GE:百年巨艦的輝煌與低落
自愛迪生創(chuàng)建通用電氣(General Electric)以來,它歷經(jīng)一百多年的滄桑,推動了工業(yè)的進(jìn)步,也見證了時代的變遷。
本文引用地址:http://www.ex-cimer.com/article/201809/391829.htm近兩年,GE流年不利,公司股價一落千丈。自2017年1月以來,公司股價下跌了六成以上,已接近2008年金融危機(jī)時的最低點(diǎn)。
1980年-2018年,GE股票價格變化
2018年6月,美國標(biāo)普道瓊斯指數(shù)委員會宣布把通用電氣從道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(Dow Jones Industrial Average)30種成分股中移除。
曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的商業(yè)巨頭,如今風(fēng)光不再,不禁讓人唏噓。
但投資者對GE的未來發(fā)展仍然非常關(guān)注,畢竟GE是美國工業(yè)和企業(yè)文化的代表之一。
自2017年8月,新CEO John. L Flannery上任后,GE進(jìn)行了一系列的大規(guī)模變革和止血。
2017年年底,公司計劃消減電力部門12000個工作崗位。
2018年8月,GE集團(tuán)宣布,將其醫(yī)療業(yè)務(wù)剝離并獨(dú)立成立醫(yī)療公司,并出售石油服務(wù)公司Baker Hughes的股份。瘦身后的GE集團(tuán)將專注于電力、航空和醫(yī)療三大業(yè)務(wù)。
回顧過往,GE到底經(jīng)歷了怎樣的輝煌和低落?
GE:美國創(chuàng)新的代表
對于大多數(shù)美國人而言,GE代表著創(chuàng)新,從燈泡到電視機(jī),再到洗衣機(jī),GE一直努力通過光電技術(shù)推動美國工業(yè)發(fā)展。
白熾燈泡、電力機(jī)車、早期X光機(jī)和電爐都是GE的早期產(chǎn)品。自20世紀(jì)20年代開始,GE開始大規(guī)模生產(chǎn)家用電器,并快速改變了美國人的生活。
隨后幾年,GE開發(fā)了真空技術(shù),使微波和雷達(dá)系統(tǒng)得以發(fā)明。在第二次世界大戰(zhàn)期間,GE為軍隊提供了設(shè)備和管理人員,并在1949年推出了歷史上最受歡迎的噴氣發(fā)動機(jī)J-47。
在20世紀(jì)60年代到70年代,GE成為激光技術(shù)和醫(yī)學(xué)成像的先驅(qū)。
20世紀(jì)80年代:杰克·韋爾奇的崛起
1981年,45歲的杰克·韋爾奇成為GE最年輕的董事長和CEO,并主導(dǎo)了對美國無線電公司RCA和美國全國廣播公司NBC的收購,隨后將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到金融服務(wù)領(lǐng)域。
韋爾奇無情地進(jìn)行大規(guī)模裁員,削減公司成本,被人稱為“中子杰克”。正是韋爾奇的一系列強(qiáng)硬的手段,帶領(lǐng)著GE一路高歌猛進(jìn)。
2001年,韋爾奇卸任時,他已將GE從一家營業(yè)額250億美元的工業(yè)制造公司轉(zhuǎn)變?yōu)橐患覡I業(yè)額為1250億美元的“無邊界”商業(yè)帝國。2001年,公司市值突破6000億美元,位列世界第一,也成就了GE的巔峰時刻。
2008年:GE的低谷時刻
自韋爾奇卸任后,GE顯露出高度的臃腫和低效,而2008年金融危機(jī)更是重創(chuàng)GE,公司股價在一年中下跌了42%。公司金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險也被無情暴露,并致使GE經(jīng)營陷入緊張狀態(tài)。
2008年,沃倫·巴菲特投資30億美元用于穩(wěn)定GE的運(yùn)營。然而,公司的麻煩并未因金融危機(jī)而終止。2015年,GE以95億美元收購法國阿爾斯通公司電力和電網(wǎng)業(yè)務(wù)被廣泛認(rèn)為是一起失敗之舉。
