半導(dǎo)體周期調(diào)整IGBT走強(qiáng)，頭部公司訂單飽滿紛紛擴(kuò)產(chǎn)

半導(dǎo)體周期雖然出現(xiàn)階段性調(diào)整，但受益于新能源汽車、新能源發(fā)電等需求推動(dòng)，以IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）為代表的功率器件強(qiáng)勢增長，相關(guān)IGBT公司訂單量飽滿，產(chǎn)能供不應(yīng)求。

車規(guī)級(jí)IGBT持續(xù)放量

作為IGBT龍頭，斯達(dá)半導(dǎo)今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤達(dá)到5.9億元，同比增長1.21倍，增速超過營業(yè)收入，銷售毛利率達(dá)到41.07%，環(huán)比提升。

在12月5日斯達(dá)半導(dǎo)三季度業(yè)績說明會(huì)上，公司高管介紹，近幾個(gè)季度營收增長主要驅(qū)動(dòng)力來自公司產(chǎn)品在新能源汽車、光伏、儲(chǔ)能、風(fēng)電等行業(yè)持續(xù)快速放量，市場份額不斷提高；隨著規(guī)?；?yīng)釋放、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、生產(chǎn)經(jīng)營效率提高，公司毛利率持續(xù)增長。

從收入結(jié)構(gòu)來看，1~9月份，斯達(dá)半導(dǎo)來自新能源行業(yè)（包含新能源汽車、新能源發(fā)電、儲(chǔ)能）的收入占比超過一半，成為公司業(yè)績?cè)鲩L的主要推動(dòng)力。其中，公司的車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體模塊在國內(nèi)主流新能源汽車廠家大批量應(yīng)用多年，市場份額不斷提高，已成為國內(nèi)新能源汽車車規(guī)級(jí)功率半導(dǎo)體模塊的主要供應(yīng)商。

據(jù)此前披露，斯達(dá)半導(dǎo)生產(chǎn)的應(yīng)用于主電機(jī)控制器的車規(guī)級(jí)IGBT模塊持續(xù)放量，上半年合計(jì)配套超過50萬輛新能源汽車，并預(yù)計(jì)下半年配套數(shù)量將進(jìn)一步增加，其中A級(jí)及以上車型超過20萬輛。

“公司正在積極擴(kuò)產(chǎn)以滿足不斷增長的市場需求。”斯達(dá)半導(dǎo)高管介紹，目前公司訂單飽滿，公司整體產(chǎn)能利用率保持在較高水平，公司正在積極擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)以滿足新能源汽車、光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、儲(chǔ)能、工業(yè)控制等行業(yè)不斷增長的市場需求。

產(chǎn)能爬坡影響利潤

IGBT同行宏微科技也受益于新能源市場發(fā)展，今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤6125萬元，同比增長約三成；其中，第三季度實(shí)現(xiàn)2901萬元，同比上年同比增長近翻倍，銷售毛利率21.77%，約為斯達(dá)半導(dǎo)一半。

對(duì)于毛利率差異，宏微科技高管在11月接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)指出，公司2022年全年毛利率相比較2021年處于同等水平，與同行業(yè)公司之間還存在一定差距，主要受產(chǎn)線爬坡影響。

“公司接受訂單量飽滿，但由于上游部分核心原材料短缺及公司新增封測產(chǎn)能仍處于爬坡階段，所以目前無法完全滿足市場需求?！焙晡⒖萍几吖芙榻B，由于公司在光伏、電動(dòng)汽車等領(lǐng)域收入大幅增加，公司積極應(yīng)對(duì)下游客戶需求，資產(chǎn)投入前置，折舊費(fèi)用陡增，除此以外，整個(gè)擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)線仍處于爬坡階段，產(chǎn)能利用率有待提升；未來隨著公司下游應(yīng)用結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)能利用率提升，規(guī)?；?yīng)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)將改善公司毛利率。

主要產(chǎn)品進(jìn)展方面，宏微科技在12寸IGBT平臺(tái)在公司M3i芯片平臺(tái)基礎(chǔ)上，上半年開始了微溝槽M4i750V和M6i1200V的研發(fā)制樣；公司的M7i微溝槽1200VIGBT首顆產(chǎn)品已通過客戶認(rèn)證并收獲小批量訂單；車用820A/750V模塊產(chǎn)品已獲得客戶驗(yàn)證并開始批量交付等。

相比，功率半導(dǎo)體士蘭微在今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤7.74億元，同比增長6.43%；其中第三季度凈利潤同比下降約四成。

襯底短缺影響產(chǎn)能

作為IDM模式半導(dǎo)體，士蘭微主要產(chǎn)品包括集成電路、半導(dǎo)體分立器件、LED產(chǎn)品。今年前三季度公司，士蘭微實(shí)現(xiàn)凈利潤7.74億元，同比增長6.43%，其中，受下游消費(fèi)電子市場需求放緩、限電等影響，公司器件芯片和LED訂單下滑，第三季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤同比下降約四成。

近期接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)，士蘭微高管預(yù)計(jì)，第四季度公司營收有望穩(wěn)定向上，汽車新能源的產(chǎn)品已逐步具備大量出貨的條件；白電市場四季度會(huì)是旺季，可以延續(xù)到明年上半年；國產(chǎn)替代還是在加速的過程中，公司將通過更高效的生產(chǎn)運(yùn)作和更高的質(zhì)量控制水平贏得市場。

另外，在業(yè)績交流會(huì)上，士蘭微董事長陳向東指出，今年前三季度實(shí)現(xiàn)的收入金額距離公司年初提出的100億收入目標(biāo)還有較大差距。對(duì)此，公司將加快與汽車、新能源等相關(guān)的產(chǎn)品產(chǎn)出，努力提升第四季度營收規(guī)模。公司對(duì)今后幾年?duì)I收繼續(xù)保持較快增長充滿信心。

在IGBT市場，士蘭微的IGBT單管和模塊在工業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)大量應(yīng)用，并拓展到了新能源和汽車。據(jù)介紹，公司12寸IGBT月產(chǎn)能為1.5萬片，但受襯底短缺的影響，實(shí)際尚未達(dá)標(biāo)，目前正在解決，加上公司8寸線和6寸線都有IGBT產(chǎn)能，所以IGBT相關(guān)的產(chǎn)品營收規(guī)模占比已大幅提高，預(yù)計(jì)未來會(huì)有進(jìn)一步的成長。

“現(xiàn)在面臨的主要問題是襯底有短缺。我們和上游的供應(yīng)商都在積極推動(dòng)解決。二季度對(duì)我們困擾比較大的FRD（快恢復(fù)二極管）現(xiàn)在也在逐步解決。”士蘭微高管表示。

目前，士蘭微FRD已經(jīng)開始在12寸上量，MOS產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在調(diào)整，其中，最新一代MOS已大量運(yùn)用到汽車主驅(qū)和光伏微逆變器，出貨量還在持續(xù)提升。相比，傳統(tǒng)、低價(jià)值MOS也在出貨，公司將積極拓展頭部市場，消化相應(yīng)產(chǎn)能，維持價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。

今年10月，士蘭微籌劃定增募資不超過65億元，用于建設(shè)“年產(chǎn)36萬片12英寸芯片生產(chǎn)線項(xiàng)目”、“SiC功率器件生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”、“汽車半導(dǎo)體封裝項(xiàng)目（一期）”及補(bǔ)充流動(dòng)資金。