解析2013年LED上市企業(yè)利潤(rùn)去哪了?
2013年火遍大江南北的親子節(jié)目“爸爸,我們?nèi)ツ膬?”引來(lái)無(wú)數(shù)的去哪兒熱潮。春晚的一曲“時(shí)間去哪兒?”再度引發(fā)我們隊(duì)時(shí)間與空間的思索,“去哪兒體”再度捧熱。剛剛過(guò)去的三月,由于馬航的“飛機(jī)去哪兒了”時(shí)時(shí)牽動(dòng)著我們對(duì)飛機(jī)上每一個(gè)生命的擔(dān)憂(yōu)、對(duì)希望的執(zhí)著。“去哪兒”已經(jīng)從一個(gè)簡(jiǎn)單的節(jié)目過(guò)度到我們隊(duì)生命,對(duì)時(shí)間,對(duì)空間的思考。那么對(duì)于一個(gè)LED產(chǎn)業(yè)而言,我們常常聽(tīng)到業(yè)界的同仁唏噓增產(chǎn)不增利,那么究竟我們這個(gè)產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)去哪兒了?
本文引用地址:http://www.ex-cimer.com/article/246047.htmTop.1產(chǎn)業(yè)上游利潤(rùn)去哪兒了?
2013年全球LED照明芯片銷(xiāo)售額達(dá)11億美元,到2017年預(yù)計(jì)將達(dá)到34億美元。雖然用于顯示器背光模組的LED芯片需求預(yù)計(jì)將有所下降,但隨著LED照明銷(xiāo)量的增長(zhǎng),LED芯片的總出貨量仍將有所提高。以500×500微米為標(biāo)準(zhǔn)尺寸估算,LED芯片總體需求量預(yù)計(jì)將從2012年的170億片增至2014年的610億片。不過(guò),雖然LED照明的需求將在未來(lái)幾年有所上升,但用于電視面板和其它顯示設(shè)備的LED背光芯片需求預(yù)計(jì)將從2014年開(kāi)始下降。背光芯片需求的下降主要是由于LED背光液晶電視銷(xiāo)量增長(zhǎng)緩慢,同時(shí)效率的提高導(dǎo)致每個(gè)背光模組中使用的LED芯片數(shù)量減少。2013年LED背光芯片的銷(xiāo)售額為20億美元,但到2017年預(yù)計(jì)將下降為14億美元。相反,LED照明芯片的需求從2012年開(kāi)始增長(zhǎng),而且預(yù)計(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)至2017年。
上面5家企業(yè)中,除去預(yù)計(jì)利潤(rùn)的三安光電(實(shí)際上三安光電2013年1-9月的凈利潤(rùn)已達(dá)76055.07萬(wàn)),士蘭微看似摘得了凈利潤(rùn)的桂冠。但其財(cái)報(bào)顯示,士蘭微子公司士蘭明芯2013年仍然虧損,2013年,士蘭明芯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18484萬(wàn)元,比2012年增長(zhǎng)19.57%%C實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-4130萬(wàn)元,虧損比2012年增加41.76%%。導(dǎo)致士蘭明芯虧損增加的主要原因是:受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響,2013年上半年LED芯片的價(jià)格較2012年底仍有較大幅度的下降導(dǎo)致產(chǎn)品盈利空間得到進(jìn)一步擠壓。
顯然德豪潤(rùn)達(dá)在芯片領(lǐng)域是盈利最弱的,但德豪潤(rùn)達(dá)營(yíng)業(yè)收入比上年同期上升主要是由于報(bào)告期內(nèi)公司LED產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入比上年增長(zhǎng)約40%,以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇公司小家電業(yè)務(wù)訂單比上年同期下滑的綜合影響。而凈利潤(rùn)大幅下滑主要因?yàn)榫C合毛利率下降及期間費(fèi)用大幅增長(zhǎng)使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)大幅下降。
