電子行業(yè)：需求全面爆發(fā) 金屬狂潮啟動

　　三星正式發(fā)布首款金屬邊框智能手機(jī)。三星今天正式發(fā)布了首款金屬邊框智能機(jī)GALAXYApha,正如我們預(yù)期采用了金屬邊框，配備4.7英寸720p屏幕和三星自家的八核心處理器。設(shè)計采用了超薄機(jī)身，尺寸為132.4×65.5×6.7毫米，重量僅115克。配置上1200萬的后置攝像頭和210萬前置攝像頭組合，搭載了三星Exynos5系列八核處理器(1.8GHz四核+1.3GHz四核)，運(yùn)行Android4.4.4(KitKat)系統(tǒng)，配備2GB運(yùn)行內(nèi)存和32GB存儲空間，支持LTECat.6,最高下行速率可達(dá)到300Mpbs,電池容量1860毫安時，支持雙頻WiFi、藍(lán)牙4.0、NFC、指紋識別和心率檢測，擁有有黑、白、金、銀、藍(lán)等五種機(jī)身顏色，將于9月份上市，售價暫未公布。

　　行業(yè)需求全面爆發(fā)，金屬狂潮啟動。2014年以來，金屬設(shè)計的應(yīng)用越來越多，從年初的OPPO、金立，到近期的小米4,三星GaaxyApha,以及接下來的魅族、三星GaaxyNote4,以及聯(lián)想、步步高、OPPO計劃中的新旗艦機(jī)。應(yīng)用金屬材質(zhì)的智能手機(jī)產(chǎn)品爆發(fā)，驅(qū)動了對金屬加工能力的需求暴漲。近期從產(chǎn)業(yè)鏈了解到CNC加工收費(fèi)提價20%(我們測算對最終產(chǎn)品價格影響估計5%-10%)的情況驗(yàn)證了我們對行業(yè)供需緊張的判斷。

　　市場結(jié)構(gòu)變化，14年將成為國產(chǎn)旗艦爆發(fā)年。早期的智能手機(jī)市場主要是高端的蘋果、三星和低端的千元智能機(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，2000-3000元的中檔手機(jī)品牌缺失。隨著近年來小米、OPPO、魅族、金立、錘子、百加、華為、聯(lián)想、酷派等新老品牌的運(yùn)作和耕耘，2000-3000元價位的中檔手機(jī)市場中，國際品牌的市場比例不斷下降，而國產(chǎn)旗艦不斷攻城略地。特別是在高通、聯(lián)發(fā)科等芯片廠商的支持下，國產(chǎn)旗艦機(jī)性價比優(yōu)勢突出，產(chǎn)品設(shè)計的多元化與產(chǎn)異化訴求強(qiáng)烈。國產(chǎn)旗艦成為市場上最具活力，新技術(shù)應(yīng)用快速，勇于嘗試的代表。我們認(rèn)為國產(chǎn)旗艦的興起將大大有利于各種新技術(shù)、新材料應(yīng)用。

　　重點(diǎn)推薦：長盈精密，勁勝精密。長盈精密目前是大陸金屬加工的龍頭企業(yè)，具備了沖壓、鍛造、擠型、壓鑄多種前段制程，和陽極氧化、電鍍、T處理等后端加工能力，已經(jīng)成為三星、OPPO、金立、步步高、聯(lián)想等品牌重要供應(yīng)商。我們估測公司3季度CNC達(dá)到1500臺，年底達(dá)到2000臺水平，2015年可望達(dá)到3000-4000臺規(guī)模。而長盈精密的競爭力絕不僅僅來自于CNC的數(shù)量，更重要的是公司將精密模具設(shè)計，鍛造、擠型、壓鑄工藝與CNC金屬加工進(jìn)行了有機(jī)的結(jié)合，實(shí)現(xiàn)了超越國內(nèi)競爭對手的良品率水平，為客戶提供了優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和一流的設(shè)計服務(wù)。勁勝精密正在積極尋求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)塑料業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)向金屬加工、粉末冶金、天線等新戰(zhàn)略方向。我們估計公司3季度CNC規(guī)模達(dá)到800-1000臺，年底達(dá)到1500臺，2015年可望達(dá)到2000臺以上。盡管公司由于密集資本開支，快速擴(kuò)張產(chǎn)能導(dǎo)致短期內(nèi)業(yè)績壓力巨大，造成2季度業(yè)績出現(xiàn)明顯滑坡，但是我們認(rèn)為公司公司的戰(zhàn)略方向是符合行業(yè)發(fā)展的大勢所趨，目前處于轉(zhuǎn)型陣痛中，股價處于低位，建議長線布局。