紫光國(guó)芯終止重組：一次國(guó)家扶持與商業(yè)考量的磨合

　　7月16日晚間，紫光國(guó)芯公告稱終止對(duì)長(zhǎng)江存儲(chǔ)股權(quán)收購(gòu)計(jì)劃。這是紫光國(guó)芯繼2015年800億定增失利、收購(gòu)臺(tái)灣力成與南茂部分股權(quán)計(jì)劃接連折戟后，首次轉(zhuǎn)向內(nèi)部整合后的又一次失利。

　　但據(jù)券商分析師分析，主要在于長(zhǎng)江存儲(chǔ)短期內(nèi)無(wú)法產(chǎn)生收益。對(duì)于投資周期長(zhǎng)的存儲(chǔ)器生產(chǎn)項(xiàng)目，即便是國(guó)家大力扶持存儲(chǔ)器的背景下，收購(gòu)者也不能放棄對(duì)投資回報(bào)的考量。“紫光系”內(nèi)部整合后的再次失利，背后是國(guó)家扶持和市場(chǎng)化思維的不斷磨合，暫時(shí)終止收購(gòu)體現(xiàn)了紫光國(guó)芯的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)路徑。

　　2014年，在工信部、財(cái)政部的指導(dǎo)下，千億級(jí)別的國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金正式成立。長(zhǎng)江存儲(chǔ)作為國(guó)家存儲(chǔ)器基地項(xiàng)目實(shí)施主體公司，于2016年7月以386億人民幣在武漢市注冊(cè)成立，據(jù)紫光集團(tuán)所發(fā)聲明稱，目前紫光控股及其他股東的總計(jì)386億股本金全部到位。

　　自2016年12月公司的存儲(chǔ)器IC基地開(kāi)工以來(lái)，長(zhǎng)江存儲(chǔ)作為新進(jìn)入者，打破了三星、SK海力士、美光科技為代表的世界存儲(chǔ)器寡頭格局，該項(xiàng)目總投資達(dá)240億美元。

　　但紫光國(guó)芯公告中稱，該項(xiàng)目目前尚處于建設(shè)初期,短期內(nèi)無(wú)法產(chǎn)生銷(xiāo)售收入。這意味著一旦作為收購(gòu)資產(chǎn)并入報(bào)表，將會(huì)影響紫光國(guó)芯未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。公司認(rèn)為收購(gòu)長(zhǎng)江存儲(chǔ)股權(quán)的條件尚不夠成熟，雙方協(xié)商同意終止本次股權(quán)收購(gòu)。

　　上述分析師認(rèn)為，三星、海力士、美光科技長(zhǎng)期占據(jù)寡頭地位的市場(chǎng)格局下，長(zhǎng)江存儲(chǔ)器在技術(shù)上處于追趕階段，即便技術(shù)水平達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，也要接受來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)玩家以低價(jià)策略等方式的市場(chǎng)擠壓，而這也是長(zhǎng)江存儲(chǔ)必然經(jīng)歷的一個(gè)過(guò)程。而在這個(gè)過(guò)程中，需要國(guó)有資本扶持，但更需要融入市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)，以市場(chǎng)化思維看待。