2014年全球光伏產(chǎn)業(yè)重點收購案例盤點

　　走過了最輝煌的時期后，光伏產(chǎn)業(yè)從2008年開始逐步走向低谷，行業(yè)景氣度持續(xù)低迷，并一直延續(xù)至2012年。真正的轉機出現(xiàn)在2014年，隨著中日美環(huán)太平洋太陽能市場生態(tài)圈的逐漸形成，全球光伏產(chǎn)業(yè)開始復蘇。然而，總體而言，光伏市場的規(guī)模在短期內(nèi)恢復到足夠容納全球產(chǎn)能的可能性幾乎為零?！爱a(chǎn)能過?！?、惡性競爭不、國際光伏貿(mào)易爭端等情況必然會導致一部分企業(yè)財務狀況不佳而慘遭吞并。據(jù)權威研究報告顯示，到2015年，全球至少有180家太陽能電池板制造商破產(chǎn)或被兼并。

　　回顧2014年，“大魚吃小魚”的兼并案例不勝枚舉，更有企業(yè)打破思維強強聯(lián)合，打造光伏巨頭。本文，筆者就將為讀者盤點發(fā)生在2014年的全球重點光伏產(chǎn)業(yè)收購案例。

　　韓華合流 打造全球最大光伏制造商

　　參與雙方：

　　韓華新能源：也就是韓華SolarOne，前身是林洋新能源，當前全球十大的太陽能制造商之一。其運營及制造業(yè)務基地均扎根中國，在中國、德國與美國三地，韓華新能源雇傭了超過7,500名員工，在太陽能電池與電池組件領域的產(chǎn)能分別達1.75GW與2.07GW。

　　韓華Q.CELLS，前身為德國Q-Cells公司，是德國最大的太陽能企業(yè)之一，2012年被韓華集團收購。

　　2014年12月8日晚間，韓華太陽能與韓華Q.CELLS宣布最終股份收購協(xié)議，以創(chuàng)造出全球太陽能行業(yè)的新領導者。根據(jù)協(xié)議，韓華新能源將以全股份交易的方式收購韓華Q.CELLS，按照2014年12月5日韓華新能源的收盤價計算，合并后新企業(yè)的估值將高達20億美元。合并后的企業(yè)將擁有高達3.28GW的太陽能電池產(chǎn)能，以及遍及全球太陽能業(yè)務基數(shù)最大、增長最快市場的業(yè)務網(wǎng)絡。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2014年韓華新能源與韓華Q.CELLS的合并組件出貨預期最高可達2.66GW，超越夏普2GW的預期成為2014年全球組件出貨第六大光伏企業(yè)。兩家公司合并后的組件產(chǎn)能高達3.28GW，極有可能挑戰(zhàn)英利、天合光能正在爭奪的業(yè)內(nèi)魁首位置。此次SolarOne與Q.Cells合流不僅超出業(yè)內(nèi)許多分析人士的預期，其時間點更是踩在美國對華光伏“雙反”、加拿大對華光伏“雙反”重合的關鍵時刻，在一定程度上不可謂不是用心良苦。光伏行業(yè)的兼并整合風潮，可能由此將再度推向高潮。

　　協(xié)鑫收購*ST超日 更名“協(xié)鑫集成”

　　參與雙方：

　　江蘇協(xié)鑫等：江蘇協(xié)鑫能源有限公司等9家單位組成的聯(lián)合體作為重整案的投資人。

　　*ST超日：上海超日太陽能，11超日債主角，曾經(jīng)“剛兌”神話挑戰(zhàn)者。

　　*ST超日在今年5月暫停上市后，破產(chǎn)重整也在加速進行。2014年10月23日下午，已處于懸崖邊的*ST超日舉行第二次債權人會議，債權人們就其10月7日晚間公布的重組方案，做出“同意”或“不同意”的選擇。經(jīng)過多番博弈，這一重組方案最終驚險通過。由江蘇協(xié)鑫牽頭，9家單位組成的聯(lián)合體作為公司重整案的投資人，將在完成投資后成為*ST超日的控股股東，負責公司的生產(chǎn)經(jīng)營，并提供部分償債資金。據(jù)債權管理人金杜律師事務所介紹，*ST超日普通債權人將在11月底或12月初按照方案內(nèi)容獲得償付，垃圾債再次起死回生。

　　完成重組后的超日，一度因為協(xié)鑫硅片資產(chǎn)注入的消息被看漲。謠言打破并沒有打斷重組進程，12月24日，上海一中院裁定確認上海超日太陽能科技股份有限公司重整計劃執(zhí)行完畢，標志著超日公司破產(chǎn)程序終結，超日公司有望“保殼”成功，恢復上市。26日，在協(xié)鑫集團年會上，董事長朱共山透露，“*ST超日002506”更名為“協(xié)鑫集成”。據(jù)悉，協(xié)鑫集成將通過研發(fā)能源互聯(lián)技術，運用大數(shù)據(jù)和云平臺整合市場優(yōu)勢資源針對商業(yè)屋頂、便攜式、漂浮式、漁光、農(nóng)光等光伏集成解決方案提供商。

