停不下的半導(dǎo)體并購(gòu)

2023 的上半年，回暖的風(fēng)還沒有吹到半導(dǎo)體。半導(dǎo)體企業(yè)開始「收緊腰包」，有研究機(jī)構(gòu)表示，依據(jù)各大半導(dǎo)體企業(yè)目前發(fā)布的支出聲明，今年整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)的支出會(huì)下降 14%。

寒風(fēng)凜冽之下，作為周期性極強(qiáng)的行業(yè)，也有不少半導(dǎo)體企業(yè)出對(duì)未來的判斷，開始了對(duì)外的收并購(gòu)。市場(chǎng)下行階段一向是收購(gòu)案的高發(fā)期，企業(yè)通過收購(gòu)促進(jìn)成長(zhǎng)，擴(kuò)充旗下陣營(yíng)，以加強(qiáng)業(yè)務(wù)護(hù)城河。

從目前的收并購(gòu)來看，行業(yè)內(nèi)開始出現(xiàn)三類并購(gòu)。

全面發(fā)展：并購(gòu)的多點(diǎn)開花

第一類屬于擴(kuò)充產(chǎn)品線，為未來朝新市場(chǎng)拓展做準(zhǔn)備。這種合并方式往往是為了實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展，降低企業(yè)對(duì)單一市場(chǎng)或產(chǎn)品的依賴性，以更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化和風(fēng)險(xiǎn)。

微軟走向芯片

今年 1 月，微軟表示已收購(gòu)數(shù)據(jù)中心芯片初創(chuàng)公司 Fungible。由硅谷資深人士 Pradeep Sindhu 和 Bertrand Serlet 于 2015 年創(chuàng)立。該公司核心產(chǎn)品為 DPU（中央處理器分散處理單元），是繼 CPU、GPU 之后，數(shù)據(jù)中心場(chǎng)景中的第三顆重要的算力芯片。

Fungible 稱其技術(shù)不僅能夠提高服務(wù)器效率，也能夠提高存儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施的效率并簡(jiǎn)化日常服務(wù)器管理，降低數(shù)據(jù)中心成本。微軟表示，F(xiàn)ungible 的技術(shù)可以增強(qiáng)其數(shù)據(jù)中心的實(shí)力。

微軟早就親自下場(chǎng)造芯，微軟選擇自研芯片的原因很簡(jiǎn)單，微軟想要繼續(xù)開發(fā) GPT-4 以及 GPT-4 之后模型的商業(yè)應(yīng)用，必定需要大量的算力支持，算力實(shí)在太貴了。微軟在芯片上的布局不僅僅在收購(gòu) DPU 企業(yè)，未來將會(huì)有更多芯片方面的研發(fā)。

英偉達(dá) AI 的全方面布局

其實(shí)細(xì)數(shù)今年收并購(gòu)動(dòng)作最多的公司，非英偉達(dá)莫屬。這也不難理解，在英偉達(dá)乘著 AI 的熱潮狂飛下，今年的營(yíng)收相當(dāng)好看。

在今年 5 月，英偉達(dá)交出的財(cái)報(bào)遠(yuǎn)高于預(yù)期，第一財(cái)季中實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 71.92 億美元，大幅高于分析師平均預(yù)期的 65.2 億美元。并且,AI 芯片所在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的營(yíng)收創(chuàng)歷史新高, 保持 10% 以上同比增速。

今年 2 月，英偉達(dá)秘密收購(gòu)了 AI 初創(chuàng)企業(yè) OmniML。OmniML 成立僅兩年，專注于邊緣 AI 計(jì)算，MIT 韓松是聯(lián)合創(chuàng)始人之一。

OmniML 的主要產(chǎn)品是 Omnimizer，該產(chǎn)品可以壓縮機(jī)器學(xué)習(xí)模型的大小，以便大模型在更小的邊緣設(shè)備上運(yùn)行。通過這種方式，AI 大模型可實(shí)現(xiàn)在手機(jī)、無人機(jī)、汽車等終端的輕量化部署。

雖然今年 1 月，OmniML 才宣布與英特爾建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，但也不耽誤英偉達(dá) 2 月立馬入局搞收割收購(gòu)。

OmniML 方面公布的數(shù)據(jù)顯示，其能夠使機(jī)器學(xué)習(xí)任務(wù)在不同邊緣設(shè)備上的速度提高 10 倍，但工程工作量?jī)H為 1/10。

