天堂還是地獄？旁觀LED企業(yè)IPO“七宗罪”

　　IPO近期開(kāi)閘，為LED企業(yè)上市提供了便利。在證監(jiān)會(huì)近期公布的IPO申報(bào)企業(yè)信息情況表中，歐普照明、艾比森、木林森、海洋王等名字赫然在列。漫漫征程路，一念是天堂，一念是地獄。對(duì)于上市，你怎么看呢?

　　華為創(chuàng)始人任正非日前在接受媒體采訪時(shí)明確表示，華為肯定不會(huì)上市。任正非說(shuō)，“(公眾)股東總是很貪婪，他們希望盡可能快地榨干一家公司的每一滴利潤(rùn)，而擁有這家公司的人則不會(huì)那么貪婪。我們之所以能超越同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，原因之一就是沒(méi)有上市。”

　　現(xiàn)在的狀況是，一些企業(yè)哭著喊著要上市，而IPO的暫停讓他們叫苦不迭，仿佛上市才是唯一的“西天取經(jīng)”得成正果之道，而另一些像華為、老干媽這樣的企業(yè)，出于種種原因，高調(diào)宣布自己不愿意上市。當(dāng)然更有像阿里巴巴這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的想在內(nèi)地上市，卻因股權(quán)結(jié)構(gòu)和贏利能力方面等原因，無(wú)奈只能改道海外上市，最后還拋下一句話，希望以后有機(jī)會(huì)在內(nèi)地上市。我們不禁要問(wèn)，對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)上市真的那么美妙嗎?答案顯然是否定的。

　　其一宗，上市的費(fèi)用真的讓企業(yè)吃不消。很多擬上市企業(yè)在未上市之前，先欠下了一屁股債，公司上市過(guò)程中，會(huì)有保薦、審計(jì)、律師等高昂費(fèi)用，此外還有不能走賬的政府部門(mén)、媒體部門(mén)的公關(guān)費(fèi)，這幾乎要吃垮一家公司。

　　一位曾在創(chuàng)業(yè)板上市公司的老總坦言，“我真的后悔上市了，走上這條歧途。”他說(shuō)，“我給你們算筆賬，雖然融資4個(gè)多億，但是前期中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用、還有發(fā)行費(fèi)，這些人力物力就要花去近1億，募集資金還有1.7億元現(xiàn)在被凍結(jié)在銀行沒(méi)法使用，募投項(xiàng)目建設(shè)投入一個(gè)多億，現(xiàn)在募集資金被凍結(jié)，募投項(xiàng)目建設(shè)正在進(jìn)行中，加上企業(yè)正常生產(chǎn)運(yùn)作及因企業(yè)上市造假銀行對(duì)企業(yè)的信譽(yù)產(chǎn)生懷疑，不予貸款，我只好把自己的積蓄投進(jìn)去了”。

　　其二宗，地方官員鼓勵(lì)企業(yè)上市，過(guò)度包裝，最終東窗事發(fā)。一些地方官員要么出于政績(jī)的考慮，要么自己參股民企，所以極力鼓勵(lì)企業(yè)上市。

　　很多老板因?yàn)楦鞣N原因選擇了上市這條道路，就進(jìn)入了一個(gè)怪圈。中國(guó)很多民營(yíng)企業(yè)家不懂資本市場(chǎng)，事情大多交給“專(zhuān)業(yè)人士打理”，結(jié)果因?yàn)?ldquo;包裝”過(guò)度，最終東窗事發(fā)。

　　其三宗，上市公司的“業(yè)績(jī)強(qiáng)迫癥”可能毀了一家公司。企業(yè)上市后一切都是為了做業(yè)績(jī)，為了討好股東。但是“被強(qiáng)迫”的公司也沒(méi)幾家真的能被管好的。后悔上市的俞敏洪在被渾水做空后總結(jié)說(shuō)，新東方曾希望通過(guò)快速擴(kuò)張，做大整體銷(xiāo)售額，從而擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提升整體的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，取悅資本市場(chǎng)，但不想反而適得其反。

　　其四宗，上市公司的信息披露可能成為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的工具。從各種披露文件中，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手能夠知道有關(guān)你的定價(jià)、利潤(rùn)、收益和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的許多信息，從而可以找到你的弱點(diǎn)并加以利用。如果你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是非上市公司，那么這種信息的不對(duì)稱(chēng)可能對(duì)你而言是個(gè)嚴(yán)重的不利因素。

