聯(lián)想私有化的大概率與換帥的小概率
果然,每逢節(jié)假八卦多。
本文引用地址:http://www.ex-cimer.com/article/201706/359983.htm在端午最后一天(30日上午),多家媒體引援“開八”爆料,稱:“聯(lián)想集團(tuán)正在計(jì)劃近期進(jìn)行私有化,同時(shí)聯(lián)想集團(tuán)也計(jì)劃進(jìn)行高管調(diào)整,楊元慶將退居二線只擔(dān)任董事長(zhǎng),而最近剛返回聯(lián)想的劉軍將出任聯(lián)想集團(tuán)新一任的CEO。”但則在30日下午表示:聯(lián)想官方對(duì)此傳聞?dòng)枰苑裾J(rèn),回應(yīng)稱“沒有此事”。
而看慣了業(yè)界公司面對(duì)爆料時(shí)的習(xí)慣性否認(rèn)的吃瓜群眾,則已是搭起了小板凳,欲看聯(lián)想如何變局。
對(duì)于開八的爆料,個(gè)人認(rèn)為:聯(lián)想進(jìn)行私有化是一件大概率事件,但私有化之后,楊元慶退居二線,由劉軍擔(dān)任CEO,我認(rèn)為是一件小概率的事兒。
聯(lián)想進(jìn)行私有化是一件擁有較大概率的事兒
如眾多分析所言,聯(lián)想進(jìn)行私有化是有著極大的現(xiàn)實(shí)需求的。從目前來(lái)看,至少可以說(shuō)有兩個(gè)方面的現(xiàn)實(shí)原因。一是公司市值與營(yíng)收體量并不匹配,其二則是私有化更能使聯(lián)想專注于長(zhǎng)期戰(zhàn)略而非眼下得失。
1、市值與營(yíng)收的不匹配
雖說(shuō)聯(lián)想近幾年來(lái)是表現(xiàn)不佳,但其當(dāng)下市值與其營(yíng)收能力相比,似乎存在著巨大的不匹配性。
日前,聯(lián)想發(fā)布了截至2017年3月31日的第四季度及全年業(yè)績(jī)。從聯(lián)想公布的集團(tuán)2016/17財(cái)年全年?duì)I收財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看,聯(lián)想集團(tuán)2016/17財(cái)年全年?duì)I收為430億美元(約合人民幣近3000億元),全年凈利潤(rùn)達(dá)到了5.35億美元,實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。若以營(yíng)收能力衡量,聯(lián)想集團(tuán)的營(yíng)收能力幾乎接近騰訊和阿里在過(guò)去一年的總和。
但從公司市值方面來(lái)看,資本市場(chǎng)卻似乎并不買聯(lián)想的賬。當(dāng)下聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)僅為4.85港元(5月29日價(jià)格),市值在539億港元左右,若是換算為美元,則僅為70億美元左右。而與之相比,騰訊和阿里巴巴二者市值均已超過(guò)3000億美元,是聯(lián)想是40倍以上。而即使與同是PC代表廠商的惠普,其當(dāng)下市值也在320億美元上下。
這種市值差距,個(gè)人認(rèn)為,其既有資本市場(chǎng)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的青睞原因,但似乎更有被資本市場(chǎng)低估。
誠(chéng)如爆料所言:當(dāng)下的極低市值已經(jīng)很難匹配得上如此高的營(yíng)收和聯(lián)想作為國(guó)際化第一IT巨頭的形象。
2、私有化更利于聯(lián)想專注長(zhǎng)期戰(zhàn)略
而從另一個(gè)方面來(lái)看,對(duì)于當(dāng)下并不被資本市場(chǎng)買賬的聯(lián)想而言,進(jìn)行私有化,更能夠使其專注于長(zhǎng)期戰(zhàn)略的執(zhí)行,而不必太過(guò)于關(guān)注、理會(huì)來(lái)自股市的壓力,進(jìn)行短期利益的追求。這對(duì)于正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的聯(lián)想而言,其實(shí)是頗為重要的。
如我們所見,諸多上市公司,往往會(huì)疲于應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)的逐利需求,而忽視長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略的執(zhí)行。為了應(yīng)付來(lái)自資本市場(chǎng)的壓力,在許多時(shí)候,更是在追求短期效益,以迎取資本市場(chǎng)的歡心,維穩(wěn)股價(jià)市值表現(xiàn)。
諸如PC業(yè)界私有化先例戴爾,在2013年的私有化完成時(shí)其創(chuàng)始人邁克爾·戴爾表示:“今天,戴爾作為一家私有企業(yè),要開始一個(gè)令人激動(dòng)的新篇章。我們的團(tuán)隊(duì)有11萬(wàn)人,遍布全球,他們將把注意力百分百放在我們的客戶身上,為保護(hù)客戶的利益,將積極執(zhí)行我們的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。”