7 月，英偉達(dá)將達(dá)成價(jià)值 3 億美元（約 21.5 億人民幣）的 Lambda Labs 股權(quán)的交易。Lambda Labs 同樣是人工智能初創(chuàng)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是為人工智能訓(xùn)練提供 GPU 云服務(wù)，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括 AWS 等主要云服務(wù)商。

值得一提的是，英偉達(dá)的錢不但花在邊緣計(jì)算和 AI 云服務(wù)，英偉達(dá)還向生物技術(shù)公司 Recursion 投資 5000 萬美元。兩家公司計(jì)劃構(gòu)建正在構(gòu)建大型生物分子生成式 AI 模型。

正如黃仁勛曾經(jīng)表示：「很多人印象里英偉達(dá)是一家芯片公司，但實(shí)際上，英偉達(dá)是一家垂直整合的 AI 公司?！?/p>

英偉達(dá)正在全方位布局 AI 領(lǐng)域。

高通汽車領(lǐng)域的野心

5 月，高通宣布收購(gòu)以色列汽車芯片制造商 Autotalks。Autotalks 是一家負(fù)責(zé)為稱為 V2X 的全車通信技術(shù)制造專用芯片的公司，該技術(shù)專注于無人駕駛、無人駕駛的車輛，以提高其在道路上的安全性。

據(jù)路透社報(bào)道，高通曾在 2022 年 9 月提到其汽車業(yè)務(wù)部門或未來潛在訂單已從 100 億美元增長(zhǎng)到 300 億美元。最近發(fā)布這一消息之際，越來越多的汽車品牌不僅押注于電氣方面，還押注于車輛為駕駛員提供的服務(wù)自動(dòng)化。

無論是專注軟件的微軟，開始收購(gòu) DPU；還是英偉達(dá)收購(gòu) AI 初創(chuàng)企業(yè)；再或者是高通收購(gòu)汽車芯片制造廠商，這些收并購(gòu)，都是巨頭企業(yè)出于戰(zhàn)略考慮，收購(gòu)初創(chuàng)公司，進(jìn)一步拓展多樣化的布局。

實(shí)際上，半導(dǎo)體領(lǐng)域已經(jīng)逐漸出現(xiàn)大公司合并大公司的趨勢(shì)。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手：改變市場(chǎng)格局

第二類屬于強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，合并后能夠撼動(dòng)市場(chǎng)，這樣的合并通常能夠形成更大規(guī)模的企業(yè)，進(jìn)一步鞏固行業(yè)地位。

4 月，美國(guó)跨國(guó)企業(yè)艾默生宣布以 82 億美元的價(jià)格收購(gòu)美國(guó)國(guó)家儀器公司（National Instruments, 簡(jiǎn)稱 NI 公司）。

艾默生是全球領(lǐng)先的自動(dòng)化技術(shù)和工程領(lǐng)域的制造商。在過程控制系統(tǒng)、氣候技術(shù)等領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)。

NI 公司是一家全球領(lǐng)先的測(cè)試和測(cè)量系統(tǒng)提供商，業(yè)務(wù)涉及自動(dòng)化控制、數(shù)據(jù)采集、虛擬儀器等領(lǐng)域。NI 在 2022 年的收入為 16.6 億美元，在 40 多個(gè)國(guó)家/地區(qū)開展業(yè)務(wù)，為汽車、半導(dǎo)體和電子、運(yùn)輸以及航空航天和國(guó)防市場(chǎng)的大約 35,000 名客戶提供服務(wù)。

可以說，這起收購(gòu)足以改變?nèi)蜃詣?dòng)化產(chǎn)業(yè)格局，兩家公司在全球市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)發(fā)展，進(jìn)一步鞏固艾默生在全球工業(yè)自動(dòng)化和測(cè)試測(cè)量領(lǐng)域的市場(chǎng)地位。

艾默生在今年 1 月的公告中表示，管理層認(rèn)為，美國(guó)國(guó)家儀器擁有出色的技術(shù)和市場(chǎng)地位，但其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率低于同行，歸入艾默生旗下后，可以顯著改善其業(yè)務(wù)利潤(rùn)和現(xiàn)金流。

7 月，芯片巨頭博通的巨額收購(gòu)計(jì)劃終于掃清攔路虎，歐盟委員會(huì)有條件批準(zhǔn)其以 610 億美元收購(gòu) VMware。這場(chǎng)收購(gòu)?fù)瓿?，不僅會(huì)是全球半導(dǎo)體領(lǐng)域最大的并購(gòu)案，也將是有史以來交易金額靠前的科技公司并購(gòu)交易之一，在科技圈的影響力不亞于 690 億美元收購(gòu)暴雪，馬斯克 440 億美元買下推特。

