歷經(jīng)二十年 李東生成TCL集團(tuán)第一大股東
繼兩年前成為TCL集團(tuán)的實(shí)際控制人之后,TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO李東生最近又成為TCL集團(tuán)的第一大股東。TCL集團(tuán)表示,這可降低公司被惡意收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn),并提高決策效率。
本文引用地址:http://www.ex-cimer.com/article/201705/359544.htm這背后是,TCL集團(tuán)醞釀新一輪內(nèi)部業(yè)務(wù)重組,希望在營(yíng)收連續(xù)三年徘徊在千億左右之后,企業(yè)的成長(zhǎng)獲得新的突破。下一步,TCL集團(tuán)計(jì)劃把旗下華星光電余下的少數(shù)股份也收購(gòu)入上市公司。
市場(chǎng)調(diào)研分析機(jī)構(gòu)奧維云網(wǎng)(AVC)總裁文建平5月22日在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)認(rèn)為,李東生成為TCL集團(tuán)大股東有兩大背景:一是國(guó)家推進(jìn)國(guó)有企業(yè)的混合所有制改革,政策環(huán)境變得寬松,只要國(guó)有資產(chǎn)保值增值,允許國(guó)有企業(yè)進(jìn)行多種形式的產(chǎn)權(quán)改革;二是TCL集團(tuán)戰(zhàn)略清晰,從全產(chǎn)業(yè)鏈、全產(chǎn)品品類、布局海外到內(nèi)部機(jī)制牽引,實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值的不斷增加。
文建平亦坦言,TCL目前也面臨發(fā)展的壓力,要實(shí)現(xiàn)每個(gè)產(chǎn)品品類都成為行業(yè)龍頭,仍然將充滿艱辛與挑戰(zhàn)。這次李東生成為TCL集團(tuán)第一大股東后,對(duì)增強(qiáng)控制力和公司后勁是好事,決策的權(quán)限更大了,但該與惠州市政府溝通的還是要溝通,畢竟現(xiàn)在惠州市政府旗下的公司還在TCL集團(tuán)中持有超過(guò)7%的股權(quán)。
整合華星光電欲破千億瓶頸
5月19日晚,TCL集團(tuán)發(fā)布公告稱,李東生、東興華瑞、九天聯(lián)成簽署了一致行動(dòng)協(xié)議,共同持有TCL集團(tuán)股份近15億股,占TCL集團(tuán)總股本的12.28%,李東生成為TCL集團(tuán)第一大股東。
公告還稱,李東生自1997年起就對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策有著極為重要的影響,本次李東生成為公司第一大股東后,對(duì)于公司治理的影響力進(jìn)一步加強(qiáng),同時(shí)可降低公司被惡意收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn),有利于保持公司經(jīng)營(yíng)管理層的穩(wěn)定;有利于進(jìn)一步提高公司的經(jīng)營(yíng)決策效率,確保公司戰(zhàn)略方向得到有效執(zhí)行,使得公司持續(xù)健康發(fā)展。
2014年以來(lái),TCL連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)1000億以上的營(yíng)收,2016年,TCL彩電銷售突破2000萬(wàn)臺(tái),擠身全球前三;華星光電全年液晶基板投放量達(dá)到282萬(wàn)片,位列全球第五。
但是,李東生并不滿意,他在TCL集團(tuán)2016年年報(bào)內(nèi)寫(xiě)道“公司已經(jīng)在1000億銷售額上下徘徊了三年,毛利空間不斷收窄,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也持續(xù)下降。我們意識(shí)到只有推進(jìn)變革,改變經(jīng)營(yíng)觀念,優(yōu)化組織流程,創(chuàng)新商業(yè)模式,清除發(fā)展障礙,才能把握戰(zhàn)略主動(dòng),才能讓企業(yè)持續(xù)發(fā)展。”
今年TCL集團(tuán)的重組序幕已經(jīng)拉開(kāi)。2017年4月底,華星光電向TCL集團(tuán)及關(guān)聯(lián)公司收購(gòu)華顯光電(0334.HK)53.81%的股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊?,做面板的華星光電,與做模組的華顯光電,成為母子公司關(guān)系,TCL集團(tuán)完成對(duì)旗下半導(dǎo)體顯示兩家公司的整合,促進(jìn)兩者協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮。
