混改后中國聯(lián)通的突破 仍是道阻且長

　　8月15日，中國聯(lián)通公布了其2018年上半年財報。財報顯示，混改后的中國聯(lián)通在營收和利潤等規(guī)模和同比增長方面都取得了不錯的成績。結(jié)合8月9日中國移動公布的其2018年上半年財報，以及工業(yè)和信息化部公布的2018年上半年通信業(yè)經(jīng)濟運行情況通報，即使中國電信尚未公布其上半年財報，我們還是可以從整體分析三大運營商今年1-6月份的經(jīng)營情況。中國聯(lián)通看似強勁的經(jīng)營表現(xiàn)，實際上禁不住細致的分析。這其中最重要的原因就是，行業(yè)內(nèi)外期盼的中國聯(lián)通能夠通過混改實現(xiàn)突破的愿望，到目前來說并沒有出現(xiàn)。相關(guān)的經(jīng)營數(shù)據(jù)詳細見下表。

一、中國聯(lián)通個人和家庭用戶增量份額占比均出現(xiàn)下滑

　　混改后的中國聯(lián)通借助BATJ等互聯(lián)網(wǎng)大佬的大力支持，在跨業(yè)融合和線上經(jīng)營方面走在了行業(yè)前列。特別是2017年與BATJ等大佬聯(lián)合推出的以騰訊王卡為代表的各種王卡、寶卡開啟了不限量套餐競爭大門，既收獲了用戶的街頭巷議，又收割了大量年輕用戶流量?？梢哉f，中國聯(lián)通引領(lǐng)了自去年開始的不限量競爭大潮。然而各種數(shù)據(jù)對比顯示，對中國聯(lián)通來說，可能是起了大早趕了晚集。2018年財報顯示，中國聯(lián)通移動用戶和4G用戶凈增分別為1785.5萬戶和2823.3萬戶。不但與用戶規(guī)模增長最多的中國電信差距較大，而且與用戶規(guī)?？偭孔疃嗟闹袊苿右蚕嗖顭o幾，甚至其移動用戶凈增規(guī)模還低于中國移動。表現(xiàn)在用戶增量規(guī)模上，中國聯(lián)通二季度增量份額占比較一季度出現(xiàn)下滑?？傮w下來，1-6月份的用戶增量份額較1-3月份出現(xiàn)下滑。

　　除了上面提到的個人用戶凈增乏力，從而導致的用戶增量份額占比下滑外，中國聯(lián)通的家庭用戶增量份額占比也出現(xiàn)了較大的下滑。公開的數(shù)據(jù)顯示，二季度中國聯(lián)通家寬用戶僅僅凈增了85.7萬戶。增量用戶份額從一季度的9.21%下降到二季度的7.46%。這樣以來，2018年半年下來，中國聯(lián)通的家寬用戶份額從23.01%下滑到21.28%。面對這樣的經(jīng)營數(shù)據(jù)，我們用增長乏力來形容中國聯(lián)通的家寬經(jīng)營毫不過分。中國聯(lián)通與騰訊曾經(jīng)豪爽推出的王卡寬帶為什么沒有帶來預(yù)期的用戶呢?C114中國通信網(wǎng)刊載的署名文章《王卡寬帶這支空頭支票，為何不全量兌現(xiàn)》中早已分析了王卡寬帶的真正目的，說到底就是營銷噱頭和空頭支票，到頭來只能是驗證了上面分析文章的正確性。

　　二、中國聯(lián)通通信服務(wù)收入增量和總量份額均有下降

　　常說“屋漏偏逢連夜雨”，中國聯(lián)通用戶增量份額的下滑也直觀地反映在了其通信服務(wù)收入增量份額的較快下滑。當然這也符合通信行業(yè)從用戶到業(yè)務(wù)再到收入的營收組織路徑規(guī)律。公開的數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月份，中國聯(lián)通通信服務(wù)收入增量份額占比為27.07%，而到了6月份底，其通信服務(wù)收入增量份額占比僅為23.09%。兩個數(shù)據(jù)相比較，中國聯(lián)通通信服務(wù)收入增量份額占比下降幅度接近四個百分點?？梢哉f是下滑較快。通信服務(wù)收入增量份額不達標，那么總量份額提升的可能性就不會大。事實上，2018年的半年下來，中國聯(lián)通的通信服務(wù)收入總量份額占比從一季度末的20.73%下降到一季度末的20.00%。不過這真正驗證了通信行業(yè)用戶與營收之間的對應(yīng)關(guān)系。即便如此，我們?nèi)匀幌嘈?，驗證這一規(guī)律準確性并非中國聯(lián)通經(jīng)營的本意。

　　導致上述這一問題出現(xiàn)的原因肯定有很多種，其中中國聯(lián)通全力大范圍推廣的騰訊王卡或許既沒有帶來預(yù)期的增量用戶，也沒帶來相應(yīng)的營收增長。就像C114中國通信網(wǎng)刊載的署名文章《大量洗刷己方存量用戶，毀譽參半的騰訊王卡或已失敗》一文所分析的那樣，騰訊王卡并沒有實現(xiàn)預(yù)期的新增用戶獲取目標?，F(xiàn)在我們甚至可以毫不猶豫地下結(jié)論，在增量用戶獲取方面騰訊王卡已經(jīng)失敗，或者客氣一點的說騰訊王卡完成了其開啟不限量競爭和存量老用戶遷轉(zhuǎn)保有的使命。2018年的下半場該怎么辦?現(xiàn)在看來中國聯(lián)通還要另外想辦法了。不過中國聯(lián)通必須要破解中國電信原總裁劉愛力先生曾經(jīng)的“一碗湯”用戶價值下降論斷，否則用自有營銷成本換營業(yè)收入的套路玩不了多久。

　　要說上半年的經(jīng)營亮點，值得一提的是，中國聯(lián)通上半年實現(xiàn)經(jīng)營凈利潤59億元，同比勁增145%。至于經(jīng)營利潤的來源，能否說是通過犧牲網(wǎng)絡(luò)能力建設(shè)換來的，目前還不好說。不過今年上半年中國聯(lián)通的資本開支僅116億元。但是其資本開支降低了，自由現(xiàn)金流就會創(chuàng)下歷史新高，達到393億元。資產(chǎn)負債率下降至43.8%，財務(wù)狀況更趨穩(wěn)健。如此看來，中國聯(lián)通為5G和NB-IoT聚力的意思還是比較明顯的。

　　對混改后的中國聯(lián)通來說，借助BATJ構(gòu)建圍繞其核心競爭的能力并發(fā)展壯大自己才是第一位的任務(wù)。行業(yè)內(nèi)外人士擔憂的為BATJ等互聯(lián)網(wǎng)大佬做嫁衣的事，即使現(xiàn)在沒有有出現(xiàn)，也要時刻保持警醒。因為現(xiàn)在看來，中國聯(lián)通只實現(xiàn)了最高的用戶DOU，但是卻沒有帶來相應(yīng)的用戶和營收規(guī)模增長。