AI產(chǎn)業(yè)格局與商業(yè)模式：現(xiàn)在是什么局？

AI 在第幾局？如果以史為鑒，我們很難預(yù)測(cè)一個(gè)新市場(chǎng)從無(wú)到有的過(guò)程會(huì)經(jīng)歷怎樣的曲折。這是我對(duì)人工智能模型和行業(yè)結(jié)構(gòu)的想法。

互聯(lián)網(wǎng)與人工智能

互聯(lián)網(wǎng)仍然是預(yù)測(cè)生成人工智能的影響及其連鎖反應(yīng)的最佳案例研究。有些人傾向于將 ChatGPT 與獲得 1 億用戶(hù)所需的時(shí)間進(jìn)行比較，但我認(rèn)為這種比較是平淡的。

我認(rèn)為，就像互聯(lián)網(wǎng)一樣，我們所有人都將（至少）支付訂閱費(fèi)才能訪(fǎng)問(wèn)并持續(xù)使用人工智能。因此，我不想將過(guò)去幾個(gè)月與 1 億免費(fèi)用戶(hù)進(jìn)行比較，而是將付費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)與今天的生成式人工智能采用情況進(jìn)行比較。

對(duì)我們來(lái)說(shuō)幸運(yùn)的是，互聯(lián)網(wǎng)的采用是一個(gè)相對(duì)容易訪(fǎng)問(wèn)的指標(biāo)。網(wǎng)站是一個(gè)很好的起點(diǎn)，也是我開(kāi)始分析的地方。

最初，互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)必須付費(fèi)才能使用互聯(lián)網(wǎng)。相比之下，ChatGPT 用戶(hù)可以免費(fèi)訪(fǎng)問(wèn) 3.5，吸引了更多用戶(hù)，但很難進(jìn)行付費(fèi)比較。更好的比較是付費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)和付費(fèi) GPT 用戶(hù)之間的比較。

這是關(guān)于世界總?cè)丝诘幕ヂ?lián)網(wǎng)采用率的圖表。

全球滲透率從 0% 上升到約 70% 花了 27 年時(shí)間。如果我們對(duì)今天的付費(fèi)用戶(hù)進(jìn)行估計(jì)，我們可以估算出 ChatGPT 或 LLM 服務(wù)付費(fèi)用戶(hù) paying 的滲透率。我將使用 Copilot 和 OpenAI 估計(jì)來(lái)創(chuàng)建付費(fèi)用戶(hù)的自下而上的估計(jì)。然后，我將嘗試解析這兩個(gè)單位的盈利能力，并將其與自上而下的滲透率估計(jì)進(jìn)行比較。

估計(jì)當(dāng)今滲透率

讓我們從我們所知道的開(kāi)始。付費(fèi) LLM 用戶(hù)的最大用戶(hù)群是 ChatGPT 和 OpenAI。讓我們使用最近的收入預(yù)測(cè)，即 2023 年為 16 億美元，2024 年為 50 億美元。雖然 API 收入與此相關(guān)，但我們可以估計(jì)，這意味著 2023 年約有 600 萬(wàn)用戶(hù)，明年約有 2100 萬(wàn)用戶(hù)。

下一個(gè)付費(fèi)用戶(hù)是微軟。首先，收入的基準(zhǔn)將是 E3 和 E5 用戶(hù)的轉(zhuǎn)化率，目前大約有 1.6 億用戶(hù)。我假設(shè)單位增長(zhǎng)率為 10%，然后使用 Office 365 的滲透率增長(zhǎng)率。幾年后大約為 5% 到 33%。

最后，我對(duì) Anthropic、Perplexity 和 Google 最終產(chǎn)品等利基服務(wù)提出了一個(gè)包羅萬(wàn)象的市場(chǎng)份額假設(shè)。每年，這個(gè)數(shù)字都會(huì)增長(zhǎng)，這是更多用戶(hù)增長(zhǎng)的插頭價(jià)值。現(xiàn)在，我們可以將其與世界人口進(jìn)行比較，坦率地說(shuō)，在每個(gè)人都使用 LLMs 的世界中，我們處于采用曲線(xiàn)的極早期。如果我們將其與互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行比較，那么我們還處于早期階段。