5月18日晚,TCL集團(tuán)公告透露,擬采取發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的方式,收購(gòu)華星光電少數(shù)股權(quán),交易對(duì)方為華星光電員工持股平臺(tái)和其他股東。目前交易方案仍在商討階段,尚有不確定性,TCL集團(tuán)計(jì)劃在6月19日之前公布發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的預(yù)案。
截至4月20日,TCL集團(tuán)前十名股東中,惠州市投資控股有限公司持股7.19%;李東生持股5.23%;廣東省廣新控股持股5.01%;紫光通信持股3.97%;TCL兩個(gè)員工持股的合伙企業(yè)東興華瑞、九天聯(lián)成分別持股3.71%和3.35%,它們依次為TCL集團(tuán)前六大股東。
在2015年的非公開(kāi)發(fā)行中,李東生和他的團(tuán)隊(duì)用新疆九天聯(lián)成合伙企業(yè)和新疆東興華瑞有限合伙企業(yè),分別出資8.5億元、9.5億元認(rèn)購(gòu)增發(fā)股票,并鎖定3年,顯示了高管和員工對(duì)公司前景的信心。
據(jù)TCL集團(tuán)的公告,在九天聯(lián)成的股權(quán)結(jié)構(gòu)中,李東生出資3億,控股70.21%。
5月19日,李東生與九天聯(lián)成和東興華瑞簽署了《關(guān)于TCL集團(tuán)股份有限公司一致行動(dòng)人協(xié)議》,成為了TCL集團(tuán)第一大股東,這次《一致行動(dòng)協(xié)議》的簽署是2015年長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制的延伸,也意味著管理層對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展達(dá)成了一致意見(jiàn)。據(jù)悉,TCL集團(tuán)將在李東生的帶領(lǐng)下進(jìn)行一次新的內(nèi)部變革。
TCL管理層持股的四步跳
TCL從一家地方國(guó)有企業(yè),到管理層持股,再到管理層成為第一大股東,改制過(guò)程經(jīng)過(guò)了四個(gè)發(fā)展階段,前后歷經(jīng)了整整20年。這是國(guó)有企業(yè)改革的一個(gè)縮影,而產(chǎn)權(quán)明晰也為TCL在波折中不斷成長(zhǎng)提供了機(jī)制保障。
1996年以前,TCL還是個(gè)地方國(guó)有企業(yè)。這個(gè)發(fā)端于1981年,依靠借貸5000元、以磁帶、電話機(jī)起家的地方國(guó)有小企業(yè),雖然早在1993年就涉足家電業(yè),也一度是國(guó)內(nèi)最大的電話生產(chǎn)商,但一直名不見(jiàn)經(jīng)傳。1996年,39歲的李東生接過(guò)帥印,出任TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。
產(chǎn)權(quán)歸屬成為困擾那一代企業(yè)家的問(wèn)題。李東生當(dāng)時(shí)提出既能滿足企業(yè)發(fā)展,又能滿足國(guó)資管理辦法的改制方案—“增量轉(zhuǎn)股”。在界定資產(chǎn)總額的基礎(chǔ)上考核每年資產(chǎn)增量,期限為5年,考核基數(shù)環(huán)比遞增。資產(chǎn)基本增量作為企業(yè)資產(chǎn)的合理收益,全歸政府;超額增量部分做二次分配。在超額增量的分配上,也是政府拿大頭。而以李東生為代表的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)在完成考核指標(biāo)后得到的利益不能立刻兌現(xiàn),要轉(zhuǎn)成公司股份。
1997年5月,TCL集團(tuán)與惠州市政府簽訂契約,開(kāi)始5年的“授權(quán)經(jīng)營(yíng)、增量獎(jiǎng)股”的國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)。1997年至2001年五年的授權(quán)經(jīng)營(yíng),TCL集團(tuán)銷售收入增長(zhǎng)了3倍,利潤(rùn)增長(zhǎng)了2倍。2001年授權(quán)經(jīng)營(yíng)結(jié)束時(shí),TCL集團(tuán)國(guó)有資產(chǎn)增值率高達(dá)261.73%,當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)了銷售額211億元,利潤(rùn)7.1億元,成為中國(guó)家電行業(yè)的新星。
2001年,TCL集團(tuán)改制上市、引入五大戰(zhàn)略投資者的阿波羅計(jì)劃悄然啟動(dòng)。TCL陸續(xù)引進(jìn)南太、住友、東芝、飛利浦等戰(zhàn)略投資者,并變更為股份有限公司。這次重組后,TCL的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整為:惠州市政府持股40.97%(原來(lái)是58%),TCL管理層持股25%,新增戰(zhàn)略投資者持股18.38%,其余約15.65%的股份屬其他一些發(fā)起人。
