How old R U？改變高通路上為何總是博通

歷時(shí)5個(gè)月的交易博弈，最終美國(guó)政府否決了這筆可能是科技史上最大規(guī)模收購(gòu)，但是在這個(gè)交易的背后，我們似乎發(fā)現(xiàn)折騰了幾個(gè)月的博通其實(shí)并不是輸家，而頑強(qiáng)抵抗的高通特別是管理層更不是贏家，以筆者的愚見(jiàn)，整個(gè)交易的輸家其實(shí)只有一個(gè)。

這次持續(xù)接近半年的交易糾紛以否決收?qǐng)?，看似?duì)雙方的日常業(yè)務(wù)都沒(méi)有什么明顯的干預(yù)，但實(shí)際上很大程度影響了未來(lái)高通發(fā)展的進(jìn)程，因?yàn)樯厦嫠f(shuō)的本次交易博弈最大的輸家就是高通的創(chuàng)始人家族，他們似乎逐漸失去了對(duì)高通的絕對(duì)掌控。

作為一個(gè)有一定家族色彩的企業(yè)，高通以CDMA技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)授權(quán)起家，創(chuàng)始人家族一直牢牢的掌握著高通發(fā)展的控制權(quán)。當(dāng)然不斷涌入的投資者逐漸對(duì)高通的管理進(jìn)行一定程度的指手畫腳，最大的危機(jī)就是前幾年曾經(jīng)傳出的分拆高通的流言，當(dāng)然后來(lái)以高通出手收購(gòu)NXP作為雙方妥協(xié)的選擇。這一次，借助外部收購(gòu)的力量分化高通內(nèi)部股東的陣營(yíng)，借助部分股東套現(xiàn)的渴望最后達(dá)到了讓董事長(zhǎng)換人的目的，就算無(wú)法改變股權(quán)比例結(jié)構(gòu)，但起碼從表面上投資機(jī)構(gòu)們是有所收獲的，而創(chuàng)始人家族對(duì)高通未來(lái)決策的影響力勢(shì)必會(huì)有所削弱。從當(dāng)時(shí)兩家打嘴仗最厲害的時(shí)候博通方面的反應(yīng)來(lái)看，兩家公司背后具有多家重疊的投資者，既然博通有信心換掉高通董事會(huì)一半以上的董事，這也就意味著投資機(jī)構(gòu)可能會(huì)選出新的管理層來(lái)重新帶領(lǐng)高通前行，而這將可能極大改變高通未來(lái)的發(fā)展路線。讓我們唏噓的是，上一次如此大的影響高通的企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的，恰恰也是對(duì)面的這家博通，雖然那時(shí)候博通還是一家印度人建立的美國(guó)企業(yè)。

讓你評(píng)選21世紀(jì)以來(lái)成長(zhǎng)最快的半導(dǎo)體企業(yè)，答案不外乎博通和高通兩個(gè)名字，作為以技術(shù)授權(quán)起家的高通早期公司內(nèi)部的律師比例非常高，據(jù)傳最高達(dá)到1500多名法律相關(guān)的員工用于各地索取專利費(fèi)，這種龐大律師團(tuán)隊(duì)的公司結(jié)構(gòu)因?yàn)楦┩ㄖg的一場(chǎng)專利官司而徹底改變。一向在專利官司上無(wú)往不利的高通不僅沒(méi)有占到博通便宜，還被判賠償幾十億美元，這場(chǎng)失利讓高通的律師員工數(shù)量近乎減半，從而更加專注于技術(shù)研發(fā)和技術(shù)收購(gòu)，從而建立了更為龐大的高通技術(shù)帝國(guó)。

當(dāng)然，我們現(xiàn)在還很難去預(yù)測(cè)未來(lái)高通會(huì)如何發(fā)展，也許創(chuàng)始人家族還會(huì)找機(jī)會(huì)卷土重來(lái)，但面對(duì)資本化越來(lái)越明顯的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，狼既然已經(jīng)來(lái)了就不會(huì)餓著肚子離開(kāi)。所以這次交易糾紛中，高通的投資者們雖然沒(méi)有拿到高額的收購(gòu)回報(bào)，但對(duì)高通現(xiàn)有的管理權(quán)的控制似乎是有所加強(qiáng)，這點(diǎn)來(lái)說(shuō)他們是獲勝者。當(dāng)然面對(duì)他們的還有如何處理NXP的交易問(wèn)題上，畢竟本來(lái)該在2017年底完成的交易因?yàn)樾碌慕灰准m紛被拖延了至少半年，這點(diǎn)對(duì)高通來(lái)說(shuō)不是好消息。

