高通購并恩智浦的交易，可能因部分股東反彈而出現(xiàn)變量

　　2016 年 10 月，移動芯片龍頭高通 (Qualcomm) 宣布以 470 億美元的天價收購車用電子芯片大廠恩智浦 (NXP)，成為史上科技業(yè)最大的收購案。該案雖然美國監(jiān)管單位已經(jīng)通過反壟斷的審查，不過，根據(jù)國外財經(jīng)媒體《彭博社》和《CNBC》報導(dǎo)稱，有消息人士透露，目前包括 Elliott Management 在內(nèi)的股東，正對恩智浦董事會施壓，要求與高通重新談判，將每股 110 美元的邀約收購價格提高。

　　報導(dǎo)指出，高通一直是 FABLESS (無晶圓廠) 企業(yè)的龍頭，依靠手機(jī)芯片和專利授權(quán)的方式，使得自己手中擁有超過 300 億美元現(xiàn)金與短、長期投資，也能輕易從銀行與投資者取得額外資金。換句話說，也就是高通對于收購恩智浦所需的財力毋庸置疑。而且上個月，高通剛剛發(fā)債籌資 110 億美元，也就是對恩智浦志在必得。之前，高通預(yù)計 2017 年年底這項交易將完成。

　　由于恩智浦在目前的汽車電子市場占有率高居第一，而目前在智能手機(jī)成長趨緩的情況下，高通也希望透過合并恩智浦的方式，以提升在汽車電子市場的發(fā)展。所以，市場預(yù)期，收購恩智浦之后，將使得高通成為汽車物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)快速成長的領(lǐng)先芯片制造商。

　　恩智浦半導(dǎo)體的前身為飛利浦半導(dǎo)體 (Philips Semiconductor)，而在 2015 年 12 月，恩智浦完成以 120 億美元收購美國 IC 設(shè)計業(yè)者飛思卡爾 (Freescale) 的交易之后，根據(jù) 2017 年第 1 季的公開資料顯示，恩智浦奪下全球微控制器和車用 IC 市場雙冠王，使得股價高漲到近每股 110 美元，公司總市值也高達(dá) 374 億美元。而華爾街投資機(jī)構(gòu)也預(yù)測，恩智浦的股價將上升至每股 125 美元的價位。

　　不過，也有華爾街分析認(rèn)為，由于芯片市場的持續(xù)競爭壓縮了整個行業(yè)的資產(chǎn)收益率，這很可能會損害合并恩智浦之后的高通未來發(fā)展。尤其，高通給恩智浦開出的價格太高了，這不僅將拉低高通的評價，同時也使得他們的業(yè)務(wù)面臨更多的波動風(fēng)險。觀察近期高通股價，并未因收購 NXP 而上漲，反而出現(xiàn)大幅下跌的狀況。

　　目前，雖然這起交易已經(jīng)得到美國反壟斷機(jī)構(gòu)的許可，但最新消息是，恩智浦所有股權(quán)中只有 14% 的股東同意高通收購。其中，以 Elliott Management 為代表的投資集團(tuán)認(rèn)為，市場嚴(yán)重低估了恩智浦的價值，將尋求重新協(xié)議交易條款。高通也同時宣布，相關(guān)恩智浦的邀約交易，將延遲到 6 月 28 日截止。