安謀科技奪權(quán)風(fēng)波再起 軟銀妄圖移花接木？

在五一假期前的最后一天，曾經(jīng)偃旗息鼓兩年的安謀科技奪權(quán)案再起波瀾，宮斗劇2.0隆重登場。首先是前幾天就有人放出口風(fēng)安謀科技的法人將會變更，隨后今天一早八點零三分，就有公關(guān)公司以安謀科技的名義給媒體發(fā)布該公司更換法人和聯(lián)席CEO的消息，即劉仁辰與陳恂任安謀中國聯(lián)席首席執(zhí)行官，公司法人變更為劉仁辰，并且給出了查閱工商登記信息變更的鏈接地址。詳細(xì)信息如圖。

經(jīng)過查詢后的結(jié)果如圖。

看似是非常正式的通知函，但放到安謀科技公司上就很蹊蹺了，首先這個公關(guān)公司不是安謀科技中國有限公司常用的公關(guān)，其次這個通知還是沒有公章（熟悉之前糾紛的，arm和安謀科技中國，雙方就公章問題曾經(jīng)鬧翻過），于是在各方吃瓜猜測中的兩個小時后，我們等到了新一封郵件，郵件為安謀科技中國有限公司常用的公關(guān)公司。

其中的附件是一封帶有公章的聲明函，截圖如下。

這是一封有公章的告知函，以安謀科技中國長期公關(guān)公司發(fā)出，理論上更為真實一些。我們在愛企查這些信息更新相對較慢的平臺看到，安謀科技中國還是吳雄昂作為法定代表人，我們暫時還保留對此事的觀望。畢竟上次雙方的針鋒相對沒分出勝負(fù)之后，恰逢NVIDIA收購arm讓此事暫時告一段落，并沒有實際解決。

回顧雙方的爭產(chǎn)糾紛，2020年6月4日，Arm及厚樸投資控制的安謀中國董事會宣布因涉嫌損害安謀科技中國公司利益為由，要求免除安謀中國董事長兼CEO吳雄昂所有職務(wù)。但是吳雄昂以該董事會決議“程序不合法”導(dǎo)致該決議無效為由，宣布不會認(rèn)可和執(zhí)行無效董事會產(chǎn)生的無效決議。至此，雙方之間圍繞安謀中國控制權(quán)的矛盾全面爆發(fā)。此后雙方你來我往、針鋒相對的發(fā)布多輪聲明。雄昂不認(rèn)可安謀中國大股東Arm公司及厚樸投資在董事會上做出的罷免其安謀中國董事長兼CEO職務(wù)的決議，認(rèn)為該決議是非法的，并否認(rèn)Arm及厚樸投資對其的指控，同時拒絕交出安謀中國的印章和營業(yè)執(zhí)照。吳雄昂堅稱，自己對于公司的控制合理合法。

值得注意的是，在2020年9月，英偉達(dá)宣布將以400億美元收購Arm之后，Arm與厚樸投資似乎就開始對安謀中國控制權(quán)之爭進(jìn)行了冷處理。當(dāng)時的Arm代表就表示，此事不會影響Arm與安謀中國之間的合作關(guān)系?？赡墚?dāng)時Arm是希望等待英偉達(dá)對其收購?fù)瓿芍笤賮斫鉀Q此事。

從今年2月NVIDIA不得不放棄收購開始，arm與安謀科技中國的糾紛遲早還是會再起波瀾。因為根本的問題還是利益，而如果NVIDIA收購成功，利益劃分就是NVIDIA和安謀科技中國之間的事情了，能不能談妥還是看雙方的問題，但現(xiàn)在交易流產(chǎn)了，很缺錢的軟銀如何處理arm的未來，很大程度上需要考慮安謀科技中國的歸屬和利益問題。

我們知道當(dāng)初arm在中國特別成立了安謀科技中國這個合資公司，動機(jī)本來就不純。一方面軟銀收購arm后缺錢，因此希望拉部分中資入股，先回收一部分收購的投入，而且認(rèn)定中國這邊不會對arm的業(yè)務(wù)有太多的干預(yù)，因此叫arm China還是安謀科技中國對軟銀掌控arm來說都不是問題。另一方面，軟銀希望以股權(quán)稀釋且作為中資公司注冊為噱頭，抓住中國本地對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的扶持和政策支持，從中獲取更多的發(fā)展空間。彼時美國尚未開始管控技術(shù)出口，但中國這邊已經(jīng)有了部分自主可控的意識，因此安謀科技中國這個套殼的arm恰恰符合中國邏輯上的自主可控的部分需求，半個中資公司的IP，使用起來自然也比純外資要感覺更加自己人一點。從安謀科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，arm作為最大股東（累積49%）但并不占控股地位，而吸收了國內(nèi)的部分資本之后成立的安謀科技中國公司。