2009年,公司將其年度股息從1.24美元下調(diào)至0.82美元,2010年股息進(jìn)一步下調(diào)。
在新CEO杰弗里·伊梅爾特的領(lǐng)導(dǎo)下,GE公司剝離金融業(yè)務(wù)并重返制造業(yè),這標(biāo)志著GE與韋爾奇時代的發(fā)展模式徹底割裂。
公司還剝離了數(shù)十億美元的貸款和房地產(chǎn),并放棄了NBC環(huán)球、GE塑料,GE水處理和GE家電等業(yè)務(wù)。
伊梅爾特的改革舉措收效明顯,公司股價也慢慢回升。GE航空業(yè)務(wù)營收翻了三倍,達(dá)到每年60億美元。除此之外,醫(yī)療、電力和交通等板塊也實現(xiàn)了兩到三倍的業(yè)績增長。
2016年,公司在工業(yè)制造領(lǐng)域的收入達(dá)到174億美元,約是2000年的三倍。金融業(yè)務(wù)占比則持續(xù)下降,對公司的營收貢獻(xiàn)不足9%。
2017年6月,執(zhí)掌公司16年的CEO伊梅爾特辭職,公司股價再度大幅下跌。
更簡單、更聚焦而又不確定的未來
在伊梅爾特離開時,GE業(yè)務(wù)遍布180多個國家和地區(qū),在全球擁有31.3萬名員工,專注電力、可再生能源、石油天然氣、航空、醫(yī)療保險、運(yùn)輸和照明等大型工業(yè)領(lǐng)域。
GE Power是公司最大的收入來源,2017年收入約360億美元,其次是GE航空,收入約為274億美元。
2018年5月,《財富》雜志發(fā)布的美國500強(qiáng)排行榜中,GE位列第18位。
2017年8月,John L. Flannery成為公司新一任CEO,計劃重置并調(diào)整公司的許多業(yè)務(wù)部門,將公司未來重心放在電力、航空和醫(yī)療三大核心業(yè)務(wù),同時退出運(yùn)輸和照明等過去幾十年來公司標(biāo)志性的業(yè)務(wù)板塊。
Flannery稱2018年將是通用電氣“重置的一年”,下調(diào)了2018年的利潤目標(biāo),并稱2019年的處境可能依然艱難,尤其是公司主營業(yè)務(wù)GE Power。
隨著2017年,GE出售照明業(yè)務(wù)、工業(yè)解決方案部門、GE水處理等業(yè)務(wù),2018年,公司持續(xù)進(jìn)行瘦身計劃,繼續(xù)出售多項業(yè)務(wù):
4月2日,公司將醫(yī)療技術(shù)部門以10.5億美元出售給私募股權(quán)公司Veritas Capital;
5月21日,公司將運(yùn)輸業(yè)務(wù)以111億美元出售給火車制造商美國西屋制動公司;
6月25日,公司將分布式電力業(yè)務(wù)以32.5億美元出售給私募股權(quán)公司Advent;
6月26日,公司宣布剝離醫(yī)療保健業(yè)務(wù),GE Healthcare將成為獨(dú)立公司;同時,公司計劃撤出對美國油服公司貝克休斯的投資,將在未來2-3年完成;
7月20日,公司財報電話會宣布,完成工業(yè)解決方案以26億美元出售給ABB集團(tuán)的交割。
除了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整外,公司還大幅裁員,以削減成本。
目前,GE已基本完成了200億美元資產(chǎn)出售計劃,預(yù)計在2020年前縮減250億美元的凈負(fù)債,以便減少公司對商業(yè)票據(jù)等短期融資的依賴。
但是,在經(jīng)歷去金融化、回歸工業(yè)、業(yè)務(wù)瘦身等一系列長時間的斷腕舉措后,資本市場的信心似乎并未增強(qiáng)。而隨著GE電力業(yè)務(wù)的持續(xù)疲軟,已讓各大投行陸續(xù)下調(diào)了對GE的預(yù)期。
在互聯(lián)網(wǎng)推動的時代巨變之下,GE能否重振旗鼓,再度崛起?在前方濃霧彌漫的未來,GE這艘百年巨艦將駛向何方?
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