我確實(shí)認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)可以成為人工智能的一個(gè)偉大模型。如果我們假設(shè)還需要 30 年才能達(dá)到 70% 的采用率，那么我們確實(shí)處于法學(xué)碩士和人工智能采用曲線(xiàn)的早期階段。更有趣的是，我可以根據(jù)我們的估計(jì)并嘗試對(duì)人工智能的最終商業(yè)模型進(jìn)行三角測(cè)量。

我們了解 OpenAI 和微軟的用戶(hù)，并且微軟是這兩家公司資本支出的主要投資者。利用我們所知道的知識(shí)，我將回顧人工智能商業(yè)模式在更高運(yùn)行率的基礎(chǔ)上可能是什么樣子。讓我們采用自下而上的估計(jì)并將其與隱含的經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)行比較。

行業(yè)價(jià)值圖

讓我們從微軟的資本支出開(kāi)始。我認(rèn)為 Microsoft 的增量資本支出只是支持 OpenAI 和 Copilot 的資產(chǎn)基礎(chǔ)的開(kāi)始。

我將這些資產(chǎn)資本化，然后將其用作 CoG 的利潤(rùn)。然后我假設(shè)另外 30% 的收入用于運(yùn)營(yíng)支出。我們可以使用 OpenAI 信息估計(jì)和 Microsoft Copilot 附加假設(shè)看到商業(yè)模型的一瞥——友好提醒：這包括基礎(chǔ)設(shè)施和模型商業(yè)模型。

令人震驚的是，盡管成本高昂，但如果這就是支持 OAI 和 Copilot 所需的全部資本支出，那么毛利率的運(yùn)行率將相當(dāng)不錯(cuò)。應(yīng)該比傳統(tǒng)軟件要低。我假設(shè)人工智能行業(yè)三大細(xì)分市場(chǎng)的毛利率和資本支出會(huì)是什么樣子。

毫不奇怪，迄今為止，這種商業(yè)模式中最大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值直接體現(xiàn)在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)上。這種成熟的商業(yè)模式具有增量驅(qū)動(dòng)力，而不是對(duì)整個(gè)領(lǐng)域的重新思考。

接下來(lái)是基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)參與者，我的上述行業(yè)模型假設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施和人工智能模型服務(wù)參與者的利潤(rùn)率是全額的。如今，CPU 驅(qū)動(dòng)的超大規(guī)模業(yè)務(wù)已廣為人知，成熟的 AWS 業(yè)務(wù)擁有 30% 的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率。但 GPU 云的未來(lái)不太確定，特別是 GPU 或加速器如何在基礎(chǔ)設(shè)施和人工智能模型之間共享價(jià)值。如今，沒(méi)有足夠的利潤(rùn)來(lái)支撐這兩者，這意味著人工智能模型將是低利潤(rùn)業(yè)務(wù)。

這對(duì)我來(lái)說(shuō)沒(méi)有意義，這也是我相信未來(lái)商業(yè)模式今天正在醞釀之中的部分原因。讓我們討論一下它可能是什么樣子。

行業(yè)格局正在發(fā)生變化 The Industry Landscape is Changing

人工智能行業(yè)未來(lái)的商業(yè)模式不斷變化。顯然變化最快的地方是中間層（基礎(chǔ)設(shè)施），而且它正經(jīng)歷一個(gè)奇怪的時(shí)刻。半導(dǎo)體解決方案公司（Nvidia）正在崛起，并且越來(lái)越成為單一來(lái)源供應(yīng)商。與此同時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施參與者必須嘗試通過(guò)與人工智能模型公司（微軟和 OAI、亞馬遜和 Anthropic 等）合作來(lái)確保自己的未來(lái)。

半導(dǎo)體和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域正在展開(kāi)一場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，目前尚不清楚誰(shuí)會(huì)獲勝。我們已經(jīng)看到他們之間的競(jìng)爭(zhēng)，我想舉一個(gè)例子來(lái)說(shuō)明事情是如何發(fā)生的。讓我描繪兩種不同的未來(lái)，每種商業(yè)模式都會(huì)獲勝。