　　茂迪并購聯(lián)景 打造電池片龍頭

　　參與雙方：茂迪：原臺灣最大太陽能電池片生產(chǎn)商，2013年新日光合并旺能以后被擠下龍頭位置。

　　聯(lián)景：聯(lián)電旗下電池企業(yè)。

　　在產(chǎn)業(yè)整合趨勢下，2014年12月26日，太陽能電池廠茂迪宣布，以換股方式，并購聯(lián)電旗下的聯(lián)景。根據(jù)交易，茂迪將以換股比例為每6股聯(lián)景普通股、換取1股茂迪新發(fā)行普通股的方式合并，合并基準日為明年7月1日。

　　茂迪原本是太陽能電池廠的龍頭，但新日光合并旺能后，以1.9GW產(chǎn)能趕超茂迪擴大為行業(yè)第一。此次合并之后，茂迪總產(chǎn)能將擴增至3GW規(guī)模，再度躍升成為全球第一大太陽能電池廠，這也是臺灣太陽能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要里程碑。

　　茂迪表示，通過雙方資源整合，運籌管理，可望提升整體的營運效率。而營運規(guī)模擴大的同時，更可加強整體供應鏈價值，提升議價能力，降低生產(chǎn)成本。

　　藍星集團6.4億美元收購REC Solar

　　參與雙方：

　　中國藍星集團，中國化工集團旗下子公司。2011年藍星集團曾花費20億美元購入太陽能級硅制造商?？瞎?，是當時中國企業(yè)在歐洲最大的一起工業(yè)收購案。?？瞎疽彩荝EC Solar 硅片供應商。

　　REC Solar，歐洲僅存的少數(shù)重點光伏組件企業(yè)，2013年從可再生能源公司(enewable Energy Corp. REC)剝離。

　　2014年11月25日凌晨消息，中國藍星集團宣布，同意以43.4億挪威克朗(6.4億美元)的價格收購太陽能面板制造商REC太陽能，并會將其與2011年收購的另一部分挪威資產(chǎn)?？瞎具M行合并。交易已經(jīng)得到REC太陽能公司董事會的一致推薦。估計明年4月可完成交易。

　　REC在近一年半之前將太陽能面板業(yè)務拆分，將其總部從挪威遷移至新加坡，并公開表達了掛牌出售的意愿。瑞典銀行投資投行業(yè)務策略師彼得·赫曼努德(Peter Hermanrud)說，“這樣的宣告已經(jīng)有所預期，他們已經(jīng)為公司尋找買家一段時間了?！彼仓赋觯罱K的報價比想象中要低一些。

　　在最近幾年，全球先后有數(shù)十家大型光伏廠商破產(chǎn)或者被低價收購，而REC Solar是少有的幸存企業(yè)之一。在宣布這宗交易之前，REC Solar正計劃將其光伏產(chǎn)能在目前的1000兆瓦基礎上再提升300兆瓦。根據(jù)REC Solar的新聞稿顯示，“埃肯的目標是，通過收購建立一家領先的光伏發(fā)電一體化的公司?！?/p>

　　SolarCity收購Silevo興建1GW工廠

　　參與雙方：

　　SolarCity，“鋼鐵俠”、特斯拉老板Elon Musk創(chuàng)辦的、美國最大住宅太陽能開發(fā)商，也是美國第三大(市值)太陽能企業(yè)。

　　Silevo：賽昂，一個由華裔團隊與中國地方政府合資創(chuàng)立的光伏企業(yè)，核心產(chǎn)品是基于“隧道結”理念的太陽能電池Triex。

　　2014年6月18日，美國光伏巨頭SolarCity宣布，該公司將斥資3.5億美元收購太陽能組件制造商(賽昂)Silevo，計劃于未來兩年內(nèi)在紐約州建造年產(chǎn)能超1GW的工廠，打造“全球最大”的太陽能組件制造廠。

　　Solar City公司總部位于美國加州，是一家集太陽能發(fā)電系統(tǒng)設計、融資、安裝和監(jiān)控服務為一體的提供商。2012年12月，SolarCity在納斯達克上市，發(fā)行價為8美元，此后股價一路飆升，到今年2月底曾創(chuàng)下86.14美元的歷史高點，漲幅接近10倍。其總市值是全球最大光伏組件企業(yè)——英利的近十倍。而SolarCity之前主要的組件供應商就是英利、天合光能以及REC Solar。

　　美國組件制造工廠所剩無幾。First Solar制造工廠絕大部分位于馬來西亞，而非美國，而SunPower則主要在菲律賓生產(chǎn)組件。SolarCity計劃在美國建造年產(chǎn)能超1GW的組件工廠，無疑是對美國本土光伏制造業(yè)信心的極大提振。而且隨著太陽能電池技術的成熟，光伏組件成本的越來越低，SolarCity不僅能夠獲得更為低廉的組件，也能獲得更大的發(fā)言權。SolarCity宣布斥資3.5億美元收購Silevo，進軍太陽能電池板制造領域后，當日股價收盤大漲17.58%。