【盤(pán)點(diǎn)】全球56家市值破500億元的半導(dǎo)體企業(yè)

近年來(lái)，全球主要國(guó)家圍繞半導(dǎo)體的競(jìng)賽日益激烈。各國(guó)正計(jì)劃加大對(duì)半導(dǎo)體領(lǐng)域的投資，新建芯片研發(fā)和制造工廠，以鞏固科技供應(yīng)鏈、提高自主生產(chǎn)能力。尤其從2020年下半年開(kāi)始，全球陷入半導(dǎo)體產(chǎn)能危機(jī)，增強(qiáng)了各國(guó)健全半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的決心。
在本文中，筆者首先回顧了過(guò)去一年里，全球半導(dǎo)體供應(yīng)緊張的局面，并討論了當(dāng)前元器件的交期問(wèn)題，也盤(pán)點(diǎn)了一批市值超500億人民幣的半導(dǎo)體企業(yè)。

芯片荒持續(xù)至2022年甚至更長(zhǎng)時(shí)間

從去年下半年的8英寸晶圓開(kāi)始緊缺，到后面發(fā)展成各種芯片產(chǎn)品緊缺。現(xiàn)在，全球半導(dǎo)體供應(yīng)緊張已經(jīng)持續(xù)了相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間。許多業(yè)內(nèi)人士去年年底預(yù)測(cè)，芯片產(chǎn)能緊張的局勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)到今年Q1。而現(xiàn)在2021年Q2即將結(jié)束，缺貨的趨勢(shì)反而愈演愈烈。

同時(shí)，各品類(lèi)元器件的交期都被拉長(zhǎng)，部分品類(lèi)交期最長(zhǎng)為52周（約1年），有的甚至超過(guò)了1年。據(jù)業(yè)內(nèi)采購(gòu)爆料，目前英飛凌（Infineon）的低壓MOSFET/IGBT、安森美半導(dǎo)體（OnSemi）的高壓MOSFET/IGBT、安世半導(dǎo)體（Nexperia）的低壓MOSFET、恩智浦（NXP）的8位MCU的交期已經(jīng)達(dá)到26-52周；ST（意法半導(dǎo)體）的低壓MOSFET的交期為30-52周；村田（Murata）藍(lán)牙模塊、Microsemi（美高森美）的IGBT交期達(dá)40-52周；Microchip（微芯科技）8位MCU交期為30-55周，32位MCU交期長(zhǎng)達(dá)40-55周。

目前，半導(dǎo)體領(lǐng)域的從業(yè)者普遍對(duì)芯片供應(yīng)持較客觀的態(tài)度。根據(jù)半導(dǎo)體行業(yè)高管們的觀點(diǎn)，全球芯片短缺將會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。比如偉創(chuàng)力采購(gòu)和供應(yīng)鏈負(fù)責(zé)人Lynn Torrel表示，芯片短缺預(yù)計(jì)將持續(xù)至2022年中期至年末；英特爾新任CEO Pat Gelsinger稱(chēng)，芯片荒預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)數(shù)年；摩根士丹利分析師表示，汽車(chē)芯片供應(yīng)短缺或?qū)⒊掷m(xù)到2022年；甚至還有一些人預(yù)計(jì)，供應(yīng)短缺將持續(xù)到2023年。

各國(guó)半導(dǎo)體競(jìng)賽拉開(kāi)序幕

一方面是全球芯片供應(yīng)越來(lái)越緊張，另一方面是各國(guó)政府加速完善半導(dǎo)體供應(yīng)鏈。但這也從側(cè)面反映出，過(guò)去各國(guó)一直在努力的“經(jīng)濟(jì)全球化”，半導(dǎo)體行業(yè)引以為傲的“全球化供應(yīng)鏈”，在近幾年里受到了極大的挑戰(zhàn)。一場(chǎng)以美國(guó)、日本、韓國(guó)、中國(guó)、歐盟為主的半導(dǎo)體競(jìng)賽正在拉開(kāi)序幕。

近期，歐盟、美國(guó)、韓國(guó)均已經(jīng)公開(kāi)自己的半導(dǎo)體戰(zhàn)略計(jì)劃——其中美國(guó)計(jì)劃5年內(nèi)投資520億美元；韓國(guó)“K-半導(dǎo)體戰(zhàn)略”計(jì)劃在10年內(nèi)投入4520億美元；歐盟的“2030數(shù)字羅盤(pán)”計(jì)劃希望實(shí)現(xiàn)2030年全球20%高端半導(dǎo)體產(chǎn)自歐洲的目標(biāo)。

中國(guó)和日本的半導(dǎo)體戰(zhàn)略計(jì)劃雖暫未發(fā)布，但已經(jīng)有外媒報(bào)道，中國(guó)在半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)⑼度?萬(wàn)億美元，這與此前盛傳的“中央政府計(jì)劃把第三代半導(dǎo)體納入“十四五”規(guī)劃，并承諾投入1.4萬(wàn)億美元到無(wú)線網(wǎng)絡(luò)、人工智能等技術(shù)領(lǐng)域”或存在一定的關(guān)聯(lián)。而日本6月初發(fā)布新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略草案中指出，該國(guó)的半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)衰落，日本將對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)有芯片工廠進(jìn)行重大改革。

