350億美元交易！新思開年敲定收購Ansys

2024年剛剛過去半個月，芯片電子設計自動化（EDA）巨頭新思科技（Synopsys）和工業仿真與分析軟件大廠Ansys，就官宣雙方已達成收購規模約350億美元的最終收購協議。根據達成的收購協議，收購將以現金加股票的方式進行，Ansys股東預計將在形式上持有合并后公司約16.5%的股份。

這項交易將成為近幾個月來半導體行業達成的最大交易之一，上一筆大型交易是去年11月博通以690億美元收購軟件制造商VMware。

新思科技收購Ansys的交易預計將在2025年上半年完成，但需獲得Ansys股東批準、獲得必要的監管部門批準以及其他慣例成交條件?？紤]到交易規模的大小，這筆交易可能引發監管審查，最大的擔憂無疑是反壟斷。根據新思科技高管的說法，“我們給了自己24個月的時間，優先事項和目標是完成交易?！?/p>

同英偉達400億美元收購Arm的交易因反壟斷方面的挑戰而宣布終止，向軟銀支付12.5億美元的“分手費”一樣。新思科技收購Ansys的交易，若在特定情況下被取消（反壟斷障礙等），新思科技需要向Ansys支付15億美元；但如果是Ansys方面決定終止交易，Ansys需要向新思科技支付9.5億美元。

新思科技為何選擇Ansys

新思科技成立于1986年，由GE微電子中心的Aart de Grus博士創立Optimal Solutions，開發具備自動創建邏輯綜合功能的Synthesis軟件，次年公司更名為Synopsys，正式踏上了EDA發展的道路。

新思為英特爾、AMD和英偉達等主要芯片制造商提供芯片設計服務，年收入約為60億美元。其業務主要有三大板塊：一是EDA工具，包括先進芯片設計、驗證、系統集成和IC設計軟件等，收入占整體的65%；二是設計IP，收入占整體的26%；三是軟件完整性，涵蓋軟件安全和質量解決方案以及專業服務，收入占整體的9%。從區域分布上看，北美地區的收入占新思科技的半壁江山，歐洲、韓國、中國各占一成，剩下的是其他地區的微弱一角。

新思科技正是通過并購，成功超越Cadence，從當年的行業老二躍升成行業老大，成為設計自動化軟件最大的供應商（領先于Cadence），以及設計知識產權的第二大供應商（落后于Cadence）。據統計，新思科技在全球EDA市場中占比達32.14%，遠超過第二名Cadence的23.4%和第三名西門子的14%。新思科技收購Ansys，或將給另外兩大EDA廠商帶來壓力。

此前就有報道稱，據知情人士透露Cadence也曾經發出了相關收購邀約，不難看出Ansys軟件的商業吸引力。

Ansys

Ansys成立于1970年，是全球最大的CAE（Computer Aided Engineering，工程設計中的計算機輔助工程）軟件大廠，在仿真軟件領域擁有42%的可觀市場份額；即使在EDA領域，Ansys也已成功躋身行業第四的位置。

Ansys仿真軟件廣泛應用于航空航天、醫療健康和汽車等領域，是歐特克的Fusion 360、AutoCAD和達索系統的Solidworks的競爭對手。其獨特之處在于預測產品在現實世界中的情況，這種仿真技術對工程師來說有無可估量的價值。

使用邏輯設計和綜合的新思科技Fusion Compiler的絕大多數用戶也使用Ansys工具進行仿真和分析，目前尚不清楚有多少客戶同時使用了兩者的工具，但在電子和信息技術領域重疊很可能相當高：Ansys尚未公布2023年12月季度的業績，預計半導體和高科技電子及IT供應商約占其2023財年約20億美元收入的31%。

新思科技和Ansys并未構成直接競爭，兩家巨頭也有不少重疊客戶，與微軟、臺積電、英偉達等都有密切合作，擁有高度互補的業務和重大的擴張機會。高科技芯片業務之外的客戶將幫助補貼芯片和系統制造商更廣泛、更深層次的能力，最重要的是，新思不可能制作自己的有限元分析、計算流體動力學或其他物理和機械模擬軟件，這需要花很長時間。此次合并將增強新思在核心EDA領域，以及汽車、航空航天和工業等極具吸引力的增長領域，將能夠提供之前無法規?；峁┑奶囟ㄓ谀M和分析的解決方案。