VMware 是用于管理數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)架構(gòu)的軟件的供應(yīng)商，在 2021 財(cái)年、2022 財(cái)年凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn) 20.58 億美元、18.20 億美元。業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，博通收購(gòu) VMware 旨在「軟硬通吃」。一旦收購(gòu)?fù)瓿?，博通可以借?VMware 快速切入私有云市場(chǎng)，成為二級(jí)云廠商和私有云廠商的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在云市場(chǎng)中分得一杯羹。

此外，今年已經(jīng)傳出鎧俠與西部數(shù)據(jù)計(jì)劃 8 月前達(dá)成合并協(xié)議的消息。TrendForce 的數(shù)據(jù)，在 2022 年第四季度中，鎧俠和西部數(shù)據(jù)是全球第二（19.1%）和第四（16.1%）大存儲(chǔ)器制造商，如果該筆交易成功，將超越三星（33.8%）升至第一位。也會(huì)使得存儲(chǔ)市場(chǎng)帶來翻天覆地的變化。

術(shù)業(yè)專攻：第三代半導(dǎo)體瘋狂擴(kuò)張

第三類屬于術(shù)業(yè)有專攻，選擇在自身擅長(zhǎng)的領(lǐng)域進(jìn)行專攻，這樣的合并幫助企業(yè)集中資源，更好地發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)。

今年半導(dǎo)體領(lǐng)域發(fā)展勢(shì)頭迅速的，除了前文提到的 AI 領(lǐng)域，另一個(gè)莫過于是第三代半導(dǎo)體了。實(shí)際上，諸多頭部企業(yè)在今年頻頻收購(gòu)合資，不斷擴(kuò)產(chǎn)，想要在第三代半導(dǎo)體的浪潮正式到來前抓住風(fēng)口。

從時(shí)間來看，2 月，半導(dǎo)體產(chǎn)品供應(yīng)商 MACOM 宣布通過其法國(guó)子公司以約 3850 萬歐元，收購(gòu)晶圓制造和外延領(lǐng)域半導(dǎo)體制造商 OMMIC SAS 的資產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)。OMMIC SAS 具有砷化鎵（GaAs）和氮化鎵（GaN）化合物半導(dǎo)體制造能力。

3 月，英飛凌與加拿大氮化鎵系統(tǒng)公司（GaN Systems）宣布，英飛凌將以 8.3 億美元全現(xiàn)金收購(gòu)氮化鎵系統(tǒng)公司。

通過 GaN Systems 的收購(gòu)，英飛凌同時(shí)擁有了硅、碳化硅和氮化鎵三種主要的功率半導(dǎo)體技術(shù)。英飛凌首席執(zhí)行官 Jochen Hanebeck 表示：「基于無與倫比的研發(fā)資源、應(yīng)用理解和客戶項(xiàng)目管道，計(jì)劃收購(gòu) GaN Systems 將顯著加快我們的氮化鎵路線圖?！?/p>

4 月，博世收購(gòu)了美國(guó)加州芯片生產(chǎn)商 TSI 半導(dǎo)體公司。博世計(jì)劃在這家美國(guó)公司投資 15 億美元，用于電動(dòng)汽車（EV）的碳化硅（SiC）芯片的生產(chǎn)。從 2026 年開始，第一批芯片將在基于碳化硅的 200 毫米晶圓上生產(chǎn)。

6 月，鴻海表示將收購(gòu)國(guó)創(chuàng)半導(dǎo)體的 SiC 部門。據(jù)悉，國(guó)創(chuàng)半導(dǎo)體是兩年前由鴻海和國(guó)巨共同投資設(shè)立的公司。鴻海旗下新設(shè)立的 IC 設(shè)計(jì)子公司此次承接國(guó)創(chuàng)半導(dǎo)體的 IC、SiC 元件/模組產(chǎn)品線與團(tuán)隊(duì)，配合鴻海電動(dòng)車于今年底開始乘用車交車。

7 月，羅姆宣布將收購(gòu) Solar Frontier 原國(guó)富工廠（日本）資產(chǎn)。將其作為羅姆第 4 座碳化硅晶圓制造廠，預(yù)計(jì)于明年底開始運(yùn)營(yíng)。另?yè)?jù)羅姆測(cè)算，該基地預(yù)計(jì)到 2030 財(cái)年滿產(chǎn)，屆時(shí)碳化硅產(chǎn)能將達(dá)到 2021 財(cái)年的 35 倍。

