中國(guó)半導(dǎo)體去庫(kù)存調(diào)查：有商戶(hù)花費(fèi)千萬(wàn)元囤貨，百萬(wàn)元賣(mài)掉

走進(jìn)中國(guó)華強(qiáng)北集成電路店鋪較為集中的幾座大樓，此起彼伏響起的是 QQ 消息的提醒音，還有撕膠帶、封箱的嘈雜聲。

這些聲音不斷，像極了買(mǎi)賣(mài)交易繁榮的景象，但多名店主表示，今年以來(lái)集成電路產(chǎn)品出貨情況都不太好。

據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》報(bào)道，一家主做國(guó)產(chǎn)芯片商戶(hù)的工作人員表示，今年以來(lái)，無(wú)論是終端客戶(hù)的需求，還是同行賣(mài)家的需求，都有所下降，店鋪里主做的料號(hào)普遍價(jià)格都有所降低?！高@個(gè)樓再往里走一點(diǎn)，有不少商鋪都關(guān)門(mén)了?！乖摴ぷ魅藛T說(shuō)。

另有主做國(guó)際大廠(chǎng)芯片商戶(hù)人士表示，他們大約從去年 12 月末開(kāi)始，生意就開(kāi)始下滑，「全系列的生意不好做?！?/span>

諸多市場(chǎng)信號(hào)顯示，半導(dǎo)體行業(yè)仍未回暖。盡管今年半導(dǎo)體企業(yè)紛紛表示去庫(kù)存顯現(xiàn)成效，但真實(shí)需求仍有待恢復(fù)。

分銷(xiāo)商：囤還是不囤？

華強(qiáng)北有多家商鋪明晃晃打出「收庫(kù)存」的招牌。比如有檔口豎著醒目的紅底白字牌子，寫(xiě)著收存儲(chǔ)芯片。過(guò)去半年，內(nèi)存芯片價(jià)格持續(xù)探底，跌至歷史低點(diǎn)。

「收庫(kù)存的人多，說(shuō)明從代理到終端用戶(hù)、乃至原廠(chǎng)的庫(kù)存太高，而需求不足?！挂晃恍酒咒N(xiāo)商從業(yè)人員表示，電子產(chǎn)品是周期性較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品保質(zhì)期比較長(zhǎng)，所以收呆料的成本比較低，現(xiàn)在價(jià)格低，低吸高拋也是常規(guī)操作。

不過(guò)，當(dāng)前行業(yè)需求少、供給多，部分品類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格仍在下滑，如果分銷(xiāo)商對(duì)市場(chǎng)的判斷不準(zhǔn)，囤貨就成為一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)。一家華強(qiáng)北電子元器件商戶(hù)說(shuō)，有商戶(hù)此前花人民幣千萬(wàn)元囤貨，到今年竟以百萬(wàn)元價(jià)格出掉了。

「以國(guó)內(nèi)大型渠道商來(lái)看，現(xiàn)在反而囤貨的少，都是在著急出貨，滾動(dòng)備貨以提高流動(dòng)性?！乖摲咒N(xiāo)商人士說(shuō)，景氣回暖沒(méi)預(yù)想中那么快。

真實(shí)需求仍有待恢復(fù)

一名晶圓廠(chǎng)從業(yè)者表示，從今年芯片廠(chǎng)訂單情況來(lái)看，即便是周期調(diào)整較早的產(chǎn)品品類(lèi)，行情有所回暖，但需求還是沒(méi)有有效恢復(fù)，持續(xù)性有待觀(guān)察。其他如 CIS、PMIC、MCU 等產(chǎn)品的庫(kù)存都很高，需求不太好。就連汽車(chē)電子這樣印象中的高增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)，過(guò)去的市場(chǎng)表現(xiàn)也讓行業(yè)分析人士略感失望。

「從目前情況來(lái)看，庫(kù)存還在消化過(guò)程中，沒(méi)有之前預(yù)期的樂(lè)觀(guān)?！笽DC 亞太區(qū)研究總監(jiān)郭俊麗表示，目前預(yù)期是到第三季度結(jié)束會(huì)達(dá)到正常庫(kù)存的水平，但也有人認(rèn)為，到第四季度甚至是 2024 年第一季度，整個(gè)行業(yè)仍然處于消化庫(kù)存階段。

