甲子光年2021中國四大熱門科技領(lǐng)域投資趨勢解讀

4月27日，2021「甲子引力X」大灣區(qū)科技創(chuàng)新高峰論壇在深圳舉辦。開幕式上，甲子光年智庫院長譚瑩為各界來賓帶來了《2021中國科技投資報告》。

報告主要從中微觀層面，考察了當下四大熱門產(chǎn)業(yè)（智能制造、云計算、機器人、半導體）目前的市場痛點、產(chǎn)業(yè)鏈競爭格局。報告通過SaaS公司經(jīng)營評價模型、熱詞盤點圖、技術(shù)投資氣泡圖以及細分賽道評估等模型，在中國科技投資和世界科技投資的整體對比中，剖析了中國企業(yè)的獨特優(yōu)勢。

報告認為，無論是從時代機遇上，還是整體研發(fā)投入來說，中國科技發(fā)展勢頭明顯。接下來的5-10年，甚至更長時間，中國將進入“科技黃金時代”。

以下是譚瑩的演講實錄：

感謝一甲，很高興也很榮幸今天可以代表甲子光年智庫團隊，來到這里分享《2021中國科技投資報告》。一甲的《2021中國科技創(chuàng)新20條判斷：大變局中，萬物生長》講得都很宏觀，接下來我會從中微觀角度做一次簡易的呈現(xiàn)。這一部分我們將重點介紹現(xiàn)在四大熱門科技領(lǐng)域的投資趨勢，這四大領(lǐng)域分別是智能制造、云計算、半導體以及機器人。

首先是智能制造部分。

從全球市場來看，整個智能制造將是萬億級美金的大賽道。其中，航空航天、工業(yè)軟件、軌道交通、工控自動化、數(shù)控機床市場天花板較高，都是1000億美元以上的寬賽道。邊緣計算、人工智能、云計算、增材制造、大數(shù)據(jù)等目前維持著較高的市場增速，年增速超過20%。

行業(yè)的利潤總額表明了行業(yè)整體的付費能力，高速增長的固定資產(chǎn)投資額可以看出行業(yè)對于智能制造的高需求，所以利潤總額和固定資產(chǎn)投資均維持在較高水平的行業(yè)最值得關(guān)注。

從投融資的角度來看，智能制造現(xiàn)在整體處于融資高峰期。我們可以看到大多數(shù)企業(yè)的融資輪次尚未達到B輪，處于早期階段。具體來看，機器人這一細分賽道現(xiàn)在是智能制造領(lǐng)域絕對的熱門賽道，投資事件數(shù)量占比超過50%。自動/無人駕駛、前沿技術(shù)、集成電路等細分賽道緊隨其后。

在工業(yè)視覺領(lǐng)域，多家一線基金和政府產(chǎn)業(yè)基金紛紛入局。投資熱的背后，是大家對該領(lǐng)域發(fā)展前景的高度看好。我們也可以看到，產(chǎn)業(yè)鏈中游有集成商的創(chuàng)業(yè)企業(yè)現(xiàn)在備受資本青睞，其實現(xiàn)在大多數(shù)企業(yè)都處于產(chǎn)品小批量生產(chǎn)或解決方案整體高度定制化的階段，規(guī)模化的應用尚未普及。

對工業(yè)視覺創(chuàng)業(yè)公司最佳發(fā)展模式有以下五點總結(jié)：

1. 找準應用場景。

2. 獲取大客戶資源。

3. 建立技術(shù)壁壘。

4. 提高性價比。

5. 提升標準化，實現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展。

第二部分，云計算。整體來說，現(xiàn)在多家大廠憑借其豐富的資源，已經(jīng)在這個行業(yè)打造出了一個巨頭生態(tài)。市場格局整體呈現(xiàn)出極強的馬太效應，強者恒強，市場格局難以有所突破。然而，值得注意的是，和巨頭有著合作關(guān)系、把巨頭客戶沉淀到自己平臺上的初創(chuàng)企業(yè)，或許可以有以下三條擴張路徑：

其一，它們可以把產(chǎn)品化的比例放大，讓自身的產(chǎn)品在不同行業(yè)得到實際的場景化應用；其二，通過產(chǎn)業(yè)鏈上游和下游的平移擴大其整個市場的占有規(guī)模；其三，入局海外市場。

接下來的這張圖是我們智庫團隊制作的技術(shù)及商業(yè)化組合分析圖，我們通過技術(shù)成熟度和產(chǎn)品商業(yè)化程度這兩個維度，搭建了一個分析矩陣對云計算行業(yè)進行分析。

大家可以看到各個技術(shù)的不同分布情況。橫軸是行業(yè)商業(yè)化程度，縱軸是技術(shù)成熟度。氣泡圖的大小代表投融資規(guī)模。

總體來說，現(xiàn)在投資人和一些行業(yè)內(nèi)的專家，還是會更關(guān)注底層技術(shù)和行業(yè)緊密結(jié)合的應用。我們從技術(shù)領(lǐng)域來看，邊緣計算、IoT平臺和分布式云，以及云原生、量子計算等技術(shù)領(lǐng)域，現(xiàn)在都收獲了較多的關(guān)注。