而從另一個(gè)方面來(lái)說(shuō),當(dāng)下聯(lián)想股價(jià)的不被市場(chǎng)看好,倒也為聯(lián)想進(jìn)行私有化提供了一個(gè)價(jià)格契機(jī),使得聯(lián)想能夠花費(fèi)較少的金額實(shí)現(xiàn)私有化,而不必付出更高的股票溢價(jià)。據(jù)開八在爆料中表示:根據(jù)傳聞信息,聯(lián)想預(yù)計(jì)的私有化價(jià)格為聯(lián)想給出了6港元的價(jià)格私有化(市值666.54億港元),也有聲音稱,私有化買方團(tuán)給出的價(jià)格是市值700億港元。這個(gè)價(jià)格從聯(lián)想的體量來(lái)看,可以說(shuō)是著實(shí)不高的。
私有化之后,楊元慶退居二線,劉軍擔(dān)任CEO,我認(rèn)為其概率較小
雖然聯(lián)想官方對(duì)于傳聞進(jìn)行了否認(rèn),但從多方現(xiàn)實(shí)來(lái)看,聯(lián)想進(jìn)行私有化是一件事兒大概率的事兒。但是對(duì)于爆料相對(duì)于私有化更為勁爆的私有化之后,聯(lián)想集團(tuán)將換帥——楊元慶退居二線,劉軍擔(dān)任CEO,個(gè)人倒認(rèn)為其概率較小。
為什么這么說(shuō),我們也從兩個(gè)方面來(lái)看:
1、市場(chǎng)出現(xiàn)換帥傳聞,核心在于聯(lián)想當(dāng)下的市場(chǎng)表現(xiàn)不佳,但聯(lián)想正走在正確的道路上
回到所謂的聯(lián)想換帥爆料,坦率來(lái)講,有此傳聞的直接原因是聯(lián)想當(dāng)下的市場(chǎng)表現(xiàn)不佳。
在PC市場(chǎng),聯(lián)想正面臨來(lái)在惠普的挑戰(zhàn)乃至反超。據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)的全球數(shù)據(jù)顯示,今年第一季度,惠普PC出貨量1314萬(wàn)臺(tái),市場(chǎng)份額為21.8%;聯(lián)想出貨量1232萬(wàn)臺(tái),市場(chǎng)份額為20.4%。
其智能手機(jī)業(yè)務(wù)的整合和整體市場(chǎng)表現(xiàn),也是起色不大,從眾多報(bào)道綜合來(lái)看,聯(lián)想智能手機(jī)業(yè)務(wù)并不能走近全球前五,中國(guó)市場(chǎng),更是遭遇著嚴(yán)重挑戰(zhàn)。甚至可以說(shuō),其當(dāng)下智能手機(jī)的一抹亮色是其主推的模塊化產(chǎn)品高端智能手機(jī),在全球市場(chǎng)銷量過(guò)百萬(wàn)。
而在企業(yè)服務(wù)器業(yè)務(wù)的表現(xiàn),最近也是表現(xiàn)不佳。據(jù)Gartner最新數(shù)據(jù)顯示,2016年第四季度,按服務(wù)器營(yíng)收計(jì)算,聯(lián)想同比下滑16.7%,被華為超越。按出貨量計(jì)算,同比下滑14.1%,排名第四,同樣被華為超越。
在這三則現(xiàn)實(shí)因素中,個(gè)人認(rèn)為智能手機(jī)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)不佳,是眾多關(guān)于聯(lián)想換帥傳聞中最為核心的要素。但回到現(xiàn)實(shí)來(lái)說(shuō),聯(lián)想智能手機(jī)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)不佳,也并不是最近才有的事兒,而已是持續(xù)了一兩年了。PC業(yè)務(wù),雖然在IDC的數(shù)據(jù)中被惠普超越,但是這是長(zhǎng)期趨勢(shì)還是短期小變,目前并不能下定論,并且,相對(duì)于出貨量,其實(shí)在更為重要的利潤(rùn)上,聯(lián)想PC的利潤(rùn)率仍舊是高于惠普。而拋開具體業(yè)務(wù),回到聯(lián)想的整體戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型來(lái)說(shuō),我們看到聯(lián)想的轉(zhuǎn)型與整合還是走在了一條正確的道路上,數(shù)據(jù)顯示:聯(lián)想在2016/17財(cái)年實(shí)現(xiàn)了全年凈利潤(rùn)5.35億美元,扭虧為盈。
2、聯(lián)想重鑄未來(lái),很可能需要的是智能手機(jī)和服務(wù)器(云)業(yè)務(wù),而非PC業(yè)務(wù)
劉軍此番回歸,為市場(chǎng)提供了一定的想象空間,但爆料稱在私有化之后,劉軍將擔(dān)任CEO,我認(rèn)為可能性不大。
