博通收購(gòu)高通背后：產(chǎn)業(yè)鏈需要警惕“雙向壟斷”

　　上周，來(lái)自美國(guó)兩家權(quán)威媒體彭博社和《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，半導(dǎo)體行業(yè)巨頭博通有限(Broadcom)擬議提出主動(dòng)收購(gòu)要約，斥資超過(guò)1000億美元收購(gòu)移動(dòng)通訊和芯片巨頭高通(Qualcomm)。

　　在今日， CNBC 援引知情人士消息，博通打算以現(xiàn)金加股票的方式，以每股最高 70 美元的價(jià)格收購(gòu)高通，如此計(jì)算，博通與高通這筆交易的規(guī)模將超過(guò) 1030 億美元，一旦交易成功，“1030 億美元”將是全球半導(dǎo)體行業(yè)最大的一筆并購(gòu)案。

　　高通沒(méi)有對(duì)該報(bào)道置評(píng)，但一篇與《金融時(shí)報(bào)》有關(guān)的文章援引內(nèi)部人士的話稱，高通“更愿意”保持獨(dú)立。換句話說(shuō)，高通并不愿意被外部公司并購(gòu)。在筆者看來(lái)，即便是你情我愿，這場(chǎng) “史上最大的半導(dǎo)體并購(gòu)案”恐怕也是難以實(shí)現(xiàn)，因?yàn)檫@場(chǎng)并購(gòu)將很難通過(guò)各國(guó)政府的反壟斷審查。

　　如果并購(gòu)成功，高通與博通的結(jié)合體，不但擁有云、數(shù)據(jù)中心、基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)通信、智能終端這樣的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，更是在諸如wifi這樣的某些特定領(lǐng)域完全壟斷了市場(chǎng)。這是一種橫向與縱向同時(shí)存在的“壟斷”，而且是對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈最為核心環(huán)節(jié)的“壟斷”，將會(huì)給產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展造成不容小覷的影響。

　　高通的“盛世危機(jī)”

　　作為這次“史上最大半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)案”中的一方，高通顯得有點(diǎn)被動(dòng)。

　　殘酷的現(xiàn)實(shí)是，高通近兩年確實(shí)是流年不利。過(guò)去的高通，依靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)在行業(yè)內(nèi)一直保持強(qiáng)勢(shì)地位。不過(guò)在過(guò)去的兩三年時(shí)間里，高通屢受挫折，在許多國(guó)家遭到了政府的反壟斷調(diào)查和罰款，僅在中國(guó)，高通在2015年認(rèn)罰了60億元人民幣;同時(shí)，高通在韓國(guó)、美國(guó)等國(guó)家也遭遇了反壟斷調(diào)查和訴訟。

　　近日，蘋(píng)果和高通因?qū)＠m紛而對(duì)簿公堂，就目前看來(lái)雙方并沒(méi)有緩和的跡象。日前又有消息爆出，明年的iPhone將棄用高通基帶芯片。由于有蘋(píng)果撐腰，相關(guān)的代工廠停止支付高通的專利費(fèi)，導(dǎo)致高通財(cái)報(bào)惡化。

　　今年三季度，高通的銷售收入為59億美元，同比下滑了5%，凈利潤(rùn)只有2億美元，同比大幅暴跌了9成。上周五，高通收盤(pán)價(jià)為61.81美元，其資本市值顯示為913億美元。雖然高通面臨不小壓力，也有很多人開(kāi)始唱衰它，但在芯片業(yè)務(wù)上，高通仍是全世界最大的手機(jī)芯片制造商。

　　據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2016年整個(gè)安卓手機(jī)芯片市場(chǎng)，高通驍龍芯片數(shù)量總占比最高，超過(guò)了50%，高通的驍龍?zhí)幚砥?，已?jīng)成為高端智能手機(jī)的標(biāo)配。

　　另外，在5G等多個(gè)通信技術(shù)領(lǐng)域高通也擁有明顯優(yōu)勢(shì)，日前，Qualcomm宣布基于其驍龍X50 5G調(diào)制解調(diào)器芯片組，成功實(shí)現(xiàn)了全球首個(gè)5G數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)連接。同時(shí)，Qualcomm還預(yù)展了其首款5G智能手機(jī)參考設(shè)計(jì)，為2019年即將到來(lái)的5G智能手機(jī)和網(wǎng)絡(luò)做準(zhǔn)備。另外，高通在千兆級(jí)LTE、信道編碼、獨(dú)立子幀、毫米波移動(dòng)化、大規(guī)模MIMO等5G關(guān)鍵技術(shù)上都有相應(yīng)的研究和部署。

