LED芯片：國(guó)產(chǎn)精準(zhǔn)打擊

 LED 芯片從上世紀(jì)末開(kāi)始起步發(fā)展，從平平無(wú)奇到如今國(guó)家政策的重視、廠家技術(shù)的不斷升級(jí)、市場(chǎng)份額的逐步提升，三管齊下，現(xiàn)在全球大部分 LED 芯片供應(yīng)商都在中國(guó)。

隨著蘋(píng)果公司采用 Micro OLED 來(lái)顯示其混合現(xiàn)實(shí) (MR) 耳機(jī)，智能手表等穿戴裝置，其顯示面積偏小，搭配的 microLED 數(shù)量不多，對(duì)于巨量轉(zhuǎn)移等生產(chǎn)技術(shù)的要求門(mén)檻相對(duì)較低，是驗(yàn)證 microLED 做為顯示面板量產(chǎn)可行性上的首選應(yīng)用首選，也是未來(lái)幾年建構(gòu) microLED 扎實(shí)需求的關(guān)鍵應(yīng)用之一。

LED 芯片的發(fā)展，再次成為熱門(mén)。

LED 芯片行業(yè)波動(dòng)

2019 年，受中美貿(mào)易摩擦、全球經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)等影響，LED 下游應(yīng)用市場(chǎng)需求增速放緩，產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致芯片價(jià)格下降，國(guó)內(nèi) LED 芯片制造市場(chǎng)規(guī)模下滑至 185 億元，同比下降 5.6%。LED 芯片制造下游封裝市場(chǎng)規(guī)模下滑至 711 億元，同比下降 4.3%。

同時(shí)也是受疫情影響，海外客戶(hù)訂單銳減，2020 年中國(guó) LED 芯片制造市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步下滑至 168 億元，LED 芯片封裝市場(chǎng)規(guī)模相應(yīng)降至 666 億元。

2022 年，伴隨 Mini/Micro-LED 技術(shù)成熟、「超高清視頻」政策推動(dòng) 4K 和 8K 電視應(yīng)用，LED 顯示屏、LED 背光應(yīng)用的市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)發(fā)展將逐步得到恢復(fù)。2022 年，LED 芯片制造市場(chǎng)規(guī)模為 186 億元；LED 芯片封裝市場(chǎng)規(guī)模為 732 億元，均實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，LED 行業(yè)重新進(jìn)入上行周期。

據(jù) TrendForce 集邦咨詢(xún)研究，量?jī)r(jià)齊跌導(dǎo)致 2022 年全球 LED 芯片市場(chǎng)產(chǎn)值年減 23%，僅 27.8 億美元。2023 年隨著 LED 產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，又以 LED 照明市場(chǎng)需求恢復(fù)最明顯，有望進(jìn)一步帶動(dòng) LED 芯片產(chǎn)值回歸成長(zhǎng)，預(yù)估可達(dá) 29.2 億美元。

LED 商業(yè)照明是整體 LED 照明市場(chǎng)中回溫最快的應(yīng)用，從供給端看，LED 照明產(chǎn)業(yè)自 2018 年起進(jìn)入低谷期，導(dǎo)致部分中小企業(yè)退出，其他傳統(tǒng)照明供應(yīng)鏈企業(yè)也已轉(zhuǎn)型往顯示及其他高毛利市場(chǎng)發(fā)展，導(dǎo)致供給減少，庫(kù)存處于較低的水位。

全球 LED 照明芯片主要供貨商集于中國(guó)，中國(guó)市場(chǎng)低功率照明芯片率先漲價(jià)，短期來(lái)看是企業(yè)為改善盈利能力采取的舉措；長(zhǎng)期來(lái)看透過(guò)調(diào)整供需平衡，提升產(chǎn)業(yè)集中度，逐漸使得產(chǎn)業(yè)回歸正常的過(guò)程。

成為「明牌」的中國(guó) LED

如前文所述，全球 LED 照明芯片主要供貨商集于中國(guó)。中國(guó) LED 的發(fā)展，可以從產(chǎn)業(yè)鏈入手了解。LED 芯片行業(yè)上游主要為 MOCVD 設(shè)備、襯底材料、MO 源、電子特氣供應(yīng)商；中游為 LED 芯片制造企業(yè)；下游為 LED 芯片封裝廠商及終端應(yīng)用市場(chǎng)。

上游

國(guó)際 MOVCD 設(shè)備頭部廠商有 VEECO、AIXTRON。國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭中微公司正大力研發(fā) MOVCD 設(shè)備，實(shí)現(xiàn) Mini-LED 用 MOVCD 設(shè)備國(guó)產(chǎn)化 LED 用氮化鎵基板。目前，中微用于氮化鎵基 LED 外延生產(chǎn)的 MOCVD 設(shè)備已在行業(yè)領(lǐng)先客戶(hù)生產(chǎn)線(xiàn)上大規(guī)模投入量產(chǎn)，自 2017 年起已經(jīng)成為氮化鎵基 LED 市場(chǎng)全球份額最大的 MOCVD 設(shè)備供應(yīng)商。