這幾年，依靠國內(nèi)強大的半導(dǎo)體扶持政策和arm的技術(shù)支持，安謀中國成立之后數(shù)年開發(fā)了一批自主研發(fā)的IP。比如，人工智能IP——周易，全新嵌入式處理器“星辰”，一站式物聯(lián)網(wǎng)安全解決方案“山?！焙腿隆傲岘嚒倍嗝襟w產(chǎn)品線。2021年8月，安謀中國還整合了旗下的自研IP，推出全新的業(yè)務(wù)品牌“核芯動力”?？梢哉f在助力中國本土芯片設(shè)計產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，安謀科技中國提供了非常強大的IP技術(shù)支持。

正如我們分析雙方之前的糾紛起因，這次糾紛的原因還是同一個，那就是利益分配問題。2020年時軟銀缺錢所以謀求賣出arm，而作為重要的IP市場中國卻因為軟銀之前將arm China換殼成了安謀科技中國，從而造成了估值的尷尬和部分交易價值的損失。因此arm自然是希望能收回合資公司的權(quán)益，增加arm的交易價值，但是作為長期投身中國半導(dǎo)體圈的吳雄昂團(tuán)隊，自然更希望以合資公司的形式進(jìn)行戰(zhàn)略開拓和中國區(qū)合作。而現(xiàn)在，軟銀沒有賣掉arm，短期也很難找到合適買家，因此只能籌劃arm重新上市。但尷尬依然存在，那就是在中國市場上，arm China幾乎就是個空殼，主體業(yè)務(wù)基本上都放在安謀科技中國上，這對arm的整體估值必然有所拖累，而能不能盡快擺脫這個麻煩，無疑是arm上市前一個必須要處理的工作，但是這幾年安謀科技中國不是沒有做開發(fā)，也不是沒有成果，之前幾家國資背景的股東也不會輕易退出，而自己昔日的高管吳雄昂似乎更愿意站在中國市場這一邊，因此這次的企業(yè)法人更換風(fēng)波自然是不可避免。只不過這一次如果沒有意外情況發(fā)生，arm和安謀科技中國是必須要解決掉這個問題，很可能不會再有休戰(zhàn)期了。

從這次arm提出的聯(lián)席CEO人選方面，似乎arm希望以暗度陳倉的方式曲線救國。相比于兩年前提出以arm的高管代替吳雄昂，這次arm提供的安謀科技中國聯(lián)席CEO一位是清華深圳研究院的院長，同時還是深圳政協(xié)委員，另一位是軟銀的投資高管，而沒有arm自己本身的人。很明顯在上次糾紛中受到強硬抵抗之后，軟銀和arm這次希望先安撫國內(nèi)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)和政府，然后逼退吳雄昂團(tuán)隊，之后再考慮暗度陳倉的再次更換新的CEO或者將聯(lián)席CEO變成軟銀高層的獨立CEO，最后完成安謀科技中國的股權(quán)厘清戰(zhàn)略，實現(xiàn)arm的高估值上市。根據(jù)《英國金融時報》引用知情人士的說法報導(dǎo)指出，日本軟銀集團(tuán)旗下英國半導(dǎo)體IP大廠Arm公司正在計劃將其持有的中國合資企業(yè)——安謀科技（中國）有限公司（以下簡稱“安謀中國”）的股份轉(zhuǎn)讓給軟銀旗下的一個特殊目的實體（SPV），以加速推動Arm的首次公開發(fā)行（IPO）計劃。

如果軟銀這一步走得順利的話，甚至可能以低于當(dāng)年實際吸引的投資額拿回安謀科技中國的股權(quán)，或者是重新?lián)Q一種手法，將安謀科技中國變成一個空殼，轉(zhuǎn)而重新將核心資產(chǎn)注回arm China這樣一個實體分公司，如果真的這樣，那么安謀科技中國的股東可能損失的會更大。而且不管哪種結(jié)局，都對安謀科技中國自主開發(fā)的IP和中國客戶的繼續(xù)應(yīng)用，帶來不小的影響，進(jìn)而拖累整個中國半導(dǎo)體設(shè)計產(chǎn)業(yè)。

關(guān)于這次安謀科技中國的法人更換風(fēng)波，我們會持續(xù)關(guān)注，最關(guān)鍵的是，我們不希望此次風(fēng)波對正在穩(wěn)步前行的中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)帶來太多的不利影響，畢竟IP作為設(shè)計的核心一環(huán)，會影響諸多設(shè)計公司的企業(yè)生命。_