華燦光電則指出,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降的主要原因:2013年度,LED芯片市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng),但以往市場(chǎng)非理性?xún)r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的后果導(dǎo)致芯片價(jià)格仍處于低位,較上年同期的價(jià)格同比下降幅度較大,這一現(xiàn)象上半年尤其突出。因此,雖然公司芯片的生產(chǎn)和銷(xiāo)售數(shù)量大幅超過(guò)去年,但銷(xiāo)售金額并沒(méi)有相應(yīng)的增長(zhǎng),凈利潤(rùn)低于上年水平。下半年隨著市場(chǎng)需求加速增長(zhǎng),芯片價(jià)格環(huán)比降幅收窄,公司銷(xiāo)售額、產(chǎn)品毛利水平、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)等指標(biāo)季度環(huán)比呈觸底回升態(tài)勢(shì)。
干照光電表示,報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較上年度有所上升,主要系營(yíng)業(yè)收入增加所致;利潤(rùn)總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年均有所下降,主要原因系本期加大研發(fā)投入所致。
綜合這幾家上市公司的業(yè)績(jī)報(bào)告,利潤(rùn)究竟去哪兒了?LED世界資訊網(wǎng)"a%L/nyTd)T
三安光電2013年的報(bào)告將在四月中旬公布,綜合各種因素,三安光電凈利潤(rùn)只增不減。那么其他這幾家利潤(rùn)下跌的主要原因是競(jìng)爭(zhēng)激烈,芯片價(jià)格下降過(guò)快,盈利空間擠壓,同時(shí)在研發(fā)領(lǐng)域投入過(guò)大。利潤(rùn)就這樣被擠壓沒(méi)了。
但是,以上簡(jiǎn)單的原因是普遍存在的,這是整個(gè)產(chǎn)業(yè)的問(wèn)題,同時(shí)到企業(yè)自身而言,上游部分企業(yè)的大肆擴(kuò)張與整合也會(huì)壓縮企業(yè)的利潤(rùn)。也有部分企業(yè)完成上中下游的整合,這樣就導(dǎo)致部分封裝客戶(hù)的流逝,利潤(rùn)也會(huì)上到壓縮。
再者,國(guó)際大公司搶占大部分利潤(rùn),比如科銳,2013財(cái)年總共營(yíng)收$1.4billion,相比去年增長(zhǎng)了19%。Cree的業(yè)務(wù)主要包含3塊內(nèi)容:LEDProducts,LightingProducts,PowerandRFProducts。LEDproducts產(chǎn)品包括LED燈珠,芯片以及SiC材料。2013年LEDproducts營(yíng)收$801.5million,毛利$344.6million,毛利率為43%?,F(xiàn)階段LEDprodcuts整體表現(xiàn)良好,毛利率從05年的55%下降到07年的34%,近幾年維持在40%左右。
可見(jiàn),科銳在上游LED表現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利能力,這源于其獨(dú)家的技術(shù)路線和持續(xù)的技術(shù)革新,其白光LED實(shí)驗(yàn)室光效已經(jīng)做到301LM/W,再一次打破記錄??其J全球90%的LED封裝器件都在我國(guó)惠州生產(chǎn),其中國(guó)市場(chǎng)收入占科銳總收入已接近4成。其次,日亞化學(xué)、歐司朗等國(guó)際巨頭在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的占有率較大,特別是日亞在芯片領(lǐng)域甚至超過(guò)科銳的占有率。由于這些企業(yè)占據(jù)著絕對(duì)優(yōu)勢(shì),所以國(guó)內(nèi)上游企業(yè)的利潤(rùn)難以得到提升。
Top.2中游封裝利潤(rùn)去哪兒了?