2004年1月,TCL集團(tuán)吸收合并控股上市企業(yè)“TCL通訊”,并在深交所整體上市,加上在香港上市的“TCL多媒體”和“TCL通訊”,使TCL成為國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家在大陸和香港市場(chǎng)均擁有上市公司的企業(yè)。整體上市促進(jìn)了TCL的規(guī)范經(jīng)營(yíng),并為管理層所持公司股權(quán)提供了兌現(xiàn)通道,估計(jì)TCL管理層當(dāng)時(shí)的股權(quán)市值達(dá)十?dāng)?shù)億元乃至數(shù)十億元。
2004年TCL相繼收購(gòu)了法國(guó)湯姆遜的彩電業(yè)務(wù)、阿爾卡特的手機(jī)業(yè)務(wù),兩次重大的并購(gòu)行動(dòng)讓TCL的國(guó)際化戰(zhàn)略躍上了新的平臺(tái)。但是,跨國(guó)并購(gòu)后的整合問(wèn)題也撲面而來(lái)。資金、技術(shù)、人才的儲(chǔ)備,對(duì)歐洲法律、文化、風(fēng)俗以及市場(chǎng)的了解,TCL都面臨重大挑戰(zhàn)。同年,并購(gòu)的國(guó)際業(yè)務(wù)全面虧損,TCL國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)也陷入困境。
TCL集團(tuán)2005年年報(bào)巨虧,并在一年后帶上ST帽子。2006年,李東生在TCL內(nèi)部論壇上發(fā)表《鷹的重生》,在文中承認(rèn)了國(guó)際化苦戰(zhàn)給TCL帶來(lái)的困擾,并反思了管理失誤。經(jīng)過(guò)文化重建、業(yè)務(wù)重整,TCL在2007年底,終于以3.6億元的盈利脫掉了ST的帽子。而惠州政府在TCL集團(tuán)的持股比例,已從上市初的40%左右,降到2008年的12.7%。
在度過(guò)了國(guó)際化并購(gòu)的陣痛后,公司業(yè)務(wù)成長(zhǎng)的問(wèn)題再次擺到李東生的面前。為了激發(fā)團(tuán)隊(duì)的士氣,自2011年起,TCL集團(tuán)再次啟動(dòng)了管理層期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,涵蓋產(chǎn)業(yè)管理者、業(yè)務(wù)骨干和技術(shù)專家。上下齊心協(xié)力,TCL集團(tuán)的銷售收入從2010年的518億元,到2014年實(shí)現(xiàn)1034億元,3年時(shí)間銷售收入翻了一番,利潤(rùn)增長(zhǎng)近4倍。
期間,華星光電、TCL多媒體、TCL通訊也實(shí)施了員工持股計(jì)劃。2009年年底,TCL與深圳市共同投資245億元建設(shè)8.5代TFT-LCD液晶顯示面板項(xiàng)目(華星光電項(xiàng)目),五個(gè)以“星”命名的合伙企業(yè)在2013年完成了持股。2016年,華星光電的液晶電視面板出貨量已居全球第五位。同期,TCL多媒體、TCL通訊也推出了“金手銬計(jì)劃”,實(shí)施多種形式的獎(jiǎng)勵(lì)性股票、期權(quán)等模式的激勵(lì)方案。
2014年,TCL首次邁入千億俱樂(lè)部。隨著樂(lè)視、小米等企業(yè)的加入,新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以其快速的反應(yīng)、較強(qiáng)的市場(chǎng)宣傳能力,迅速搶占市場(chǎng)。而TCL的新業(yè)務(wù)華星光電也面臨著巨大的資金需求,為滿足業(yè)務(wù)的發(fā)展需要,TCL集團(tuán)在2014年和2015年連續(xù)進(jìn)行了兩次非公開(kāi)發(fā)行,募集資金近80億元。
當(dāng)時(shí)的融資環(huán)境并不理想,同時(shí)為了建立長(zhǎng)效的激勵(lì)機(jī)制,在2015年的非公開(kāi)發(fā)行中,李東生和高管團(tuán)隊(duì)傾盡所能地購(gòu)公司股票,李東生曾說(shuō)“我們把自己的命運(yùn)壓在公司發(fā)展上了”。
正是經(jīng)過(guò)了上述增量獎(jiǎng)股、整體上市、期權(quán)激勵(lì)、定向增發(fā)的四個(gè)階段,李東生和他的團(tuán)隊(duì)于2015年TCL集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行股份之后,成為TCL集團(tuán)的實(shí)際控制人。2015年3月全國(guó)“兩會(huì)”期間,李東生在發(fā)布會(huì)上首次透露,自己實(shí)質(zhì)上已是TCL第一大股東。
如今,從隱性的第一大股東,到顯性的第一大股東,李東生正醞釀著TCL新的變革計(jì)劃。
評(píng)論