來(lái)源：華西證券研究所

LED 芯片的襯底是外延層半導(dǎo)體材料生長(zhǎng)的基礎(chǔ)，在芯片中起到了承載和固定的關(guān)鍵作用，進(jìn)而決定了芯片性能優(yōu)劣。中國(guó) LED 襯底材料行業(yè)集中度較高，前五家企業(yè)囊括了大部分市場(chǎng)。

來(lái)源：頭豹

根據(jù)博藍(lán)特招股書(shū)，中國(guó)頭部的五家 PSS 供應(yīng)商分別為廣東中圖科技、福建晶安、博藍(lán)特、徐州同鑫光電、水晶光電。中國(guó)頭部 LED 芯片廠商三安光電布局 PSS 襯底和藍(lán)寶石平片業(yè)務(wù)，極大降低了因關(guān)鍵原材料需要外購(gòu)的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，乾照光電的合伙人乾芯投資對(duì)博藍(lán)特進(jìn)行投資，實(shí)現(xiàn)與 PSS 和藍(lán)寶石平片供應(yīng)商的緊密合作。

中游

中國(guó) LED 芯片行業(yè)集中度較高，前 6 家企業(yè)在 2021 年占據(jù) 88% 的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額。中國(guó) LED 芯片行業(yè)的頭部聚集效應(yīng)明顯，CR6 在 2021 年的占比較 2020 年進(jìn)一步提升一個(gè)百分點(diǎn)。頭部 LED 芯片廠商為順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的新態(tài)勢(shì)，在已有產(chǎn)業(yè)布局的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加強(qiáng)新興高端應(yīng)用領(lǐng)域的高光效 LED 芯片的產(chǎn)業(yè)布局，鞏固并擴(kuò)大市場(chǎng)份額。因此，中國(guó) LED 芯片制造行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局固化，主要供貨商集中在頭部。

這六家企業(yè)分別是，三安光電、華燦光電、兆馳股份、乾照光電、蔚藍(lán)鋰芯和聚燦光電。

「龍頭」三安光電主要從事全色系超高亮度 LED 外延片、芯片，化合物太陽(yáng)能電池、PIN 光電探測(cè)器芯片等的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，產(chǎn)品性能指標(biāo)居國(guó)際先進(jìn)水平。擁有千余臺(tái) (套) 國(guó)內(nèi)外最先進(jìn)的 LED 外延生長(zhǎng)和芯片制造設(shè)備，在天津三安三期擴(kuò)產(chǎn)完畢之時(shí)，MOCVD 總數(shù)將達(dá)到 100 臺(tái)以上，其規(guī)模為國(guó)內(nèi)第一名，國(guó)際前十名。已實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)外延片 65 萬(wàn)片，芯片 200 億粒的生產(chǎn)規(guī)模。

華燦光電 7 月 4 日發(fā)布公告，公司于近日收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)出具的《關(guān)于同意華燦光電股份有限公司向特定對(duì)象發(fā)行股票注冊(cè)的批復(fù)》，同意公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)。歷經(jīng)十幾年的發(fā)展，華燦光電已成為國(guó)內(nèi)第二大 LED 芯片供應(yīng)商，國(guó)內(nèi)第一大顯示屏用 LED 芯片供應(yīng)商。

兆馳股份是 LED 顯示行業(yè)少數(shù)擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的企業(yè)。2022 年，兆馳股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約 150.28 億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 11.46 億元，同比上漲 244.13%，各業(yè)務(wù)板塊在行業(yè)底部韌性強(qiáng)勁。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為 9.55 億元，同比增長(zhǎng) 1051.80%。未來(lái)，兆馳股份認(rèn)為要把握住垂直產(chǎn)業(yè)鏈整合的優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)。

下游

中國(guó) LED 芯片正裝、倒裝工藝成熟，其中正裝工藝適用于中低端產(chǎn)品；倒裝工藝較高適用于中高端產(chǎn)品。而垂直封裝工藝技術(shù)要求較高，量產(chǎn)能力較弱，適用于高端產(chǎn)品。

LED 芯片封裝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，中小規(guī)模企業(yè)將逐漸退出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)集中度從分散走向集中。LED 芯片封裝龍頭利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)和資本運(yùn)作，進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)和跨界資源整合，鞏固行業(yè)地位。

中國(guó) LED 封裝龍頭企業(yè)木林森在 2022 年?duì)I收 165.17 億元，同比下降 11.27%；歸母凈利潤(rùn) 1.94 億元，同比下降 83.27%，營(yíng)收凈利雙降。今年一季度，木林森實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 40.8 億元，同比增 2.13%，凈利潤(rùn) 1.41 億元，同比降 22.62%，出現(xiàn)增收不利的情況。木林森董秘李冠群表示，去年受海外區(qū)域沖突和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響，國(guó)內(nèi)需求大幅下降，海外工廠關(guān)停導(dǎo)致費(fèi)用增加，綜合因素影響了全年業(yè)績(jī)情況。但是今年的市場(chǎng)需求一定比去年好很多，市場(chǎng)正在逐步復(fù)蘇。