今年，在第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域，基本上每月都能出現(xiàn)一項(xiàng)并購(gòu)。在市場(chǎng)對(duì)功率元件效能需求日益增強(qiáng)之際，第三代半導(dǎo)體水漲船高。

無論是國(guó)際還是國(guó)內(nèi)，第三代半導(dǎo)體分羹之局已然開戰(zhàn)。

國(guó)內(nèi)并購(gòu)：模擬掀起整合浪潮

國(guó)內(nèi)方面，今年并購(gòu)的消息不算太多，但模擬領(lǐng)域確實(shí)掀起了一陣風(fēng)潮。

中國(guó)模擬芯片產(chǎn)業(yè)要想做大做強(qiáng)，企業(yè)并購(gòu)和整合是必然之路。正如推測(cè)，國(guó)內(nèi)模擬芯片領(lǐng)域的并購(gòu)動(dòng)作正開始變得活躍。

今年年初，納微半導(dǎo)體以 2000 萬美元的價(jià)格從希荻微二級(jí)子公司 HaloUS 手中收購(gòu)其合資公司的剩余少數(shù)股權(quán)。該合資公司 A 主要從事消費(fèi)類 AC/DC 電源管理芯片的研發(fā)和銷售。

3 月，電源管理芯片廠商晶豐明源收購(gòu)南京凌歐創(chuàng)芯 38.87% 股權(quán)，凌鷗創(chuàng)芯核心產(chǎn)品為 MCU 芯片。

6 月，國(guó)產(chǎn)模擬芯片廠商思瑞浦宣布收購(gòu)創(chuàng)芯微。創(chuàng)芯微也是一家模擬芯片設(shè)計(jì)公司，專注于高精度低功耗電池管理和高效率高密度電源管理芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。由于兩家產(chǎn)品側(cè)重點(diǎn)不同，本次收購(gòu)，思瑞浦可迅速拓寬產(chǎn)品種類，進(jìn)一步豐富和完善產(chǎn)品線，實(shí)現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

7 月，納芯微公告擬收購(gòu)昆騰微控 33.63% 股權(quán)，昆騰微的主營(yíng)業(yè)務(wù)為模擬集成電路產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，主要產(chǎn)品包括音頻 SoC 芯片和信號(hào)鏈芯片。

納芯微稱，該收購(gòu)將有助于豐富公司相關(guān)技術(shù)及 IP 儲(chǔ)備，拓寬公司在無線連接、通用信號(hào)鏈、音頻方案等領(lǐng)域開發(fā)新產(chǎn)品的可能性，提升公司在戰(zhàn)略市場(chǎng)，包括汽車、泛能源等圍繞客戶開發(fā)更多品類、滿足客戶更多需求的能力。

目前來看，也有許多券商看來，模擬 IC 行業(yè)已逐步進(jìn)入并購(gòu)整合期。民生證券指出，2023 年下半年，模擬 IC 行業(yè)的并購(gòu)整合大幕已開啟。

總結(jié)

盡管今年出現(xiàn)多起并購(gòu)，但由于半導(dǎo)體的特殊性，也存在并購(gòu)失敗的情況。

2 月 23 日，炬光科技宣布終止收購(gòu)韓國(guó)泛半導(dǎo)體領(lǐng)域公司 COWIN，而本次交易的失敗的主要原因則是韓方的交易審批遲遲未見結(jié)果。

日前，美國(guó)芯片制造商邁凌科技宣布，終止對(duì)中國(guó)臺(tái)灣 NAND 閃存控制器大廠慧榮科技的收購(gòu)。這一時(shí)點(diǎn)，是在中國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布了《關(guān)于附加限制性條件批準(zhǔn)邁凌公司收購(gòu)慧榮科技公司股權(quán)案反壟斷審查決定的公告》，批準(zhǔn)邁凌收購(gòu)慧榮科技后。

邁凌在聲明中指出并購(gòu)協(xié)議中規(guī)定的某些成交條件未得到滿足且無法得到滿足。但一天后，慧榮科技作出了回應(yīng)，否認(rèn)邁凌科技的指控并打算執(zhí)行合并協(xié)議。最后事件如何發(fā)酵，有待觀察。

不過，以上并購(gòu)案例為我們呈現(xiàn)了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中不同的發(fā)展路徑與決策思考。從并購(gòu)現(xiàn)象中我們不難發(fā)現(xiàn)，半導(dǎo)體領(lǐng)域的并購(gòu)不僅僅是企業(yè)間的交易，更是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的策略性布局。

在一幕幕并購(gòu)的交錯(cuò)下，半導(dǎo)體市場(chǎng)的版圖漸生變幻。