創(chuàng)維困局：受縛于原材料面板 凈利潤同比跌幅達123%

　　在業(yè)績方面，創(chuàng)維集團旗下兩大家電上市平臺均遭遇重挫。

　　日前，創(chuàng)維數(shù)碼發(fā)布2017/18財年中期業(yè)績報告，營業(yè)收入雖同比上升5.9%，但凈利潤虧損1.92億港元，同比跌幅達到了123%。此外，創(chuàng)維數(shù)字(8.830, -0.19, -2.11%)2017年1~9月的凈利潤僅4891萬港元，同比下滑幅度接近九成。

　　事實上，創(chuàng)維數(shù)碼的彩電銷售情況不甚理想，期內(nèi)營業(yè)額同比下跌6.5%至87.64 億港元;整體銷售量為735.4萬臺，相較2016年同期下降11%，其中內(nèi)地市場同比降幅更是達到了21%。

　　受訪業(yè)內(nèi)人士指出，彩電品牌集中度并不高，前幾名的市場份額差異也不大，為搶占市場，面板價格下降有可能引發(fā)企業(yè)打起“價格戰(zhàn)”。

　　針對如何改善盈利、提升彩電銷售等方面的問題，《中國經(jīng)營報》記者日前致函采訪創(chuàng)維集團，但截至發(fā)稿時并未收到相關(guān)回復。

　　凈利潤大幅下降

　　創(chuàng)維數(shù)碼凈利潤下滑幅度仍在不斷擴大。2016/17財年報告顯示，創(chuàng)維數(shù)碼的凈利潤為13.1億港元，同比下跌40%;而日前披露的2017/18財年中期(2017年4~9月)業(yè)績報告顯示，雖然期內(nèi)營業(yè)收入較2016年同期上升5.9%，但凈利潤虧損1.92億港元，相比2016年同期的盈利8.36億港元，下降幅度達到123%。

　　除了創(chuàng)維數(shù)碼，創(chuàng)維集團旗下的另一家上市公司創(chuàng)維數(shù)字也同樣陷入了“增收不增利”的局面。2017年1~9月，其營業(yè)收入同比增長21%至51.44億港元，但凈利潤僅為4891萬港元，下滑87%。

　　作為創(chuàng)維集團的雙平臺戰(zhàn)略成員，創(chuàng)維數(shù)碼以彩電業(yè)務(wù)為主，而創(chuàng)維數(shù)字自2014年成功從創(chuàng)維數(shù)碼分拆上市之后，機頂盒業(yè)務(wù)則是其發(fā)展的重點。記者梳理相關(guān)公告發(fā)現(xiàn)，兩者凈利潤如今大幅下滑主要受累于原材料采購成本高企。

　　在此前的業(yè)績預(yù)告中，創(chuàng)維數(shù)碼指出，原材料采購包括面板及主要電子器件的供應(yīng)短缺及價格上漲以致毛利率下降，而且中國電視機市場競爭激烈及生產(chǎn)成本上升，導致平均銷售價格上升而使得顧客需求下降。

　　創(chuàng)維數(shù)字亦表示，2017年前三季度毛利率下跌、凈利潤同比大幅下降的主因，是原材料采購中的存儲芯片DDR3、EMMC Flash及NOR Flash價格上漲，致使采購成本上升。

　　家電產(chǎn)業(yè)觀察家劉步塵對《中國經(jīng)營報》記者表示，從整體來看，2017年國內(nèi)彩電企業(yè)的盈利下滑現(xiàn)象較為普遍，包括過去盈利較好的海信電器(15.120, 0.15, 1.00%)也出現(xiàn)了凈利潤大幅下降。

　　至于其中原因，劉步塵分析：“2016年上半年開始的面板價格大幅上漲，是中國面板發(fā)展史上最特別的一次，漲價幅度之大、周期之長，前所未有，導致彩電原材料成本大幅上升;另一方面，中國彩電價格漲不上去，而直接原因，是互聯(lián)網(wǎng)品牌開展低價競爭影響了彩電企業(yè)的定價模式，把市場價格拉得很低。此外，相對其他家電產(chǎn)品而言，彩電的利潤率一直較低。”

　　此外，劉步塵還指出，彩電企業(yè)難以擺脫原材料面板的束縛，因為大部分彩電企業(yè)沒有布局相關(guān)產(chǎn)業(yè)，而且在市場上也沒有品牌話語權(quán)，彩電價格難以提高。