2013年各個(gè)封裝上市企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)整體不錯(cuò),整體業(yè)績(jī)穩(wěn)步上升,但主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)力以及實(shí)際盈利能力不夠理想,利潤(rùn)下滑。國(guó)內(nèi)LED器件價(jià)格將繼續(xù)延續(xù)價(jià)格下降的趨勢(shì),但由于中大尺寸背光源以及照明產(chǎn)品的滲透率提升,產(chǎn)品價(jià)格下降幅度將收窄,毛利率逐步企穩(wěn)。值得一提的2013年的LED白光器件,由于家居照明和商業(yè)照明的拉動(dòng),白光貼片器件2013年特別是前半年的快速增長(zhǎng),帶動(dòng)了封裝產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,一些封裝大廠出現(xiàn)滿(mǎn)載狀態(tài),也正是因?yàn)檫@種原因,白光器件步入價(jià)格戰(zhàn)與降價(jià)的漩渦致使許多的廠家增產(chǎn)不增收。從各封裝上市公司發(fā)布的2013年度相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告來(lái)看,各公司的白光器件毛利率紛紛呈下跌趨勢(shì)。
國(guó)星光電方面稱(chēng),報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)總收入較上年同期相比增長(zhǎng)20.51%%uFF0C主要系公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加所致;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及凈利潤(rùn)增長(zhǎng),主要系母公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)促使利潤(rùn)增加,以及上年同期計(jì)提參股公司旭瑞光電股份有限公司長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備4092.00萬(wàn)元,致使上年同期利潤(rùn)大幅下降所致。
聚飛光電則稱(chēng),主要受益于智能手機(jī)市場(chǎng)占有率不斷提升、單臺(tái)手機(jī)屏幕變大和分辨率提高帶來(lái)單臺(tái)用燈量增加,以及平板電腦銷(xiāo)量增長(zhǎng)(其輕薄化決定所用器件為小尺寸),導(dǎo)致小尺寸背光市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)。同時(shí)中、大尺寸背光業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛,實(shí)現(xiàn)收入15885.24萬(wàn)元,較上年同期增長(zhǎng)210%。照明業(yè)務(wù)方面,公司照明LED器件實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入11,275.73萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)83.93%,在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中占比由上年的12.46%上升至15.01%。
長(zhǎng)方照明表示,報(bào)告期內(nèi),LED市場(chǎng)持續(xù)放量,各國(guó)政府紛紛出臺(tái)相關(guān)政策,逐步淘汰白熾燈,促進(jìn)了LED照明在室內(nèi)照明中的應(yīng)用,LED照明市場(chǎng)快速發(fā)展,長(zhǎng)方照明稱(chēng),公司為了鞏固和拓展市場(chǎng),加大渠道鋪設(shè)投入和力度、進(jìn)行品牌整合,致使公司費(fèi)用較高,采取主動(dòng)降價(jià)等策略,導(dǎo)致產(chǎn)品毛利下降,凈利潤(rùn)同比下降。
雷曼光電營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)的主要原因系報(bào)告期內(nèi),公司加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度,積極探索新的商業(yè)盈利模式,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年同期有所增長(zhǎng)。同時(shí)公司加大了對(duì)新市場(chǎng)的開(kāi)拓和新產(chǎn)品研發(fā)的投入,產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大,包括廠房與設(shè)備折舊等在內(nèi)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成本增幅較大;產(chǎn)品銷(xiāo)售與工程項(xiàng)目的回款不如預(yù)期,進(jìn)而導(dǎo)致2013年度凈利潤(rùn)較去年同期同比下降。
鴻利光電方面表示,2013年度,LED照明市場(chǎng)需求良好,有效釋放了公司產(chǎn)能,公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng);同時(shí),公司承擔(dān)的LED照明工程項(xiàng)目業(yè)績(jī)逐步顯現(xiàn),對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了積極的影響。
瑞豐光電公告指出,報(bào)告期國(guó)內(nèi)對(duì)于LED領(lǐng)域的扶持政策不斷,隨著白熾燈使用的進(jìn)一步限制和LED照明產(chǎn)品價(jià)格的下降,LED照明迎來(lái)了迅速發(fā)展的機(jī)遇,傳統(tǒng)照明企業(yè)加大了LED照明的推廣,市場(chǎng)占有率迅速上升;公司在穩(wěn)定LED液晶電視市場(chǎng)的基礎(chǔ)上,加大了LED照明領(lǐng)域的開(kāi)拓力度,取得了銷(xiāo)售和利潤(rùn)的相應(yīng)增長(zhǎng)。
萬(wàn)潤(rùn)科技表示,LED產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均呈現(xiàn)出恢復(fù)性的回暖趨勢(shì),下游LED照明市場(chǎng)需求超預(yù)期增速的規(guī)模放量,直接帶動(dòng)中游器件封裝和上游芯片、外延片的產(chǎn)能釋放與利用率的提升,LED景氣度向好的趨勢(shì)得以進(jìn)一步確立,行業(yè)內(nèi)的多數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了增收又增利的雙增業(yè)績(jī)。同時(shí),為了爭(zhēng)取更多的市場(chǎng)份額,搶先創(chuàng)建具有高辨識(shí)度的品牌形象,打造企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,LED企業(yè)之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、渠道競(jìng)爭(zhēng)依然激烈,行業(yè)內(nèi)基于技術(shù)、規(guī)模、渠道、品牌等優(yōu)勢(shì)資源的并購(gòu)整合浪潮加快。
中游封裝領(lǐng)域的企業(yè)可以說(shuō)是2013年整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)鏈中表現(xiàn)最為出色的一組,80%以上的企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng),在照明的拉動(dòng)下出現(xiàn)一股小高潮,比如,國(guó)星光電2013年外延芯片業(yè)務(wù)收入為289.96萬(wàn)元,LED器件收入7.11億元,LED組件收入1.94億元,照明應(yīng)用類(lèi)及其它業(yè)務(wù)收入為2.29億元。2013年國(guó)星半導(dǎo)體技術(shù)有限公司總計(jì)公告收到政府的各種補(bǔ)貼達(dá)到了16843萬(wàn)元,其中僅對(duì)MOCVD設(shè)備的補(bǔ)貼款就達(dá)到14000萬(wàn)元。
國(guó)星光電看起來(lái)凈利潤(rùn)有將近200%的增長(zhǎng),但是利潤(rùn)去哪兒呢?
