揭秘神州龍芯并購AMD“內(nèi)幕”：合理≠事實(shí)

　　神州龍芯將并購美國AMD的傳聞沒有引爆市場，有點(diǎn)罕見?！叭A爾街投行人士”放的風(fēng)，“AMD內(nèi)部人士”對“華爾街新聞記者”確認(rèn)，最近確實(shí)有中國財(cái)團(tuán)與企業(yè)高層與公司就收購事宜展開談判。

　　過去一年，中國半導(dǎo)體業(yè)接連發(fā)生多起內(nèi)外整合、并購案：清華紫光收購展訊和銳迪科;英特爾與瑞芯微談判后沒能實(shí)現(xiàn)資本整合，隨后成功入股展訊和銳迪科的控股公司;浦東科投聯(lián)合CEC收購瀾起科技;長電科技收購全球第4大封測企星科金朋。當(dāng)然，整合也包括中芯與長電、小米與聯(lián)芯科技的合資案等。

　　這類整合與并購，部分略顯敏感，但仍處于一個可以預(yù)期的相對安全的邏輯中。相比而言，神州龍芯“并購”AMD的傳聞，則是一顆重磅炸彈。

　　但也因太過重磅，消息一定會有水分。從信源來說，目前不過是所謂的“華爾街投行人士”、“AMD內(nèi)部人士”對外放風(fēng)。而且，“AMD內(nèi)部人士”放風(fēng)的對象，是所謂“華爾街新聞記者”，這個表達(dá)模糊不清，顯得有些詭異。

　　若要我來分析一下，我只能說“合乎情理”，但說成“收購”，可能夸大其詞。至于最終結(jié)果，不會那么樂觀。

　　【說它合乎情理，是因?yàn)殡p方確實(shí)都有對外合作的訴求】

　　先說說AMD。在我眼中，當(dāng)它于2008年宣布分拆、剝離制造業(yè)時(shí)，已經(jīng)是競爭力銳減的征兆。要知道剝離CPU制造基本上是讓渡了核心利益，全球可選的PC級CPU制造工廠，只有它與英特爾。而CPU對制造的倚賴可不是其他類別的芯片產(chǎn)品所能比擬的;2009年11月，當(dāng)對手英特爾支付給12.5億美金，換取AMD所有指控并簽署專利交叉授權(quán)協(xié)議后，我覺得AMD基本上被邊緣化了。

　　過去多年，AMD雖偶有聲音，但很快被淹沒在移動互聯(lián)網(wǎng)熱潮中，幾乎聽不到它的聲音。7年來，AMD股價(jià)由當(dāng)初近20美元跌至目前的2.62美元，市值僅20億美元左右，縮水7倍多。一年以前，外界還曾傳出英國ARM或會收購AMD。雖是傳聞，但卻透露了最后的危機(jī)。

　　而眼下，所謂“AMD內(nèi)部人士”敢于對外放風(fēng)中國資本與它接觸談判，看來已到最后的自救時(shí)刻。

　　神州龍芯當(dāng)然更有這種訴求。傳聞?wù)f，此次并購，由它牽頭多家財(cái)團(tuán)和芯片生產(chǎn)企業(yè)組建聯(lián)合體進(jìn)行。

　　老實(shí)說，每次聽到這名字，我心里既激動又冒汗。激動是因我的五毛情結(jié)，它畢竟是中科院控股的國家半導(dǎo)體公司，由中科院計(jì)算所(67%)與江蘇綜藝股份(32.67%)共同創(chuàng)辦，董事長是計(jì)算所所長李國杰院士;冒汗是因我知道它的市場化能力較弱，很難真正商業(yè)化。過去多年，神州龍芯及其產(chǎn)業(yè)化公司龍芯中科波折多多，幾乎一直靠國家補(bǔ)貼與特定市場生存。

　　不過，神州龍芯繼續(xù)被包裝成一張經(jīng)典國家半導(dǎo)體公司面孔，仍然承擔(dān)著某種政治責(zé)任。此前的2014年10月14日，工信部宣布國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金正式設(shè)立時(shí)，曾透露基金采用公司制形式，一期融資規(guī)模突破1200億，重點(diǎn)扶持以龍芯為主的CPU產(chǎn)業(yè)。

　　你能看到，只要中國強(qiáng)化半導(dǎo)體業(yè)時(shí)，幾乎毫無例外地會蹦出幾句相對固定的表達(dá)：

　　中國PC、手機(jī)處理器近100%都是人家老外;中國芯片進(jìn)口額每年超過石油的進(jìn)口額;中國產(chǎn)業(yè)不獨(dú)立，充滿很多危機(jī)……

　　神州龍芯如果能收購AMD，當(dāng)然屬于重磅炸彈。它可以包裝一個身跨MIPS、X86架構(gòu)的牛逼的半導(dǎo)體企業(yè)，一躍成為全球PC類產(chǎn)品市場第二大處理器企業(yè)。AMD處于困境，可以說，給了它太好的表達(dá)機(jī)會。

　　事實(shí)上，龍芯覬覦海外半導(dǎo)體企業(yè)已多時(shí)。2008年全球金融危機(jī)來臨后，龍芯處理期架構(gòu)來源方美國MIPS在資本市場跌入谷底，股價(jià)跌至1.03美元，總市值僅4000多萬美元。當(dāng)時(shí)，龍芯2號總設(shè)計(jì)師胡偉武曾考慮抄底MIPS，但后來沒了下文。2010年，神州龍芯放消息說，將收購MIPS部分股權(quán)，并進(jìn)入董事會。但后來MIPS被ARM以及美國企業(yè)瓜分了，沒見龍芯身影。而ARM的阻擊，給了龍芯的前程蒙上更深一層不明。

　　幾年來，有關(guān)龍芯甚至基于MIPS架構(gòu)的北京君正們，投靠ARM架構(gòu)的消息一直不斷。這正是出路的危機(jī)。

　　而更為神秘也曾讓人激動的是，2010年，中國主權(quán)財(cái)富基金中投公司甚至還曾有意在二級市場收購ARM的股權(quán)……

　　你能看出，龍芯收購AMD的訴求，已經(jīng)成為過去多年中國某種國家意志，確實(shí)合乎情理。

　　【最終都沒落實(shí)，肯定內(nèi)幕多多。這也是我對新的“并購”傳聞不抱樂觀的原因】

　　細(xì)化來說，AMD雖然一副破落戶的樣子，在全球新的移動互聯(lián)網(wǎng)熱潮面前，幾乎未曾發(fā)出任何聲音，但它畢竟是一家也是全球第二大的美國CPU企業(yè)。美國不太可能毫無條件得任由它投向中國懷抱。過去多年，在《瓦森納協(xié)定》等冷戰(zhàn)思維文件左右下，美國一直對中國保持兩代以上的半導(dǎo)體技術(shù)優(yōu)勢。而且，在半導(dǎo)體設(shè)備進(jìn)出口、人才與資本流動方面一直高壓管控。當(dāng)年，英特爾12英寸廠落戶大連時(shí)，中美之間一度糾葛多多。

　　更早時(shí)候，甚至還有一幕恥辱。當(dāng)年，為了防止中國半導(dǎo)體業(yè)崛起，美國高壓要求中國方面刪除了半導(dǎo)體18號文中的退稅優(yōu)惠條文。一個大國的產(chǎn)業(yè)政策，服從另一個國家的約束，至今被視為一種恥辱。

　　當(dāng)然，也不是說，神州龍芯們與AMD沒有任何資本合作機(jī)會。我認(rèn)為有兩種可能。