TCL偏向面板產(chǎn)業(yè)未必是好事

　　TCL發(fā)布的重組規(guī)劃顯示，它將逐步將消費(fèi)電子終端業(yè)務(wù)分拆至TCL多媒體，而TCL集團(tuán)則成為以華星半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)為核心業(yè)務(wù)的資本市場平臺，普遍認(rèn)為TCL的這一次重組預(yù)示著它未來將更偏重于發(fā)展面板業(yè)務(wù)，這對于TCL來說真的是好事么?

　　面板行業(yè)是高投資和周期性行業(yè)

　　受益于2016年開始的全球液晶面板價(jià)格上漲，國內(nèi)面板行業(yè)兩強(qiáng)京東方和華星光電這兩年的業(yè)績表現(xiàn)非常優(yōu)異，2017年京東方的凈利潤同比增長超過三倍至75.68億元，創(chuàng)下自它成立以來的最高利潤記錄;TCL集團(tuán)則獲益于華星光電的利潤貢獻(xiàn)凈利潤同比增長66.32%。

　　在這樣的情況下，TCL重視面板業(yè)務(wù)也是情理之中，不過需要注意的是面板產(chǎn)業(yè)是周期性行業(yè)，其價(jià)格起起伏伏，自2016年開始的液晶面板漲價(jià)潮僅維持到去年上半年，去年下半年開始液晶面板價(jià)格就開始出現(xiàn)下滑并延續(xù)至今，而且普遍認(rèn)為由于京東方和華星光電的10.5/11代線產(chǎn)能擴(kuò)張，以及LGD擴(kuò)產(chǎn)電視用OLED面板產(chǎn)能，OLED電視正顯示出取代液晶電視的勢頭，液晶面板產(chǎn)能過剩的局面將延續(xù)下去，這是值得京東方和華星光電擔(dān)憂的。

　　京東方和華星光電也認(rèn)識到了OLED電視取代液晶電視的趨勢，兩家面板企業(yè)都開始對OLED面板進(jìn)行布局。其中京東方進(jìn)展較快，京東方去年10月已投產(chǎn)中小尺寸OLED面板，近期其開始建設(shè)的新一條10.5代線也在布局電視用OLED面板;華星光電的中小尺寸OLED面板生產(chǎn)線預(yù)計(jì)在明年投產(chǎn)，它也宣稱自己的新一條11代線將布局電視用OLED面板，不過很明顯在進(jìn)度上要落后于京東方。

　　這些項(xiàng)目都是高投資的項(xiàng)目，華星光電的11代線投資額超過400億元，以它們目前的利潤水平顯然完全靠自我資本積累進(jìn)行滾動發(fā)展并不現(xiàn)實(shí)，依托于TCL的家電業(yè)務(wù)進(jìn)行互相支持可能才是更合適的選擇，尤其是未來數(shù)年如果液晶面板價(jià)格持續(xù)下跌，華星光電很可能也將如京東方此前十多年時(shí)間需要苦熬日子。

　　過于依賴面板業(yè)務(wù)對TCL來說未必是好事

　　如上所述，面板行業(yè)是周期性行業(yè)，其價(jià)格起起伏伏，這兩年的好光景很顯然無法延續(xù)下去，在液晶面板價(jià)格持續(xù)下跌之后TCL將更需要家電業(yè)務(wù)的支持。

　　從營收方面來看，其公布的業(yè)績顯示華星光電的營收在304.8億元，可見TCL整體營收1115.8億當(dāng)中有超過七成來自其他業(yè)務(wù)，很顯然家電業(yè)務(wù)是其中的絕對大頭。事實(shí)上，TCL電視是全球第三大電視品牌，在全球市場具有較強(qiáng)的影響力，華星光電當(dāng)初的成立其實(shí)就有為TCL做配套的意思，也正因此它才有底氣投巨資發(fā)展華星光電。

　　2017年在全球電視市場，TCL電視的市場份額得以提升也來自于華星光電的支持，自2016年至2017年上半年全球液晶面板供應(yīng)緊張，而賴于華星光電的面板供應(yīng)TCL電視無需擔(dān)心面板供應(yīng)問題從而擊敗海信奪得了全球電視市場份額第三的位置。

　　面板業(yè)務(wù)與品牌電視業(yè)務(wù)互相支持，這在全球前兩大電視企業(yè)三星和LG也是相似的。三星當(dāng)年是做到了全球電視市場份額第一后開始發(fā)展液晶面板業(yè)務(wù)的，在1990年代三星的面板業(yè)務(wù)連續(xù)虧損了7年，而隨后三星的面板業(yè)務(wù)曾做到了全球第一又反哺了電視業(yè)務(wù);LG當(dāng)前就更為明顯了，LGD的OLED面板業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，依賴于其液晶面板業(yè)務(wù)和電視業(yè)務(wù)的支持終于其OLED面板業(yè)務(wù)開始見到曙光。

　　故而，筆者認(rèn)為TCL集團(tuán)進(jìn)行重組后如果偏重于面板業(yè)務(wù)而對電視業(yè)務(wù)重視度不足的話，對它的未來發(fā)展將不會是好事，尤其是未來數(shù)年液晶面板產(chǎn)能將持續(xù)過剩而OLED面板業(yè)務(wù)又需要持續(xù)投資的情況下，電視業(yè)務(wù)的重要性將進(jìn)一步凸顯，對于它來說或許更應(yīng)該將面板業(yè)務(wù)與電視業(yè)務(wù)一視同仁，良性循環(huán)滾動發(fā)展才更合適。