電子業(yè)18年投資:半導(dǎo)體存在替代機(jī)遇,光學(xué)元件獲穩(wěn)定增長(zhǎng)

　　整體增速慢于去年同期水平。2018年一季度我國(guó)電子信息制造業(yè)增加值、出口交貨值、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和固定資產(chǎn)投資分別增長(zhǎng)了12.5%、9.6%、7.8%和15.4%,與2017年一季度相比,整體增速較慢,但與行業(yè)整體相比依然維持在較高的水平上。我們選取了已經(jīng)發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告的82家上市公司進(jìn)行分析,這82家公司的整體凈利潤(rùn)增速較2017年同期有所下降,更多的公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度分布在0~30%區(qū)間。

　　功率器件、存儲(chǔ)芯片存在突破機(jī)遇,車用半導(dǎo)體可獲穩(wěn)定增長(zhǎng)。2018年,全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)延續(xù)了2017年熱度,一季度全球營(yíng)收排名前15的半導(dǎo)體廠商總營(yíng)收達(dá)到891.27億美元,同比增長(zhǎng)25.6%;1月至4月,我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)銷售額均實(shí)現(xiàn)15%以上的同比增長(zhǎng),整體增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于全球平均水平。從具體細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看,目前,全球功率半導(dǎo)體市場(chǎng)容量大、集中度低。而我國(guó)功率半導(dǎo)體高端產(chǎn)品較少,在汽車等重點(diǎn)領(lǐng)域的應(yīng)用也低于全球平均水平,市場(chǎng)有很大的國(guó)產(chǎn)化空間。進(jìn)入2018年,存儲(chǔ)器產(chǎn)品價(jià)格雖有所回調(diào),但依舊保持較高的景氣度,近年來(lái)我國(guó)在相關(guān)領(lǐng)域積極布局,三大存儲(chǔ)廠商有望在今年下半年試產(chǎn),未來(lái)幾年存在很強(qiáng)的突破機(jī)遇。從終端應(yīng)用來(lái)看,當(dāng)前各主流廠商均不斷擴(kuò)大其在車用IC領(lǐng)域的投入,車用集成電路在未來(lái)五年的成長(zhǎng)性最好,年復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)到12.5%,高于行業(yè)平均水平。

　　光學(xué)產(chǎn)品在眾多領(lǐng)域可以獲得穩(wěn)定增長(zhǎng)。隨著電子科學(xué)、互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的迅速發(fā)展,光學(xué)產(chǎn)品的應(yīng)用范圍已經(jīng)從最初的膠片相機(jī)、顯微鏡等擴(kuò)展到了移動(dòng)電話、安防監(jiān)控等眾多領(lǐng)域。近年來(lái),國(guó)際反恐形勢(shì)日益復(fù)雜,公共安全已經(jīng)成為了全球的焦點(diǎn),我國(guó)安防視頻監(jiān)控行業(yè)也實(shí)現(xiàn)了快速的發(fā)展,然而與部分歐美國(guó)家相比,我國(guó)人均攝像頭水平很低。安防鏡頭產(chǎn)品應(yīng)用環(huán)境較差,三至五年需更新?lián)Q代一次,巨大的存量及增量需求將帶動(dòng)安防鏡頭高速增長(zhǎng)。除安防應(yīng)用外,自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及智能手機(jī)攝像頭技術(shù)的不斷升級(jí),也將為光學(xué)器件提供可觀的需求。