讓我們從藍(lán)天場(chǎng)景中的 Nvidia 或者 GPU 云的未來(lái)開(kāi)始討論。

半導(dǎo)體首款 GPU 云

今天的王者是英偉達(dá)，他們正在銷(xiāo)售一種特定的「未來(lái)」。GPU 是從整個(gè)人工智能生態(tài)系統(tǒng)中獲取大部分回報(bào)的價(jià)值杠桿，并且已經(jīng)清楚地表明自己是當(dāng)今人工智能的關(guān)鍵部分。我們并不缺乏模型；我們只是缺乏模型。我們的 GPU 資源匱乏，而且這種情況可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

Nvidia 的解決方案是半導(dǎo)體優(yōu)先，圍繞核心 GPU 業(yè)務(wù)繪制同心圓。這使得他們的業(yè)務(wù)更具防御性，特別是 CUDA 軟件和網(wǎng)絡(luò)。過(guò)去，我將 Nvidia 的解決方案稱(chēng)為計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)和軟件的三頭九頭蛇。

特別是 Nvidia 在人工智能生態(tài)系統(tǒng)中創(chuàng)造了如此多的價(jià)值，以至于他們現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始銷(xiāo)售數(shù)據(jù)中心規(guī)模的解決方案。Nvidia 的 GPU 云參考設(shè)計(jì)支持新來(lái)者，并且 Nvidia 的解決方案非常完整，如果您負(fù)擔(dān)得起，您不妨跳過(guò)云服務(wù)提供商。就買(mǎi)云吧。

英偉達(dá)已經(jīng)將其護(hù)城河擴(kuò)大到遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了最初的范圍，以至于它開(kāi)始與客戶(hù)發(fā)生沖突。這總是一場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。客戶(hù)意識(shí)到以這種方式受制于 Nvidia 是不好的，因此他們正在追求垂直整合。

讓我們來(lái)講述一下未來(lái)的基礎(chǔ)設(shè)施提供商版本會(huì)是什么樣子的故事。這主要是通過(guò)垂直整合實(shí)現(xiàn)的。

垂直整合

在半導(dǎo)體上花費(fèi)一定數(shù)量的單位或美元后，超大規(guī)模企業(yè)會(huì)問(wèn)為什么不自己制造。如果你在某個(gè)特定產(chǎn)品上花費(fèi) 200 億美元，你必須問(wèn)自己這個(gè)問(wèn)題。

這種情況已經(jīng)發(fā)生很長(zhǎng)時(shí)間了，谷歌一直是三大超大規(guī)模企業(yè)中最具前瞻性的。問(wèn)題是，他們執(zhí)行上的遲緩，阻礙了成果的顯現(xiàn)。

谷歌擁有最低的人工智能訓(xùn)練計(jì)算成本，沒(méi)有之一, 這應(yīng)該是一個(gè)巨大的威懾力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。, 現(xiàn)實(shí)情況是，盡管發(fā)明了變壓器，他們的法學(xué)碩士仍然落后。盡管處于領(lǐng)先地位，但許多公司現(xiàn)在都擁有與谷歌一樣好的解決方案。如果您無(wú)法足夠快地交付解決方案，垂直解決方案可能無(wú)法發(fā)揮作用，而 Google 的 TPU 可能會(huì)成為降低組織執(zhí)行能力的限制因素。

無(wú)論如何，不僅僅是谷歌在走這條路， 微軟也已經(jīng)開(kāi)始創(chuàng)建自己的加速器。全世界都意識(shí)到英偉達(dá)獲得了多少價(jià)值。Nvidia 的競(jìng)爭(zhēng)向量已不是什么秘密。這只是如何超越他們。微軟的優(yōu)勢(shì)在于與當(dāng)今的領(lǐng)導(dǎo)者關(guān)系密切，讓他們知道有一天能夠與英偉達(dá)斷絕關(guān)系，但這需要一些時(shí)間。

現(xiàn)實(shí)情況是，這兩種情況很可能成為未來(lái)。世界正在發(fā)生碰撞，堆棧的某些方面可能會(huì)慢慢被侵蝕。半導(dǎo)體行業(yè)正在上漲，而基礎(chǔ)設(shè)施正在下降。勝者占領(lǐng)市場(chǎng)。下面是一個(gè)簡(jiǎn)化的圖形。