　　至于如何改善盈利，創(chuàng)維數(shù)碼在相關(guān)公告中表示，居高不下的原材料價格及費用給毛利率帶來了沉重的壓力，除了不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司還推出一連串嚴控成本的措施，并加快提升產(chǎn)品技術(shù)及質(zhì)量，加強新產(chǎn)品推廣及加快中、高端產(chǎn)品的切換速度。

　　創(chuàng)維數(shù)字則對外宣稱，將繼續(xù)改革公司供應(yīng)鏈體系，應(yīng)對旺季關(guān)鍵原材料供給及價格變動;未來訂單單價提前預(yù)估提高外，提前布局運營商市場產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，主動應(yīng)對市場需求研發(fā)和調(diào)整產(chǎn)品，布局高毛利的融合型產(chǎn)品;實施外匯風險規(guī)避策略。

　　“長遠來看，機頂盒的前景并不好。在未來，機頂盒的功能會融入電視機，獨立做機頂盒這一塊的市場機會將越來越小。”劉步塵分析。

　　彩電跌勢仍難破局

　　值得關(guān)注的是，作為創(chuàng)維集團的主打業(yè)務(wù)之一，彩電業(yè)績表現(xiàn)并不樂觀。中期業(yè)績報告顯示，創(chuàng)維數(shù)碼的彩電產(chǎn)品營業(yè)額由2016年同期的93.76 億港元下跌至87.64 億港元，同比下跌了 6.5%，電視機銷售量為735.4萬臺，相比2016年同期的821.9萬臺，下降11%。

　　具體來看，創(chuàng)維數(shù)碼在中國內(nèi)地市場的電視機銷售量為349.9萬臺，同比下降21%;海外市場的銷售量為385.5萬臺，同比微漲1%，營業(yè)額達58.2億港元，同比上升 29%，且在海外市場總營業(yè)額中的比重達到76.7%。

　　“2017年前三季度國內(nèi)彩電市場銷售量降幅達10%，國內(nèi)幾大品牌中，創(chuàng)維數(shù)碼的下滑幅度相對較大。”中怡康黑電研究中心總經(jīng)理彭顯東告訴本報記者，除了市場形勢影響外，創(chuàng)維數(shù)碼在2017年內(nèi)部架構(gòu)和發(fā)展戰(zhàn)略上處于調(diào)整階段。

　　需要注意的是，海外市場銷售上揚的同時，也給創(chuàng)維數(shù)碼的毛利率帶來一定影響。期內(nèi)，創(chuàng)維數(shù)碼的整體毛利率僅為15.8%，與2016年同期相比下跌了4.8個百分點。創(chuàng)維數(shù)碼在報告中指出，海外市場的營業(yè)額占比較去年同期增加 4.4 個百分點，由于海外市場的毛利率較低，其銷售占比上升直接影響了整體毛利率。

　　對此，劉步塵指出，中國彩電企業(yè)在海外市場的毛利率普遍較低，這些企業(yè)進入海外市場的主要目的是占領(lǐng)市場，因此彩電產(chǎn)品的售價并不高。

　　總體而言，國內(nèi)彩電業(yè)2017年以來的銷售情況并不理想。據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)全渠道推總數(shù)據(jù)顯示，2017年三季度中國彩電市場零售量規(guī)模為1041萬臺，同比下降了12.9%。奧維云網(wǎng)預(yù)計，2017年全年彩電市場零售量規(guī)模為4778萬臺，同比下降6.1%。

　　奧維云網(wǎng)指出，國內(nèi)彩電市場規(guī)模變化與均價變化呈明顯的負相關(guān)，而面板價格高企以至彩電均價上漲，是影響彩電市場規(guī)模下降的主要因素。

　　值得一提的是，目前面板價格處于下行通道。《中時電子報》日前報道稱，最新11月下旬面板報價顯示，大尺寸電視面板報價表現(xiàn)低于預(yù)期，50英寸、55英寸面板價格下跌2.5%及1.1%。

　　作為彩電原材料的最大成本，面板價格下跌無疑為彩電企業(yè)的發(fā)展帶來諸多利好。創(chuàng)維集團表示，進入2017年四季度，大尺寸面板價格呈下降趨勢，液晶電視面板價格下降，有利于創(chuàng)維等品牌彩電利潤回升。創(chuàng)維集團行政總裁劉棠枝認為，整個彩電行業(yè)會進入更加健康和良性的軌道，2018年的情況會有較大緩解和改善。

　　“彩電品牌集中度并不高，前幾名的品牌市場份額差異也不大，成本回落后，彩電企業(yè)或會采取降價策略搶占市場。”彭顯東也指出，彩電其他原材料的價格還在上漲。