華為：一只馱著1000億元奔跑的現(xiàn)金牛

　　3月30日上午，華為投資控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華為”)發(fā)布了2017年年報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，華為去年實(shí)現(xiàn)全球銷售收入6036億元人民幣，同比增長(zhǎng)15.7%，凈利潤(rùn)475億元，同比增長(zhǎng)28.1%。華為在其官方新聞中稱“業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)”。

　　虎嗅作者向小田在微博中說(shuō)：“從A股上市公司來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入超過華為的只有9家，即中石化、中石油、平安、上汽、工行、中鐵、鐵建、人壽、建行。從利潤(rùn)來(lái)看，超過華為的只有11家，即工行、建行、農(nóng)行、中行、平安、交行、招行、中石化、神華、民生銀行和上汽集團(tuán)。”

　　而營(yíng)收和利潤(rùn)同時(shí)超過華為的A股上市公司則只有工行、建行、平安、中石化和上汽集團(tuán)五家，除了平安均為國(guó)企，中國(guó)平安雖不是國(guó)企，但有國(guó)企入股。

　　先來(lái)看一下華為2017年財(cái)報(bào)的整體概況，如下圖所示：

　　華為過去5年?duì)I收穩(wěn)增，增速在放緩，制圖：虎嗅實(shí)習(xí)生范向東

　　2017年?duì)I收雖然高達(dá)6036元，但增長(zhǎng)速度有所放緩，在過去4年來(lái)首次低于20%，這一方面是因?yàn)闋I(yíng)收基數(shù)本來(lái)就大，另一方也跟占比最大的運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)去年只貢獻(xiàn)了2.5%的增長(zhǎng)有關(guān)。

　　華為過去5年的盈利情況，制圖：虎嗅實(shí)習(xí)生范向東

　　凈利潤(rùn)方面，沒什么好說(shuō)的，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)475億元，凈利潤(rùn)率為7.9%，相較去年的7.1%有所提高。

　　另外，值得一提的是，華為2017年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流幾乎翻了一倍(見上圖)，達(dá)到963億元，接近1000億元，同比上升95.7%。華為稱，這主要因?yàn)閮牲c(diǎn)——

　　1. 凈利潤(rùn)同比增加28.1%;

　　2. 2017年運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)資金變動(dòng)貢獻(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流339億元，主要受益于消費(fèi)者業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)持續(xù)貢獻(xiàn)的現(xiàn)金流，以及管理改進(jìn)帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)商及企業(yè)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率的進(jìn)一步提升。

　　制圖：虎嗅實(shí)習(xí)生范向東

　　從業(yè)務(wù)層面分析，華為運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)去年實(shí)現(xiàn)銷售收入2978億元，其同比增長(zhǎng)2.5%，占總營(yíng)收的比重首次下降到50%以下至49.3%，但依然是三大業(yè)務(wù)中最大的一塊兒。

　　從數(shù)字上看，2.5%的增速拖了整體營(yíng)收的后腿，主要是因?yàn)槿ツ暾麄€(gè)電信行業(yè)的投資不是很大，這種情況下，作為電信供應(yīng)商，華為運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)自然會(huì)受其影響。