　　面向下一代通信技術(shù)，高通已經(jīng)做好了充分的準(zhǔn)備，厚積薄發(fā)，指日可待。

　　博通的“如意算盤(pán)”

　　對(duì)于博通，知之者甚少，博通成立于 1991 年，是全球最大的無(wú)廠半導(dǎo)體公司之一，也是全球最大的 WLAN 芯片廠商，以有線和無(wú)線通訊半導(dǎo)體為主要產(chǎn)品，擁有 2000 多項(xiàng)美國(guó)專利和 800 多項(xiàng)外國(guó)專利。2015 年被安華高科技公司收購(gòu)，合并后改名為博通有限。

　　據(jù)悉，博通公司的首席執(zhí)行官Hock Tan一直熱衷于通過(guò)收購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行擴(kuò)張，只要這種收購(gòu)并未遭到政府反壟斷部門(mén)的限制，這已經(jīng)變成他們的企業(yè)文化。

　　據(jù)外媒報(bào)道，此次并購(gòu)，博通打算以現(xiàn)金加股票的方式，交易的規(guī)模將超過(guò) 1030 億美元。雖然博通給出了高于目前高通市值的價(jià)格，但是，博通此舉仍被業(yè)內(nèi)人士稱之為“趁火打劫”。

　　從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，博通與高通不分伯仲。據(jù)悉，2016年博通營(yíng)收153.3億美元，高通營(yíng)收為154.3億美元。按照IC Insights的排名，以2016年的營(yíng)收計(jì)算，博通是全球第五大半導(dǎo)體公司，僅次于英特爾、三星、臺(tái)積電和高通。與高通相比，博通在智能手機(jī)芯片領(lǐng)域不占優(yōu)勢(shì)，這或許是博通收購(gòu)高通的一個(gè)理由。

　　更為重要的一點(diǎn)，博通在LTE和5G芯片方面并沒(méi)有太多的發(fā)展。在一個(gè)智能手機(jī)占據(jù)主導(dǎo)地位的市場(chǎng)，這是一個(gè)大問(wèn)題，未來(lái)許多物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備將擁有永遠(yuǎn)在線的蜂窩連接。博通意欲通過(guò)收購(gòu)高通來(lái)彌補(bǔ)在通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)研發(fā)不足的問(wèn)題。

　　“如意算盤(pán)”恐怕要落空

　　主觀原因是因?yàn)?，高通?duì)博通開(kāi)出的收購(gòu)價(jià)并不滿意。在高通看來(lái)，最近兩年業(yè)務(wù)上的一些挫折，不過(guò)是一個(gè)業(yè)務(wù)低谷，高通的估值還會(huì)回升。

　　兩年前，高通的市值還曾一度達(dá)到1300億美元。一方面是因?yàn)楦咄ㄒ呀?jīng)走出了“專利被罰魔咒”，逐步降低了面向智能手機(jī)制造商的專利費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，外部發(fā)展環(huán)境逐步向好，在中國(guó)市場(chǎng)，降低專利費(fèi)之后的高通已經(jīng)和幾乎全部智能手機(jī)廠商簽署了專利授權(quán)協(xié)議，獲得的客戶數(shù)量增加，市場(chǎng)份額也逐步攀升。

　　另一方面，各個(gè)國(guó)家都在加快5G網(wǎng)絡(luò)部署，高通前期投資的一些5G相關(guān)技術(shù)，將會(huì)在5G來(lái)臨之后獲利。

　　客觀原因是，來(lái)自監(jiān)管層面的反壟斷調(diào)查。就算是雙方都愿意的并購(gòu)案也要面臨這一步的審查，這也是保證市場(chǎng)公平公正競(jìng)爭(zhēng)的前提。一旦博通與高通合并，新公司無(wú)疑會(huì)是智能手機(jī)、機(jī)頂盒、無(wú)線芯片以及WIFI領(lǐng)域的壟斷者，將會(huì)有很多從事半導(dǎo)體行業(yè)的企業(yè)生存將更加艱難，這也是是監(jiān)管部門(mén)不愿意看到的局面。

　　還有另一大障礙是，高通收購(gòu)車聯(lián)網(wǎng)芯片公司NXP一案，目前還在等待審核。在這一交易完成之前，博通是無(wú)法收購(gòu)高通的。所以即便是你情我愿，很多客觀原因也將造成此次并購(gòu)難以完成。