觸摸屏業(yè)務已具國際競爭力 攝像頭模組將成為重要看點

　　公司觸摸屏業(yè)務在行業(yè)內具備明顯的規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化優(yōu)勢,主要客戶包括聯(lián)想、華為、酷派、三星等。隨著中大尺寸觸摸屏產(chǎn)能投放、中小尺寸觸摸屏份額進一步提升,公司觸摸屏業(yè)務營收仍有望保持快速增長。

　　觸摸屏業(yè)務具備明顯的規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)一體化優(yōu)勢。

　　另外公司自主開發(fā)的Metal Mesh 觸摸屏具備物料成本低、導電性良好等優(yōu)點,如果良率提升順利、有望在中大尺寸應用上占據(jù)較大市場份額。

　　CCM(微攝像頭模組)是公司未來重要看點。

　　公司基于原有鏡頭底座和濾光片加工能力,以及扎實的客戶關系基礎,集中資源投入攝像頭模組業(yè)務。目前已通過豪威/三星/索尼等CMOS 廠商技術認證,切入聯(lián)想、小米、宇龍、金立、華為等客戶的攝像頭模組供應鏈,也已經(jīng)具備月產(chǎn)千萬級的產(chǎn)能規(guī)模,有潛力在短期內成為行業(yè)內主流供應商。

　　注重研發(fā)與新技術儲備,構建中長期競爭力。

　　公司注重研發(fā)與新技術儲備。除自主開發(fā)的Metal Mesh 觸摸屏產(chǎn)品外,在攝像頭領域,公司收購美國Tessera Technologies Inc 子公司 DigitalOpticsCorporation 公司的MEMS 攝像頭相關資產(chǎn)和專利等,在具備前景的MEMS攝像頭方面做了相關技術儲備,在未來的攝像頭技術升級趨勢中占據(jù)主動。

　　估值:我們再次覆蓋歐菲光,給予“買入”評級,目標價28 元。

　　我們預計公司2014-2016 年EPS 分別為0.88/1.24/1.53 元,基于瑞銀VCAM貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型,在WACC 7.8%的情況下,推導出目標價28 元,給予“買入”評級,目標價對應2014/15/16 年PE 分別為31.82/22.58/18.30 倍。