2013年國(guó)星光電的外延芯片業(yè)務(wù)收入為289.96萬(wàn)元,去掉成本1008.11萬(wàn)元,這也就意味著國(guó)星光電2013年外延芯片項(xiàng)目虧損718.15萬(wàn)元。照明應(yīng)用類(lèi)及其它業(yè)務(wù)2013年的營(yíng)收為2.29億元,據(jù)了解,截至2013年底,國(guó)星光電已舉辦了10多場(chǎng)招商推廣會(huì),在浙江、河北、湖南、安徽、江西、山東、廣東、陜西、湖北、河南、四川、云南等地相繼成立營(yíng)運(yùn)中心,完成了華東、華北、華南區(qū)域的布局,各地經(jīng)銷(xiāo)商總數(shù)也發(fā)展到1000多家。而光是品牌與渠道建設(shè)項(xiàng)目,國(guó)星光電累計(jì)已投入5639.89萬(wàn)元。
Top.3LED應(yīng)用企業(yè)的利潤(rùn)去哪兒了?
利亞德方面表示,報(bào)告期內(nèi),營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)的主要原因:第一,公司LED電視市場(chǎng)反映良好,訂單大幅增加,2013年度簽訂訂單3.3億元,較去年同期2億元訂單增長(zhǎng)65%,本期確認(rèn)收入2.49億元,比去年同期增長(zhǎng)62.56%;第二,報(bào)告期內(nèi),國(guó)際市場(chǎng)大有斬獲,本期外銷(xiāo)收入達(dá)到了1.92億元,比去年同期增長(zhǎng)126.18%。凈利潤(rùn)較去年同期增長(zhǎng)的主要原因:第一,營(yíng)業(yè)總收入大幅提升;第二,營(yíng)業(yè)外收入軟件退稅11,732,470.42元,較去年同期增長(zhǎng)457.64%;政府補(bǔ)貼9,855,233元,較去年同期增長(zhǎng)75.28%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增幅小于營(yíng)業(yè)總收入增幅,主要原因是:公司加大了研發(fā)投入和市場(chǎng)推廣力度,人工費(fèi)用增長(zhǎng),致使管理費(fèi)用及銷(xiāo)售費(fèi)用有所增加;同時(shí)報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)幅度較大,從而按賬齡計(jì)提的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備有所增加。LED世界資訊網(wǎng)’i1_4]9Mb^*_
奧拓電子業(yè)績(jī)變動(dòng)主要由于金融電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)相關(guān)制造體系由深圳搬遷至南京等原因使得公司2013年度銷(xiāo)售收入同比減少。
洲明科技表示,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因是,隨著公司募投項(xiàng)目主體坪山生產(chǎn)基地的竣工,公司產(chǎn)能得到了較充分的釋放,及以“UTV”、“UMESH”等系列為代表的高端LED顯示產(chǎn)品在細(xì)分市場(chǎng)的滲透率及占有率穩(wěn)固提升,直接促進(jìn)營(yíng)業(yè)收入增加。公司根據(jù)年初既定戰(zhàn)略,實(shí)現(xiàn)資源整合與聚焦,LED照明海外市場(chǎng)占有率得到進(jìn)一步提升,照明業(yè)績(jī)較2012年度獲得較大幅度提升。