目前木林森公司封裝業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率 9%，全球占比超過(guò) 6%，為全球提供超過(guò) 70% 的圣誕燈照明產(chǎn)品，為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供 60% 以上的室內(nèi)外顯示屏產(chǎn)品，為國(guó)內(nèi)提供白光超過(guò) 40% 的 LED 白光燈珠。照明應(yīng)用業(yè)務(wù)全球市場(chǎng)占有率主要由朗德萬(wàn)斯提供，其中傳統(tǒng)照明 36% 左右，LED 照明 22% 左右，木林森需要安全的把傳統(tǒng)照明的 36% 的用戶(hù)成功轉(zhuǎn)換成 LED 照明產(chǎn)品用戶(hù)。爭(zhēng)取 LED 產(chǎn)品在新領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率，比如 MiniLED、UVCLED、全光譜 LED 等。-

LED 芯片的未來(lái)

LED 技術(shù)從 20 世紀(jì) 60 年代起步以來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間，外延片和芯片生產(chǎn)的核心技術(shù)一直掌握在歐美、日本、韓國(guó)的手上，我國(guó)主要以技術(shù)含量不高的封裝為主。而芯片類(lèi)原材料產(chǎn)品一般都依賴(lài)進(jìn)口，因此 LED 燈珠的價(jià)格、產(chǎn)能、交期等都受限于原材料供應(yīng)。在政府大力扶持下，國(guó)內(nèi)企業(yè)在吸收國(guó)外企業(yè)先進(jìn)技術(shù)的基礎(chǔ)上，加大自主研發(fā)投入，不斷創(chuàng)新，國(guó)產(chǎn) LED 芯片發(fā)光效率不斷提高、壽命更加穩(wěn)定、安全性能持續(xù)提升、單位成本持續(xù)下降，我國(guó) LED 芯片已經(jīng)不再依賴(lài)進(jìn)口，同時(shí)在國(guó)際市場(chǎng)因其高性?xún)r(jià)比也有極大的競(jìng)爭(zhēng)力。

伴隨 Micro-LED 產(chǎn)品終端應(yīng)用需求的不斷攀升，倒逼 LED 相關(guān)企業(yè)及面板廠商加快 Micro-LED 技術(shù)研發(fā)和商業(yè)化應(yīng)用進(jìn)程。目前，Micro-LED 已成為 LED 芯片行業(yè)開(kāi)拓增量市場(chǎng)的關(guān)鍵點(diǎn)。

近日隨著蘋(píng)果 Vision Pro 的發(fā)布，其 Micro OLED 顯示技術(shù)引起了更多人的關(guān)注。事實(shí)上，全球 Micro OLED 顯示器廠商已在這一領(lǐng)域耕耘多年。近年來(lái)，中國(guó)制造商在這一領(lǐng)域尤為活躍。

韓國(guó)企業(yè)也在加速 Micro OLED 發(fā)展。三星顯示器計(jì)劃于 2024 年開(kāi)始量產(chǎn)。三星顯示器首席執(zhí)行官崔周舜去年 8 月在顯示器活動(dòng)上宣布，「我們將投資微型顯示器，例如 Micro OLED 和 Micro LED。」5 月，三星以 2.18 億美元收購(gòu)了擁有 Micro OLED 核心技術(shù)的公司 eMagin。近期，其向國(guó)內(nèi)設(shè)備公司訂購(gòu)了 Micro OLED 沉積設(shè)備。

LG Display 也在推動(dòng) Micro OLED 的開(kāi)發(fā)。目前正在與以設(shè)計(jì)實(shí)力聞名的 LX Semicon 和半導(dǎo)體公司 SK 海力士合作。LG Display 在今年早些時(shí)候于拉斯維加斯舉行的全球最大的 IT 和消費(fèi)電子展 CES 2023 上推出了 Micro OLED 原型機(jī)。LG Display 已經(jīng)為 Apple Vision Pro 供應(yīng)外部 OLED 顯示屏。業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，三星顯示器和 LG 顯示器的 Micro OLED 可能會(huì)與索尼的產(chǎn)品一起用作蘋(píng)果下一代設(shè)備的內(nèi)部顯示器。

作為 LED 流派的扛把子，Micro LED 幾乎是完美的，具備 Micro OLED 高分辨率、高 PPI、高刷新率和高對(duì)比度等優(yōu)點(diǎn)的同時(shí)，擁有無(wú)機(jī)物特性，將響應(yīng)時(shí)間、功耗、色域等性能進(jìn)一步提升，并有效改善 Micro OLED 亮度低、壽命短的缺陷。放眼未來(lái)，Micro LED 不僅可能會(huì)在 VR/AR 上大放異彩，甚至可能會(huì)在顯示面板行業(yè)一家獨(dú)大。

哪怕現(xiàn)在的 Micro LED 面臨成本高、巨量轉(zhuǎn)移難等問(wèn)題，但它無(wú)疑是未來(lái)最受重視的照明技術(shù)，中商必爭(zhēng)一席之地。