利用價值投資原則,確定技術(shù)創(chuàng)新投資的優(yōu)先次序

價值投資是一種金融投資理念，其主要投資標(biāo)的是交易價格低于其內(nèi)在或賬面價值的股票。技術(shù)創(chuàng)新投資的驅(qū)動力并不一定總與財務(wù)回報相關(guān)。當(dāng)相關(guān)時，技術(shù)投資便與金融投資類似，因為兩者都需要針對資產(chǎn)（如股票或技術(shù)）做出投資決策，并尋求財務(wù)回報。然而，兩者并不完全相同。

價值投資背后的基本概念很簡單：如果你知道某物的內(nèi)在價值，在該物打折出售時出手，就可以省下很多錢。如今，數(shù)字技術(shù)（例如人工智能[AI]、云計算和增強或虛擬現(xiàn)實[AR/VR]）已成為不可或缺的資產(chǎn)，可幫助企業(yè)機(jī)構(gòu)提高生產(chǎn)率和打造更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)者可運用價值投資原則，降低投資風(fēng)險，改善投資回報。

制定自己的技術(shù)投資戰(zhàn)略——與“市場先生（Mr. Market）”保持距離

“市場先生”是經(jīng)濟(jì)學(xué)家格雷厄姆假設(shè)的一種情緒型投資者。市場先生受到恐慌、熱情和冷漠等情緒的驅(qū)動，會受恐懼和貪婪等情緒的左右在悲觀和樂觀情緒之間搖擺不定。這一假想投資者形象旨在闡釋整個市場何以呈現(xiàn)出這些特征。

不幸的是，市場先生現(xiàn)象在技術(shù)創(chuàng)新投資中也屢見不鮮。當(dāng)技術(shù)創(chuàng)新投資受到市場先生的影響時，由于決策并非基于理性考慮，因此極有可能失敗。與股票市場一樣，市場先生推動技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)者追求被過度炒作的創(chuàng)新，并因而忽略了具有長期價值的創(chuàng)新。這與Gartner的技術(shù)成熟度曲線研究報告不謀而合。技術(shù)成熟度曲線報告顯示，多數(shù)創(chuàng)新（技術(shù)、服務(wù)和學(xué)科）都是在過度追捧下取得進(jìn)步，接下來依次經(jīng)歷幻滅、主流采用和成為主流生產(chǎn)力的不同階段。

投資最適合企業(yè)機(jī)構(gòu)的技術(shù)——留在能力圈內(nèi)

能力圈是一個價值投資概念，指投資者對特定行業(yè)、業(yè)務(wù)或投資的理解和知識。本質(zhì)上是投資者具備深厚知識的專業(yè)領(lǐng)域。投資者深入了解業(yè)務(wù)模式、競爭格局、成功的關(guān)鍵驅(qū)動力，以及與投資相關(guān)的風(fēng)險和機(jī)遇。

就技術(shù)創(chuàng)新投資而言，能力圈是指：盡管技術(shù)在不斷發(fā)展和變化，投資者依然對其具備深厚的理解。此外，技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)者必須能夠確定某些技術(shù)是否能夠幫助企業(yè)支持或發(fā)展業(yè)務(wù)，以及是否具備成功的關(guān)鍵因素。雖然技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)者經(jīng)常投資于技術(shù)以解決業(yè)務(wù)問題或保持競爭力，但現(xiàn)實情況是，并非所有技術(shù)都適合所有企業(yè)機(jī)構(gòu)。

確保安全裕度

價值投資者對于財務(wù)風(fēng)險有著一定的預(yù)期。安全裕度是投資者在投資決策中的緩沖或緩沖空間，以確保最終損失落在可接受的限度內(nèi)。從本質(zhì)上講，如果一項投資的安全裕度較高，意味著其市場價格遠(yuǎn)低于其內(nèi)在價值。高安全裕度有助于抵御市場先生情緒的影響。

并非所有技術(shù)創(chuàng)新投資都會立即成功。有些會遭遇“動蕩“，而另一些則可能以失敗告終。使用安全裕度方法意味著：選擇與預(yù)期投資成本相比具有較高”內(nèi)在價值“的技術(shù)。

承諾制定長期投資戰(zhàn)略

短期投資需要面對大量不確定性，因為短期內(nèi)，股價會受到利潤波動的嚴(yán)重影響。這些由市場先生現(xiàn)象導(dǎo)致的小幅波動會隨著時間的推移而自我糾正，并且從長遠(yuǎn)來看不會影響公司的價值。在價值投資方面，長期投資的表現(xiàn)優(yōu)于短期投資，其穩(wěn)定性更高，總體效果更好。

在技術(shù)創(chuàng)新投資方面，短期成果在某些場景下具有吸引力。然而，它們并不能克服由于技術(shù)的沉沒成本而損失更多資金的風(fēng)險，因為這些技術(shù)可能會過時。更重要的是，從長期來看，這一策略的表現(xiàn)并不一定會優(yōu)于投資回報率更高的機(jī)會。

評估價值投資原則的用例——價值投資策略的局限性

盡管有過不少業(yè)績斐然的過往記錄，但價值投資并非萬能靈藥，其自身也存在局限性。就連巴菲特也因遵循價值投資原則而犯下了一些令人遺憾的錯誤。他錯過了亞馬遜和Google的現(xiàn)象級行情，只在Apple成為一家大型企業(yè)后才對其進(jìn)行了投資。價值投資是一種厭惡風(fēng)險、相對保守的戰(zhàn)略。對于新興技術(shù)的投資來說，這一策略可能效果不佳。