核心原因在于:聯(lián)想要重鑄輝煌,究竟需要什么,要朝著那個(gè)方向轉(zhuǎn)型,才能夠?qū)崿F(xiàn)新生逆轉(zhuǎn)。是PC市場(chǎng)還是智能手機(jī)和服務(wù)器、云計(jì)算業(yè)務(wù)?而從當(dāng)前的業(yè)界普遍趨勢(shì)和產(chǎn)業(yè)的未來(lái)發(fā)展性來(lái)看,很明顯,智能手機(jī)業(yè)務(wù)和服務(wù)器、云計(jì)算才是一個(gè)更佳的發(fā)展方向。
若從聯(lián)想的三波戰(zhàn)略( 第一波是個(gè)人電腦業(yè)務(wù);第二波是移動(dòng)業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù);第三波是發(fā)力除個(gè)人電腦、智能手機(jī)以外的其他新PC(Personal Computing)設(shè)備以及“設(shè)備+云”的新業(yè)務(wù)模式)。來(lái)看,最具未來(lái)發(fā)展力的應(yīng)當(dāng)是第二波的移動(dòng)業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)和第三波其他新PC(Personal Computing)設(shè)備以及“設(shè)備+云”的新業(yè)務(wù)。這才是能夠重新吸引資本市場(chǎng)青睞的業(yè)務(wù)。
那么我們?cè)趯⒛抗饣氐絼④姷纳砩?,其近期回歸,所擔(dān)任的職務(wù)是:集團(tuán)執(zhí)行副總裁兼中國(guó)區(qū)總裁,領(lǐng)導(dǎo)中國(guó)平臺(tái)及中國(guó)區(qū)PCSD(個(gè)人電腦與智能設(shè)備集團(tuán))業(yè)務(wù)。楊元慶在其內(nèi)部信中,對(duì)劉軍的核心點(diǎn)評(píng)是:劉軍是一位在PC領(lǐng)域擁有極為豐富經(jīng)驗(yàn)的出類拔萃的領(lǐng)導(dǎo)者。
而后,再想想當(dāng)初劉軍是因?yàn)槭裁丛螂x職的?當(dāng)時(shí)的諸多分析其離職原因,都指向了可能與其所掌管的智能手機(jī)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳有著直接關(guān)系。其掌管的智能手機(jī)業(yè)務(wù)沒能跟上國(guó)內(nèi)智能手機(jī)轉(zhuǎn)型(去運(yùn)營(yíng)商化與品牌高端化)趨勢(shì),錯(cuò)失機(jī)會(huì)。當(dāng)時(shí)楊元慶對(duì)于智能手機(jī)業(yè)務(wù)的內(nèi)部訓(xùn)話時(shí),楊元慶的點(diǎn)評(píng)是:“我去年跟你們說(shuō)了幾次,要醒一醒,我甚至還說(shuō)了你們拿榔頭敲都敲不醒,你們太慢了,在錯(cuò)失機(jī)會(huì)。”
那么,在此,從聯(lián)想的未來(lái)需求和劉軍的能力強(qiáng)項(xiàng)來(lái)看,我們也似乎可以說(shuō):劉軍的業(yè)務(wù)強(qiáng)項(xiàng)是在于PC業(yè)務(wù),其領(lǐng)導(dǎo)聯(lián)想PC業(yè)務(wù),發(fā)展PC新模式,繼續(xù)成為市場(chǎng)PC市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者,守住聯(lián)想當(dāng)下核心,可以說(shuō)是最為合適的人選。但是對(duì)于代表聯(lián)想未來(lái)的智能手機(jī)業(yè)務(wù)(從歷史因素來(lái)說(shuō))和“設(shè)備+云”的新業(yè)務(wù),卻可能并非劉軍的強(qiáng)項(xiàng)所在。而從這個(gè)層面來(lái)說(shuō),若是聯(lián)想要實(shí)現(xiàn)未來(lái),劉軍將擔(dān)任CEO的可能性我認(rèn)為并不大。
寫在最后:
面對(duì)高營(yíng)收與低市值的嚴(yán)重不匹配,以及當(dāng)下正處于轉(zhuǎn)型期的聯(lián)想來(lái)說(shuō),進(jìn)行私有化,從而專注于長(zhǎng)期戰(zhàn)略執(zhí)行,實(shí)現(xiàn)涅槃重生,其實(shí)是有著較大的可能性的。但是在私有化之后,是否會(huì)出現(xiàn)爆料中的集團(tuán)將換帥,個(gè)人倒傾向于認(rèn)為可能性不大。從現(xiàn)實(shí)來(lái)說(shuō),當(dāng)下聯(lián)想幾大業(yè)務(wù)雖然面臨著各自不同的挑戰(zhàn),但是從過(guò)去一財(cái)年聯(lián)想的扭虧為盈來(lái)看,聯(lián)想的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型還是走在了一條正確的路上,正在穩(wěn)步前行。當(dāng)下,聯(lián)想需要的,更可能是在人事穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,發(fā)揮每個(gè)人的業(yè)務(wù)強(qiáng)項(xiàng),對(duì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)行穩(wěn)步推進(jìn),以重塑聯(lián)想輝煌。
評(píng)論