以上信息足以顯示出，目前各國(guó)政府對(duì)完善半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈條的重視?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，至少在未來(lái)幾年里，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈全球化趨勢(shì)在一定程度上將受到遏制。盡管如此，筆者依舊認(rèn)為，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)需要各國(guó)合作才能共贏。

同時(shí)，我們也注意到，早前SIA和BCG推出了一份報(bào)告，詳細(xì)探討了美國(guó)實(shí)施半導(dǎo)體自主可控的可行性。該報(bào)告指出，美國(guó)若想要實(shí)現(xiàn)全半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的自主可控，需要投入9000-12250億美元。報(bào)告也指出，自主可控并不能解決當(dāng)前的半導(dǎo)體問(wèn)題，合作共贏才是出路。

56家市值破500億人民幣的半導(dǎo)體企業(yè)

在全球半導(dǎo)體市場(chǎng)上，體量越大的半導(dǎo)體企業(yè)，其動(dòng)態(tài)就越受關(guān)注。近日，筆者匯總了56家市值超500億人民幣的半導(dǎo)體企業(yè)，并根據(jù)實(shí)際情況制作了如下表格。表格中企業(yè)的主要營(yíng)收來(lái)自半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，重點(diǎn)不在半導(dǎo)體領(lǐng)域的企業(yè)并不在統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)（注：本表格僅供參考，不作為投資依據(jù)）。

表1 市值超過(guò)500億人民幣的半導(dǎo)體企業(yè)（部分）

根據(jù)上表可知，截至2021年6月21日上午9點(diǎn)43分，市值破萬(wàn)億人民幣的半導(dǎo)體企業(yè)中，晶圓代工巨頭臺(tái)積電市值達(dá)到了3.5萬(wàn)億人民幣。而三星電子緊跟其后，其市值也突破了3萬(wàn)億人民幣。這是本表唯二市值破3萬(wàn)億人民幣的半導(dǎo)體企業(yè)。當(dāng)然，本表僅對(duì)比單家企業(yè)的市值情況，而非集團(tuán)與集團(tuán)之間總市值的對(duì)比。

• 英偉達(dá)市值已經(jīng)是英特爾的一倍

令人意外的是，去年7月，英偉達(dá)以2513億美元的市值首次超越英特爾，到現(xiàn)在英偉達(dá)市值高達(dá)4644.78億美元，已經(jīng)是同期英特爾市值的一倍。而英偉達(dá)是一家Fabless公司，英特爾是IDM公司，理論上在全球缺芯背景下，IDM模式的企業(yè)在供貨上的反饋速度，要比Fabless有更大的優(yōu)勢(shì)。

再觀察英偉達(dá)2021財(cái)年年報(bào)，英偉達(dá)在游戲、專(zhuān)業(yè)可視化、數(shù)據(jù)中心、汽車(chē)智能座艙四大領(lǐng)域的業(yè)務(wù)都取得突破性的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2021財(cái)年，英偉達(dá)營(yíng)收166.8億美元，同比增長(zhǎng)53%。其中，游戲GPU營(yíng)收為77.6億美元，占總收入的46.5%，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收67億美元，占40.2%。

實(shí)際上，2020年英特爾業(yè)績(jī)連續(xù)五年創(chuàng)新高，其全年?duì)I收為779億美元，同比增長(zhǎng)8%；凈利潤(rùn)下降1%，為209億美元。

根據(jù)兩家企業(yè)業(yè)績(jī)可以看出，英偉達(dá)上升的勢(shì)頭正盛，英特爾雖然年?duì)I收是英偉達(dá)的4.67倍，但其8%的年增長(zhǎng)率遠(yuǎn)不及英偉達(dá)（53%）。筆者認(rèn)為，再加上AI和數(shù)據(jù)中心是大家預(yù)測(cè)未來(lái)幾年將爆發(fā)的產(chǎn)業(yè)，英偉達(dá)又重點(diǎn)布局這些產(chǎn)業(yè)，所以其市值高于英特爾不難理解。

• 中國(guó)已經(jīng)有一批市值千億的半導(dǎo)體公司

另外，表中市值在千億人民幣以上的主要以美國(guó)企業(yè)為主。來(lái)自中國(guó)大陸地區(qū)的中芯國(guó)際、韋爾股份、卓勝微、三安光電、北方華創(chuàng)、聞泰科技、華潤(rùn)微、兆易創(chuàng)新等企業(yè)的市值均在千億元人民幣級(jí)別。

筆者還注意到，國(guó)內(nèi)與國(guó)際半導(dǎo)體市值并不是同步增長(zhǎng)或下跌。比如，6月17-18日安森美的市值在千億人民幣以上，到了北京時(shí)間6月21日上午9點(diǎn)43分，再更新數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)現(xiàn)安森美市值略有下調(diào)，達(dá)到985.81億人民幣。同時(shí)，6月17日下午收盤(pán)時(shí)華潤(rùn)微市值再一千億人民幣以下，到6月21日9點(diǎn)43分市值為一千億以上。

隨著各國(guó)針對(duì)半導(dǎo)體領(lǐng)域的戰(zhàn)略相繼出公布，未來(lái)該行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必會(huì)更加激烈，相信屆時(shí)中國(guó)也會(huì)有更多市值破千億半導(dǎo)體企業(yè)出現(xiàn)。