TCL通訊重回上市公司 曾在2019年被剝離

　　6月29日，TCL電子控股有限公司（“TCL電子”或“公司 ”，01070.HK）宣布以人民幣15億元，收購(gòu)TCL實(shí)業(yè)控股股份有限公司（“TCL實(shí)業(yè)”）之全資附屬公司TCL通訊科技控股有限公司（“TCL通訊”）100%股份。

　　同時(shí)，公司將所持有的茂佳國(guó)際有限公司（“茂佳國(guó)際”，主要從事電視機(jī)代工業(yè)務(wù)）100%股份作價(jià)人民幣25億元向TCL實(shí)業(yè)出售，TCL實(shí)業(yè)將以現(xiàn)金方式支付。

　　2019年，A股上市公司TCL科技進(jìn)行重組，將TCL通訊在內(nèi)的消費(fèi)電子剝離出上市公司。但僅僅一年之后，港股上市公司TCL電子，又將TCL通訊重新收入囊中。

　　在當(dāng)時(shí)，TCL通訊被認(rèn)為是TCL科技的阻礙，原因在于這項(xiàng)包括手機(jī)在內(nèi)的業(yè)務(wù)，面臨著極大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，長(zhǎng)期虧損，因此不被看好。

　　“之前通訊確實(shí)是有虧損的，業(yè)績(jī)波動(dòng)比較大。但是經(jīng)過幾年的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、人員的調(diào)整、優(yōu)化，并且對(duì)未來的新的技術(shù)做了非常大的投入。到了現(xiàn)在的點(diǎn)上，因?yàn)樨?cái)務(wù)上已經(jīng)到了健康的狀態(tài)，預(yù)計(jì)未來也是相對(duì)比較平穩(wěn)向上的增長(zhǎng)”，TCL電子執(zhí)行董事兼首席財(cái)務(wù)官胡利華對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f。

　　TCL電子是主要從事制造和銷售電視機(jī)業(yè)務(wù)的投資控股公司。該公司通過兩個(gè)業(yè)務(wù)分部進(jìn)行運(yùn)營(yíng)：電視分部在中國(guó)市場(chǎng)及海外市場(chǎng)制造及銷售電視機(jī)；其他分部提供資訊科技服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)以及制造和銷售電視相關(guān)部件、白色家電、手提電話及空調(diào)等產(chǎn)品。

　　TCL通訊以手機(jī)業(yè)務(wù)為主，主營(yíng)海外運(yùn)營(yíng)商渠道。曾于2004年在香港上市，2016被私有化， 2017、2018年明顯虧損，導(dǎo)致目前凈資產(chǎn)為負(fù)7.8億港幣。但公司2019年扭虧為盈，凈利潤(rùn)1.79億港幣。

　　TCL電子認(rèn)為，收購(gòu)?fù)ㄓ崢I(yè)務(wù)有幾點(diǎn)益處：

　　1、扣除收購(gòu)代價(jià)后，公司將獲得出售所得款凈額約人民幣10億元，將主要用于進(jìn)一步提升TCL品牌業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額、加大AI x IoT研發(fā)投入、擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入，及重點(diǎn)布局智慧商用顯示。

　　2、TCL電子和TCL通訊在海外區(qū)域覆蓋及銷售渠道上有較強(qiáng)互補(bǔ)性，可協(xié)同開拓全球市場(chǎng)。TCL通訊已建立以六大銷售區(qū)域?yàn)楹诵牡娜蚧癄I(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，分別是北美洲區(qū)、拉丁美洲區(qū)、歐洲區(qū)、中東及非洲區(qū)、亞太區(qū)以及中國(guó)區(qū)，并與全球主流運(yùn)營(yíng)商Vodafone、Orange，以及零售巨頭Walmart、Best Buy等建立了長(zhǎng)期穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

　　3、公司和TCL通訊將在各自相關(guān)領(lǐng)域把多年的研發(fā)和技術(shù)積累進(jìn)行結(jié)合，能夠加快公司在創(chuàng)新產(chǎn)品的布局和迭代速度，并相對(duì)其他傳統(tǒng)家電企業(yè)形成更加明顯的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　4、財(cái)務(wù)方面，此次業(yè)務(wù)革新將進(jìn)一步提升公司毛利、資產(chǎn)和現(xiàn)金狀況。TCL通訊2019年毛利率達(dá)21.6%，項(xiàng)目完成后，預(yù)計(jì)公司整體毛利率可增長(zhǎng)至近20%，較2019年公司經(jīng)審計(jì)毛利率水平再提升2.6個(gè)百分點(diǎn)，增強(qiáng)公司未來盈利的彈性。

　　2019年財(cái)報(bào)顯示，公司TCL品牌電視機(jī)銷售量較去年同期增長(zhǎng)16.5%至2,064萬臺(tái)，市場(chǎng)份額全球第三（數(shù)據(jù)來源：IHS），TCL 品牌電視機(jī)在美國(guó)等地市場(chǎng)銷量排名第二。

　　TCL電子營(yíng)業(yè)額同比增長(zhǎng)3.1%至469.9億港元；歸母凈利潤(rùn)增近1.2倍達(dá)22.8億港元，扣非后歸母凈利潤(rùn)10.7億港元，同比上升35%。

　　如果收購(gòu)?fù)瓿?，李東生手里的TCL業(yè)務(wù)，將在上市公司當(dāng)中一分為二：上游面板產(chǎn)業(yè)的A股上市公司TCL科技，下游電視和通訊業(yè)務(wù)的港股上市公司TCL電子。

　　如今還很難判斷，這次收購(gòu)是否能對(duì)上市公司起到正面促進(jìn)作用。

　　原因在于，手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，包括華為、小米、OV在內(nèi)的各大主流廠商都在苦苦鏖戰(zhàn)，加上中國(guó)美國(guó)貿(mào)易和疫情影響，目前這些公司的境遇可以說是雪上加霜。

　　但幾乎都在同一時(shí)間，TCL科技正在發(fā)起一場(chǎng)“買買買”的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)召?gòu)戰(zhàn)。

　　6月19日，TCL科技發(fā)布公告稱，子公司TCL華星擬以300億日元(約合20億元人民幣)對(duì)JOLED進(jìn)行投資。同時(shí)雙方將在IJP-OLED(噴墨印刷OLED)領(lǐng)域開展深度技術(shù)合作。

　　6月23日晚，TCL科技(000100)發(fā)布公告稱，公司參與公開摘牌收購(gòu)中環(huán)集團(tuán)100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為109.7億元，6月17日收到《受讓資格確認(rèn)通知書》，但最終結(jié)果還存在重大不確定性。

　　很顯然，無論從哪一個(gè)角度來說，如何能在短期內(nèi)獲得更多的資金，應(yīng)當(dāng)是當(dāng)下TCL各個(gè)部門首先要考慮的問題。

　　因此，不能排除的是，TCL電子收購(gòu)?fù)ㄓ崢I(yè)務(wù)，其中之一的目的也是讓投資者重新認(rèn)可這支港股的價(jià)值。

　　截止發(fā)稿前，TCL電子股價(jià)為3.6港元，漲幅達(dá)到8.11%。