反觀收購(gòu)的失意者博通，作為半導(dǎo)體典型的蛇吞象代表，安華高小魚(yú)吃大魚(yú)吞下博通已經(jīng)足夠震驚半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)了，現(xiàn)在拋出收購(gòu)高通這樣的千億級(jí)史上最大科技收購(gòu)簡(jiǎn)直是震驚了全世界。為了進(jìn)一步摧毀高通抵抗的信心，博通甚至在今年初融資千億來(lái)彰顯自己收購(gòu)的決心和信心，即使面對(duì)高通的各種各樣抵抗手段，博通始終穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)一樣靜候結(jié)果，這一切似乎讓最后美國(guó)政府介入最終判決結(jié)果顯得那么戲劇化，但這也許恰恰是博通現(xiàn)在所需要的，而交易成功似乎并不是最重要的。

從這一點(diǎn)上，我們似乎該恭喜博通管理層（以CEO為首的管理層），他們雖然沒(méi)有做成一筆史上最大收購(gòu)交易，但還是達(dá)到了一定的目的，這也許是這筆交易出現(xiàn)的最初目的。如果你研究了最初AVAGO這家公司建立時(shí)的投資組成，包括幾次巨額收購(gòu)的幕后推手，你會(huì)發(fā)現(xiàn)整個(gè)AVAGO背后有很多新加坡或者亞洲身份的投資機(jī)構(gòu)支持，對(duì)于特朗普的回歸美國(guó)戰(zhàn)略，這些投資機(jī)構(gòu)似乎并不希望博通的總部從新加坡搬回美國(guó)本土，但作為被特朗普邀請(qǐng)到白宮演講的回歸美國(guó)的代表，Hock Tan肯定需要一些策略來(lái)說(shuō)服這些早期的金主回歸美國(guó)的好處，那么這筆交易的否決，無(wú)疑是其最好的說(shuō)服力，如果博通回歸美國(guó)那么也許美國(guó)政府就不會(huì)阻礙雙方的收購(gòu)了，為了博通未來(lái)業(yè)務(wù)擴(kuò)張的需要，回歸美國(guó)是最合理的選擇。

博通真的需要高通么？一家控制著最大的有線傳輸數(shù)據(jù)流，一家控制著最大的移動(dòng)傳輸數(shù)據(jù)流，高通有手機(jī)的基帶和AP，而另一個(gè)數(shù)據(jù)流量關(guān)鍵的PA和天線恰恰是博通領(lǐng)先的，似乎雙方合并能夠徹底霸占數(shù)據(jù)傳輸?shù)乃墟溌?，這么完美的組合，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們真的輕易允許出現(xiàn)么？

當(dāng)然，博通正在重返美國(guó)的路上，高通的董事會(huì)已經(jīng)換了多個(gè)席位，董事長(zhǎng)也已經(jīng)易主，在資本的力量推動(dòng)下，如果高通的股價(jià)缺乏支撐繼續(xù)下滑，那時(shí)沒(méi)有了技術(shù)流失威脅的美國(guó)博通是否還會(huì)再次發(fā)起對(duì)美國(guó)高通的收購(gòu)，我們拭目以待！

附帶兩個(gè)交易流產(chǎn)的大贏家

大贏家之一：特朗普為首的美國(guó)政府

勝利原因：捍衛(wèi)了美國(guó)政府的權(quán)威，同時(shí)展現(xiàn)了美國(guó)政府在保護(hù)美國(guó)企業(yè)利益過(guò)程中的執(zhí)政者權(quán)力，雖然這些都是很虛的東西，但對(duì)各種企業(yè)回流美國(guó)起到了明顯的示范作用。作為被邀請(qǐng)到白宮演講的回歸美國(guó)的企業(yè)代表，博通的交易被以威脅國(guó)家技術(shù)泄露為由被拒絕，說(shuō)明美國(guó)政府在博通回歸美國(guó)之前還將其視為境外企業(yè)，由此帶來(lái)的差別對(duì)待，宣告著政府對(duì)待美國(guó)企業(yè)的護(hù)短思維。

大贏家之二:英特爾

勝利原因：據(jù)說(shuō)英特爾很害怕博通收購(gòu)高通，甚至放出風(fēng)聲要收購(gòu)博通，不管是真是假，英特爾的領(lǐng)導(dǎo)地位不會(huì)因?yàn)殡p方合并受到影響就是最大的好消息，以現(xiàn)在博通復(fù)雜的成分組成和高市值，收購(gòu)博通對(duì)英特爾來(lái)說(shuō)是個(gè)比較尷尬的選擇。

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