　　比如網(wǎng)易公司創(chuàng)始人丁磊就經(jīng)常說(shuō)，由于信息披露的公開(kāi)化，并且承擔(dān)更多義務(wù)，讓他在競(jìng)爭(zhēng)中沒(méi)有秘密、一舉一動(dòng)被看得很清楚，市場(chǎng)上反而很被動(dòng)。

　　其五宗，上市帶來(lái)的知名度是把致命的劍。因?yàn)樯鲜泻蟛还苣闶菨q停還是跌停，每天都會(huì)有電視、廣播、報(bào)紙、互聯(lián)網(wǎng)提你的公司名字和股票代碼，這確實(shí)不假，由此也確實(shí)會(huì)給你公司的知名度帶來(lái)不小的提升。但是知名度跟美譽(yù)度是兩回事情。如果遇上倒霉明明你公司經(jīng)營(yíng)情況不錯(cuò)，但莊家要打壓你的股價(jià)賺錢(qián)，或者正趕上熊市，結(jié)果到處一直喊你的公司“跌停”，甚至還給你整出一堆不好聽(tīng)的“內(nèi)幕”，那你就會(huì)覺(jué)得太冤了，還不如不上市呢!

　　正因?yàn)槿绱?，一些公司上市就要有公關(guān)部，要支付大量的公關(guān)費(fèi)用。任何本來(lái)可以算作小事的事情，一旦上市，就會(huì)成為大事，很容易需要危機(jī)公關(guān)。當(dāng)然，還有可怕的負(fù)面報(bào)道，當(dāng)人們還沒(méi)有開(kāi)始去驗(yàn)證它的真假，股價(jià)就已經(jīng)開(kāi)始大跌了。

　　其六宗，不上市創(chuàng)始人很團(tuán)結(jié)，一旦上市隊(duì)伍很可能分裂。因上市帶來(lái)的公司創(chuàng)始人利益分配問(wèn)題，將許多企業(yè)拖入深淵。準(zhǔn)上市公司土豆網(wǎng)、趕集網(wǎng)、真功夫掌門(mén)人紛紛被自家媳婦告上了法庭?？v然上市不是他們糾紛的根本原因，但上市確實(shí)誘發(fā)糾紛升級(jí)的觸點(diǎn)。

　　其七宗，上市后創(chuàng)始人與大股東出現(xiàn)內(nèi)斗，可以毀了一家企業(yè)。創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江和投資人閻焱的內(nèi)斗一度到了魚(yú)死網(wǎng)破的邊緣。雷士吳長(zhǎng)江承認(rèn)當(dāng)初辭職是受到了董事會(huì)的逼迫。而雷士股價(jià)為此大跌。

　　以閻焱為代表的雷士照明管理層與創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江內(nèi)斗期間，雷士照明的業(yè)績(jī)大幅下滑。2012年年報(bào)顯示，期內(nèi)母公司凈利潤(rùn)近841.6萬(wàn)元，同比大降98.46%，毛利同比下降21.87%;2012年，公司營(yíng)收則達(dá)35.46億元，同比下降6.64%。企業(yè)的發(fā)展要團(tuán)結(jié)一致，最怕內(nèi)斗，但是企業(yè)一上市，很容易引入戰(zhàn)略投資者，如此一來(lái)，內(nèi)斗恐難以避免，這樣還不如不上市來(lái)得更有利于發(fā)展。

　　上市給企業(yè)究竟帶來(lái)的是天堂還是地獄?各個(gè)企業(yè)家的看法不盡相同，很多人上市唯一的目的就是圈錢(qián)，但是他們哪里會(huì)想到，上市之后會(huì)面臨諸多問(wèn)題，甚至這些問(wèn)題直接導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展受到掣肘，正因?yàn)槿绱耍谟凶R(shí)的企業(yè)家看來(lái)，上市未必是天堂，他們往往選擇不上市，因?yàn)椴簧鲜衅髽I(yè)照樣可以長(zhǎng)足發(fā)展，上市反而處處受到約束，既然如此那又何苦上市呢?