面對半導體系統規模和復雜性的增長帶來的設計挑戰，芯片系統化趨勢加劇，仿真軟件的重要性日益凸顯，準確的分析結果對于3D IC設計至關重要。如目前熱門的Chiplet技術應用，就需要更多仿真軟件的介入，所以工業仿真軟件將從整機設計走向芯片級應用。

除此之外，對于芯片廠商而言越來越渴望一個更全面集成解決方案，實現效率最大化。新思科技在EDA領域處于領先地位，而Ansys則以仿真技術聞名，由于EDA和仿真在電子制造產業鏈中的關鍵性，合并有助于實現產業鏈垂直整合，覆蓋設計自動化到產品仿真的完整電子設計生命周期。

整個行業正在從“設計到銷售”模式向“設計到使用”模式轉變，系統設計和芯片設計可能正在融合。目前的趨勢表明，全棧式優化可能會要求EDA公司不僅僅局限于芯片設計，需要提供完整的配套服務 —— 上至電子系統，下至硅工藝，要擴展到整個電子系統設計。

從這一角度來看，新思想要并購Ansys就更加容易理解了，二者聯姻后誕生的不止是一個EDA產業的巨無霸，還可能成為主導EDA產業未來的新趨勢。

并購的趨勢和影響

隨著AI浪潮入侵各行各業，讓“AI來設計芯片”已經被提上了日程。EDA廠商之前大多數并購集中于橫向領域，規模較大的企業也把目光放到了這些熱門技術和應用上來，通過涉足其他領域來讓自己與時俱進，保證自身的競爭力。

新思科技在2023年已經大幅擴展了基于人工智能的設計差異化。目前，已經與包括AMD、英特爾和微軟在內的芯片制造商展開早期合作，將生成式AI引入設計、驗證、測試和制造等環節。

Ansys也即將推出的基于人工智能的產品，包括 AnsysGPT和SimAI技術。據稱用戶或將能夠在幾分鐘內可靠地預測復雜仿真場景的性能，而不是幾小時或幾天。

這兩大巨頭在AI驅動的設計和仿真方面，也有協同創新的野心，計劃合并研發投入。在人工智能的幫助下進行模擬，可以縮短設計完成和開始制造的時間。

新思科技和Ansys總可用市場（TAM）預計達到約280億美元。在加速跨行業電子和物理融合需求的大趨勢的推動下，該綜合TAM預計將以約11%的CAGR增長。

Ansys：仿真和分析的TAM為100億美元，2023-2028年間將以10%左右的復合年增長率增長。新思科技：芯片設計IP業務的TAM為去年的銷售額約為70億美元，2023-2028年間的復合年增長率約為12%；EDA軟件業務的TAM約為110億美元，同期復合年增長率也約為12%。值得注意的是，所有這些業務的增長速度都快于全球GDP。

合并后的公司預計將繼續保持行業領先的兩位數增長，預計將超過TAM的增長。此次合并預計將使新思非GAAP運營利潤率在交割后第一個全年提高約125個基點，將在交易完成后的第二個完整年度內增加非公認會計準則每股收益，并在此后大幅增加。

新思科技表示從長遠來看，通過兩家公司的合并，它可以帶來10億美元的增量收入。由于同樣Cadence也無力從頭開始創建自己的仿真和分析軟件來與Ansys堆棧競爭，因此可以肯定的是，新思科技希望利用EDA和使用EDA軟件設計的芯片進行系統物理仿真的結合，來與Cadence競爭并搶走一些客戶。毫無疑問，未來合并后同時使用新思科技和Ansys工具作為套件的公司將比單獨使用Ansys工具的公司獲得更優惠的價格，競爭壓力實際上可能會降低EDA和物理模擬的成本。

這筆交易如果達成，它可能是2024年電子設計行業的一大重要事件，也可能對EDA行業產生重大影響，特別是對IC設計領域。對于收購Ansys的交易，新思科技總裁兼首席執行官Sassine Ghazi表示，收購Ansys是兩家公司合作7年之后“合乎邏輯的下一步”。面對不斷增長的系統復雜性，人工智能、芯片擴散和軟件定義系統的大趨勢需要更高的計算性能和效率。將新思的EDA解決方案與Ansys的仿真和分析功能相結合，高度互補的解決方案，能夠實現更全面、強大且無縫集成的芯片到系統的軟件工具套件。