郭俊麗坦言，一開(kāi)始對(duì)半導(dǎo)體去庫(kù)存情況較樂(lè)觀(guān)，但隨著行業(yè)情況變化，預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)也在不斷修正，「包括像汽車(chē)芯片之前我們比較看好，但現(xiàn)在看到一些汽車(chē)廠(chǎng)商也在砍單，或者說(shuō)也是在觀(guān)望中，所以說(shuō)這個(gè)周期比我們想象中的反彈速度要更緩和。」

行業(yè)復(fù)蘇跡象顯現(xiàn)

WSTS 8 月份的藍(lán)皮書(shū)顯示，2023 年第二季度銷(xiāo)售額強(qiáng)勁反彈，與第一季度相比增長(zhǎng) 4.2%，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退的結(jié)束，并為陷入困境的芯片行業(yè)帶來(lái)了好消息。

然而，真正的好消息是，經(jīng)濟(jì)衰退比先前預(yù)期的提前了一個(gè)季度觸底。這一增長(zhǎng)僅為第二季度 2440 億美元的銷(xiāo)售額增加了 110 億美元，但這足以將第二季度的增長(zhǎng)從原來(lái)的負(fù) 5.0% 變?yōu)檎?4.2 %。年初數(shù)字的微小變化會(huì)對(duì)季度增長(zhǎng)率產(chǎn)生巨大影響，從而對(duì)最終的同比數(shù)字產(chǎn)生巨大影響。

市場(chǎng)好轉(zhuǎn)是由亞洲/太平洋地區(qū)的巨大變化推動(dòng)的，環(huán)比增長(zhǎng) 5.4%，其次是美國(guó)（增長(zhǎng) 3.5%），日本（增長(zhǎng) 2.1%）和歐洲（增長(zhǎng) 1.8%）。按同比增長(zhǎng)率計(jì)算，2023 年第二季度與去年第二季度相比下降了 17.3%，其中亞太地區(qū)下降了 22.6 %，美國(guó)下降了 17.9，日本下降了 3.5%，歐洲是唯一一個(gè)同比增長(zhǎng)的地區(qū)，同比增長(zhǎng) 7.6。

近期市場(chǎng)前景開(kāi)始看起來(lái)更加強(qiáng)勁，這得益于庫(kù)存消耗的積極影響，全球經(jīng)濟(jì)（尤其是美國(guó)）的彈性強(qiáng)于預(yù)期，以及新興人工智能市場(chǎng)看似強(qiáng)勁的需求推動(dòng)。展望今年下半年，整體行業(yè)共識(shí)是：承認(rèn) 2023 全年可能出現(xiàn)兩位數(shù)的下降。

2022 年 5 月，當(dāng)我們首次發(fā)布 2023 年兩位數(shù)的下降預(yù)測(cè)時(shí)，F(xiàn)uture Horizons 顯得與眾不同，同樣，當(dāng)我們?cè)?2023 年 1 月的行業(yè)更新網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)上堅(jiān)持這一數(shù)字時(shí)，所有其它數(shù)字都預(yù)測(cè)會(huì)出現(xiàn)非常溫和的衰退，然后在 2024 年出現(xiàn)急劇的 V 型反彈。

強(qiáng)于預(yù)期的第二季度業(yè)績(jī)現(xiàn)在將推動(dòng)我們對(duì) 2023 年的預(yù)測(cè)超越 2023 年 1 月預(yù)測(cè)情景的牛市結(jié)束，但我們的長(zhǎng)期擔(dān)憂(yōu)，即仍然不確定的經(jīng)濟(jì)前景和超額資本支出，尚未顯示出減弱的跡象。

產(chǎn)能過(guò)剩是半導(dǎo)體行業(yè)的頭號(hào)敵人，抑制了平均售價(jià)，并使該行業(yè)陷入低美元價(jià)值增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)放緩將使任何復(fù)蘇扼殺在萌芽狀態(tài)。