聯(lián)建光電表示,公司營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)原因?yàn)?,?bào)告期內(nèi)公司進(jìn)一步抓住LED顯示應(yīng)用市場(chǎng)需求,進(jìn)一步完善市場(chǎng)布局,穩(wěn)步推進(jìn)市場(chǎng)開(kāi)發(fā),使得公司銷(xiāo)售收入尤其是海外銷(xiāo)售收入有所增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降主要是公司向下游廣告?zhèn)髅叫袠I(yè)延伸而設(shè)立的聯(lián)動(dòng)文化(北京)有限公司廣告銷(xiāo)售剛起步,尚未形成規(guī)模,而戶(hù)外LED廣告聯(lián)播網(wǎng)的建設(shè)持續(xù)進(jìn)行,前期投入較大,本報(bào)告期尚無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。2013年度,聯(lián)動(dòng)文化(北京)有限公司簽訂廣告合同額2,110萬(wàn)元,其中四季度簽訂廣告合同額856萬(wàn)元,但因合同執(zhí)行期較長(zhǎng)收入確認(rèn)有所延后。
勤上光電表示,本報(bào)告期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)-14.60%,低于營(yíng)業(yè)總收入的增幅,原因是:因LED照明市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率有所下降;公司2013年大力鋪設(shè)全球渠道網(wǎng)絡(luò),導(dǎo)致費(fèi)用增加;公司加速拓展全球市場(chǎng),導(dǎo)致推廣費(fèi)用增加;為適應(yīng)市場(chǎng)、提高綜合競(jìng)爭(zhēng)能力,公司適時(shí)的開(kāi)發(fā)了多項(xiàng)新產(chǎn)品,導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用增加。
雪萊特表示,營(yíng)業(yè)總收入減少主要原因?yàn)椋焊鶕?jù)國(guó)家高效照明產(chǎn)品推廣項(xiàng)目工作進(jìn)度安排,公司2013年高效照明產(chǎn)品推廣項(xiàng)目的進(jìn)度相應(yīng)有所延遲,當(dāng)年所實(shí)現(xiàn)的推廣數(shù)量和金額同比下降較大。報(bào)告期內(nèi)公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng),主要是加強(qiáng)內(nèi)部管理,提升運(yùn)營(yíng)效率所致。
2013年,LED照明產(chǎn)品在商業(yè)照明和家居照明領(lǐng)域大放異彩,LED室內(nèi)照明應(yīng)用首次超越戶(hù)外景觀照明,以超過(guò)80%的速度增長(zhǎng)。下游照明領(lǐng)域的火熱,也惠及LED產(chǎn)業(yè)鏈的中上游企業(yè)。但是下游應(yīng)用的利潤(rùn)壓縮空間和上游相似,產(chǎn)品一度陷入低價(jià)循環(huán),薄利多銷(xiāo)的現(xiàn)狀。加之國(guó)外巨頭企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的占有,上中游企業(yè)向下游拓展等諸多因素導(dǎo)致利潤(rùn)被攤薄,稀釋。
時(shí)光荏苒,昔日LED企業(yè)左手握有高昂的毛利,右手握有高額的政府補(bǔ)貼。而2013年以來(lái),兩大利器均受到了殘酷的壓制。隨著制造門(mén)檻的逐步降低,未來(lái)行業(yè)內(nèi)在渠道端的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈,規(guī)模將是決定業(yè)內(nèi)上市公司能否維持利潤(rùn)的勝負(fù)手。上游企業(yè)將出現(xiàn)一超多強(qiáng)的局面一成定局,利潤(rùn)將被這些企業(yè)按照企業(yè)規(guī)模分享;中游將出現(xiàn)多強(qiáng)格局,中游封裝利潤(rùn)會(huì)被這些走差異化路線的企業(yè)瓜分;下游趨勢(shì)很明顯,未來(lái)還是傳統(tǒng)巨頭企業(yè)的天下,因?yàn)檫@些傳統(tǒng)照明行業(yè)高手已經(jīng)謀劃了多種的轉(zhuǎn)型路線,它們會(huì)憑借自己的各種優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)各自的市場(chǎng)份額。
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