到了96%的降幅。

　　作為中國聯(lián)通兩大最有力的對手，中國移動和中國電信交出的成績單就較為“喜人”。中國電信2016年?duì)I收達(dá)3523億元，同比增長6.4%;凈利潤達(dá)180億元，同比下滑10.2%。而且中國電信在4G業(yè)務(wù)上進(jìn)步十分明顯。中國移動更不必說，2016年?duì)I收為7084億元，凈利潤保持在千億元水平，4G用戶達(dá)5.35億，依舊保持著領(lǐng)頭羊的地位。在中國移動、中國電信以及中國聯(lián)通這三大運(yùn)營商中，中國聯(lián)通似乎呈現(xiàn)出了掉隊(duì)的趨勢。

　　那么，中國聯(lián)通業(yè)績下滑背后到底藏著怎樣的問題，與中國移動和中國電信相比，它有怎樣的優(yōu)劣勢?2017年中國聯(lián)通的業(yè)績能夠走出低谷、實(shí)現(xiàn)逆襲?

　　1兩大原因致凈利潤大幅下降

　　到底是什么原因讓中國聯(lián)通2016年凈利潤大幅下降，被中國移動和中國電信落下這么多?筆者總結(jié)了以下兩點(diǎn)：

　　一是沒有在某項(xiàng)業(yè)務(wù)上做出引領(lǐng)性的成績。2016年，中國電信能夠營收增長的最大原因就是它在4G業(yè)務(wù)上的發(fā)展，4G用戶量翻番，達(dá)到1.22億人，4G手機(jī)賣出超1億部。相信大家也有感受到，去年走進(jìn)手機(jī)賣場，大部分品牌手機(jī)都與中國電信有業(yè)務(wù)合作，買手機(jī)送卡附帶套餐的活動吸引了大量用戶。而中國移動繼續(xù)保持在通信服務(wù)上的優(yōu)勢，通信服務(wù)收入增幅創(chuàng)五年來新高，可以說是一家獨(dú)大。與這兩家相比，中國聯(lián)通在4G業(yè)務(wù)上逐漸乏善可陳，它本來擁有的優(yōu)勢——固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)，也被原本未有固網(wǎng)寬帶經(jīng)營資質(zhì)的中國移動步步緊逼。

　　二是將大筆資金投入到光改與建立4G基站上。2016年，中國聯(lián)通根據(jù)市場需求完成城市20M以上、農(nóng)村8M以上改造以及完成DSLAM退網(wǎng)，建立4G基站數(shù)量新增33.7萬個(gè)。根據(jù)中泰證券研報(bào)的分析，中國聯(lián)通2016年凈利潤同比大幅下降，主要是由于沒有鐵塔出售收益、鐵塔使用費(fèi)用增加以及能源、物業(yè)租金等成本投入加大，這導(dǎo)致其網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行支撐成本和銷售費(fèi)用較2015年明顯上升。

　　2取消漫游費(fèi)影響幾何

　　全國兩會結(jié)束后，取消漫游費(fèi)的問題受到極大關(guān)注。漫游費(fèi)一旦取消，各大運(yùn)營商必然都將面臨著一定損失。據(jù)中國聯(lián)通董事長王曉初預(yù)測，漫游費(fèi)取消將導(dǎo)致公司每季度減少收入15.8億元，一年減少63億元。

　　不過筆者認(rèn)為，漫游費(fèi)取消帶來的損失是運(yùn)營商都要承受的，但是漫游費(fèi)主要使用群體是2G/3G的用戶，4G業(yè)務(wù)和寬帶業(yè)務(wù)的發(fā)展使這類用戶大幅減少，運(yùn)營商對漫游費(fèi)營收的依賴度并不會太大。而且相比而言，中國聯(lián)通的通信業(yè)務(wù)營收的基數(shù)本就不算太高，這一損失對中國聯(lián)通來說影響不會太大。

　　雖然如此，但在業(yè)績下滑的情況下，還要經(jīng)受漫游費(fèi)取消所帶來的損失，有點(diǎn)雪上加霜的意味，中國聯(lián)通急需尋找新的利潤增長點(diǎn)。

　　3三張可打之牌

　　就目前看來，中國聯(lián)通想要打個(gè)“翻身仗”，有三張牌可以好好地打一下：

　　市場對中國聯(lián)通的混改還是充滿期待的

　　一是加速推進(jìn)混改。自去年10月份中國聯(lián)通宣布已被列入混合所有制改革試點(diǎn)名單，其混改消息一波接一波，互聯(lián)三巨頭BAT也都參與中國聯(lián)通的混改。對此，各大券商均發(fā)布研究報(bào)告表示看好中國聯(lián)通的混改。不過目前“混改”方案還在等待審批，希望不要拖得太久。

　　二是利用“光寬帶+”及五大計(jì)劃挽回市場份額。3月28日，中國聯(lián)通在北京召開“光寬帶+”發(fā)布會表示，將全力優(yōu)化基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、改善服務(wù)質(zhì)量、創(chuàng)新應(yīng)用產(chǎn)品、提升寬帶品質(zhì)，致力于滿足廣大用戶個(gè)性化、多層次的通信服務(wù)新需求，與各方合作伙伴共同促進(jìn)寬帶產(chǎn)業(yè)的繁榮與發(fā)展。

　　三是在5G上好好的布局。在中國聯(lián)通董事長王曉初看來，5G時(shí)代的到來是公司扳回一局的關(guān)鍵機(jī)會，中國聯(lián)通絕不會再犯4G時(shí)代的錯(cuò)誤，并且中國聯(lián)通已經(jīng)為5G時(shí)代的到來著手資金準(zhǔn)備。

　　筆者認(rèn)為，2016年或許是中國聯(lián)通業(yè)績“最壞”的時(shí)候，但凈利潤大幅下滑也有其大規(guī)?；ㄍ顿Y所致。隨著投資的逐漸減少，和新增業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期，相信中國聯(lián)通的業(yè)績將逐步好轉(zhuǎn)。如果各項(xiàng)戰(zhàn)略執(zhí)行得到位的話，中國聯(lián)通的業(yè)績實(shí)現(xiàn)逆襲也不是一件特別難的事情。對此，我們拭目以待。