接下來看一張甲子智庫團隊制作的關(guān)于云計算領(lǐng)域的熱詞圖。通過這張圖我們不難發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)金融、能源、交通等產(chǎn)業(yè)集中度較高的行業(yè)上云率已經(jīng)較高。未來，企業(yè)將會更加關(guān)注上云架構(gòu)和業(yè)務流程的結(jié)合程度，云將成為企業(yè)組織架構(gòu)中的重要組成部分。

具體到微觀層面，我們搭建了具體公司經(jīng)營能力的評價體系公式，如圖所示：

我來給大家解讀?！癋” -- Functionality，指的是SaaS產(chǎn)品本身的功能性，最大值設(shè)為1?！癎TJD” -- Get the job done，指的是實際落地能力，最大值為1。

通過這個評價體系，我們可以判斷不同公司具體的經(jīng)營能力。我們也知道，SaaS產(chǎn)品在推出初期，客戶留存率以及生命價值周期等常規(guī)評價指標是暫時失效的，企業(yè)應該更多將注意力放在產(chǎn)品推出之后給客戶帶來的實際價值層面，我們覺得是比較合適的。

我們關(guān)注到，電商SaaS現(xiàn)在比較受關(guān)注。我們就這個行業(yè)總結(jié)了兩點，首先是由依賴單一平臺轉(zhuǎn)向多平臺前端，獨立建站模式無法完全脫離電商平臺。初創(chuàng)公司或可關(guān)注“電商平臺內(nèi)的私域流量”這一運營模式；跨境電商市場受疫情影響規(guī)模激增，行業(yè)配套資源逐漸完善，細分賽道受資本青睞，電商客服以及收單結(jié)匯等環(huán)節(jié)有待挖掘。

接下來進入半導體領(lǐng)域。整體分三個層次進行解讀。首先我們可以看到，整個行業(yè)的創(chuàng)業(yè)門檻比較高，我們也知道半導體這個領(lǐng)域面臨著非常激烈的全球競爭，壁壘也是非常高的。從產(chǎn)業(yè)拐點角度，我們看到了終端需求傳導、人才積累以及產(chǎn)業(yè)鏈配套，也是呈現(xiàn)出從量變走向質(zhì)變的發(fā)展趨勢。關(guān)于技術(shù)拐點這一點，我們都知道摩爾定律放緩的趨勢其實是可以給我國半導體企業(yè)帶來很多機遇，但同時也會帶來很多挑戰(zhàn)，半導體應用場景也會更加分散。

從整體投資的角度分析，我們還是覺得應該要從產(chǎn)業(yè)視角出發(fā)，要以人為本。同樣，我們也搭建了一個評價體系，通過四個指標（產(chǎn)品能力、供應鏈把控能力、技術(shù)平臺屬性、市場化能力）綜合進行評價。整體的投資建議，我們覺得不同偏好的投資機構(gòu)，應該有不同的定位以及能力圈的構(gòu)建，早期投資階段是高風險、高回報的，需要具備技術(shù)判斷能力和業(yè)內(nèi)資源優(yōu)勢，中期要警惕低端陷阱，后期投資的并購和重組對資源整合能力的要求也是很高的。

我們同時也對IC設(shè)計行業(yè)的不同環(huán)節(jié)進行了具體分析。整體來說，IC測試行業(yè)核心競爭力表現(xiàn)為三大點：資本運作、技術(shù)和經(jīng)驗、市場開拓。從IC設(shè)計角度來說，核心技術(shù)和持續(xù)的研發(fā)能力是核心競爭優(yōu)勢。

我們再看一下機器人的情況。

整體來說，全球的機器人市場進入了穩(wěn)定增長階段，中國機器人市場的整體增速高于全球市場。通過整個行業(yè)概覽、產(chǎn)業(yè)鏈和競爭格局的分析，我們分析了工業(yè)機器人和服務機器人。首先看一下工業(yè)機器人，它的產(chǎn)業(yè)鏈利潤整體呈微笑曲線，核心零部件廠商的議價能力是最高的，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)國產(chǎn)替代是長期邏輯，系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)國產(chǎn)化程度最高。在國內(nèi)市場經(jīng)歷高速增長后，目前進入集中度提升的階段。

從投融資角度進行分析可以看到2017-2018年投資熱度達到峰值，2019年有所回落，2020年資本市場集中在A/B輪階段，投資者聚焦于有核心技術(shù)和應用場景的技術(shù)，大多融資項目聚焦于技術(shù)類公司，包括3D視覺、AI算法、視覺傳感器等等，聚焦的場景主要是物流和教育。

最后，我們對于倉儲機器人這一熱門細分賽道進行了展開分析。這個領(lǐng)域現(xiàn)在備受一些投資人的關(guān)注，我們也進行了五點總結(jié)，大家可以看下ppt。簡單來說，就是倉儲自動化市場得原有格局被打破，模式更加靈活、多元，另外服務已然成為倉儲自動化廠商新的收入增長點和業(yè)務驅(qū)動力。

以上就是對于報告中微觀部分的一些集中展示及闡述，整體報告有接近300頁的篇幅，會在不久之后進行重磅發(fā)布，大家有興趣可以重點關(guān)注。